-- 加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)調整了對雷普索爾(Repsol，股票代碼：REP.MC)的盈利預測和目標股價，此次調整是基於該西班牙能源集團第一季度交易情況的更新以及該研究公司修訂後的商品價格預測。 雷普索爾的交易更新顯示下游業務略有走強跡象，煉油指標平均為10.9美元/桶，與第四季度相近，但這顯然是受3月份強勁表現的推動。雷普索爾指出，4月煉油利潤率波動較大，但平均約為11.5美元/桶（已扣除所有變動成本，包括運輸成本），遠低於我們目前預期的利潤率水準。從表面上看，考慮到餾分油裂解價差，這一數據可能令人失望；然而，我們認為這反映了原油現貨價差以及原油和成品油定價之間的時差效應。近幾天，我們看到美國煉油商和埃克森美孚（XOM）發布了一系列「混亂」的第一季業績更新，而作為一家沿海煉油商，雷普索爾可能比那些從當地採購原油的美國煉油商更容易受到原油供應量下降的影響。鑑於餾分油庫存緊張，我們仍然認為煉油利潤率在2026年及2027年將保持在中期中期水準之上。雷普索爾是這一趨勢的主要受益者之一。 4月10日的一份報告指出：“上游業務方面，產量低於預期，部分一次性因素對業績造成了影響。” 因此，該研究機構下調了2026年至2028年全年每股收益預期，並將2026年第一季調整後淨利潤預期從10.9億歐元下調至9.85億歐元，比市場預期低2%。 同時，分析師將這只評級為「跑贏大盤」的股票的目標價從29歐元上調至32歐元。此次上調反映了該研究機構最新的商品價格預測，該預測納入了更高的2026年至2027年油價預期以及每桶80美元的長期布蘭特原油價格假設。
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Research
研究快訊：CFRA維持United Rentals Inc.股票的持有評等。
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：鑑於URI第一季業績強勁，我們將12個月目標價從950美元上調至1100美元，該估值相當於我們2027年每股收益預期54.28美元的20.5倍（與之前的預期一致；2026年每股收益預期也與預期一致）。我們認為，鑑於URI在不斷擴張的租賃設備行業中日益鞏固的市場領導地位，更高的本益比是合理的。第一季業績遠超預期，使得URI得以將全年營收預期上調至169億至174億美元，調整後EBITDA預期上調至76.25億至78.75億美元，並指出公司在旺季到來之際保持了強勁的成長勢頭。鑑於URI的槓桿率遠低於歷史水平，我們認為，能夠帶來收益的併購交易可能成為進一步提高業績預期的潛在催化劑。利潤率壓縮一直是URI面臨的棘手問題，但第一季業績顯示定價可能已經好轉，隨著季度業績開始回落（此前關稅相關的通膨開始抬頭），不利因素也開始緩解。儘管我們對利潤率仍持謹慎態度，但對企穩跡象感到鼓舞。我們認為，新項目的開展可能會支撐價格走勢。
$URI
Equities
Petro Rabigh扭虧為盈，第一季營收成長。
拉比格煉油和石化公司（SASE：2380，又稱拉比格石油公司）週日宣布，公司在2026年第一季扭虧為盈，營收年增。 截至3月31日的三個月內，歸屬於股東的淨利為14.7億沙特里亞爾，而此前同期則虧損6.91億裡亞爾。每股盈餘由每股虧損0.41裡亞爾轉為每股獲利0.88裡亞爾。 這家在沙烏地證券交易所上市的煉油和石化公司營收為148.5億裡亞爾，高於去年同期的112.1億裡亞爾。
$SASE:2380
Research
研究快訊：CFRA維持對哈特福德保險集團股票的買進評等。
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將HIG的12個月目標價下調8美元至155美元，基於2026年每股收益預期13.75美元（下調0.45美元），其估值倍數為11.3倍；基於2027年每股收益預期14.65美元（下調0.30美元），其估值為10.66倍為價值。相較之下，HIG股票的一年期平均遠期本益比為10.3倍，同業平均本益比為13倍。 HIG第一季每股收益為3.09美元，低於去年同期的2.20美元，也低於我們3.60美元的預期和3.39美元的市場普遍預期。營業收入成長6.2%，與我們6%-10%的預期相符，其中保費收入成長5.3%，淨投資收益成長13%，手續費收入成長7.9%。第一季保費收入成長4%，2025年全年成長7%，這預示2026年隨著保費收入的逐步實現，營收趨勢將保持良好。承保績效顯著改善，個人險綜合比率從106.1%降至87.7%，基礎綜合比率從89.7%降至85.0%。商業險綜合比率維持穩定，為94.8%。考慮到HIG第一季每股收益未達預期，但其營收成長穩健，且估值較同業有所折讓，我們認為該股目前被低估。
$HIG