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TPH表示，第三季乙醇利潤率堅挺，抵銷了副產品價格走弱的影響。

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TPH Energy Research週三發布的一份報告顯示，截至目前，第三季乙醇平均利潤率為每加侖1.05美元，儘管較上一季有所放緩，但仍超出先前預期。 該公司表示，其中西部乙醇利潤率指標較第二季度的每加侖1.15美元有所下降，但仍高於去年同期的每加侖1.03美元，反映出產業獲利能力持續強勁。 本季度，副產品價格走低對利潤率造成了壓力。受豆粕價格走弱的影響，乾酒糟價格下跌，導致利潤率指標在本季度下降了每加侖6美分；玉米油價格走軟又使利潤率下降了2美分。 由於玉米價格下跌在很大程度上抵消了乙醇價格略微走弱的影響，乙醇與玉米的價差較上一季僅收窄了每加侖2美分。 TPH Energy表示，儘管上週發布的《世界農業供需預測報告》利好玉米市場，並因出口走強而下調了年底玉米庫存預期，但玉米價格仍出現下跌。 該公司表示，乙醇出口持續支撐著整個產業，預計2026年美國乙醇出貨量將達到22億加侖，高於2025年的20億加侖。 乙醇利潤率高於預期，促使TPH Energy將Green Plains (GPRE)第三季EBITDA預期從市場普遍預期的6,900萬美元上調至8,200萬美元。 TPH Energy也預計，在乙醇利潤率維持穩定和出口趨勢向好的情況下，Green Plains在2026年將實現19%的自由現金流收益率。 該券商表示，乙醇市場的改善也將惠及Archer-Daniels-Midland (ADM)、Aemetis (AMTX)和Valero Energy (VLO)。

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