美國基準股指盤中走高，而油價下跌，交易員們正等待結束中東衝突的外交努力取得進展。 道瓊工業指數週五午盤後上漲1%，至50,786.6點，此前該指數在前一交易日收於歷史新高。標普500指數和那斯達克指數盤中分別上漲0.7%，至7,499.5點和26,464.9點。除通訊服務和必需消費品板塊外，所有板塊均上漲，其中醫療保健板塊領漲。 西德州中質原油下跌0.6%，至每桶95.74美元，布蘭特原油下跌0.2%，至每桶102.37美元。兩大基準原油價格均可望錄得周線跌幅。 荷蘭國際集團（ING）週五在一份報告中表示：“市場仍在尋找美伊潛在協議取得進展的跡象。儘管存在一些樂觀跡象，但不確定性仍然存在。” 路透社引述一位匿名消息人士報道，卡達談判小組週五抵達伊朗，與華盛頓方面協調，以協助達成結束衝突的協議。 據報道，美國國務卿馬可·盧比奧週四表示，和平協議有望達成的跡象“良好”，但他警告說，如果伊朗堅持控制霍爾木茲海峽的航運，任何協議都將“不可行”。新聞媒體報道稱，伊朗正在與阿曼討論建立永久性收費系統，以正式確立其對海峽的控制權。 據美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）報道，盧比奧告訴記者：“世界上沒有人讚成收費系統。這不可能發生，而且是不可接受的。” 美國公債殖利率週五盤中漲跌互現，10年期公債殖利率下跌2.4個基點至4.56%，2年期公債殖利率上漲4個基點至4.12%。 凱文沃什週五接任聯準會主席，接替前主席鮑威爾。隨著通膨升溫，聯準會內部的分歧日益顯現。 聯準會理事克里斯多福沃勒表示，鑑於中東衝突持續演變，他準備保持耐心，繼續維持貨幣政策目前的緊縮立場。 沃勒說：“如果我認為通膨預期開始脫離錨定，我會毫不猶豫地支持提高聯邦基金利率目標區間。但目前來看，這樣做還為時過早。” 公司方面，戴爾科技（DELL）股價盤中飆漲16%，成為標普500指數中漲幅最大的股票。此前，富國銀行將該股的目標價從180美元上調至270美元。 Take-Two Interactive Software (TTWO) 股價下跌 3.6%，成為標普 500 指數中表現最差的股票。這家電玩發行商週四晚間公佈的第四財季虧損低於預期，並表示備受期待的《俠盜獵車手 VI》將於 11 月 19 日如期發售。 在經濟新聞方面，密西根大學的一項調查顯示，由於人們擔心高油價會削弱他們的購買力，美國 5 月消費者信心跌至歷史新低。 「由於霍爾木茲海峽的供應中斷持續推高汽油價格，消費者信心連續第三個月下降，」消費者調查主任 Joanne Hsu 表示。 “生活成本仍然是首要關注的問題，57% 的消費者主動提到高物價正在侵蝕他們的個人財務狀況，高於上個月的 50%。” 黃金價格下跌0.5%，至每盎司4,519.30美元；白銀價格下跌0.1%，至每盎司76.66美元。
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凱文沃許宣誓就任聯準會主席，央行正在權衡下一步政策舉措
凱文沃許週五正式就任聯準會主席，接替前主席鮑威爾。隨著通膨加劇，聯準會內部的分裂跡像日益明顯。 沃什曾在2006年至2011年擔任聯準會理事，這次是美國總統川普欽點的聯準會主席人選。 鮑威爾的聯準會主席任期已於5月15日屆滿，但他將繼續擔任理事，任期無限期。 川普曾多次批評鮑威爾領導的聯準會在降息問題上態度謹慎，但他週五表示，沃什應該保持「獨立性」。 “我希望凱文完全獨立，”川普在沃什的就職典禮上說，“不要看我，也不要看任何人。” 荷蘭國際集團（ING）上週在一份報告中指出，沃什接手的是一個日益分裂的聯準會。 三位地區聯邦儲備銀行主席支持4月在中東衝突期間維持利率不變的決定，但反對在政策聲明中加入寬鬆傾向。前聯準會理事史蒂芬·米蘭（Stephen Miran）為了給沃什（Warsh）讓路而辭職，他則傾向於降息。 荷蘭國際集團（ING）表示：“今年夏季總體通膨率可能超過4%，以及近期就業數據的改善，表明美聯儲可能會暫停加息一段時間。我們仍然認為美聯儲有可能將政策利率下調至中性水平，但會比我們之前預測的晚三個月。” 沃什表示，聯準會的使命是促進物價穩定和充分就業。 沃什在周五宣誓就職後表示：“當我們以智慧、清晰、獨立和堅定的態度追求這些目標時，通膨可以更低，經濟增長可以更強勁，實際收入可以更高，美國可以更加繁榮，而且同樣重要的是，美國在世界上的地位也會更加穩固。” 史蒂費爾金融公司在5月15日的報告中指出，沃什對目前的通膨指標並不滿意，他提議採用修正後的平均值，剔除通膨數據中最大的波動。 沃什表示：“我將領導一個以改革為導向的美聯儲，從過去的成功和失敗中吸取教訓，擺脫僵化的框架和模型，並堅持明確的誠信和績效標準。” 史蒂費爾金融公司首席經濟學家林賽·皮格扎寫道，沃什的政策立場已轉向更符合川普政府的降息呼籲，“鑑於通膨水平不斷上升以及4月份聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上出現大量反對意見，這種鴿派立場很可能至少會面臨一定程度的反對。” 週三公佈的會議紀錄顯示，在上次會議上，聯準會官員暗示，如果伊朗戰爭持續並導致通膨率高於2%的目標，則可能提高利率。
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瑞銀稱，Workday的表現並未顯示出足夠的“成長改善”，不足以維持其評級重估。
瑞銀證券週五在電子郵件報告中指出，Workday (WDAY) 最新季度業績並未顯示出足以支撐任何重新評級的「成長改善」。 週四晚些時候，這家財務和人力資源解決方案提供商重申了其2027財年訂閱收入預期，仍維持在99.3億美元至99.5億美元之間。儘管其第一季營收和淨利潤均超出華爾街預期，但這一預期依然不變。該季度訂閱營收年增14%至23.5億美元，也高於市場普遍預期。 Workday股價在周五下午的交易中上漲了5.4%。截至目前，該股在2026年已累計下跌40%。 瑞銀分析師卡爾·基爾斯蒂德和丹妮拉·坎波在致客戶的報告中表示：「鑑於Workday在嚴峻的預算環境下展現出了比預期更強的韌性，我們認為此次股價上漲在一定程度上是合理的。但我們認為，（第第一季度）業績並未顯示出足以支撐任何重新估值的增長。 瑞銀將該公司股票的目標價從130美元上調至140美元，同時維持中性評級。 該公司高層在周四的財報電話會議上表示，最新業績顯示其人工智慧計畫正在發揮作用。根據FactSet的會議記錄，產品和技術總裁格里特·卡茲邁爾在電話會議上表示，Workday將於下個月宣布新的人工智慧「平台創新」。 卡茲邁爾告訴分析師，第一季度，Workday 的智能體人工智慧產品新增年度合約價值年增超過 200%。他表示，該公司來自智能體人工智慧解決方案的年度經常性收入已接近 5 億美元。 Workday 首席商務長羅伯特恩斯林在電話會議上表示，Workday 的人工智慧產品 Flex Credits 定價模式「正在迅速獲得認可」。 “雖然仍處於發展初期，但我們看到越來越多的人工智慧產品透過 Flex Credits 實現盈利。” 不過，瑞銀在報告中指出了一些擔憂，包括“收購的人工智慧套件帶來的成長更為顯著，而非 Workday 的核心業務”，以及積壓訂單成長放緩。 Keirstead 和 Campo 表示：「表面上看，Workday 並未感受到任何壓力。該公司稱，尚未感受到宏觀經濟不確定性的影響，2 月至 3 月的銷售重組也未造成任何實際中斷，客戶合約行為也未發生任何變化。因此，我們認為，這一結果足以讓 Workday 股價小幅回落。」 Workday 預計本季訂閱營收將達到 24.6 億美元，年增 13%。Price: $126.37, Change: $+4.52, Percent Change: +3.71%
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美國借貸成本上升不會減緩大規模人工智慧資料中心建設的步伐，因為潛在利潤超過了支出。
產業分析師表示，利率上升並不會阻止Alphabet（GOOG，GOOGL）旗下的Google、亞馬遜（AMZN）和微軟（MSFT）等公司斥巨資建造人工智慧資料中心，因為潛在利潤遠遠超過略微上升的借貸成本。 由於投資人擔心通膨上升可能阻礙聯準會降息，基準10年期美國公債殖利率週四從2月26日的3.96%升至4.58%。本週早些時候，該利率觸及2025年1月以來的最高水準。這將影響人工智慧超大規模資料中心營運商的借貸成本，這些營運商預計今年將投入8,000億美元用於資本支出，明年還將投入1兆美元。 Academy Securities宏觀策略主管Peter Tchir在接受採訪時表示，由於伊朗戰爭將使油價在2月份之前保持在每桶80美元以上，利率將會上升，通膨仍將令人擔憂。他表示，儘管如此，人工智慧產品和服務帶來的預期收入成長目前仍超過了利率上升會抑制資料中心建設的擔憂，這將使人工智慧領域及其相關企業（包括房地產投資信託基金）受益。 Tchir 表示：「目前，這些資料中心和人工智慧的盈利能力，以及人們預期的盈利能力，意味著它們實際上不會受到 50 或 100 個基點收益率的限制。這些都是對未來發展前景的重大押注，而且是大規模的成功押注，在這種情況下，5%、7% 或 9% 的借貸利率將顯得微不足道。」 彭博資訊全球技術研究主管 Mandeep Singh 表示，建造 1 吉瓦的資料中心容量需要 450 億至 500 億美元。 SpaceX本週在其首次公開發行（IPO）招股說明書中披露，將以每月12.5億美元（約合每年150億美元）的價格將其一座資料中心出租給Anthropic公司。 「如果建造一座人工智慧資料中心需要500億美元，而第一年就能產生高達150億美元的收入，那麼需要三年半的時間才能收回投資，之後顯然從第四年開始才能獲得回報，」辛格在一次採訪中表示。 分析師們一致認為，基準借貸成本今年將持續上升。 「債券市場有點恐慌，我們看到當前的通膨和風險給長期國債收益率帶來了巨大壓力，使其達到非常高的水平，」晨星公司固定收益指數高級產品經理伊麗莎白·坦普爾頓在一次採訪中表示。 「本週30年期公債殖利率達到5.1%，創2007年以來新高，這無疑表明市場目前對通膨存在擔憂。這種情況很可能在今年剩餘時間內繼續影響10年期國債殖利率。” 彭博社的辛格表示，與亞馬遜、谷歌和微軟等超大規模資料中心巨頭相比，CoreWeave (CRWV) 和 Nebius (NBIS) 等規模較小的AI公司可能更容易受到借貸成本上升的影響。根據彭博新聞報道，這些公司和其他一些公司今年已經發行了3000億美元的債券，用於為其AI投資提供資金。 CoreWeave和Nebius均未回應置評要求。 儘管如此，Crisil Coalition Greenwich的分析師凱文·麥克帕特蘭表示，AI領域的借貸規模如此龐大，不容忽視。他認為，已經進行的債務交易應該不會受到影響。 「當涉及到數十億美元的融資時，即使是很小的變動，也足以改變經濟格局，」他說。 「反方觀點認為：這些都是全球最大的公司，擁有驚人的自由現金流，所以他們的計劃不是兩三年的，而是五年甚至十年的。在這種情況下，我相信他們已經對所有風險都進行了建模，從利率到其他地緣政治問題，」麥克帕特蘭說。 “如果你承諾在未來十年內投入數百億甚至數千億美元，你當然不希望融資成本上升，但或許解決辦法是短期內放緩一些步伐，而不是對戰略規劃進行長期調整。” 彭博資訊高級房地產投資信託基金分析師傑弗裡·朗鮑姆(Jeffrey Langbaum)告訴，兩大數據中心房地產投資信託基金——Equinix (EQIX)和Digital Realty Trust (DLR)——在過去幾年裡一直在進行債務再融資，並以與當前利率大致相同的利率水平為其開發項目提供資金。 他表示，這雖然影響了它們的獲利成長，但並未阻礙它們的擴張，因為它們從開發案中獲得的收益超過了債務成本。 Equinix和Digital Realty均未回應置評請求。 他說：“它們從開發項目中獲得的收益遠遠超過了資本成本。我的觀點是，即使整體需求萎縮，它們仍然能夠獲得應有的份額，因為它們將開發業務的規模控制在可控範圍內，沒有盲目擴張，也沒有試圖過快地擴張。” 根據FactSet匯總的預測，Equinix截至6月30日的第二季銷售額預計為25.8億美元，調整後營運資金（AFFO）預計為每股11.24美元。如果預測成真，則高於2025年第二季的22.6億美元和每股9.91美元。 FactSet調查的分析師預測，Digital Realty Trust第二季營收預計為16.5億美元，調整後營運資金預計為每股1.80美元。去年第二季度，該公司營收為14.9億美元，調整後營運資金為每股1.68美元。 富國銀行投資研究所分析師John Sheehan和Amanda Martinez在本月初給客戶的報告中指出，數據中心房地產投資信託基金（REITs）正受益於人工智慧擴張的強勁勢頭。 分析師表示，房地產投資信託基金（REITs）提供多種服務，包括託管服務（允許從超大規模企業到小型公司等多個用戶在同一地點使用）和互聯服務（這意味著更低的延遲連接和更高的租戶留存率），這些都是某些數據中心建設的「特別值得關注的特點」。 Sheehan 和 Martinez 在報告中表示：「我們看好數據中心 REITs 子行業，因為我們認為它具有持久的增長前景、可觀的利潤率和強大的定價能力。我們還認為，隨著人工智能應用案例的不斷擴展，以及對持續需求和定價能力的支撐，該子行業是參與房地產領域人工智能主題投資的理想途徑。」 Academy 的 Tchir 表示，他預計未來幾個月 10 年期美國公債殖利率將升至 5%，投資者正在對人工智慧領域的資本支出給予獎勵。 「我們現在幾乎處於我所謂的『免費資金』階段，如果你宣布投資100億美元，你的股價就會上漲200億美元，所以你為什麼不宣布投資呢？」他說。 “我們在數據中心和人工智慧領域的投資嚴重不足，即使你的專案最終不如預期，它仍然會取得成功，因為現在有人需要這些計算能力，而且在可預見的未來也需要。” ——馬修‧萊辛和提姆‧韋瑟黑德，Price: $386.34, Change: $-1.32, Percent Change: -0.34%
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