加拿大國家銀行稱，黃金對加幣的影響大於石油。

美國和伊朗宣布正在就重新開放霍爾木茲海峽進行認真磋商，這一消息導致西德克薩斯輕原油（WTI）價格週一大幅下跌至每桶90美元左右。加拿大國家銀行表示，這引發了一個問題：加幣（CAD，又稱「加幣」）——仍然被廣泛視為石油美元——是否應該面臨下行壓力。 該銀行指出，答案並非只取決於油價走勢。 加拿大國家銀行表示，近幾個月來，加幣匯率的走勢並非完全反映原油價格，週一的價格走勢也印證了這一點。 以美元兌加幣衡量的加幣每日走勢與WTI原油價格之間的滾動相關性近幾個月來已轉為負值，這與2022年上次石油危機期間的強正相關性明顯背離。同時，加幣與黃金的相關性卻大幅增強，甚至超過了與加美兩年期公債殖利率利差的相關性。 加拿大國家銀行指出，這一點至關重要，因為貨幣訊號不再主要透過能源價格傳遞。如果油價下跌反映的是地緣政治供應溢價的消退，而非全球需求的惡化，那麼加拿大貿易條件受到的衝擊將更為有限。 同時，黃金的上漲對加元起到了更大的支撐作用，尤其是在周一金價上漲約50美元/盎司，且市場仍在消化地緣政治不確定性，而非預期經濟將徹底恢復正常的情況下。 因此，加幣的韌性並非矛盾，而是其商品錨的輪動。石油對加拿大仍然重要，但在當前的市場格局下，黃金似乎是更重要的邊際驅動因素，這有助於解釋為何即使原油價格下跌，加幣依然升值。