多倫多證券交易所收盤：指數三日來首度收高

週三，多倫多證券交易所收復了先前兩個交易日下跌的500多點的大部分跌幅。加拿大帝國商業銀行（CIBC）表示，“促使加拿大央行採取緊縮政策的門檻比市場預期的要高”，因為市場擔心加息會推高許多企業的借貸成本，並在經濟亟需刺激時，使這些企業和消費者陷入困境。 S&P/TSX綜合指數收盤上漲420.59點，漲幅1.25%，報34,161.82點。多數板塊上漲，其中基本金屬板塊領漲，漲幅達2.5%，黃金價格走高是主要推動因素。相較之下，電池金屬指數下跌4.9%，能源板塊下跌2.3%。 關於利率前景，加拿大帝國商業銀行資本市場經濟學家艾佛瑞‧申菲爾德（Avery Shenfeld）和安德魯‧格蘭瑟姆（Andrew Grantham）發表了一份題為《究竟誰更擔心通膨：加拿大央行還是聯準會？ 》的報告。 加拿大帝國商業銀行（CIBC）指出，油價飆升，加上經由現已關閉的霍爾木茲海峽運輸的鋁、氦氣和其他物資價格上漲，令市場關注全球經濟成長的下行風險，以及更直接的通膨上行風險。他們表示，這導致市場放棄了先前對聯準會今年降息的預期，轉而預期升息，並預計加拿大將在年底前升息兩次，每次約25個基點。但他們也提出疑問：如今，哪家央行應該更擔心通膨？目前對政策變動的相對定價是否合理？ CIBC目前的利率預測是，兩家央行將在較長時間內維持利率不變，儘管該行已初步預測聯準會將在12月降息25個基點，但前提是戰爭能夠提前結束。加拿大央行自身的表態表明，如果霍爾木茲海峽的石油運輸恢復，油價壓力在下半年有所緩解，那麼今年央行不會考慮升息。 CIBC的兩位分析師指出。 但申菲爾德和格蘭瑟姆表示，由於地緣政治局勢的走向尚不明朗，投資者會更加關注這樣一種情景：衝突持續時間更長，原油價格將持續高企至年底。他們的分析表明，在這種情況下，美國比加拿大更容易面臨更廣泛的通膨螺旋式上升，因此加拿大央行不太可能比聯準會率先升息，而且升息力度也更大。 CIBC認為，放眼全球，情況可能會有所不同。如果原油價格的長期上漲能夠刺激能源產業的資本支出加速成長，那麼這對加拿大經濟的利好可能大於弊端。或者，根據加拿大帝國商業銀行（CIBC）的基本預測，如果油價回升至每桶75美元，且貿易談判取得有利結果，從而減輕出口和企業資本支出的拖累並開始降低失業率，那麼到2027年底，加拿大央行可能會將利率上調至2.75%。但CIBC補充道，至少就今年而言，促使加拿大央行採取緊縮政策的門檻高於市場預期，至少相對於聯準會而言是如此。 BMO資本市場在本週消費者物價指數發布的同時指出，4月的新房屋價格指數預示著5月房屋成本將進一步放緩。僅房屋部分（直接計入房主的房屋重置成本）在4月份就下降了0.6%，這是自2009年以來的最大降幅。以此計算，房價仍比去年同期水準低3.5%。該銀行也指出，由於市場仍在消化過剩的新房屋庫存和大量項目積壓，短期內難以緩解這一局面。 此外，BMO指出，租金成長也持續放緩，儘管增速低於實際水平，因為消費者物價指數（CPI）反映出諸如轉向更便宜的租賃方式等事項的延遲。該銀行表示，只要移民管制措施導致需求成長遠低於供應成長，下行壓力似乎就會持續存在。該銀行補充說：“總而言之，由於經濟在能源和其他資源方面面臨更多挑戰，住房仍然是通縮壓力的主要來源。” 大宗商品方面，週三下午，隨著美國公債殖利率和美元走低，黃金價格走高。 6月交割的黃金期貨價格上漲25.90美元，至每盎司4,537.10美元。 但受美國總統川普稱與伊朗的談判已進入最後階段，並威脅如果無法達成協議將再次發動攻擊的影響，西德克薩斯中質原油價格大幅下跌。 7月交割的西德州中質原油期貨價格下跌5.89美元，收在每桶98.26美元；7月交割的布蘭特原油期貨價格下跌6.18美元，收在每桶105.10美元。