週二，瑞士股市指數持續下跌，收跌1.55%。由於當地經濟新聞較為清淡，投資人在評估最新一批公司動態的同時，也關注著市場走勢。 製藥巨頭諾華（NOVN.SW）股價暴跌10.89%，此前該公司公佈，其評估delpacibart etedesiran（或稱del-desiran）治療1型強直性肌肉營養不良症患者的3期Harbor研究未能達到主要終點。與安慰劑相比，此試驗性藥物未能顯示出在視訊手部張開時間方面具有統計學意義的改善。 「新聞稿指出，針對1型肌肉失養症（DM1）的del-desiran III期HARBOR試驗未能達到其主要終點，即54週時vHOT的變化，但次要終點和探索性分析顯示其具有臨床活性。完整的數據分析將決定未來的發展方向——我們認為詳細數據可能會在NMSG（9月25日至27日）或WorldWorld Muscle（9月29日至10月3日）上公佈。 “在pelcarsen del-des失敗之後，Remi MS的詳細數據（10月23日多倫多MS會議）現在需要朝著樂觀的方向發展。” 同時，山德士集團（SDZ.SW）舉辦了資本市場日活動，表示其目標是在2025年至2030年間實現淨銷售額按固定匯率計算的中高個位數複合年增長率，在此期間淨銷售額將增長一倍以上。新目標的發展是基於這家瑞士製藥商的願景：到2040年，將其生物相似藥產品組合中的生物類似藥數量從目前的13種增加到100種以上，以此迎接其生物相似藥的「黃金十年」。該股收盤下跌0.06%。 「我們對這些初步目標的解讀好憂參半。我們認為這些長期目標雄心勃勃，但中期利潤率目標與市場普遍預期/RBCe相比略顯保守。到2030年，銷售額實現中高個位數複合年增長率的目標符合預期或略有超前，但到2030年核心EBITDA利潤率目標為25-27%，低於RB，206%與目前的206%，25-27%，低於 206%。 Markets表示。 “儘管如此，2035年的目標更為雄心勃勃，並預示著在2030年代初期將加速發展，而這正是新生物類似藥上市的黃金時期。” 另據瑞士聯邦電力委員會稱，到2027年，瑞士普通家庭的平均電價將比上年下降4%，至每千瓦時0.265瑞士法郎，這主要得益於能源採購成本的降低。 在國防方面，瑞士聯邦國防採購局（armasuisse）正在參與歐洲國防局的研究項目，旨在開發供武裝部隊和其他行動應用使用的便攜式燃料電池。此舉也是瑞士政府軍備政策策略的一部分，旨在加強與歐洲夥伴國的聯繫。
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瑞士股市本週開局低迷，失業率維持穩定
瑞士股市週一收盤走低，瑞士市場指數下跌0.81%，投資人正在評估最新的勞動市場和經濟數據。 瑞士聯邦經濟事務秘書處的數據顯示，8月瑞士失業率維持在3%，與上月持平。失業人數較上月增加2268人，達141544人。 同時，瑞士國家銀行（SNBN.SW）的數據顯示，8月瑞士外匯存底從7月修正後的7,681.4億瑞士法郎增加到7,700.7億瑞士法郎。 放眼歐元區，歐盟統計局第三次發布的數據顯示，歐元區經季節性調整後的第二季國內生產毛額成長0.6%，上一季則為零成長。就業方面，該地區第二季就業人數小幅成長0.1%，與前三個月的增幅持平。 企業方面，諾華製藥（NOVN.SW）宣布，評估pelacarsen治療高脂蛋白(a)水平且已確診心血管疾病患者的3期Lp(a)Horizon試驗未能達到降低心血管事件風險的主要終點（與安慰劑相比）。具體而言，該終點包括心血管死亡、非致命性心肌梗塞和中風以及需要住院緊急冠狀動脈血運重建的複合終點。該股當日收盤下跌3.18%。 「公關稿指出，Lp(a)水平有所降低，但並未轉化為心血管風險的降低。我們和投資者都認為試驗風險較高，而且在2026年下半年的催化劑中，試驗的重要性最低。我們預計經風險調整後的峰值銷售額約為15億美元（略低於VA合約的約17億美元），如果該試驗計劃，現值取消該試驗 德意志銀行研究部將Accelleron Industries (ACLN.SW)的目標股價從74瑞士法郎上調至76瑞士法郎，並維持「持有」評等。此前，這家渦輪增壓技術公司公佈了上半年業績，與業界同業「基本一致」。德意志銀行研究部根據該公司的業績指引更新了其預測。收盤時，Accelleron股價下跌0.39%。 德意志銀行指出：「資料中心業務仍然是該公司最具吸引力的成長機遇，儘管其規模在集團整體而言仍然相對較小，管理層也強調了強勁的商船新造船業務。管理層將2026財年營收成長預期上調了4%，利潤率預期保持不變。上半年成長主要由銷量驅動，價格因素貢獻有限。」
^SSMI$ACLN.SW$NOVN.SW$SNBN.SW
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德國DAX指數下跌；德國工業產出下降。
週一，藍籌股DAX指數收跌0.25%，市場權衡了德國最新的工業生產數據、國內政治局勢的變化以及週末美伊衝突升級等因素。 根據德國聯邦統計局（Destatis）的數據，7月工業產出較上季下降1.1%，低於修正後的零成長和預期的0.1%的成長。此次下滑主要歸因於汽車產量較上月下降9.2%，這很可能是由於工廠停工數週所致。 從更宏觀的角度來看，歐盟統計局（Eurostat）的第三次估算數據顯示，歐元區第二季國內生產毛額（GDP）小幅成長0.6%，高於第二次估算的0.4%，而前三個月則為零成長。家庭消費對歐元區第二季GDP季增的貢獻率為0.2個百分點。 政治方面，投資者消化了德國選擇黨（AfD）在薩克森-安哈特州的勝利。根據路透社報道，該右翼政黨贏得了43.8%的選票，但未能獲得絕對多數席位；而總理弗里德里希·默茨領導的基民盟（CDU）的得票率幾乎減半，僅為17.2%。丹麥銀行評論道：“這一結果證實了德國選擇黨的上升勢頭，但主流政黨排除了組建聯合政府的可能性，其對聯邦層面的直接影響也有限。” 未來一周，市場預計將關注歐洲央行週四的政策決定，同一天也將公佈德國8月的最終通膨數據。市場觀察家也等待分別於週四和週五公佈的美國8月份生產者物價指數（PPI）和通膨報告。 企業新聞方面，大眾汽車（VOW.F，VOW3.F）簽署協議，擬將其位於德國奧斯納布呂克的工廠出售給以色列奧雷利烏斯資本和德國下薩克森州政府，旨在透過將該工廠改造為國防和安全能力中心來保住就業崗位。收盤時，這家汽車製造商股價下跌0.73%。 同時，美國銀行全球研究部上調了諾德克斯（NDX1.F）的評級，並將目標股價從50歐元上調至54歐元，稱這家風力渦輪機製造商基本面的改善支撐了進一步的估值上調。 「鑑於近期Nordex股價表現遠遜於預期（自5月5日高點以來下跌26%，而SXNP上漲4%），我們將其評級從『中性』上調至『買入』。目前，我們預計其盈利將有顯著提升。特別是，我們認為德國市場銷量將進一步成長，近期美國訂單增加，以及穩定的供應鏈將有顯著提升。將支撐其2026/27年度調整後EBITDA預期上調3%/21%（我們上調預期0%/8%）。 Nordex股價在Xetra交易所上漲10.50%。
^DAX$NDX1.F$VOW.F$VOW3.F
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FTSE 100$SDLF.L$ULVR.L