根據Kpler週四發布的一份報告顯示，霍爾木茲海峽關閉後，全球石油市場最初預計將出現近2,000萬桶/日的供應中斷，但這一影響已基本被市場消化。儘管中東地區的石油流動持續受限，但油價和煉油利潤率均有所回落。 Kpler分析師Sumit Ritolia表示，預期的供應衝擊已被需求萎縮、庫存下降、策略性庫存釋放以及大規模貿易路線調整等多種因素所抵消。最終結果是市場迅速恢復平衡，而非持續上漲。 中國已成為關鍵的市場波動因素。 5月份，中國海運原油進口量降至十年來的最低點，僅670萬桶/日，大幅降低了區域內原油競爭。 同時，據估計，3月至5月期間，全球煉油廠開工率比危機前預期低約560萬桶/日，顯著降低了原油需求。 在供應方面，出口國已迅速做出調整。由於生產商最大限度地利用替代出口路線，包括繞過霍爾木茲海峽的管道，沙烏地阿拉伯延布碼頭和阿聯酋富查伊拉樞紐的原油總出貨量增加了約370萬桶/日。 蘇伊士運河以西的原油出口量增加了320萬桶/日，儘管套利價差大幅擴大，但對亞洲的出口量仍增加了250萬桶/日，凸顯了供應安全驅動的貿易流動。 庫存措施也發揮了關鍵作用。經合組織及其合作夥伴，包括美國和日本，已釋放了緊急庫存，同時商業庫存和海上油氣儲量也已減少，以彌補短期缺口。 亞洲、中東和俄羅斯部分地區的煉油廠減產進一步強化了這項調整，但美洲和部分新興市場煉油廠開工率的提高部分抵消了這一影響。 儘管表面上趨於穩定，但克普勒警告說，這種平衡是透過有限的機制來維持的。戰略儲備、異常低的進口量和庫存消耗不可能無限期地持續下去。目前的均衡反映的是約束條件下的適應，而不是恢復正常的市場彈性。
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美國天然氣最新消息：庫存小幅增加導致價格上漲
週四午盤交易中，美國天然氣期貨價格上漲，先前政府數據顯示天然氣庫存增幅低於預期。 亨利樞紐天然氣期貨近月合約及連續合約均上漲4.29%，至每百萬英熱單位3.352美元。 此次上漲源自於美國能源資訊署（EIA）公佈的數據，數據顯示截至5月29日當週，地下天然氣庫存增加了950億立方英尺（Bcf）。這一增幅低於分析師先前預期的990億至1050億立方英尺。 目前，美國天然氣總庫存為25,780億立方英尺，比去年同期低30億立方英尺，但比五年平均2,440億立方英尺高出1,380億立方英尺，仍處於歷史區間內。 Pinebrook Energy Advisors指出，這是自2月以來天然氣庫存首次跌破去年同期水平，且由於增幅較小，庫存與五年平均水平的差距略有縮小。 在庫存釋放之前，天然氣價格就已呈現上漲趨勢，這得益於預計高溫天氣將推高冷凍需求。預測模型顯示，美國東北部主要人口中心的氣溫將普遍超過華氏90度（約攝氏32度）。 Tradition Energy 分析師 Gary Cunningham 表示，高溫天氣可能會“鞏固夏季剩餘時間的基本面”，並可能考驗通往紐約市的 Champlain Hudson Power Express 輸電線路，因為預計紐約市的製冷需求將激增。 NatGasWeather.com 表示，隨著高溫天氣蔓延至美國大部分地區，包括西南部部分地區氣溫將達到三位數（華氏度），預計將於週五將需求展望從「低」上調至「中等」。 出口方面，由於計畫內的維護，液化天然氣原料氣流量仍面臨壓力。 Barchart 引述彭博新能源財經（BNEF）的數據稱，週三美國出口原料氣流量接近 170 億立方英尺/日（Bcf/d），比通常超過 200 億立方英尺/日的產能利用率下降了約 30 億立方英尺/日。 全球液化天然氣（LNG）市場現貨價格上漲。 EnergyNow.com引述倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據稱，價格較2月份水準上漲約75%，達到每百萬英熱單位（MMBtu）18.20美元。 先前，受卡達能源公司拉斯拉凡LNG設施遭襲事件的影響，3月價格一度飆升至每百萬英熱單位25.30美元。然而，EnergyNow.com指出，目前的價格仍遠低於2022年俄羅斯入侵烏克蘭引發全球供應衝擊後創下的每百萬英熱單位70.50美元的歷史最高紀錄。
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TPH稱，美國原油庫存減少800萬桶，庫欣原油庫存創5年新低。
TPH能源公司週四表示，上周美國商業原油庫存減少800萬桶，較去年同期水準下降1%，較五年平均下降4%。 該公司稱，庫欣原油庫存減少60萬桶至2,240萬桶，創五年新低。 TPH表示，原油出口增加支撐了庫存下降，出口量增加143萬桶/日，超過了進口量增加119萬桶/日。 該公司表示，庫存下降也反映了調整係數下降34.9萬桶/日，以及國內產量減少8,000桶/日至1,370.7萬桶/日。 TPH的數據顯示，過去四週原油進口量平均仍比去年同期低4%，而過去四周原油出口量平均較去年同期成長42%。 該公司表示，煉油廠原油處理量減少了9萬桶/日，導致煉油廠開工率比去年同期下降1%。 TPH表示，由於出口走強，乙醇庫存減少了40萬桶，至2,460萬桶，但庫存仍處於季節性高位，而產量則創下五年新高。 TPH表示，汽油庫存增加了340萬桶，餾分油庫存增加了150萬桶，均低於市場普遍預期的分別減少250萬桶和200萬桶。 該公司表示，航空煤油庫存也增加了40萬桶，儘管汽油、餾分油和航空煤油的需求量仍高於去年同期水平，但環比消費量下降。 TPH表示，過去四周輕質產品需求平均從低於去年同期1%改善至高於去年同期1%，而淨出口成長從72%放緩至60%，其中汽油需求成長1%，餾分油需求成長1%，航空煤油需求成長0%。
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TPH Energy表示，供應中斷將提振煉油商第二季每股盈餘預期，超出市場預期。
TPH週四表示，將2026年第二季煉油商的平均每股盈餘預期從5.67美元上調至6.38美元，高於5.40美元的普遍預期，也遠高於第一季0.59美元的每股盈餘。 TPH表示，與美伊衝突相關的供應中斷持續支撐煉油基本面，並提升了整個產業的獲利預期。 TPH稱，國際能源總署預計，全球煉油廠開工率將從第一季的8,360萬桶/日降至第二季的7,870萬桶/日，低於去年同期的8,290萬桶/日。 TPH表示，霍爾木茲海峽的航運中斷以及與衝突相關的煉油廠損壞正在減少全球燃料供應。 該公司表示，美國汽油裂解價差在本季上漲約20美元/桶，達到25美元/桶，五年平均為20美元/桶。 TPH表示，美國柴油裂解價差上漲約21美元/桶，至48美元/桶，是五年平均22美元/桶的兩倍多。 該公司稱，西海岸、西南部和落基山脈地區的利潤率增幅最大，而中大陸和中西部地區的增幅則相對較小。 TPH表示，為因應供應短缺，美國煉油商提高了開工率，第二季開工率從五年平均89%上升到91%。 該公司稱，更高的開工率推動汽油出口量達到88萬桶/日，餾分油出口量達到156萬桶/日，分別高於五年平均值82.8萬桶/日和119萬桶/日。 TPH表示，中東中質含硫原油供應趨緊已縮小原油價差，但哈迪斯蒂和休士頓的加拿大西部精選原油價格仍受加拿大管道運力受限的影響。 該公司補充道，更強勁的現貨溢價正對美國內陸原油市場構成季度內每桶5美元的不利影響，而高漲的油輪運輸成本也對沿海市場構成壓力。 TPH預計，原油價格走低、西海岸航空燃油溢價擴大、停機時間減少以及辛烷值價差擴大每桶4美元將有助於支撐第二季的收購率。 然而，該公司表示，再生能源配額義務成本接近每桶4美元、原油價差收窄、丁烷摻混需求疲軟以及每桶5美元的WTI原油價格結構影響仍然是主要挑戰。 TPH預測，第二季集團收購率為73%，高於第一季的72%。 該公司表示，再生柴油指標每加侖上漲1.39美元，中西部乙醇利潤率每加侖上漲0.33美元，聚乙烯供應鏈利潤率每磅分別上漲0.40美元和0.32美元，而尿素硝銨溶液（UAN）和氨肥價格分別上漲33%和27%。 TPH表示，假設所有申請均獲得部分豁免，潛在的小型煉油廠豁免收益可能相當於Delek US Holdings (DK)市值的23%，Par Pacific Holdings (PARR)市值的7%，以及HF Sinclair (DINO)和CVR Energy (CVI)市值的4%。 TPH表示，其對Par Pacific Holdings、HF Sinclair、Phillips 66 (PSX)和Valero Energy (VLO)第二季獲利的預測均高於市場普遍預期，而對CVR Energy的預測則低於市場普遍預期。Price: $47.19, Change: $+0.01, Percent Change: +0.02%
$CVI$DINO$DK$PARR$PSX$VLO