多倫多證券交易所收盤：儘管加拿大皇家銀行和加拿大國家銀行都試圖將油價衝擊置於更廣闊的背景中看待，但該指數仍創下歷史新高。

資源類股為主的多倫多證券交易所（TSX）週一連續第四個交易日上漲，盤中和收盤均創下新高。儘管油價大幅下跌，加拿大皇家銀行（RBC）和加拿大國家銀行（National Bank）都試圖對由此引發的市場衝擊做出解釋，但TSX仍保持上漲勢頭。 TSX今日收盤上漲359.53點，漲幅1%，報34,830.89點，多數板塊走高。該指數早盤一度突破34,840點，隨後可能遭遇獲利回吐，但在午後從接近34,700點的位置反彈。 根據道瓊斯市場數據（Dow Jones Market Data）與FactSet統計，截至週一，TSX本月累計上漲1.49%，年初至今累計上漲2,758.60點，漲幅達8.70%。 週一下午，由於市場預期美國和伊朗即將達成協議，結束這場持續三個月的戰爭（這場戰爭造成了史上最大的能源供應衝擊），基本金屬領漲（上漲2.3%），黃金價格走高。受此影響，美元走軟。 7月交割的黃金期貨價格上漲49.60美元，至每盎司4,606.00美元（因陣亡將士紀念日假期，市場休市）。 但能源類股下跌3.3%，原油價格週一下午大幅走低，跌幅超過6%。伊朗和美國之間的和平談判仍在繼續，這提振了市場對達成協議、重新開放被封鎖的霍爾木茲海峽的希望。 7月交割的西德州中質原油期貨價格下跌6.21美元，至每桶90.39美元（因陣亡將士紀念日假期，市場休市）；7月交割的布蘭特原油期貨價格下跌7.40美元，至每桶96.14美元。 加拿大皇家銀行（RBC）今日試圖從宏觀角度解讀油價衝擊，並指出市場對名目油價（布蘭特原油/WTI原油）的關注度很高。該行表示，名目油價固然會影響通膨，但實際油價（即每桶成本除以價格水平，或等價地，經CPI調整後的油價）對實際GDP成長至關重要。 RBC指出，目前實際油價處於2006年以來的平均水平附近。 「油價既不低也不高。」該行也指出，要達到2022年的實際油價高點，名目油價需要上漲至每桶131美元（較目前WTI原油價格上漲25%）；要達到2011-2014年的平均實際油價水平，名目油價需要上漲至每桶143美元（上漲38%）；要達到2007-2008年的平均實際油價水平，名目油價需要上漲至每桶164美元（上漲58%）。 加拿大皇家銀行（RBC）在分析其潛在影響時表示，名目油價上漲確實會導致整體通膨，並可能推高核心通膨。 RBC指出，自2006年以來，在與目前類似的實際油價水準下，各國經濟體整體上都能「良好」地維持成長，需求驟減的情況可能還遠未出現。該行指出，石油強度（即生產一單位國內生產毛額（GDP）所需的石油量）在過去40年中持續下降（自70年代中期以來下降了50%），尤其是在過去20年中，這主要得益於技術和運輸的進步。 RBC補充說：“換個角度來看，美國目前的石油消費量與70年代中期大致相同，但實際GDP卻增長了3.5倍。因此，隨著時間的推移，石油衝擊對需求/消費/GDP的影響越來越小。” RBC對政策制定者表示，「通膨後果是實實在在的，而對需求的影響則更為複雜。」該銀行補充道，為了防範最糟糕的結果（通貨膨脹），即使不情願，政策也可能需要收緊。 “如果美伊協議導致油價大幅下跌，那麼政策鷹派傾向將會顯著減弱。這是關於央行反應功能的一般性結論。” 另一方面，加拿大國家銀行的伊森·柯里和泰勒·施萊希指出，加拿大2026年的經濟數據開局不利，無論是絕對值（例如，年初至今的就業下降）還是相對值（與市場預期相比）。 他們表示，事實上，上週加拿大的經濟意外指數跌至2022年秋季以來的最低點。 「當時，由於年初開始的石油供應衝擊導致通膨飆升，加拿大央行正透過大幅升息來刺激經濟。聽起來是不是很熟悉？」加拿大國家銀行補充道。 但就 2026 年的經濟和通膨環境而言，情況有所不同，加拿大央行可以採取更耐心的政策方針，加拿大國家銀行的兩位領導人表示。