-- Rystad Energy策略師週一在一份報告中指出，隨著經由霍爾木茲海峽的石油運輸量持續下降，全球原油市場供應進一步收緊，加劇了供應衝擊。此前，交易員曾希望上週布蘭特原油價格短暫回落後供應衝擊有所緩解。 Rystad首席石油分析師Paola Rodriguez-Masiu表示：“川普宣布重啟經濟後，上週五布蘭特原油價格出現拋售潮，帶來了一些緩解。利潤率有所回升，部分北海、西非和黑海原油的利潤率一度看起來又可以接受。” 現貨原油成本已遠超期貨基準價格，4月份布蘭特原油期貨均價超過每桶20美元，加上現貨價差和運費，價格又增加了20至25美元，使得許多煉油廠難以承受替代原油的成本。 Rystad表示，一些交易員將上週布蘭特原油價格的回落解讀為供應中斷最嚴重時期已經過去的訊號。然而，根本性的物理限制並未改善。 羅德里格斯·馬西烏表示，危機尚未過去。 「歐洲需要更多原油，而有能力生產原油的煉油廠卻在減產。煉油廠層面的理性應對措施，在系統層面將造成災難性後果。」她說。 自中東衝突爆發以來，經由霍爾木茲海峽的石油運輸量有所下降。 雷斯塔德能源顧問公司表示，4月的石油供應中斷情況預計將比3月更加嚴重，中東海灣地區的石油日均產量為1,430萬桶，比上月減少約300萬桶，比戰前水準低1,300萬多桶。 該顧問公司表示，延布、富查伊拉和傑伊漢等替代出口的石油運輸量已達到創紀錄的680萬桶/日，但其中新增供應量僅為420萬桶/日，遠不足以彌補損失的供應量。 4月初，隨著伊朗和阿曼水域雙通道的開通，原油運輸量有所改善，伊拉克原油裝載量也有所上升。然而，儘管伊朗宣布將重新開放霍爾木茲海峽，但在4月8日停火後，原油運輸量再次惡化。 由於美國海軍的封鎖仍限制船隻進出伊朗港口，Rystad指出，剩餘的原油運輸量（主要是伊朗原油和凝析油）正在枯竭。 預計在4月22日停火協議到期前，和平談判將繼續進行，但Rystad表示，即使迅速達成協議，也無法立即恢復供應。 該顧問公司預測，原油運輸量要到7月才能恢復到戰前水準的80%至90%，而這些原油還需要一到兩個月的時間才能作為成品油運抵煉廠。 供應緊張導致布蘭特原油現貨價差達到約25美元/桶，反映出可立即裝船的原油價格溢價極高。 「如此短線的市場不會溫和地趨於平穩，」羅德里格斯·馬西烏說。 “它會通過推高即期價格進行回調，而且煉油利潤率壓縮持續的時間越長，回調的幅度就越大。”
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受霍爾木茲海峽局勢升級和和平協議前景不明朗的影響，原油基準價格週線大幅下跌。
週五，全球原油基準價格收跌，霍爾木茲海峽軍事衝突升級以及外交突破的初步希望交織在一起，令市場情緒緊張。 西德州中質原油（WTI）結算價為每桶94.68美元，低於前一周的每桶102.50美元；布蘭特原油收於每桶100.14美元，低於前一周的每桶109.20美元。 WTI本週下跌6.4%，布蘭特原油下跌7.42%。 儘管受近期軍事衝突升級的推動，油價在周末出現反彈，但由於先前市場對美伊14點和平備忘錄最終可能重新開放全球航道的樂觀預期，兩大基準原油最終仍以下跌收盤。 本週開始，美國軍方啟動了“自由計劃”，旨在護送商船通過被封鎖的霍爾木茲海峽。 此舉立即引發伊朗對阿聯酋基礎設施和過境船隻的飛彈和無人機攻擊，德黑蘭方面聲稱這項行動侵犯了其禁區。 盛寶銀行策略師表示，霍爾木茲海峽實際上仍然關閉，美伊軍隊之間再次爆發衝突，降低了近期重新開放的可能性。 週五，阿聯酋國防部表示，其防空系統攔截了兩枚從伊朗發射的彈道飛彈和三架無人機，這是本周伊朗第三次向阿聯酋發動攻擊。 儘管美國隨後起草了一項旨在保障航行安全的聯合國安理會決議，但川普總統本周中宣布和平協議取得“重大進展”，一度使市場趨於平靜。 由於華盛頓暫停了護航任務，以便德黑蘭有時間審查一份旨在結束衝突的單頁諒解備忘錄，價格有所回落。 然而，美國供應趨緊的局面隨後對市場情緒構成了挑戰。 美國能源資訊署報告稱，美國原油庫存減少230萬桶，至4.572億桶。 市場分析師指出，美國煉油廠越來越依賴國內庫存來彌補中東供應長期中斷的影響，導緻美國原油出口量增加至每日475萬桶。 週四，伊朗飛彈襲擊美國海軍艦艇以及阿巴斯港附近發生爆炸的報道出現後，市場波動再次加劇。 此前，美國財政部宣布製裁伊拉克副石油部長，指控其協助伊朗規避禁運。 儘管這些衝突事件在最後幾個交易日推高了油價，但仍不足以抹去過去一周因市場尋求外交底線而造成的累積跌幅。 盛寶銀行分析師補充說，國際能源總署估計區域供應損失約為每日1400萬桶，“僅部分被美國出口激增、戰略儲備釋放和需求萎縮所抵消。” 根據美國能源資訊署（EIA）的數據，美國石油產品週出口量創歷史新高。 截至5月1日當週，美國石油產品出口總量達到創紀錄的820萬桶/日，這是自美國能源資訊署1991年2月開始公佈產品出口數據以來的最高水準。 根據EIA的數據，這一週的數字高於前一週的770萬桶/日。 EIA數據顯示，受原油出口大幅下降的影響，美國原油和石油產品週出口總量為1297萬桶/日，低於前一周的1418萬桶/日。 原油週出口量為480萬桶/日，低於前一周的640萬桶/日。 同時，根據貝克休斯公司（BKR）週五公佈的數據，截至5月8日當週，美國石油鑽井平台數量較前一周的408座增加2座，達到410座。而一年前同期，美國石油鑽井平台數量為467座。 北美油氣鑽井平台總數（衡量未來產量水準的關鍵早期指標）較前一週增加2座，達到672座，高於前一週的670座。 根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）週五發布的最新交易商持倉報告（CTC），截至5月5日當週，WTI原油期貨和選擇權市場的基金經理人維持了淨多頭部位。 數據顯示，基金經理人報告的多頭部位為214,039個，較4月28日減少5,611個；空頭部位減少2,066個，至82,083個。
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儘管庫存注入量低於預期，但由於基本面喜憂參半，美國天然氣週線價格仍出現下滑。
儘管淨庫存增幅低於預期，且近日美國大部分地區氣溫低於正常水平，但由於需求指標存在矛盾，美國天然氣市場本周小幅走低。 6月近月合約價格本週跌至每百萬英熱單位2.75美元，低於4月24日的2.79美元/百萬英熱單位。 然而，根據美國能源資訊署（EIA）週四發布的每週天然氣庫存補充數據，6月近月合約價格本週上漲0.08美元，至每百萬英熱單位2.730美元，高於5月1日的2.647美元/百萬英熱單位。 EIA數據顯示，截至5月6日當週，天然氣現貨價格上漲0.15美元/百萬英熱單位，至每百萬英熱單位2.75美元，高於前一周的2.60美元/百萬英熱單位。 需求方面，全國氣溫低於正常水平，導致暖氣和冷氣需求下降。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，受電力業天然氣消耗量下降12億立方英尺/日的影響，美國天然氣總需求量下降了7億立方英尺/日。 此外，據美國能源資訊署（EIA）引述LSEG數據稱，過去一周液化天然氣（LNG）原料氣平均供應量為174億立方英尺/日，較前一周下降7%。同時，多個主要終端正在進行計畫維護。 據EIA數據顯示，除瓦哈（Waha）外，大多數區域樞紐的天然氣價格均上漲。瓦哈的價格在過去一周下跌了1.07美元/百萬英熱單位（MMBtu）。 根據EIA數據顯示，截至5月1日當週，天然氣淨流入量為630億立方英尺，低於前一周的790億立方英尺，使天然氣總庫存量達到22,050億立方英尺。根據 Investing.com 彙編的數據顯示，本週的天然氣淨流入量為 720 億立方英尺（Bcf），低於預期，引發市場反彈。 去年同期，美國能源資訊署（EIA）報告天然氣淨流入量為 1,040 億立方英尺，而過去五年同期平均為 770 億立方英尺。 目前天然氣總庫存為 2,2,050 億立方英尺，比去年同期高出 750 億立方英尺，增幅為 4%；比過去五年同期平均高出 1,390 億立方英尺，增幅為 7%。 截至 5 月 1 日當週，幾乎所有地區都報告了天然氣淨流入量，其中東部地區的流入量最大，比前一周增加了 290 億立方英尺，總庫存量達到 3610 億立方英尺，僅比過去五年同期平均水平低 10 億立方英尺，降幅為 0.3%。 美國能源資訊署 (EIA) 報告稱，太平洋地區、山區和中南部非鹽湖地區的天然氣庫存水位均高於各自的五年平均水平，而其他地區仍處於缺口狀態。 據 Pinebrooke Energy Advisors 稱，根據人口加權氣溫以及 2024 年和 2025 年的周變化，本週的庫存報告顯示，庫存增幅為 4 月初以來的「最緊張」時期。 此外，根據貝克休斯 (BKR) 週五發布的數據，截至 5 月 8 日當週，美國天然氣鑽井平台數量從前一周的 130 座減少至 129 座。相比之下，一年前同期營運的天然氣鑽井平台數量為 108 座。 北美油氣鑽井平台總數（未來產量水準的關鍵早期指標）較前一週增加兩座，從前一週的 670 座增至 672 座。 天氣預報曾指出5月初和5月中旬氣溫將低於正常水平，但據美國國家氣象局稱，預計5月15日至21日期間，全國幾乎全境氣溫將高於正常水平，這可能會增加製冷需求。 本週共有30艘液化天然氣運輸船離開美國港口，比上週的35艘減少了5艘，總運力為1150億立方英尺，比前一周減少了180億立方英尺。 國際市場上，截至5月6日當週，歐洲TTF天然氣平均價格為每百萬英熱單位15.85美元，比前一周上漲0.44美元。 日韓市場天然氣平均價格為每百萬英熱單位16.90美元，比前一周上漲約0.31美元。
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牛津研究所稱，霍爾木茲海峽輸油管中斷導致海灣地區原油供應減少近1,300萬桶/日。
牛津能源研究所（OIES）週五發布的一份報告指出，霍爾木茲海峽的航運中斷導致海灣地區原油日供應減少近1,300萬桶，加劇了全球燃料市場的緊張局勢和波動性。 該研究所表示，此次中斷迅速從航運中斷演變為更廣泛的生產衝擊，霍爾木茲海峽的原油和成品油運輸幾乎完全停止。 該研究所稱：「霍爾木茲海峽的航運中斷首先是一次前所未有的流量衝擊。」並補充說，這場危機暴露了該海峽在原油和成品油出口中的關鍵作用。 OIES表示，這次中斷也演變為煉油和成品油危機，海灣合作委員會煉油廠的開工率大幅下降，而亞洲煉油廠則因原油短缺和原料成本上漲而降低了加工量。 OIES指出，由於剩餘產能主要集中在受影響的海灣地區，而商業庫存和戰略儲備仍在快速消耗，全球石油市場的緩衝能力仍然有限。 美國出口成長、受制裁原油豁免以及海上油田計畫提供了暫時的緩解，但如果供應中斷持續，這些措施無法彌補海灣地區原油和燃料供應的缺口。 儘管戰略石油儲備已釋放，但經合組織原油庫存以及美國汽油和餾分油庫存仍在持續下降。儘管中東進口疲軟，但中國憑藉更大的原油儲備和儲存能力，仍然相對受到較好的保護。 實體供應中斷也蔓延至金融市場，油價波動達到歷史最高水平，主要期貨合約（尤其是海灣基準合約）的流動性狀況急劇惡化。 儘管美國對霍爾木茲原油的直接依賴程度有限，且對亞洲的出口有所增長，但由於全球石油市場壓力，美國仍面臨汽油和柴油價格上漲的局面，而頁岩油產量增長依然疲軟。 世界能源資訊署（OIES）表示，油價上漲、燃料配給和供應短缺已經對石油需求構成壓力，而供應恢復後庫存的重建可能會在後期支撐消費。 世界能源資訊署（OIES）表示，經濟復甦加速、經濟活動疲軟或需求下降幅度加大都可能對油價構成下行壓力，而供應中斷、基礎設施受損和地緣政治風險則可能維持油價波動和高位運作。 庫存減少、供應趨緊以及地緣政治環境更加分散，都可能削弱石油市場的長期韌性，並導致油價上漲風險持續高企。