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RBC表示，Tyvaso和Ralinepag仍將支撐United Therapeutics的成長前景。

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-- 加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）週四在一份電子郵件報告中指出，儘管第一季度業績疲軟，但聯合治療公司（United Therapeutics，股票代碼：UTHR）的長期增長前景依然強勁，這主要得益於Tyvaso的持續增長、特發性肺纖維化（IPF）領域的潛在擴張、TreSMISMI的上市計劃的未來。 該投資公司表示，Tyvaso第一季的營收低於預期，但預計在天氣因素和特藥藥局延遲出貨的影響消退後，該產品線將恢復成長。 RBC表示，IPF可能成為該公司下一個主要的成長動力，該公司計劃在今年夏季提交補充申請，並且正在審查其他更快的審批途徑。 報告指出，TreSMI預計在年底前向美國食品藥物管理局（FDA）提交用於治療肺動脈高壓和間質性肺病相關肺動脈高壓的上市申請，這可能有助於聯合治療公司鞏固其在吸入型曲前列尼爾（treprostinil）領域的地位。 RBC補充道，Ralinepag乾粉吸入劑可能帶來長期上漲潛力，因為每日一次給藥可能有助於該公司在肺動脈高壓及相關肺部疾病市場中提升競爭力。 RBC將United Therapeutics的目標股價從707美元下調至701美元，但維持「跑贏大盤」評級。

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Commodities

富國銀行稱，霍爾木茲海峽中斷正將石油市場推向配給制。

富國銀行投資研究所總裁達雷爾·克朗克（Darrell Cronk）在周二的一份報告中指出，如果霍爾木茲海峽的供應中斷持續下去，全球石油市場將在本季度面臨實物短缺和需求配給的風險。 克朗克估計，截至5月初，與衝突和這條關鍵航道部分關閉相關的累計供應損失已達約6億桶。供應中斷不僅反映出運輸延遲，還反映出由於停產、損壞和產量延遲等原因，實際產量已從系統中移除。 由於庫存和浮式儲油設施已大幅減少，市場剩餘的吸收能力有限，難以承受進一步的衝擊。如果海峽無法盡快重新開放，系統可能需要在幾週內每天減少400萬至500萬桶的需求才能恢復平衡。 預計供應中斷的影響大約需要30天才能完全傳導至整個系統，這意味著消費者層面的實體短缺可能會落後於最初的衝擊。 預計天然氣以及中質和中硫原油將面臨最直接的壓力。下游產品，尤其是柴油和航空煤油，受到的影響可能會先顯現，之後原油短缺才會波及終端用戶。 可能出現的供應中斷順序是：首先是石化產品和液化石油氣，然後是柴油，這將影響貨運、農業和工業活動，最後是航空煤油，這將限制航空運力並影響更廣泛的交通出行。 依賴進口的新興市場預計最早將受到衝擊，其次是歐洲和其他已開發地區。潛在的政策因應措施可能包括燃料配額制度、限制航空公司運能，以及在短缺加劇時實施緊急消費管制。 由於國內產量強勁以及加拿大管道進口，美國受到的影響較小，但全球價格上漲仍會傳導至國內，導致燃料成本上升。能源價格高企可能會加劇夏季駕車高峰期的通膨壓力，並使利率預期更加複雜。 克朗克也強調了長期結構性風險，指出全球能源供應鏈的冗餘度低於預期，脆弱性也更高。報告警告稱，即使地緣政治緊張局勢有所緩和，該地區基礎設施的長期中斷也可能導致復甦時間遠遠超過以往的石油危機。

International

5月7日美國主要經濟數據每日彙總

Challenger, Gray & Christmas 報告稱，4 月份的裁員意向為 83,387 人，高於 3 月份的 60,620 人，但低於去年同期的 105,441 人。 4 月裁員人數最多的行業是科技業，佔所有裁員意向的 33,361 人，其中人工智慧的廣泛應用是裁員的主要原因。 紐約聯邦儲備銀行 4 月的通膨預期調查顯示，通膨預期上升，未來一年的不確定性加劇。 繼第四季成長 1.6% 之後，第一季非農業生產力成長 0.8%，反映出產出成長放緩和工時回升。同期公佈的數據顯示，單位勞動成本在第四季度增長 4.6% 之後，第二季度增長 2.3%，生產力增長放緩僅部分抵消了薪酬增長速度大幅放緩的影響。 繼 2 月下降 0.2% 之後，3 月建築支出成長 0.6%。私人住宅建設成長1.7%，其中獨棟住宅建設成長2.7%，多戶住宅建設成長0.3%，房屋改造活動成長0.9%。 私人非住宅建築下降0.2%，公共建築下降0.2%。 3月消費者信貸使用量激增248億美元，2月成長89億美元之後，循環信貸和非循環信貸使用量的成長速度均高於上月。 截至5月2日當週，首次申請失業救濟人數增加1萬人，達20萬人，但四周移動平均下降4500人，至203250人，連續第二個月下降。 截至4月25日當週，保險理賠減少1萬起，至176.6萬起。 截至5月1日當週，天然氣庫存增加630億立方英尺，達到2.205兆立方英尺，較上年同期成長3.5%，較過去五年同期季節性平均高出6.7%。 亞特蘭大聯邦儲備銀行對第二季GDP的最新預測為成長3.7%，與先前的預測值持平。

Research

研究快訊：CFRA維持對Solventum Corporation股票的持有評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將SOLV未來12個月的目標股價下調6美元至76美元，相當於2026年每股收益預期的11.6倍，與自2024年從3M分拆以來11.6倍的歷史平均預期市盈率一致。我們將2026年每股盈餘預期從6.46美元上調至6.57美元，並將2027年每股盈餘預期下修0.03美元至7.03美元。我們認為SOLV在與3M分拆方面持續取得進展，已完成超過50%的過渡服務協議終止，目標是在年底前完成超過90%的終止。此外，根據第一季財報，超過75%的系統應用程式已完成遷移。公司維持先前對2026年關稅不利因素的1億至1.2億美元預期。然而，這一估計是基於美國最高法院最近對 IIEPA 關稅作出裁決之前的關稅動態做出的，我們認為，這給 SOLV 的近期財務前景帶來了一些不確定性，因為該公司正在等待有關潛在退款動態的更多信息。

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