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加拿大皇家銀行表示，受伊朗外交進展影響，油價下跌，庫存緊張限制了下行空間。

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加拿大皇家銀行資本市場分析師漢諾德（Scott Hanold）在周五的報告中指出，白宮暗示近期可能與伊朗達成核協議，提振了市場對原油供應增加的預期，油價因此再次承壓。 美國基準西德州中質原油價格跌破每桶80美元，但仍比2月底衝突爆發前的水平高出約18%。美國勘探和生產公司的股價也出現下跌，自衝突爆發以來，該板塊僅上漲了6%。 漢諾德表示，儘管地緣政治緊張局勢可望緩和，但對全球石油基本面的影響已十分顯著。供應和庫存緩衝已大幅減少，支撐了市場對中期油價上漲的預期。分析師估計，未來幾年，石油業的中期油價可能維持在每桶75美元或以上。 目前美國原油庫存比五年平均低約5%。美國能源資訊署在其最新的短期能源展望報告中預測，經合組織（OECD）石油總庫存將在12月降至23億桶以下，這將是該機構自2003年開始追蹤該數據以來的最低水準。 過去一周，能源股普遍下跌。專注於石油勘探與生產的公司股價下跌約5%，而專注於天然氣生產的公司股價下跌約6%。大型能源股下跌4%，中小市值能源股下跌5%。 SPDR標普石油天然氣勘探與生產ETF（XOP）同期下跌4%，原因是WTI原油價格下跌7%，亨利樞紐天然氣價格下跌8%。 根據與多頭基金、綜合投資者和對沖基金的討論，投資者對能源產業的興趣依然濃厚，但選擇非常謹慎。投資者繼續認為估值具有吸引力，自由現金流與企業價值之比和自由現金流與市值之比的平均收益率在10%到15%之間。 由於擔心厄爾尼諾現象增強可能會抑制需求，投資者對天然氣生產商的興趣仍然較為有限。然而，由於Expand Energy (EXE) 的估值相對較高，投資者對其表現出越來越濃厚的興趣。其他備受關注的能源公司包括Devon Energy (DVN)、康菲石油 (COP)、Diamondback Energy (FANG) 和Permian Resources (PR)。

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美國天然氣市場動態：受庫存大幅增加和氣溫預測下調影響，期貨價格走軟

週四，美國天然氣期貨價格延續跌勢，盤後交易中跌至兩週低點，此前政府數據顯示國內天然氣庫存增幅超出預期。 近月亨利樞紐天然氣期貨合約及連續近月基準天然氣期貨均下跌3.14%，結算價為每百萬英熱單位3.085美元。 美國能源資訊署（EIA）報告稱，截至6月5日當週，天然氣庫存增加了1,080億立方英尺。 這一增幅超過了市場預期和五年平均增幅950億立方英尺，使庫存相對於五年基準的盈餘擴大至1510億立方英尺，同時使庫存水準與去年同期基本持平。 Pinebrook Energy Advisors表示，這是本季迄今最大的單週增幅，並指出天然氣消費量低於初步估計，這可能反映出風能和太陽能發電量強於預期。 他們補充說，雖然按人口加權計算，週四和週五預計仍將是本季迄今為止最溫暖的兩天，但預測顯示，在短期高峰過後，氣溫將回落至更接近季節性正常水平。 Barchart引述商品氣象集團（The Commodity Weather Group）的數據稱，後續預測氣溫將趨於下降，預計6月15日之前，美國中西部北部地區的氣溫將低於平均水平。 Barchart引述彭博新能源財經（BNEF）的數據稱，美國本土48州天然氣需求量估計為每日703億立方英尺（Bcf），較週三下降23億立方英尺，但較去年同期增長1.8%。 Celsius Energy表示，週四晚間的電力消耗量為290億立方英尺，較前一天增加19億立方英尺，較去年同期增加32億立方英尺。 愛迪生電力協會週三報告稱，截至6月6日當週，美國本土48州發電量年增2.13%，達到83,866吉瓦。截至6月6日的52週內，發電量年增2.25%，達到4,341,775吉瓦時。 愛迪生電力協會週三表示，截至6月6日當週，美國本土48州發電量年增2.13%，達到83.9太瓦時。截至6月6日的52週內，發電量年增2.25%，達到4,341.8太瓦時。 供應方面，彭博新能源財經（BNEF）的數據顯示，週四美國本土48州乾氣日產量為1,113億立方英尺，較前一日增加22億立方英尺，較上年同期成長3.2%。 週四，美國液化天然氣出口終端的淨流量估計達到187億立方英尺/日，較前一日增加0.1億立方英尺，較前一天增加9.5%。 同時，路透社引述倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據報道稱，切尼爾能源公司（Cheniere Energy，LNG）位於科珀斯克里斯蒂的液化天然氣工廠週四的天然氣接收量預計為26.1億立方英尺/日。此前，該工廠部分設備因臨時停產而受到影響。

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西門子能源公司稱，伊朗衝突加劇了全球燃氣渦輪機市場的繁榮。

根據多家媒體報道，西門子能源高層週四表示，與伊朗的衝突正在成為燃氣渦輪機需求的新驅動力，進一步推高了先前由資料中心和人工智慧基礎設施快速擴張推動的訂單激增。 高層在公司活動上告訴記者，與競爭對手通用電氣Vernova和三菱重工一樣，西門子能源也看到了來自中東各國政府的新一輪需求，這些政府在關鍵基礎設施遭受襲擊後尋求加強能源安全。 這些新訂單是在科技公司大力投資耗能龐大的人工智慧項目所產生的大量積壓訂單的基礎上增加的。 路透社引述西門子能源燃氣服務部門負責人卡里姆·阿明的話說：“如果你看看這些國家，尤其是海灣國家，你會發現他們正在啟動新的招標，這樣即使大型發電廠停運，他們也不會受到影響。” 阿明也表示，曾經被認為足夠的約15%的備用電力裕度，隨著能源基礎設施面臨的威脅日益增加，不再足夠。 儘管區域航運路線受到干擾，西門子能源仍透過將部分運輸方式轉為卡車運輸來維持供貨。據報道，阿明表示，雖然這種替代方案增加了成本和運輸時間，但「並未導致業務停滯」。 路透社引述阿明的話說，該公司計劃在2030年前繼續擴大產能，但短期內進一步提高產量的能力有限。 「我們已經竭盡所能了，」他說。 彭博社報道稱，對於那些尋求燃氣發電以支持間歇性再生能源佔比不斷增長的電力系統的國家而言，燃氣渦輪機供應趨緊變得日益重要。 報告稱，資料中心約佔西門子能源燃氣渦輪機需求的25%，而約60%來自公用事業等傳統客戶。該公司旨在保持這一平衡，同時確保現有訂單能夠產生長期服務收入。 西門子未回覆的置評請求。

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多倫多證券交易所收盤：儘管建築許可數據疲軟，指數仍上漲；黃金反彈

週四，多倫多證券交易所大幅收高，投資者評估了喜憂參半的經濟數據和加拿大央行的政策展望。同時，美國總統川普表示即將達成結束伊朗戰爭的協議，金價反彈，抵銷了幾個權重板塊的疲軟。 S&P/TSX綜合指數收盤上漲520.14點，漲幅1.52%，報34,671.46點，多數板塊週四收高。 基本金屬板塊領漲，上漲6.39%；資訊科技板塊上漲1.34%；公用事業板塊上漲0.35%；電信板塊上漲0.29%；工業板塊上漲0.19%；金融板塊上漲1.14%；醫療保健板塊上漲0.38%。電池金屬指數領跌，下跌3.16%；能源部門下跌0.14%。 最新的建築數據顯示，開發活動普遍放緩，住宅和非住宅項目均對整體建築意圖造成壓力。 加拿大統計局週四表示，4月加拿大發放的建築許可總價值較上月下降10億加元，降幅7.6%，至125億加元。非住宅和住宅領域的下滑均導致了建築意向的下降。 4月的降幅是蒙特婁銀行先前預估的3%降幅的兩倍多。加拿大統計局表示，以固定匯率計算，4月發放的建築許可總價值較上季下降7.7%，較去年同期成長2.7%。其中，非住宅建築許可價值4月下降5.859億加元，至50億加元。 週四，大宗商品價格從六個月低點反彈，五日來首次上漲。此前，美國總統川普表示，他已取消對伊朗的攻擊計劃，兩國之間的談判可能即將重啟。 7月交割的黃金期貨價格上漲10美元，至每盎司4,143.30美元，從11月24日以來的最低點反彈，並較盤中低點4046.20美元有所回升。 與此同時，西德克薩斯中質原油（WTI）週四收低，在川普發表講話後回落。 7月交割的WTI原油期貨價格下跌2.32美元，收每桶87.71美元，低於盤中高點93.64美元；7月交割的布蘭特原油期貨價格下跌2.86美元，至每桶90.24美元。 瑞銀表示，加拿大央行在周三的政策會議上維持利率在2.25%不變，並將政策利率維持在其先前預估的2.25%-3.25%中性區間的限制。儘管溝通內容變化不大，但加拿大央行更明確地承認了經濟活動疲軟和通膨上升帶來的「政策困境」。鑑於前景依然不明朗，瑞銀預計加拿大央行今年將繼續維持利率不變，並認為風險平衡甚至可能傾向於降息而非升息，具體取決於經濟的發展。 羅森伯格研究公司指出，加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆在開幕致辭中明確表示，“維持政策利率不變可以平衡這些風險”，他指的是經濟增長下行風險和通脹上行風險。 然而，羅森伯格認為，加幣仍將面臨風險，因為要讓美國交易員改變聯準會即將升息的觀點，還需要更多因素。 麥格理集團首席經濟學家大衛‧多伊爾指出，麥克勒姆的評論與4月份政策會議上概述的內容基本一致。正如行長在4月所做的那樣，麥克勒姆提到，如果能源價格持續高企，政策利率可能會「連續上調」。麥格理仍預期加拿大央行的下一步措施是升息，基準升息時間為2026年9月。多伊爾補充說，對勞動市場改善和經濟成長勢頭增強的預期也支持了這一觀點。 政策制定者對通膨仍保持樂觀，他們指出核心通膨指標有所改善，且能源價格上漲帶來的廣泛外溢效應證據有限。野村證券表示，加拿大央行重申將忽略伊朗戰爭對通膨的短期影響，並補充說，總體而言，經濟成長面臨的下行風險仍然較高，而價格壓力似乎受到控制。該行繼續預期加拿大央行將在2026年之前維持利率不變。 加拿大央行決定維持利率不變，這進一步印證了蒙特利爾銀行（BMO）的觀點，即利率很可能在2026年之前維持在這一水平。 蒙特利爾銀行指出加拿大央行面臨的政策困境，並表示：“提高利率以抑制通膨可能會進一步拖累經濟增長。降低利率以支持經濟增長則會增加高通膨持續存在的風險。目前來看，維持政策利率不變可以平衡這些風險。”

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