-- 瑞银表示，鉴于经济前景的不确定性，预计加拿大央行将在下周三的4月会议上维持利率不变，并维持利率不变至今年年底。 瑞银在致客户的报告中指出，贸易紧张局势和人工智能技术颠覆带来的风险依然存在，中东局势的前景也充满不确定性。 瑞银表示，最新的加拿大经济数据“喜忧参半”。3月份能源价格推高了总体通胀，核心通胀有所缓和，劳动力市场依然低迷。加拿大央行的最新调查显示，短期通胀预期略有上升，但瑞银预测，长期通胀预期的相对稳定使得4月份的利率前景依然具有很大的灵活性。 瑞银预测，加拿大央行将继续发出信号，表明经济前景存在诸多风险，但政策制定者已做好随时应对的准备。 瑞银补充道，周三的新闻发布会可能会重点讨论3月份总体通胀走强而核心通胀放缓所带来的通胀风险。 瑞银认为，通胀风险与喜忧参半的经济活动和劳动力市场数据的平衡也可能成为关注焦点。鉴于最新季度调查中通胀预期的变化，加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆可能会在其准备好的讲话中指出，或者在问答环节中提及，通胀预期的锚定是加拿大央行能够克服能源价格上涨带来的通胀影响的重要因素。
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Sectors
美伊和平談判陷入僵局，原油價格上漲
週一，由於美伊結束戰爭的談判仍處於僵局，且至關重要的霍爾木茲海峽的石油運輸持續受阻，原油價格上漲。 布蘭特原油價格最新上漲2.7%，至每桶108.17美元；西德州中質原油價格上漲2.4%，至每桶96.63美元。路透社週一報道稱，美伊兩國在包括伊朗核計畫和霍爾木茲海峽重新開放等議題上仍存在巨大分歧。 路透社引述PVM石油諮詢公司分析師塔馬斯·瓦爾加的話說：“外交僵局意味著每天有1000萬至1300萬桶石油無法進入國際市場，加劇了本已緊張的石油供需平衡。因此，油價只有一條路可走。” 報告稱，高盛將第四季布蘭特原油價格預期上調至每桶 90 美元，WTI 原油價格預期上調至每桶 83 美元，理由是中東地區產量下降。
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Commodities
能源經濟與金融分析研究所（IEEFA）指出，日本在能源危機期間更依賴煤炭和核能，導致再生能源發展落後。
能源經濟與金融分析研究所（IEEFA）週一表示，面對全球能源危機，日本正依賴提高核電產量和增加煤炭發電量作為應急措施，但這些措施同時也扼殺了再生能源的發展。 日本決定暫時增加煤炭使用量，以減少對目前短缺的液化天然氣（LNG）的需求。同時，部分核電廠的重啟也增強了能源供應的韌性，而亞洲國家受到的衝擊最為嚴重。 IEEFA指出，這有可能擠佔日本國內再生能源的市場份額，而再生能源同樣能夠提供足夠的能源安全保障，且成本更低。此外，這還可能加劇棄電，削弱對更多再生能源的投資，從而阻礙脫碳進程。 IEEFA的報告指出，日本約71%的煤炭進口來自澳大利亞，這使其成為一個安全的選擇，可以降低對中東物流中斷的風險敞口。 但J-Power公司位於松浦的2吉瓦燃煤電站因柴油短缺導致發電量削減了50%，而JFE鋼鐵公司福山工廠則因重油短缺而停產，這凸顯出煤炭行業並非完全脫離石油和天然氣的地緣政治風險。 日本通常每年進口400萬噸液化天然氣，這些液化天然氣經由霍爾木茲海峽運輸，約佔其液化天然氣進口總量的6%。 截至3月，日本36座核反應器中有15座正在運行，該產業正從福島核事故的多重影響中恢復。 這些核反應器的總裝置容量為37吉瓦。能源經濟與金融分析研究所（IEEFA）表示，如果其餘核反應器也投入運行，日本的液化天然氣需求量可減少1,250萬噸。 4月初推出的監管改革措施將有助於更多核反應爐的重啟。 為了佐證其關於煤炭和核能（這兩種能源的靈活性較低）增加可能導致再生能源棄電加劇的論點，能源經濟與金融分析研究所（IEEFA）指出，日本每次重啟核電廠後，再生能源發電量都會下降。 到2023年，日本的棄電量已從2018年的100吉瓦時增加到1.9太瓦時。 2025年上半年，棄電速度更快，六個月內棄電量達1.7太瓦時。 煤炭和核能的發電量無法快速增加或減少，這意味著當再生能源發電量增加時，電網很難為其騰出空間。 IEEFA指出，日本電網基礎設施的限制是限制再生能源吸收的另一個限制因素，並導致今年3月出現日本在限制再生能源發電的同時從國外進口電力的情況。 IEEFA建議，在電網中增加電池儲能係統可以在一定程度上提高電網的靈活性。 報告指出，再生能源發電量的削減還存在另一個固有問題，即它會導致後續新增零碳發電裝置容量的經濟效益降低，尤其是在日本，由於不向再生能源供應商支付削減補償（而歐洲普遍採用這種做法），這一問題更為突出。 開發商正在透過增加電池儲能來規避這個問題，他們簽訂的合約規定，電池放電產生的電力而非直接發電消耗的電力才能獲得報酬。 然而，能源經濟與金融分析研究所（IEEFA）表示，在投資者興趣尚未轉化為大規模部署的情況下，增加電池儲能會增加專案成本，而收入支持措施的減少更是雪上加霜。
Research
大華繼顯將韓亞微電子的股票評級從“持有”上調至“買入”，目標價為38泰銖。
根據FactSet調查的分析師報告，韓亞微電子（BKK:HANA）的平均評級為“增持”，平均目標價為25.44泰銖。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）
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