ISM製造業調查顯示，製造業成長創2022年5月以來新高；標普500指數顯示製造業穩定擴張

美國製造業7月持續成長，供應管理協會（ISM）的數據顯示，其擴張速度創四年多來最快，標普全球（SPGI）也顯示成長動能穩健。根據週一發布的聲明，ISM採購經理人指數（PMI）從6月的53.3升至上月的55.6，創下自2022年5月以來的最高水準。彭博社的調查顯示，市場普遍預期該指數為53.9。 PMI高於50表示製造業整體處於擴張狀態。傑富瑞首席美國經濟學家托馬斯·西蒙斯在發給客戶的電子郵件報告中表示：「報告的各項細節都顯示，製造業整體增長勢頭強勁，包括未來活動儲備不斷增加。地緣政治風險、能源價格波動和關稅對一些公司而言仍然比其他公司更具挑戰性，但整個行業展現出了韌性。」 ISM數據顯示，7月新訂單指數從上月的56升至56.7，生產指數從52.2升至58.5，創近五年來新高。就業指數從49.7升至52.8，33個月來首次進入擴張區間。調查顯示，價格指數從73降至71.1。西蒙斯表示：“製造業前景可能仍然不均衡。我們仍然樂觀地認為，隨著（人工智能相關的）基礎設施建設的持續推進，以及來自國際合作夥伴和美國軍方的國防資本貨物訂單開始湧入以補充伊朗使用的彈藥庫存，全年需求將逐步回升。” 此外，標普全球表示，7月製造業採購經理人指數（PMI）較上季持平，為53.9。受客戶信心疲軟、通膨壓力和出口銷售下滑的影響，新訂單增速連續第三個月放緩，而產出增速“急劇放緩”，數據提供商表示。成長主要由國內市場驅動。標普全球市場情報首席商業經濟學家克里斯威廉森表示：「儘管投入成本通膨略有緩和，但由於能源價格高企和關稅等因素，通膨壓力依然居高不下。因此，生產商要么試圖提高售價以保護利潤率，要么試圖提高生產率，所以7月份工廠出廠價格通脹率居高不下，就業增長乏力。」報告顯示，企業對前景的信心在7月連續第三個月減弱，跌至去年10月以來的最低水準。

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中國7月工廠活動降至四個月低點

根據RatingDog週一發布的中國製造業採購經理人指數（PMI），7月中國製造業成長放緩至四個月來的最低水平，但產出和新訂單仍保持在擴張區間。經季節性調整後的PMI指數從6月的51.7小幅下滑至50.9。儘管成長放緩，製造業仍延續了目前的成長勢頭，與2023年11月至2024年6月的成長週期持平，成為五年來最長的成長週期。整體需求走強、國際銷售額成長、新業務通路拓展以及產品品質提升支撐了製造業的成長，新訂單連續第十四個月成長。新訂單和工作量的增加促使製造商連續第二個月增加員工人數。然而，製造商自2025年11月以來首次削減了投入品採購，顯示先前訂購的庫存仍在持續累積中。投入成本壓力有所緩解，使得產出價格基本維持不變。受強勁需求、效率提升和即將推出的新產品的提振，企業對未來一年的產量水準依然保持樂觀。姚宇表示：“新訂單的持續增長和成本壓力的進一步緩解提供了支撐，而出口新訂單的回升也是一個積極的信號。然而，採購活動的減少和投入品庫存的持續積累值得關注。”

Shanghai Composite^SZSE

儘管人工智慧驅動的需求強勁，但日本7月製造業擴張速度放緩。

根據標普全球週一發布的最終數據，日本製造業7月持續擴張，儘管成長放緩，但半導體和人工智慧相關產品的強勁需求推動了新訂單的快速成長。標普全球日本製造業採購經理人指數（PMI）7月最終值為54.5，低於先前發表的初值54.7，也低於上月的54.8。該指數仍遠高於50的榮枯分界線，標誌著商業環境連續第七個月改善。由於企業積極響應強勁的需求，製造業產出成長率創下2014年2月以來的最快水準。新訂單總量成長率創下2022年1月以來的最快水平，而出口訂單增速也達到五年多來的最高水平，這主要得益於來自亞洲和美國的需求。標普全球市場情報公司經濟副總監安娜貝爾·菲德斯表示：“企業普遍認為，業績改善與關鍵半導體行業的全球需求增長相吻合，一些公司還提到人工智能相關製造業領域的增長。” 製造商也增加了招募和採購活動，但積壓訂單的成長速度達到了2014年2月以來的最快水平，顯示產能壓力不斷增加。企業繼續報告與中東衝突相關的供應鏈中斷，導致庫存增加和供應商交貨週期延長。投入成本通膨依然強勁，反映出石油和原物料價格上漲，但成長率已放緩至3月以來的最低水準。當月銷售價格也大幅上漲。商業信心升至四個月來的最高水平，製造商預計未來一年需求將更加強勁，尤其是來自半導體行業的需求。

Nikkei 225

中國電動車製造商7月銷售強勁成長，其中躍遷汽車銷售飆升102%，領先市場。

大多數中國電動車製造商7月的交貨量均高於去年同期，浙江樂躍汽車科技有限公司（HKG:9863）表現最為突出，其銷量較去年同期翻了一番。由Stellantis投資的樂躍汽車7月全球交車量達101,267輛，較去年同期成長102%，首次單月交車量突破10萬輛大關。今年前七個月，樂躍汽車累計交付457,754輛，年增68.4%，完成了全年100萬輛目標的約46%。比亞迪（HKG:1211，SHE:002594）週日在香港交易所發布的數據顯示，7月新能源汽車銷量為419,211輛，較去年同期的344,296輛增長21.8%。該公司當月出口新能源車180,538輛。小鵬汽車（港交所代號：9868）週六發布新聞稿稱，7月全球交車量為38,027輛，較去年同期成長4%。截至7月31日，累計交付量超過120萬輛。理想汽車（港交所代碼：2015）週日向交易所提交的文件顯示，7月銷量為30,468輛，截至7月31日，累計交付量達180萬輛。該公司未提及年比成長率，但2025年7月的數據顯示，最新交付量較去年同期的30,731輛成長0.86%。蔚來汽車（港交所代號：9866，新加坡交易所代號：NIO）7月交車量為35,934輛，較去年成長71%。 7月份，蔚來汽車（NIO）售出20,008輛，安視（ONVO）售出10,155輛，螢火蟲（FIREFLY）售出5,771輛，累計交付量達120萬輛。吉利汽車（HKG:0175）7月銷量為250,161輛，較去年同期成長5%。出口量激增202%，從35,272輛增加至106,663輛。吉利旗下Zeekr品牌銷量年增111%，從去年的16,977輛增至35,837輛。然而，領克（Lynk & Co）品牌銷量卻暴跌40%，至16,382輛。根據中國電動車新聞網（CnEVPost）引述中國乘用車協會的數據報道，受季節性淡季影響，7月國內新能源車整體銷售量預計將從上個月的98萬輛降至98萬輛。 CnEVPost指出，7月通常是中國汽車銷售的淡季，高溫、暴雨以及部分地區的洪澇災害會影響展廳客流量和車輛交付。

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