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三菱日联金融集团 (MUFG) 认为加拿大央行将维持利率不变，但语气将更加鹰派；预计加元兑美元表现将“温和”逊于美元。

三菱日联银行（MUFG）表示，自中东冲突爆发以来，加元（CAD 或 loonie）兑美元（USD）汇率基本保持不变，是表现第四好的货币，仅次于美元（USD），挪威克朗（NOK）、澳元（AUD）和英镑（GBO）表现更佳。 三菱日联银行指出，加拿大央行将于周三召开会议，市场普遍预期其将于美东时间上午9:45发表政策声明，维持货币政策立场不变。投资者届时还将看到货币政策报告的发布，预计报告将下调今年国内生产总值（GDP）增长预期，同时上调通胀预期。 三菱日联银行在致客户的报告中写道，加拿大央行对今年GDP预测的任何下调都可能反映出伊朗战争爆发的影响，而且下调幅度应该“不大”。鉴于与冲突相关的诸多不确定性，这些更新后的预测不太可能像以往那样对市场产生巨大影响。 对于更高的通胀预期，情况也类似，尽管三菱日联银行（MUFG）认为通胀受到的影响可能更为持久。在局势缓和的情况下，如果假设地缘政治风险溢价可能仍然存在，那么加拿大央行认为，能源价格回落到仍高于冲突前水平的程度是合理的。 这意味着通胀水平将高于冲突前的预期，这可能会变得难以忽视。加拿大央行在3月份的上次会议上表示，最初将更加关注下行增长风险，而非上行通胀风险。这部分反映了冲突开始时通胀略低于预期的事实。 然而，在周三的会议上，霍尔木兹海峡的封锁仍未结束，而风险资产依然保持韧性。因此，该行预计加拿大央行的立场将比3月份更加鹰派，并有迹象表明其关注点将转向上行通胀风险。 然而，三菱日联银行补充道，美联储周三的鹰派立场也可能更加明显，美国国债收益率或将走高，从而限制美加利差的波动。该行短期内看好美元，理由是冲突再度升级的可能性增加，以及原油价格可能进一步上涨。 IMM最新持仓数据显示，杠杆基金本周加元抛售量创下2024年7月以来的最高纪录。尽管在冲突再度升级的情况下，加元表现可能逊于美元，但三菱日联银行预计加元的波动幅度将更为“温和”，并有望跑赢其他依赖能源进口的G10货币。

加拿大丰业银行表示，加拿大政府在其更新后的预算中继续增加支出。

加拿大政府周二公布了春季经济展望报告，而总理马克·卡尼在前一天宣布计划设立一个初始资本为250亿加元的主权财富基金时，已经抢先报道了这一消息，加拿大丰业银行表示。 该银行指出，这基本上就是此次展望报告中“投资”议程的全部内容，除此之外，未来净新增资本支出仅为10亿加元。 预计的财政意外之财——高达603亿加元——大部分被用于额外支出545亿加元。丰业银行指出，情况有些复杂，其中“新措施”（净额375亿加元）涵盖了诸如食品杂货补贴和燃油税暂停等已知项目，而“2025年预算案以来的政策”（170亿加元）则以附件中一系列令人眼花缭乱的部门支出延期和调整清单的形式出现。 最新预测显示，2026财年财政赤字大幅下降，为669亿加元，低于此前预测的783亿加元。但计入新增支出后，往年赤字与此前预测基本持平。赤字略有改善主要得益于未来一段时间内国内生产总值(GDP)的走强。 加拿大丰业银行指出，由于债务水平下降以及GDP基数扩大，净债务下降速度略有加快。 由于预算案公布前已明确支持措施，新措施对短期经济增长的影响微乎其微。尽管过去六个月公布的联邦财政支持总额已接近1450亿加元，但仍需进一步落实，丰业银行补充道。 加拿大丰业银行认为，加拿大央行周三的政策决定不会推翻其既定策略，但鉴于当前经济形势动荡，央行可能会强化其乐观预期。尽管市场普遍预期维持利率不变，但此次更新强化了丰业银行经济部的观点，即下一步很可能是加息——或许很快就会上调。 丰业银行表示，否则，此次更新在本周众多消息中将显得微不足道。加拿大的投资计划正在逐步推进，但这是一项长期投资，市场可能需要逐步消化其潜在回报。 目前，执行情况和地缘政治风险将占据主导地位。丰业银行希望在今年秋季预算案出台时，这两个方面都能获得更清晰的指引——至少在方向上是如此。 周二，丰业银行明确表示，政府愿意继续增加支出。

德国商业银行在隔夜新闻中

德国商业银行周三发布的《欧洲日出》报告重点指出： 市场：由于日本假日休市，美国国债期货横盘整理。随着布伦特原油价格企稳，美国股指期货小幅上涨，布伦特原油价格突破每桶111美元。 美国：共和党关键人物反对特朗普总统将国防预算增加至1.5万亿美元的计划。白宫发布了一张特朗普与查理三世国王的合影，并配文“两位国王”。 伊朗战争：特朗普总统指示助手准备对伊朗实施长期海上封锁（《华尔街日报》）。美国情报部门正在评估伊朗对特朗普单方面宣布胜利的可能反应（路透社）。预计伊朗将在未来几天内提交一份修改后的结束战争方案（美国有线电视新闻网）。美国警告称，向伊朗支付通行费以及与处理伊朗石油的炼油商相关的制裁风险不容忽视。 ==欧洲： 意大利计划推出一项10亿欧元的援助计划以支持就业。 英国：英国国家经济与社会研究所（NIESR）警告称，能源危机可能导致英国今年经济衰退和利率上升。 欧盟：欧盟正在考虑向乌克兰提供900亿欧元的贷款，部分贷款条件是乌克兰提高企业税收。 ==亚洲： 中国将于5月恢复燃料出口。

加拿大经济和财政最新数据显示，资金流入与流出并存，加拿大帝国商业银行 (CIBC) 表示

加拿大帝国商业银行（CIBC）在周二公布财政数据后表示，由于财政收入增加，以及支出有所改善，加拿大联邦政府目前预计上一财年的赤字将有所减少，同时本财年的税收基数也将有所提高。 然而，该银行指出，近期宣布的新支出计划旨在支持“依然疲软”的经济，加上周二公布的其他一些措施，意味着支出也将增加。因此，与2025年预算相比，2026/27财年及以后的赤字预测变化不大。 目前预计2025/26财年的赤字为669亿加元，比去年预算的预期减少了115亿加元。财政收入，尤其是所得税收入，增加了70亿加元，而直接项目支出则减少了140亿加元。 然而，加拿大帝国商业银行（CIBC）指出，由于与员工福利相关的67亿加元支出被重新归类为精算净亏损，因此并未对整体预算赤字产生影响，这一支出数字在一定程度上被夸大了。 尽管起点有所改善，但自去年预算以来宣布的新措施（这些措施在周二的更新中首次纳入考量）意味着，2026/27财年的预计赤字与2025年预算相比几乎没有变化。该银行表示，赤字为653亿加元，略低于名义国内生产总值的2%，仅比上一年略低。 该银行还指出，长期预测也显示，赤字将与之前的预测接近，因为更高的收入基数继续被周二以及前几周/几个月宣布的一些措施所抵消。 2028/29财年，债务占GDP的比率将从41.1%上升至41.9%的峰值，尽管这一峰值较2025年预算案预测值低近1.5个百分点，这主要是由于名义GDP的向上修正。 加拿大帝国商业银行（CIBC）补充道，预算预测基于对近期经济增长乏力的预期，但预计2027年及以后将有所改善。今年的实际GDP增长预测为1.1%，2027年为1.9%，与2025年预算案相比变化不大。但由于近期油价上涨，名义GDP的预测值有所提高（2026年为4.0%，此前为3.0%）。 尽管2026/27财年的预算赤字与2025年预算案相比变化不大，但由于去年的赤字较小，本年度的融资需求略低于最初的预期。据加拿大帝国商业银行 (CIBC) 称，债券发行量预计仍将维持在 2980 亿美元，借款变化需要通过减少国库券发行量来弥补。

——美联储主席新闻发布会、房屋数据和耐用品数据公布前，美国国债收益率盘前小幅上涨

美国10年期国债收益率盘前上涨1.4个基点至4.37%；2年期国债收益率上涨1.5个基点至3.86%。

法国兴业银行隔夜经济新闻摘要

法国兴业银行周三早间经济新闻摘要指出： -- 布伦特原油价格上涨至每桶112.5美元。美国总统特朗普表示，准备延长对霍尔木兹海峡的海上封锁，以加大对伊朗的经济压力（《华尔街日报》）。伊朗可能在未来几天内提交一份修订后的结束战争方案。 -- 澳大利亚3月消费者价格指数同比增速加快至4.6%，高于2月的3.7%，低于预期。核心消费者价格指数维持在3.3%不变。三年期英国政府债券下跌4个基点至4.68%，澳元兑美元下跌0.4%至0.7155。隔夜指数掉期（OIS）显示，澳大利亚储备银行5月加息的隐含概率为17个基点。 -- 西班牙3月消费者价格指数同比增速放缓至3.2%，低于市场普遍预期的3.5%。核心消费者价格指数同比增速从2.9%降至2.8%。调和消费者价格指数（HICP）小幅上升至3.5%。 -- 今日要闻：美联储FOMC预期维持利率不变，维持在3.50%-3.75%。加拿大央行预期维持利率不变，维持在2.25%。美国耐用品订单数据。德国CPI数据。巴西央行预期维持利率不变，维持在14.75%（市场普遍预期降息25个基点）。意大利和德国基准利率拍卖。 -- 日经指数收盘，欧元区10年期国债收益率上涨1个基点至3.11%，布伦特原油上涨1.1%至每桶112.5美元，黄金下跌0.5%至每盎司4569美元。

市场动态：英伟达关联数据中心通过发行垃圾债券筹集46亿美元

据彭博社周二援引知情人士报道，与英伟达（NVDA）相关的内华达州数据中心项目通过发行垃圾债券筹集了45.9亿美元，凸显了人工智能基础设施融资交易的增加。 报道称，这笔交易由Tract Capital Management和Fleet Data Centers支持，五年期债券的收益率为6.74%。 该项目位于内华达州，装机容量为200兆瓦，预计将租赁给英伟达。 彭博社指出，此次交易定价正值数据中心相关股票和债券市场整体波动之际，因为人们越来越担心人工智能相关支出的快速增长能否带来预期回报。 英伟达尚未回复的置评请求。 （市场动态新闻来源于与全球市场专业人士的对话。这些信息据信来自可靠来源，但可能包含传闻和推测。准确性无法保证。）

最新消息：加拿大联邦政府预计2025-26财年赤字将低于此前预期

（第五至第七段包含BMO的评论） 加拿大联邦政府周二发布的春季经济报告中指出，预计2025-26财年的财政赤字将降至669亿加元，低于此前预测的783亿加元，这反映出经济增长有所改善。 政府表示，到2029-30财年，赤字将逐步下降至562亿加元。 政府还表示，新增的603亿加元收入使得政府能够增加375亿加元的支出。 执政的自由党表示，预计2026年GDP增长率为1.1%，未来三年每年为1.9%，2030年为1.8%。 BMO在隔夜报告中指出，联邦政府“或许调整了预算周期，但其本质依然如故：支出增加抵消了收入增长，导致持续的赤字”。 BMO指出，联邦政府预计2026-2027财年将出现650亿加元的财政缺口，相当于GDP的近2%。该行表示：“这仅比去年670亿加元的预估略好一些，而且由于赤字在2030-2031财年仍将居高不下，预计情况不会有太大改善。” BMO的结论是：“加拿大经济的表现好于秋季预算案公布时的预期。然而，由此带来的收入增长已被更高的支出承诺所抵消，而且目前看不到实现收支平衡的希望。”

加拿大独立企业联合会（CFIB）表示，小型企业“工资支出密集”，因此将加拿大养老金计划（CPP）保费率从9.9%降至9.5%将使30亿加元“返还”给员工和雇主的工资预算。

加拿大独立企业联合会（CFIB）补充道，这些“积极措施”包括降低加拿大退休金计划（CPP）缴款率、改革技工培训制度以及推行员工持股制度。

加拿大独立企业联合会表示，联邦春季经济更新“不足以”阻止加拿大各地小企业“令人担忧”的损失

最新消息：加拿大联邦政府预计2025-26财年的财政赤字将低于此前预期。

（第三段更新了收入数据。） 加拿大联邦政府周二发布的春季经济报告中指出，目前预计2025-2026财年的财政赤字为669亿加元，低于此前预测的783亿加元，这反映出经济增长有所改善。 政府表示，到2029-2020财年，赤字将逐步下降至562亿加元。 政府还表示，新增的603亿加元收入使政府得以增加375亿加元的支出。 执政的自由党表示，预计2026年GDP增长率为1.1%，未来三年每年为1.9%，2030年为1.8%。

加拿大联邦政府预计2025-26财年的财政赤字将低于此前预期

加拿大联邦政府周二发布的春季经济报告中指出，目前预计2025-2026财年的财政赤字为669亿加元，低于此前预测的783亿加元，这反映出经济增长有所改善。 政府表示，到2029-2020财年，赤字将逐步下降至562亿加元。 执政的自由党表示，预计2026年加拿大国内生产总值(GDP)增长率为1.1%，未来三年每年为1.9%，2030年为1.8%。

加拿大联邦政府赤字预测五年内变化不大

加拿大联邦政府预计2025-2026财年财政赤字为669亿加元，低于此前预测的783亿加元。

加拿大联邦政府即将发布春季经济更新报告