道明銀行提出疑問：2022年式通膨飆升的風險有多大？

道明銀行表示，通膨上升已成定局，且短期內還將持續，這一點毋庸置疑。 該銀行指出，油價翻倍、柴油價格上漲30%以及航空燃油短缺等因素正逐步反映在消費者支付的價格上。而這只是個開始。 道明銀行指出，目前各國主要感受到的是與這些產品直接相關的價格的一級效應，但這種影響將會擴展到更廣泛的生產和運輸供應鏈，產生二級效應。 道明銀行表示，與2022年相比，如今的情況有幾個關鍵的差異。儘管能源價格飆升，供應鏈也陷入混亂，但與2022年相比，商品和服務價格上漲的幅度和範圍要小得多。 此外，本輪週期缺乏疫情期間因過度儲蓄而引發的全球經濟重啟後的「報復性消費」熱潮。最後，勞動力需求遠弱於疫情後時期，當時企業面臨著迅速重建勞動力隊伍以滿足激增需求的壓力。這意味著為了尋求更高工資而跳槽的人數大幅減少，這迫使雇主將這些成本轉嫁給消費者。 該銀行預計，石油供應衝擊將推高美國和加拿大的消費者物價指數通膨率，今年平均分別達到3.6%和2.7%，顯著高於去年12月預測的2.8%和2.2%。 然而，道明銀行表示，由於需求端的情況截然不同，此次衝擊對核心價格的影響應該會比2022年更為溫和。 最後，各國央行此次將採取更積極的措施來抑制物價失控。疫情是一場百年一遇的經濟動盪，其影響先前並未被充分理解。該銀行補充道，人們經常用「暫時性」來形容通膨壓力的飆升，但事實證明這種說法並不準確。 疫情爆發前長達十年的疲軟通膨也模糊了各國央行的視野，使其傾向於採取「觀望」態度來應對通膨。 道明銀行認為，由於信譽受損，政策制定者不會想重蹈覆轍。許多央行已經發出明確訊號，如果能源衝擊持續，升息勢在必行。與2022年相比，各國央行對通膨容忍度的上限將會降低。