加拿大國家銀行表示，加拿大經濟接連遭遇挫折，削弱了加拿大央行升息的威脅。 因此，就經濟表現和相關的跨市場重新定價而言，或許運氣比智慧更重要，該行在報告中寫道。換句話說，美國利率的重大調整是加拿大政府公債（GoC）與美國國債在當前季節性黃金時期表現優異的主要驅動因素，因為加拿大並非唯一受益的市場。 不過，加拿大國家銀行指出，預期的現金流入可能也起了一定的作用，因為長期加拿大政府公債的表現比大多數已開發市場更為顯著。 該行補充道，鑑於目前加拿大政府債券的良好表現，現在或許可以考慮獲利了結加拿大多頭/美國空頭部位。 值得一提的是，加拿大國家銀行表示，週一之後的業績記錄「並不理想」。至於加拿大的季節性利率曲線「趨平」模型，迄今為止的結果令人失望——無論單獨來看，還是與美國國債殖利率曲線進行比較分析，其表現都差強人意。 這似乎再次歸因於加拿大央行修正後的預期。但加拿大國家銀行傾向維持10-30%的趨平預期，因為歷史記錄和當前位置都略微「令人安心」。
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豐業銀行指出，疲軟的第一季GDP數據對加拿大央行有影響。
加拿大豐業銀行表示，週五公佈的加拿大第一季國內生產毛額（GDP）數據，包括修正值在內，令市場普遍預期和加拿大央行都感到震驚。 該行指出，市場普遍預期經季節性調整後的年化成長率（SAAR）較上季成長約1.5%，預期區間約為1%至2%，而加拿大央行在4月的貨幣政策報告中也預測了1.5%的成長。然而，實際公佈的GDP環比SAAR下降0.1%，基本上持平。此外，還有一些修正值被下調。 豐業銀行表示，市場對這些數據的反應是，將今年年底前升息的累計預期下調幅度縮小至僅25個基點，大部分升息預期已開始反映在9月和10月的加拿大央行會議上。市場預期到2027年累計升息幅度約為50個基點。 加拿大豐業銀行補充道，加拿大央行可能會強調，GDP數據顯示經濟疲軟程度略高於央行和其他各方的預期，因為實際成長低於可能在1%左右的潛在GDP增速。這將使加拿大央行有更多空間評估前瞻性發展，例如大宗商品價格普遍上漲對經濟成長和通膨的影響，以及財政政策對經濟成長的持續貢獻。 豐業銀行仍認為加拿大央行今年將會升息。該行先前在第三季收緊了50個基點，然後在第四季升息25個基點，最終停留在3%。豐業銀行傾向扭轉這一趨勢，升息最早也要到9月或第四季才會進行。加拿大央行的職責是控制通膨，通膨受多種因素影響。 儘管如此，自去年11月預測將升息預期調整至2026年底以來，加拿大豐業銀行一直堅持其與市場普遍預期相悖的政策立場，而當時其他所有機構都在討論降息。 從經通膨調整後的政策利率來看，加拿大央行一直在被動地逐步取消刺激措施，忽略了戰前和戰時因素對通膨風險的影響。該行表示，實際政策利率已大幅下降。如果在此基礎上進一步下調名目政策利率，則是一個政策失誤。
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羅森伯格研究公司稱，加拿大第一季GDP“糟糕透頂”，但4月份初步GDP數據帶來了一線希望。
加拿大第一季國內生產毛額（GDP）不僅低於預期，而且“糟糕透頂”，環比年化下降0.1%，羅森伯格研究公司在周五公佈GDP數據後表示。 市場普遍預期第一季GDP將成長1.5%，這主要是由於第四季庫存大幅下降後有望反彈。事實上，庫存確實出現了反彈，為第一季GDP成長貢獻了4.3個百分點。 然而，羅森伯格研究公司指出，GDP仍然下降。雪上加霜的是，第四季GDP成長率從下降0.6%修正為萎縮1.0%。 第一季最大的不利因素是淨貿易，它使經濟成長減少了3.8個百分點。唯一值得一提的利好是家庭消費的小幅正向貢獻，增加了0.8個百分點。 羅森伯格表示，儘管整體狀況不佳，但這份報告並非全是壞消息。在商業投資類別中，機械設備和智慧財產權產品做出了積極貢獻。鑑於加拿大生產力表現平平，且多年來在機械設備和智慧財產權產品方面的投資不足，這些跡象令人鼓舞，也算是少數的亮點之一。 以年計算，GDP跌至負值區間，這是自2020年底以來首次出現負成長。去年同期，GDP年增率超過3.0%，這充分說明了加拿大經濟面臨的逆風。 羅森伯格認為，深入分析家庭部門的表現至關重要。本季，家庭消費年化成長率為1.5%，名目年化成長率為3.5%。然而，真正重要的並非通膨因素，而是加拿大人是如何在本季維持如此高的消費水準的。 為了實現這一目標，家庭不得不減少儲蓄。家庭儲蓄率從第四季的3.7%降至個人可支配所得的3.5%。 2024年第三季度，家庭儲蓄率為5.9%。此後，由於加拿大人試圖透過減少儲蓄來抵消就業市場放緩和一系列衝擊（包括美國貿易政策的突然轉變以及最近的能源價格衝擊），家庭儲蓄率持續下降。 羅森伯格補充說，由於面臨巨大的經濟壓力，加拿大人現在基本上把所有可支配收入都花光了。但這終究是無法持續的。 總的來說，週五公佈的數據顯示，加拿大經濟第一季「一團糟」。不過，羅森伯格表示，有跡象顯示情況可能會有所改善。加拿大統計局對4月份GDP的初步估計是季增0.4%，主要得益於採礦業、製造業和運輸業的成長。 根據四月的估算，羅森伯格對第二季GDP的初步預測是季增1.5%（以年率計算）。這或許只是經濟活動的溫和反彈，但確實顯示經濟「下滑」的勢頭即將止住。
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標普全球經濟學家稱，加拿大製造業成長“有些假象”，存在下行風險
標普全球市場情報經濟總監保羅史密斯表示，加拿大製造業5月實現穩健擴張，主要得益於產出和新訂單的雙雙成長，以及自2024年10月以來最大的就業增幅。 週一早些時候，經季節性調整的標普全球加拿大製造業採購經理人指數（PMI）5月連續第二個月保持正成長。儘管從4月的53.3降至52.9，但增速仍“穩健”，高於歷史平均。 史密斯指出，儘管有傳聞稱關稅和伊朗戰爭帶來的不確定性正在對產品市場構成壓力，但企業普遍反映需求回升，並成功獲得了新客戶。 他補充說，鑑於對價格上漲和產品供應的擔憂，客戶為確保獲得所需商品而採取的措施，總體而言可能是推動製造業表現提升的主要因素。這些無疑被認為是製造商在5月份努力建立緩衝庫存的原因：受訪者預計未來幾個月通膨將居高不下，供應鏈也將更加脆弱，這將加劇5月份調查中已經出現的營運成本大幅上漲和交貨週期延長的問題。 「這導致了一個相當令人沮喪的結論，即當前的成長在某種程度上是虛假的，並且存在下行風險。製造商本身也持有這種觀點，因為5月份他們對前景的信心有所減弱，並且一直遠低於預期水平。」史密斯表示。
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