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德斯贾丁斯表示，市场对加拿大央行的利率行动反应过度。

德斯贾丁斯表示，鉴于基本通胀指标依然温和，且除波动剧烈的劳动力调查（LFS）外，加拿大经济似乎难以避免衰退，因此未来几个月加拿大央行加息的空间有限。 央行指出，所有迹象都表明经济存在典型的需求不足——尽管供给侧也存在一些变数。因此，加拿大央行管理委员会（GC）无需再纠结于高通胀、低增长经济下的政策权衡。 德斯贾丁斯表示，管理委员会可以转而关注如果需求进一步恶化可能需要采取的措施。 德斯贾丁斯指出，除了经济的基本面疲软外，美墨加协定（CUSMA）谈判陷入僵局的风险似乎被“低估”了。CUSMA谈判结果不利是加拿大经济面临的最大风险。 该银行补充说，美国、加拿大和墨西哥很可能不会在7月1日的最后期限前同意将该协议延长16年。考虑到美墨加协定（CUSMA）仍将有效，这并不一定意味着灾难性的后果，但这确实预示着一段较长的不确定时期，在此期间，特朗普总统可能会“注入波动性”。 鉴于此，该银行认为，加拿大央行需要在政策声明中采取更加平衡的基调。这包括承认经济疲软，以及强调油价上涨对其他商品和服务价格的传导作用有限。 央行官员应避免反复强调“可能需要连续提高政策利率”。今年4月，加拿大央行曾竭力解释，所举的高油价情景并非包含所有相关模型的完整替代方案，而更像是一个旨在描绘特殊情况的思维实验。 市场显然忽略了这一细微差别，迅速将收紧货币政策的预期反映在股价中，将一次旨在提高透明度的举措变成了又一次沟通失误。德斯贾丁斯表示，交易员应该警惕加拿大央行“误导”市场的过往记录。 但该行预计加拿大央行也不需要降息。其基准预测仍然包括财政政策的提振、关税不确定性带来的不利影响逐渐消退以及今年年底人口增长恢复正值。在其他条件不变的情况下，预计加拿大经济无需任何货币支持即可从目前的低迷状态中复苏。 然而，德斯贾丁斯指出，如果美墨加协定谈判破裂，加拿大央行将不得不以降息作为应对，届时所有关于连续加息的讨论都将显得更加“毫无根据”。

罗森伯格研究公司指出，尽管加拿大就业报告中其他方面不太乐观，但青年招聘热潮依然存在。

罗森伯格研究公司在周五的劳动力调查（LFS）后表示，加拿大5月份就业人数增加了87,800人，远超预期，此前市场普遍预期增幅为10,000人。 这较4月份17,700人的降幅出现了强劲反弹。该报告还有其他亮点，例如失业率从6.9%降至6.6%，此前市场预期失业率将保持不变。此外，全职就业人数增加了154,000人，这是自2022年2月以来全职就业人数的最大单月增幅。 然而，令人略感失望的是，5月份加拿大正式员工的平均时薪同比增速放缓至3.2%，低于4月份的4.8%，也低于市场预期的4.6%。经季节性调整后，5月份工资环比下降0.9%，这是自2020年6月疫情高峰期以来的最大降幅。罗森伯格深入分析全职就业增长情况后发现，大部分增长来自青年群体，该群体新增就业人数达98,700人。考虑到加拿大青年面临就业挑战的诸多报道，这一增长尤为引人注目。罗森伯格认为这些挑战并未消失。 此外，鉴于本报告数据呈现锯齿状波动，罗森伯格认为6月份的劳动力调查（LFS）可能会扭转大部分趋势。 然而，由于青年群体的收入往往较低，此次强劲的就业增长将拉低平均时薪。罗森伯格指出，这也表明此次调查结果并不像媒体报道的那样“稳固可靠”。 其余新增全职就业人数来自25岁及以上人群，新增就业人数达55,300人，这是一个不错的成绩。然而，该群体的年增长率为0.8%，略低于4月份的0.9%，也是过去七个月中第六次低于1.0%。 报告补充说，这表明就业增长乏力，更符合“平庸”的经济增长预期。 因此，罗森伯格认为，抛开新闻报道，经济实际上勉强维持运转，工资增长也乏善可陈。

尽管劳动力市场报告强劲，瑞银仍认为加拿大央行本周将维持利率不变。

瑞银集团在周五公布的劳动力市场调查（LFS）后表示，加拿大劳动力市场在5月份终于出现复苏迹象，就业人数增加了8.8万人，而4月份则减少了1.8万人。 这使得就业水平在经历了近几个月的持续下滑后，回升至1月份的水平。就业增长主要集中在全职岗位，5月份增加了15.4万人，而兼职岗位则减少了6.6万人。这使得5月份就业人数的四个月移动平均值与4月份的2.8万人降幅持平。 尽管周五就业人数有所增长，但瑞银认为加拿大央行会将此纳入整体“疲软”的劳动力市场趋势中来考虑。瑞银指出，即使5月份就业人数在周五出现强劲增长，但就业增长的四个月移动平均值仍然持平，这表明加拿大央行需要看到持续的改善，而不仅仅是这一个月的增长，才会采取行动。 该行在致客户的报告中指出，这还需结合第一季度令人失望的增长情况来解读。虽然净出口和库存的“波动”是造成这一结果的部分原因，但企业固定投资和政府支出也拖累了整体经济增长。唯一亮点是消费者，他们目前面临着能源价格上涨，并且第二季度实际支出可能放缓。 此外，尽管能源价格推高了整体通胀，但包括加拿大央行首选指标在内的核心通胀率仍然低于预期。瑞银并未发现通胀对食品甚至机票等其他通胀领域产生显著的溢出效应——而加拿大央行曾指出这可能是一个潜在问题。 该行预测，加拿大央行在周三的政策会议上传递的信息与4月份类似，主要风险在于两大方面：与美国的贸易关系以及中东冲突。 尽管整体通胀走强，但瑞银认为，鉴于能源价格上涨可能加剧本已脆弱的经济增长环境，加拿大央行将对此视而不见。瑞银还认为，2026年利率面临的风险偏向下行。 如果美墨加协定（USMCA）的重新谈判持续时间超出预期，且国内需求进一步疲软，加拿大央行或许需要采取宽松而非收紧的政策。展望未来，如果美墨加协定审查达成一致，或者至少对可能的路径有了更清晰的认识（无论是达成协议还是转向年度审查），更强劲的经济增长应该会支撑核心通胀走强，并增加加息的可能性。 瑞银认为，这种情况将在2027年下半年出现。

加拿大国家银行本周将重点关注加拿大央行的政策决定和商品贸易数据

加拿大国家银行表示，本周加拿大最重要的事件将是周三举行的加拿大央行货币政策会议。 该行指出，市场普遍预期加拿大央行将维持政策利率在2.25%不变，这将是连续第五次维持利率不变，也是自中东冲突爆发以来的第三次。 尽管油价已从峰值回落，但由于全球供应链中断，油价仍然居高不下。加拿大国家银行表示，这使得通胀风险偏向上行。 该行指出，“幸运的是”，迄今为止，非能源通胀得到了很好的控制，这将使政策制定者能够继续忽略伊朗战争对通胀的直接影响。今年4月，加拿大央行曾警告称，持续高企的油价最终可能导致加息，并且很可能继续保留这种可能性。 然而，加拿大央行也需要正视加拿大经济和劳动力市场持续疲软的现状。这应该会限制第二轮通胀的影响，从而降低近期采取政策紧缩措施的必要性。总的来说，加拿大国家银行预计加拿大央行将维持双向利率指引——同时隐含地更加重视通胀上行情景——并预计政策制定者在2026年之前仍将保持观望态度。周三的会议上不会公布最新的预测数据，但行长蒂夫·麦克勒姆将照例主持会后新闻发布会。 该行还将密切关注周四公布的4月份建筑许可数据和周五公布的第一季度产能利用率数据。

ING认为，由于央行预计将在周三及今年剩余时间里维持利率不变，加元在2026年将成为商品货币中表现最差的货币之一。

荷兰国际集团（ING）表示，现有数据不足以支持加拿大央行在周三的政策会议上采取更为鹰派的立场。 4月份通胀数据低于预期，总体消费者价格指数（CPI）同比涨幅小于预期，从2.4%降至2.8%（市场普遍预期为3.1%），而核心通胀率意外放缓。 与此同时，加拿大央行指出，劳动力市场表现喜忧参半。今年前四个月就业岗位减少了11.23万个，5月份就业人数反弹了8.78万个，但失业率仍居高不下，为6.6%。 最引人关注的是，加拿大经济在经历了2025年第四季度1%的下滑后，于第一季度按年率计算萎缩了0.1%，目前已陷入技术性衰退。事实上，加拿大在过去四个季度中有三个季度出现负增长，这意味着加拿大央行此前预测的全年国内生产总值（GDP）增长1.2%的目标很可能无法实现。 荷兰国际集团（ING）指出，4月份加拿大GDP月度数据的初步预估值为环比增长0.4%，略好于预期。尽管能源价格上涨对加拿大经济有利（毕竟加拿大是石油和天然气的主要净生产国），但贸易政策持续的不确定性仍然抑制着市场情绪。 加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆警告称，如果贸易规则的改变对加拿大造成重大损害，不排除进一步降息的可能性。鉴于即将对美墨加贸易协议进行评估，以及美国可能进一步向贸易伙伴施压，加拿大央行不排除降息的可能性。 加拿大央行还指出，金融市场仍然预期年底前加息25个基点。鉴于疲软的经济活动背景、疲软的就业市场以及企业定价能力的不足，荷兰国际集团（ING）预计利率将维持在2.25%不变，直至2027年初。 尽管如此，加拿大的货币政策立场依然宽松。一旦经济企稳，投资者对美加贸易关系有更清晰的了解，该行预计加拿大将从2027年第二季度开始加息。 荷兰国际集团补充道，短期利率差正对美元/加元构成上行压力，这主要是由于美联储利率预期鹰派情绪的重新定价。虽然加元（CAD或加元）是一种对油价敏感的货币，但原油价格的任何进一步上涨都不太可能利好加元。 这主要是因为全球风险情绪的下滑将有利于避险货币美元（USD）。霍尔木兹海峡重新开放进程的停滞不前意味着加元兑美元汇率在短期内可能面临1.40的考验。 即使在石油供应恢复的良好情景下，荷兰国际集团（ING）认为加元仍将落后于大多数G10货币。能源价格下跌将提振贸易条件，从而提振欧洲货币，而市场也可能青睐那些拥有强劲国内经济前景的货币。 荷兰国际集团认为，鉴于加拿大央行相对鸽派的立场，以及美墨加协定（USMCA）的不确定性和劳动力市场波动带来的持续国内不利因素，加拿大缺乏这样的强劲国内经济前景。

CIBC对加拿大经济未来一周的展望

加拿大帝国商业银行（CIBC）表示，鉴于国内生产总值（GDP）连续两个季度萎缩幅度较小，且完全在未来数据修正的范围内，加之有证据表明第二季度经济正在反弹，加拿大央行可能会对“连续两个季度GDP萎缩构成衰退”这一观点提出异议。 加拿大央行将于周三上午9:45（美国东部时间）公布其政策决定。 然而，加拿大帝国商业银行指出，加拿大央行不得不承认，撇开经济波动不谈，加拿大今年上半年1%的平均增长率似乎略低于此前的预测。 此外，鉴于GDP数据显示，对利率敏感的经济部门持续疲软，加拿大央行应该质疑当前的利率政策究竟在多大程度上（如果有的话）刺激了经济增长和通胀。 加拿大帝国商业银行（CIBC）补充道，周三的声明和新闻发布会可能继续表明利率面临双重风险。油价上涨和通胀压力可能在某个时候导致加息，但如果美墨加协定（CUSMA）谈判进展不顺，关税上涨的可能性则可能导致进一步降息。 该行还表示，如果“连续”一词再次出现在提及潜在加息情景时，投资者应谨慎对待，因为加拿大央行也可能暗示“目前没有任何迫在眉睫的加息措施，政策制定者乐于等待观察这些风险的演变”。 本周还将公布以下数据：周二公布4月份国际商品贸易数据；周四公布4月份建筑许可数据和第一季度产能利用率数据。

德国商业银行在隔夜新闻中

德国商业银行周一发布的《欧洲日出》报告重点指出： 市场：美国国债走弱，亚洲股市大幅下跌（韩国股市下跌8%），科技股领跌。期货合约企稳。布伦特原油价格突破97美元/桶。欧元兑美元汇率稳定在1.1530美元附近。 美联储：特朗普总统表示，加息“是错误的做法，我们实际上应该降息”，但美联储主席可以“随心所欲”。 关税：特朗普总统宣布了一系列新的贸易措施，包括拟议对巴西加征关税、调查越南和中国相关贸易行为，以及可能对数十个国家征收关税。 人工智能：特朗普支持OpenAI提出的向美国公众分配人工智能公司少量股权的提议（《金融时报》）。Meta正在考虑通过股票发行筹集“数百亿美元”（《金融时报》）。 中东：以色列称轰炸了贝鲁特真主党的一个指挥中心。伊朗自停火以来首次向以色列发射多枚导弹。以色列随即对伊朗境内的多个军事目标发动了报复性空袭。特朗普总统敦促各方保持克制，并表示以色列必须接受与伊朗达成的协议，因为“最终决定权在他手中”。特朗普称，他不会将伊朗的资产作为协议的一部分解冻，他只愿意在“伊朗表现良好”的情况下解冻资金并放松制裁。《金融时报》报道称，美国正在考虑利用伊朗的资产来补偿海湾盟友。 欧佩克+同意在7月份将日产量目标提高18.8万桶。 俄乌战争：英国、德国和法国领导人支持一项提议，即乌克兰总统泽连斯基和俄罗斯总统普京举行会谈，以期达成停火协议，欧洲将在会谈中发挥作用。北约盟国正在考虑一项新的700亿欧元军事援助计划。 ==欧洲： 欧盟：欧洲中央银行管理委员会成员克里斯托杜洛斯·帕萨利德斯表示，联合发行欧洲债务的理由十分充分。 银行业：意大利联合圣保罗银行(Intesa)在意大利BPM银行提出与西雅那银行(Monte dei Paschi)合并的第二天，提出以306亿欧元收购西雅那银行。 评级：由于债务指标恶化，DBRS将奥地利的评级从AAA/负面下调至AA（高）/稳定。惠誉维持爱沙尼亚A+/稳定和匈牙利BBB/负面的评级。

道明银行表示，本周加拿大央行政策决定和国际贸易数据是关注重点。

道明银行表示，上周最重要的经济数据——5月份劳动力调查（LFS）——带来了显著的利好。 该行指出，就业人数增加了8.8万人，轻松超过了此前预期的1万人增幅，并使三个月平均就业人数重回正值区间，达到2.8万人。 道明银行表示，各项数据同样强劲。就业增长遍及各行各业，且主要集中在全职岗位，扭转了今年早些时候的疲软态势。失业率下降0.3个百分点至6.6%，青年失业率下降近1个百分点至13.4%。 该行指出，劳动力调查还有助于缓解有关经济衰退的讨论。此前一周公布的第一季度实际国内生产总值出现萎缩，引发了关于“技术性衰退”的讨论。 即使仅从周五公布的劳动力调查数据来看，加拿大经济的运行也明显低于其产能利用率——加拿大的经济状况基本上回到了1月份的水平。在加拿大，经济衰退的判定由C.D. Howe研究所的商业周期委员会负责。该委员会上周重申，其评估经济衰退的标准包括持续时间、幅度和范围。 这意味着，GDP的季度小幅下滑必须得到相邻季度疲软的佐证，并伴有经济活动的普遍下降。关于最后一点，尽管贸易相关行业面临压力，但按行业划分的GDP简单未加权扩散指数尚未跌破衰退阈值。 就此而言，根据道明银行（TD）的说法，本周将公布4月份的国际贸易数据，这将是另一个重要的数据点。随着各方关注的焦点转向美墨加协定（CUSMA）的下一阶段谈判，贸易动态仍然是主要关注点。 双方早期的立场表明，谈判不太可能一帆风顺，一些长期存在的监管和市场准入争端已经再次浮出水面。上周宣布了几项关税措施，但对加拿大的直接影响可能有限。 本周加拿大央行还将公布其下一次政策决定，市场普遍预期利率将维持不变，道明银行补充道。央行的评估仍然是，加拿大经济目前处于停滞状态——既不足以支撑加息，也不足以预示着经济深度衰退。 因此，道明银行认为加拿大央行周三采取行动的理由并不充分。与此同时，市场目前已将年底前全面加息的预期计入价格——这反映出周五的劳动力市场调查（LFS）迅速改变了市场舆论。 从经济数据中甄别出真正有价值的信息，并剔除围绕这些数据的政治化解读，仍然是一项重要的任务。央行将继续密切关注相关数据，以判断这种微妙的平衡能否在未来几周内得以维持。

周一早盘，美国10年期国债收益率上涨3个基点至4.58%，2年期国债收益率上涨1.2个基点至4.17%。

伊朗和以色列发生贸易摩擦，特朗普的停火协议面临风险，原油价格上涨，美国国债收益率在盘前交易中大幅攀升。

法国兴业银行隔夜经济新闻摘要

法国兴业银行周一早间经济新闻摘要指出： ——海湾地区军事冲突升级，避险情绪升温。胡塞武装声称将全面禁止以色列进入红海。以色列对伊朗一家石化厂的袭击是自4月8日以来首次针对能源基础设施的袭击。局势升级令美伊和平谈判以及霍尔木兹海峡的重新开放前景蒙上阴影。欧元区布伦特原油上涨4.8%，天然气上涨5%，10年期美国国债收益率在非农数据推动下延续涨势至4.57%，阻力位在4.60%/4.63%。德国国债指数高开3.055%。韩国综合股价指数暴跌8.3%。 -- 美国商品期货交易委员会（CFTC）仓位情况：欧元（EUR）净多头头寸增至未平仓合约的5.8%，日元（JPY）空头头寸减至25.6%，英镑（GBP）空头头寸减至19.3%，澳元（AUD）多头头寸减至13.7%，加元（CAD或卢尼）空头头寸增至30.8%，墨西哥比索（MXN）多头头寸减至26.8%，纽约商品交易所（Nymex）多头头寸减至7.7%。 -- 下周展望：欧洲央行周四预测加息25个基点。美国消费者价格指数（CPI）和加拿大央行周三维持利率不变。英国周五公布月度国内生产总值（GDP）。土耳其央行周四预计维持利率不变。挪威、中国、巴西、墨西哥、匈牙利、印度、智利和罗马尼亚的CPI数据也将公布。 日经指数下跌4.4%，欧元10年期利率上涨2个基点至3.10%，布伦特原油上涨4.8%至每桶97.5美元，黄金下跌0.5%至每盎司4306美元。

多伦多证券交易所收盘：基本金属领跌大盘，指数下跌逾2%

多伦多证券交易所周五大幅下跌，从前一日创下的历史新高回落。基本金属、科技和能源股的疲软抵消了其他板块的涨幅，与此同时，投资者也在评估加拿大和美国强于预期的就业数据，这些数据推高了债券收益率，并影响了市场对降息的预期。 S&P/TSX综合指数收盘下跌803.61点，跌幅2.28%，报34,413.45点。周五各板块涨跌互现。 基本金属板块领跌，下跌9.54%；能源、工业和信息技术板块分别下跌4.09%、0.41%和4.35%。医疗保健板块领涨，上涨3.77%；金融板块上涨0.04%；电信板块上涨0.28%；公用事业板块上涨0.44%；电池金属指数上涨0.11%。 加拿大统计局报告称，5月份就业人数增加了8.8万人，远超此前预期的约1.01万人的增幅，失业率也从4月份的6.9%降至6.6%。这是自2025年11月以来就业人数首次出现显著的月度增长。 就业人数在25至54岁核心年龄段人群中有所增加，其中女性增加3.1万人（环比增长0.5%），男性增加2.5万人（环比增长0.3%），15至24岁青年增加2.2万人（环比增长0.8%）。多个行业的就业人数有所增加，其中建筑业（增加2.7万人，环比增长1.7%）、信息、文化和娱乐业（增加1.9万人，环比增长2.3%）、运输和仓储业（增加1.9万人，环比增长1.7%）以及住宿和餐饮服务业（增加1.7万人，环比增长1.5%）的就业人数增幅最为显著。 德斯贾丁银行在周五发布劳动力调查（LFS）后表示，与此前预期的“温和”增幅1万人相比，加拿大当月就业人数增加了8.8万人。该银行指出，各行业的就业增长势头强劲，且全部为全职工作。该银行还补充道，加拿大政府债券收益率曲线整体上升，短期债券领涨，交易员目前预计今年剩余时间内将加息一到两次。 尽管如此，德斯贾丁银行认为，鉴于劳动力市场调查（LFS）的波动性，很难对周五的数据传递出足够的信心。该行仍然认为加拿大经济面临下行风险，既有基本面疲软的影响，也有贸易谈判的阻碍。 然而，尽管劳动力市场数据走强，其他经济学家对货币政策和加元的前景仍持谨慎态度。 瑞银指出，4月份的通胀数据低于市场预期，而美墨加协定（USMCA）的谈判截止日期7月1日也即将到来。瑞银在一份致客户的报告中写道，此前加拿大经济数据普遍疲软，经济意外指数大幅下降，印证了这一点。在此背景下，瑞银预计加拿大央行将在下周的会议上维持政策利率在2.25%不变。 因此，瑞银预计加元短期内将面临阻力，并表示美元兑加元汇率在1.40-1.42区间波动，最终企稳并回升至1.35附近，他们对此并不感到意外。 大宗商品方面，受强于预期的美国就业数据提振，美元走强，美国国债收益率上升，金价大幅下跌。7月交割的黄金期货价格最新下跌137.20美元，至每盎司4367.80美元，为1月2日以来的最低水平。 美国5月份新增就业岗位17.2万个，超出预期的8万个，失业率维持在4.3%不变。该数据提振了美元，并推高了债券收益率。 由于中东冲突持续存在不确定性，油价虽有所下跌，但仍处于高位。 7月交割的西德克萨斯中质原油期货结算价下跌2.50美元，至每桶90.54美元；8月交割的布伦特原油期货结算价下跌1.99美元，至每桶93.04美元。 以色列和黎巴嫩在美国斡旋下达成停火协议后，原油价格承压。然而，由于有报道称黎巴嫩军事活动仍在继续，且美伊紧张局势仍未解决，人们对地区稳定的担忧依然存在。霍尔木兹海峡的供应中断和美国原油库存的下降继续为油价提供支撑。 此外，据加拿大通讯社报道，联邦自由党的一项旗舰级经济援助措施将于本周五开始发放给符合条件的加拿大人。 该计划此前被称为商品及服务税/统一销售税（GST/HST）抵免，通常按季度发放给低收入家庭，以帮助他们应对不断上涨的生活成本。据加拿大通讯社报道，约有 1200 万加拿大人有资格获得这项一次性福利，金额根据家庭规模而有所不同，没有孩子的单身成年人最多可获得 267 美元，有两个孩子的夫妇最多可获得 533 美元。

美国国债收盘价

周五 3:00 vs 周四 3:00 2 年 99-22 vs 99-30；4.157% vs 4.048% 5 年 99-10 vs 99-23；4.276% vs 4.186% 10 年 98-23 vs 99-06；4.534% vs 4.476% 30 年 100-00 vs 100-10+；4.998% vs 4.475% 2/10 37.479 bps vs 42.555 bps 5/30 71.992 bps vs 78.964 bps

德斯贾丁斯银行表示，加拿大劳动力市场5月份出现复苏迹象，就业岗位强劲反弹。

德斯贾丁银行在周五公布的劳动力调查（LFS）后表示，与此前预期的“温和”增幅1万人不同，加拿大当月就业人数增加了8.8万人。 该银行指出，各行业就业增长势头强劲，且全部为全职工作。这使得失业率从4月份的6.9%降至6.6%。 德斯贾丁银行表示，此次反弹基本扭转了今年早些时候的就业下滑趋势，目前的就业水平略低于2025年12月的峰值。 该银行补充道，加拿大政府债券收益率曲线整体上升，其中短期债券涨幅最大，交易员目前预计今年剩余时间内将加息一到两次。 不过，德斯贾丁银行认为，鉴于劳动力调查的波动性，很难对周五的数据信号效力抱有太大信心。 该银行仍然认为加拿大经济面临下行风险，既包括基本面疲软，也包括贸易谈判。

加拿大劳动力市场5月活跃，加拿大央行维持利率不变，CIBC表示

加拿大帝国商业银行（CIBC）在周五发布的劳动力调查（LFS）后表示，5月份加拿大劳动力市场强劲复苏，新增就业岗位8.8万个，远超市场预期，失业率回落至6.6%。 该银行指出，就业增长主要由全职工作推动，其中建筑业、信息娱乐业、交通运输业和制造业的增长尤为强劲。 然而，CIBC指出，尽管就业形势远超预期，但仍应结合今年早些时候的疲软态势来看待这一数据。过去六个月的平均就业人数仍略低于预期，比上月减少了2000人，失业率也略高于1月份创下的近期低点。 加拿大统计局指出，学生们似乎比往年更顺利地开启了暑期就业市场，15至24岁人群的失业率下降了近1个百分点，至13.4%。25至54岁黄金年龄段人群的失业率也从6%降至5.6%。 加拿大央行表示，正式员工的每小时工资增长仅为3.2%，低于预期，这表明本月新增就业岗位中许多可能是低薪岗位。 加拿大央行认为，即使周五公布的数据远超预期，也不会改变其目前的“按兵不动”政策立场。 加拿大帝国商业银行（CIBC）补充道，目前来看，周五的强劲表现使加拿大经济回到了年初的水平，只有劳动力市场进一步收紧，同时核心通胀加速，才能促使加拿大央行改变其政策立场。

加拿大5月份全职就业报告好于预期，创下自2025年11月以来的首次显著增长。

加拿大统计局周五表示，5月份加拿大就业人数增加8.8万人，环比增长0.4%，失业率下降0.3个百分点至6.6%。 这一就业增长和失业率均优于三菱日联银行(MUFG)此前预测的1.01万人和6.9%的失业率。 加拿大统计局在一份声明中指出，5月份8.8万的就业增长是自2025年11月以来首次出现“显著”增长。 就业人数在核心年龄段（25至54岁）女性（增加3.1万人，环比增长0.5%）、核心年龄段男性（增加2.5万人，环比增长0.3%）和15至24岁青年（增加2.2万人，环比增长0.8%）中均有所增长。 多个行业的就业人数有所增加，其中建筑业（增加2.7万人，环比增长1.7%）、信息、文化和娱乐业（增加1.9万人，环比增长2.3%）、运输和仓储业（增加1.9万人，环比增长1.7%）以及住宿和餐饮服务业（增加1.7万人，环比增长1.5%）的增幅最为显著。另一方面，批发和零售业的就业人数有所下降（减少3.5万人，环比下降1.2%）。 加拿大统计局补充道，5月份员工平均时薪同比增长3.0%，即1.10加元，达到37.24加元。此前4月份未经季节性调整的增幅为4.5%。 月度劳动力调查（LFS）估算基于样本，因此会受到抽样误差的影响。因此，月度估算的波动性会大于长期趋势的波动性。本分析重点关注置信水平为68%且具有统计学意义的估算值之间的差异。 加拿大层面的劳动力调查（LFS）估算数据不包括各地区。LFS估算数据是加拿大统计局发布的一系列劳动力市场指标中的首批，该系列指标还包括来自就业、工资和工时调查（SEPH）、就业保险统计以及职位空缺和工资调查等项目的指标。

简讯：加拿大5月份员工平均时薪同比增长3.0%。