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菲律宾4月份总体通胀率加速至7.2%；核心通胀率加快至3.9%

TSX收盘：受中东紧张局势、加息周期收紧的讨论以及与美国的贸易争端影响，TSX再次下跌。

周一，多伦多证券交易所再次下跌，这是过去八个交易日中的第七次下跌。霍尔木兹海峡局势持续紧张，加拿大央行被认为将在短期内启动“积极的紧缩周期”，而加拿大联邦政府似乎正在为与美国旷日持久的贸易战做准备。 S&P/TSX综合指数收盘下跌252.31点，跌幅0.7%，报33,638.87点。多数板块下跌，其中基本金属板块领跌，跌幅接近2%，主要受金价走软的影响。能源板块涨幅最大，上涨1.35%，主要得益于油价走高。 据FactSet数据显示，截至今日开盘，TSX指数在过去两周的下跌中累计下跌455.11点，跌幅1.33%。不过，截至上周五收盘，该指数今年迄今已上涨2,178.42点，涨幅达6.87%。 周一下午，BBC报道称，在霍尔木兹海峡，特朗普总统表示，美国在承诺帮助滞留在霍尔木兹海峡的船只脱困后，袭击了七艘伊朗快艇。与此同时，伊朗军方称，他们向美国军舰鸣枪示警。 德斯贾丁斯宏观策略主管罗伊斯·门德斯表示，伊朗战争“动能冲突”的重启促使人们重新评估全球货币政策前景。他指出，在加拿大，隔夜指数掉期（OIS）市场目前暗示加拿大央行将在短期内启动“积极的紧缩周期”。门德斯表示：“我们认为，目前的市场定价似乎已经反映了油价持续高企的预期，这与加拿大央行上周概述的上行风险情景基本一致。” 门德斯在货币政策报告中指出，加拿大央行的基本预测是基于“相对温和”的油价假设。然而，他也指出，政策制定者还强调了另一种情景，即油价在未来至少两年内维持在每桶100美元附近。虽然在这种情况下经济增长仅比基本情景略强，但通胀水平显著更高，且影响范围更广。 门德斯指出，行长马克勒姆强调，如果能源价格上涨转化为“持续的普遍通胀”，则可能需要多次加息。门德斯表示，目前的市场定价似乎已经反映了德斯贾丁斯在上述情况下预期的紧缩政策的时机和幅度。为了得出这一结论，德斯贾丁斯采用了与加拿大央行文献一致的泰勒规则，并辅以判断，以模拟一位具有前瞻性的政策制定者。门德斯补充说，在这种情况下，收益率曲线可能会进一步趋于平缓，这反映了政策紧缩最终只是暂时的假设。 相比之下，德斯贾丁斯集团的基本假设是，未来几个月油价将开始回落，这将为利率市场出现逆转提供强有力的理由。门德斯表示：“尽管目前通胀担忧占据主导地位，投资者也越来越多地对冲通胀失控的风险，但我们认为当前的环境与新冠疫情后时期有着本质区别。当时，在非常规的政策支持和严重的供应中断下，通胀飙升。”他还补充道：“此外，加拿大经济和金融体系现有的脆弱性将使长期或激进的紧缩周期付出特别高的代价。” 与此同时，加拿大联邦政府启动了一项新的10亿加元贷款计划，旨在帮助受美国总统特朗普关税影响的钢铁、铝和铜企业。 加拿大工业部长梅兰妮·乔利和负责安大略省南部联邦经济发展署的部长埃文·所罗门于周一上午在安大略省宣布了这一消息。 “今天宣布的新措施将保护工人，并确保企业拥有继续运营、发展和增强加拿大国内实力所需的工具和资金，”乔利在一份声明中表示。这笔资金并未包含在上周的春季经济更新报告中。 乔利指出，特朗普政府调整了第232条款关税，对全部或几乎全部由钢铁、铝和铜制成的产品征收50%的关税，对衍生产品征收25%的关税，这是推出这项新举措的原因。这些关税已于4月6日生效。 为回应特朗普的关税政策，加拿大对价值126亿美元的美国钢铁产品和价值30亿美元的铝产品征收了25%的关税。此外，加拿大联邦政府还对部分中国钢铁和铝产品加征了25%的附加税，并实施了配额限制，以打击不公平贸易行为和产能过剩，从而帮助这些行业。 周一，西德克萨斯中质原油（WTI）在波动剧烈的交易中收高，交易员密切关注波斯湾不断升级的暴力冲突。6月交割的WTI原油期货价格上涨4.48美元，收于每桶106.42美元；7月交割的布伦特原油期货价格上涨6.53美元，收于每桶114.70美元。 但周一下午，随着美元和收益率的上升，黄金价格走低，跌破了过去一个月来一直维持的窄幅波动区间。6月交割的黄金期货价格下跌112.20美元，至每盎司4533.20美元，创下3月27日以来的最低水平。

受中东紧张局势加剧和原油价格上涨的影响，美国股市收低。

周一，受中东局势升级的影响，美国股市收低。霍尔木兹海峡发生袭击事件，推高了原油价格。 * 据美国有线电视新闻网（CNN）援引美国中央司令部的消息报道，周一，伊朗向美国海军舰艇和商船发射了“多枚巡航导弹、无人机和小艇”，之后美军在霍尔木兹海峡“炸毁”了六艘伊朗船只。 * 彭博社汇总的调查显示，美国3月份工厂商品新订单增长1.5%，高于此前预期的0.6%，2月份的增幅修正为0.3%。 * 6月交割的西德克萨斯中质原油期货价格上涨3.32美元，收于每桶105.26美元；7月交割的布伦特原油期货价格上涨5.85美元，收于每桶114.02美元。 * GameStop (GME) 已提出以现金加股票的方式收购 eBay (EBAY)，交易总额约为 555 亿美元。eBay 股价上涨约 5%，成为标普 500 指数中涨幅最大的股票之一，而 GameStop 股价下跌超过 10%。 * 挪威邮轮 (NCLH) 股价下跌近 9%，成为标普 500 指数中跌幅最大的股票。此前，该公司下调了全年盈利预期，原因是燃油成本上涨以及中东战争导致消费者需求疲软，且其第一季度营收低于市场预期。

美国3月工厂新订单增幅超出预期，剔除运输订单后增幅更大

美国3月份工厂新订单增长1.5%，远超彭博社截至美国东部时间上午7:35汇总的调查预期（此前预期为0.6%），而2月份的增幅经修正后为0.3%。 若剔除运输订单0.8%的反弹，新订单增幅将达到1.6%，高于预期的1.3%，与2月份持平。 耐用品新订单与此前预估的0.8%增幅持平，此前2月份曾下降1.2%。 非耐用品新订单增长2.1%，此前一个月增幅为1.9%。 工厂出货量增长1.4%，未完成订单增长0.1%。 工厂库存增长了0.6%，加上此前公布的零售和批发库存预估数据，显示当月企业库存有望增长0.9%。

3月份不计运输环节的工厂新订单增长1.6%，高于预期的1.3%增幅，与前值持平。

3月份工厂新订单增长1.5%，高于预期的0.6%增幅，也高于前值0.3%的增幅。

三菱日联金融集团表示，全球风险状况是影响加元前景的关键因素。

三菱日联银行（MUFG）表示，与几乎所有G10货币一样，加元（CAD或加元）在4月份兑美元（USD）走强，尽管原油价格持续高企，但全球风险情绪已转为更为乐观。 该行在其5月份的《外汇展望》中写道，全球股市强劲反弹，高企的原油价格尚未促使投资者将全球经济衰退的可能性增加纳入考量。 三菱日联银行指出，实际原油价格仍然相对较低，而且在中东冲突爆发前，全球原油库存量巨大（82亿桶），这有助于抑制能源价格的飙升。但该行补充道，随着时间的推移，金融市场波动性加剧的风险也在增加。 该行表示，加元的韧性在一定程度上反映了贸易条件的支撑，但其他不确定因素正在抵消这种支撑作用。 与美联储一样，加拿大央行似乎更倾向于关注能源价格上涨对通胀的影响之外的其他因素，因此加息速度可能会比较缓慢。加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆在4月份的会议后表示，维持“接近当前水平”的政策利率有利于通胀回归目标。然而，三菱日联银行指出，麦克勒姆明确表示，如果通胀持续，则必须采取行动。 三菱日联银行表示，与美联储的策略相一致，意味着两年期美加互换利差可以继续在相对狭窄的区间内波动，这与美元/加元汇率也维持在狭窄区间内波动相一致。 该行补充道，如果冲突再度升级，股市波动加剧，加元将表现不佳。 该行下调美元/加元汇率预测是基于局势缓和以及原油价格逐步下跌的预期，因此，如果冲突持续时间更长，美元/加元汇率可能走高。

波斯湾油价前景黯淡，欧洲股市午间交易疲软

周一午盘，欧洲股市小幅走低，油价在伊朗新闻机构未经证实的报道称两枚导弹击中霍尔木兹海峡的一艘美国军舰后再次小幅上涨。 石油股领涨欧洲大陆市场，而银行、食品和房地产股则表现落后。 北海布伦特原油期货近月合约午盘上涨3.5%，至每桶111.91美元。 投资者也关注着隔夜亚洲股市收盘走高而表现平淡的华尔街股指期货，其中台湾加权指数（TWSE）领涨4.6%，首尔综合指数（KOSPI）上涨5.1%。 经济方面，标普全球报告称，欧元区4月份制造业采购经理人指数（PMI）为52.2，高于3月份的51.6，突破了50荣枯分界线。 泛欧斯托克600指数午盘下跌0.5%。 斯托克600科技指数下跌0.2%，斯托克600银行指数下跌1.2%。 斯托克600石油天然气指数上涨0.2%，而斯托克600食品饮料指数下跌0.7%。 欧洲房地产投资信托指数（REITE）下跌0.7%。 各国股市指数方面，德国DAX指数持稳，伦敦富时100指数下跌0.1%，巴黎CAC 40指数下跌1%，西班牙IBEX 35指数下跌1.5%。 德国10年期国债收益率走高，接近3.07%。 欧洲斯托克50指数波动率上涨4.8%至23.71，表明未来30天欧洲股市波动性将高于平均水平，这是一个负面信号。该指数高于20预示着市场波动将加剧，而低于20则表明市场交投较为平静。

美元周一早盘走强，本周焦点关注4月就业数据

周一早盘，美元兑主要贸易伙伴走强，本周市场焦点集中在周五公布的4月就业报告上。 周一的数据较为清淡，3月工厂订单数据将于美国东部时间上午10:00公布，随后纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯将于美国东部时间下午12:50发表讲话，美国财政部将于美国东部时间下午3:00宣布借款需求。 周二的重点数据包括3月国际贸易数据、标普全球和ISM公布的4月服务业数据、3月职位空缺数据以及2月和3月的新屋销售数据。 周三的重点数据包括4月ADP私营部门就业数据和财政部的再融资公告。 周四的重点数据包括每周初请失业金人数数据、第三季度生产率初步数据以及2月和3月的建筑支出数据。 周五的主要数据是4月就业报告，随后是5月密歇根大学消费者信心指数初值和3月批发库存数据。 周一外汇市场动态简报： 欧元/美元从周五美国收盘时的1.1721和周五早盘同一时间的1.1756跌至1.1697。根据周一早些时候公布的数据，欧元区4月份制造业采购经理人指数（PMI）上升，5月份投资者信心指数转正，负值幅度收窄。欧洲央行副行长路易斯·德·金多斯将于美国东部时间上午8:30发表讲话。欧洲央行下次会议定于6月11日举行。 英镑/美元从周五美国收盘时的1.3573和周五早盘同一时间的1.3619跌至1.3543。周一是英国的假日，因此没有数据公布。英国央行下次会议定于6月18日举行。 美元/日元汇率从周五美国收盘时的156.7482升至157.1341，周五早盘同一时间为156.6033。周一是日本的假日，因此隔夜没有数据公布。日本央行下次会议定于6月15日至16日举行。 美元/加元汇率从周五美国收盘时的1.3591升至1.3610，周五早盘同一时间为1.3567。周一没有加拿大经济数据公布，但加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆将于美国东部时间下午3:30发表讲话。加拿大央行下次会议定于6月10日举行。

人工智能和波斯湾前景展望令华尔街盘前交易承压；亚洲股市上涨，欧洲股市下跌

周一盘前，华尔街股指期货走势横盘整理，交易员们正在权衡有关美国军舰在霍尔木兹海峡附近遭袭的未经证实的报道，并评估主要股指在历史高位徘徊所带来的市场价值。 期货方面，标普500指数下跌0.1%，纳斯达克指数持稳，此前该指数在上周五创下历史新高。道琼斯指数盘前下跌0.4%。 投资者还在等待周二公布的3月份职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）报告，以及周五华盛顿公布的4月份全国就业报告，以从中寻找美国劳动力市场的线索。 Palantir Technologies (PLTR) 将于盘后公布财报，而Advanced Micro Devices (AMD) 和麦当劳 (MCD) 等公司将于本周晚些时候公布财报。 受科技股上涨的提振，亚洲股市隔夜交易清淡，普遍走高。台湾加权指数（TWSE）上涨4.6%，韩国首尔综合指数（KOSPI）上涨5.1%。曼谷、上海和东京的交易所休市。 欧洲股市午盘小幅走低。 eBay (EBAY) 股价在盘前交易中上涨9.9%，此前这家在线交易平台收到了来自视频零售商GameStop (GME) 的560亿美元收购要约。 经济数据方面，将于美国东部时间上午10点公布3月份的工厂订单公告。 纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯将于周一发表讲话。 盘前交易中，比特币价格为78,529美元，10年期美国国债收益率为4.41%。现货黄金价格为每盎司4,559美元。

人工智能科技股推动亚洲股市在假期交易清淡期间上涨

受首尔和台湾科技股强劲上涨的带动，亚洲股市周一在假期交易清淡的情况下走高。 香港股市也收涨，而曼谷、上海和东京股市则继续休市。 继近期人工智能推动华尔街股市上涨后，首尔综合指数（KOSPI）上涨5.1%，创下历史新高，其中半导体巨头三星电子（上涨5.4%）和SJ海力士（上涨12.5%）领涨。 台湾证券交易所综合指数（TWSE）当日上涨4.6%，同样创下历史新高，台积电股价上涨6.6%，领涨大盘。 香港恒生指数高开，最终收涨1.2%，交易员纷纷买入科技股和房地产股。 恒生指数上涨319.25点，收于26,095.88点，上涨个股数量超过下跌个股，比例为71比19。恒生科技指数当日上涨2.2%，中国内地地产指数上涨2.1%。 智能手机和电动汽车制造商小米领涨，涨幅达6.8%，而澳门博彩公司银河娱乐则下跌2.8%。 其他区域交易所方面，澳大利亚ASX 200指数下跌0.4%；新加坡海峡时报指数上涨0.2%；孟买Sensex指数上涨0.5%。 经济新闻方面，标普全球表示，经季节性调整的韩国4月份制造业采购经理人指数（PMI）为53.6，高于3月份的52.6，进一步突破了50荣枯分界线。

欧元区4月份制造业采购经理人指数终值创47个月新高

根据标普全球周一公布的最终数据，欧元区制造业4月份重拾增长势头，主要得益于新订单增加带动产量上升。 标普全球欧元区制造业采购经理人指数（PMI）4月份升至52.2，创47个月新高，与此前的初值持平，高于上月的51.6。

德国4月份制造业增速放缓，最终PMI数据显示

标普全球周一表示，受中东冲突导致市场信心疲软的影响，德国制造业4月份扩张速度放缓，产出和新订单的增长均被抵消。 标普全球德国制造业采购经理人指数（PMI）终值从3月份创下的46个月高点52.2下滑至51.4。4月份的初值估计为51.2。

意大利制造业采购经理人指数4月份创四年新高

标普全球周一表示，尽管中东冲突影响了需求、供应链和成本，但意大利制造业的经营状况在4月份仍出现四年来最大幅度的改善，生产商纷纷提高产量。 标普全球意大利制造业采购经理人指数（PMI）从3月份的51.3升至4月份的52.1，创四年新高，高于市场普遍预期的51.9。

最终PMI：受新订单影响，法国4月制造业增速加快

标普全球周一公布的数据显示，尽管价格压力加剧，但新订单的强劲增长推动了法国制造业生产水平的提高，4月份法国制造业活动加速。 法国制造业采购经理人指数（PMI）终值从2026年3月的50升至52.8，与初值一致。该指数达到2022年5月以来的最高水平，表明法国制造业“稳步改善”。

亚洲一周要闻：PMI报告；央行决议；以及通胀数据

未来一周，亚洲经济日程安排紧凑，包括标普全球4月制造业采购经理人指数（PMI）报告、通胀数据以及亚洲各国央行的政策决定。 周一，标普全球将公布4月份制造业PMI报告，同时印尼也将公布通胀和贸易数据。 周二，市场将关注澳大利亚储备银行的利率决议，泰国和菲律宾也将公布4月份通胀数据。 周三，韩国将公布4月份通胀数据，新西兰将公布第一季度劳动力市场报告，印度、中国、香港和新加坡也将公布PMI数据。 周四，马来西亚央行政策决定将成为关注焦点，同时台湾地区也将公布4月份通胀数据，菲律宾也将公布第一季度GDP报告。 周五，台湾地区将公布4月份贸易数据，马来西亚将公布3月份工业生产数据，而中国将于周六公布4月份贸易数据，为本周的市场经济活动画上句号。 以下是未来一周的关注重点。 5月4日，星期一 本周伊始，标普全球发布了一系列采购经理人指数报告，涵盖了4月份的制造业活动。 尽管中东持续冲突推高了油价，但该地区大多数经济体的产出均有所增长。 在产出强劲增长和新订单恢复增长的支撑下，马来西亚制造业4月份的增速创下四年来最快水平。 标普全球马来西亚制造业采购经理人指数从3月份的50.7升至4月份的51.6，连续第二个月扩张。 产出增速创下自2021年12月以来的最快水平，同时，由于中东战争带来的不确定性，企业和客户纷纷增加安全库存，新订单也随之增长。 标普全球的报告显示，韩国、印度和台湾的产出活动也有所扩张。 与此同时，越南制造业也出现扩张，但增速较慢。 标普全球越南制造业采购经理人指数（PMI）4月份从3月份的51.2下滑至50.5，创七个月新低，标志着越南制造业连续第十个月扩张，但增幅微乎其微。 相比之下，由于中东冲突导致原材料短缺和延误，成本压力加剧，印尼制造业4月份转为萎缩。 标普全球印尼制造业采购经理人指数4月份从3月份的50.1降至49.1，九个月来首次跌破50荣枯线。 菲律宾制造业活动也出现类似下滑，新订单大幅下降，成本压力加剧。 印尼公布的通胀数据显示，4月份物价同比上涨2.4%，低于前一个月的3.5%。 根据印尼统计局发布的官方数据，尽管进口增长加快，但由于非油气贸易顺差强劲，印尼第一季度仍实现了55.5亿美元的贸易顺差。 墨尔本研究所发布了月度通胀指标，指出4月份通胀率再次上升，主要受休闲娱乐相关价格上涨的推动。4月份生活成本也有所上涨，尤其是对雇员和自筹退休金的人群而言。 5月5日，星期二 澳大利亚的利率决议将成为周二的头条新闻。 澳大利亚储备银行可能将利率上调25个基点至4.35%，持续的通胀压力以及与中东供应中断相关的燃料成本上涨，使得该央行保持鹰派立场，尽管其他央行利率保持稳定。 泰国和菲律宾将公布4月份的通胀数据。 荷兰国际集团(ING)的经济学家表示，他们预计菲律宾的总体通胀率将超过5%，因为政府会将全球油价上涨的影响转嫁给消费者。菲律宾3月份通胀率攀升至4.1%。 预计泰国4月份消费者价格也将上涨。据Trading Economics汇总的共识预测，泰国4月份整体通胀率可能达到1.7%（按年计算），而3月份则下降了0.08%。 印尼将公布第一季度国内生产总值（GDP）增长数据。据《华尔街日报》报道，星展银行表示，由于政府支出和节日消费，预计印尼第一季度GDP将增长5.6%。 香港也将于周二公布第一季度GDP增长预估值。 与此同时，新加坡将公布3月份零售销售数据。 在经济活动方面，标普全球将发布泰国制造业采购经理人指数（PMI）以及澳大利亚服务业和综合经济活动PMI报告。 5月6日，星期三 韩国将公布另一项通胀数据。 荷兰国际集团(ING)的经济学家表示，尽管首尔方面试图控制油价上涨对消费者的影响，但他们预计4月份消费者价格(CPI)的上涨速度将加快。Trading Economics汇总的共识预测显示，总体通胀率可能达到2.6%。 3月份，韩国的年通胀率升至2.2%，突破了韩国央行2%的目标。 新西兰第一季度的劳动力市场数据也将备受关注。 联邦银行(CommBank)预计，新西兰劳动力市场整体数据将持续疲软，预测第一季度就业增长率仅为0.1%，失业率将升至5.5%，而Trading Economics的共识预测为第一季度就业增长率0.3%，失业率为5.4%。 联邦银行在一份预览报告中表示：“我们预计劳动力市场要到2027年才能复苏，这反映了地缘政治动荡带来的不利影响。” 菲律宾也将公布3月份的劳动力市场数据以及工业生产数据。 荷兰国际集团（ING）表示，预计失业率将小幅上升。ING指出：“在工业方面，疲软的建筑活动将继续拖累经济增长。” 标普全球采购经理人指数（PMI）将公布更多数据，涵盖印度和中国的服务业和综合经济活动，以及香港和新加坡的整体经济活动。 泰国将公布商业信心报告，香港3月份零售销售数据也将公布。 5月7日，星期四 马来西亚央行将召开利率决议会议，预计2.75%的政策利率将保持不变。 据《华尔街日报》报道，兴业银行（RHB Bank）表示，由于经济增长保持稳定且通胀得到控制，预计马来西亚国家银行将维持利率不变。 台湾4月份通胀数据即将公布，分析师将关注伊朗战争对物价的影响。ING表示，预计在3月份能源价格传导有限之后，通胀压力将有所上升。 澳大利亚将公布3月份贸易数据。根据Trading Economics汇总的共识预测，该国贸易顺差可能从上月的56.9亿澳元降至44.5亿澳元。 联邦银行表示，由于伊朗冲突后燃料进口增加，预计货物贸易顺差将下降。 市场将关注菲律宾第一季度GDP增长数据。荷兰国际集团(ING)表示，得益于有利的基数效应和政府支出有所回升，菲律宾经济有望同比增长4.3%。 菲律宾经济上季度增长了3%。 泰国将发布另一份消费者信心报告。 5月8日，星期五 市场将密切关注台湾4月份的贸易数据。 荷兰国际集团(ING)表示，预计台湾贸易顺差将从上月的213亿美元增至216亿美元。荷兰国际集团（ING）在一份预览报告中表示：“我们预计本月经济将持续强劲增长，出口同比增长59.3%，进口同比增长35.5%。” 马来西亚3月份工业生产数据即将公布。 标普全球将发布涵盖日本服务业和综合经济活动的采购经理人指数（PMI）报告。 5月9日，星期六 中国将于周六公布4月份贸易数据。 据Trading Economics汇总的共识预测，全球第二大经济体中国4月份的贸易顺差可能达到824亿美元，高于3月份的511.3亿美元。 据《华尔街日报》报道，星展银行分析师预计贸易顺差将大幅增长，出口增速将从3月份的2.5%翻一番以上，达到8.4%。

瑞士制造业采购经理人指数（PMI）4月份攀升

根据procure.ch和瑞银周一公布的数据，瑞士4月份制造业采购经理人指数（PMI）从3月份的53.3升至54.5。 市场普遍预期该指数为52。