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美国国债收盘价

周三 3:00 vs 周二 3:00 2 年 100-06 vs 100-07；3.763% vs 3.751% 5 年 99-28 vs 100-00；3.894% vs 3.871% 10 年 98-24 vs 98-30；4.278% vs 4.256% 30 年 97-25 vs 98-04；4.889% vs 4.867% 2/10 51.394 bps vs 50.525 bps 5/30 99.231 bps vs 99.445 bps

摩根士丹利仍预计加拿大央行将在2027年第一季度首次加息。

摩根士丹利表示，加拿大央行在3月份的政策会议上维持了鸽派的利率政策。 1月份的货币政策报告列出了美墨加协定（CUSMA）重新谈判的一系列情景，并将其视为加拿大经济未来面临的主要风险。 2月份的就业报告表现疲软——加拿大经济减少了8.4万个就业岗位，失业率上升25个基点至6.71%。 摩根士丹利表示，仍然预期加拿大央行今年将维持利率不变，并在2027年第一季度加息。劳动力市场和消费的显著疲软、石油危机的持续以及美墨加协定审查带来的下行风险，都降低了即将举行的政策会议上降息的预期。

加拿大国家银行称，尽管采取措施保护经济，加拿大仍保持财政优势

加拿大国家银行表示，国际货币基金组织（IMF）最新发布的《世界经济展望》（WEO）正值地缘政治格局快速变化之际，这使得经济和财政预测——即使在最“正常”的时期也已十分困难——变得更加具有挑战性。 这份题为《战争阴影下的全球经济》的2026年4月版《世界经济展望》于周二发布，承认了这种不确定性，并提出了一个基于情景的预测，该预测取决于中东局势的发展。 然而，加拿大国家银行指出，在基本情景预测中，全球经济增长路径仅比之前的预期略有下降。 加拿大国家银行表示，尽管加拿大的增长前景基本保持不变，但各国政府已采取措施保护/捍卫对贸易高度敏感的经济体。 加拿大国家银行指出，这种额外的预算赤字已反映在IMF的最新预测中。净借款预计再次大幅增加，这与其他七国集团（G7）国家的情况方向不一致，后者的净借款情况较2025年10月IMF报告有所改善。加拿大国家银行补充道，这并不意味着加拿大的财政状况不再良好。尽管疫情后预算赤字有所上升，但与其他地区相比，尤其是与预计未来几年不会出现同样程度财政紧缩的美国相比，加拿大的赤字仍然可控。 与此同时，加拿大国家银行指出，由于政府/公共养老金层面拥有大量金融资产，加拿大“严重的”净债务水平只会继续攀升。

加拿大独立企业联合会（CFIB）表示，加拿大倒闭的企业数量超过了新开的企业数量。

加拿大独立企业联合会 (CFIB) 的一项最新研究显示，加拿大连续六个季度倒闭的企业数量超过新开业的企业数量，超过半数 (55%) 的小企业主表示，他们现在不会建议别人创业。 CFIB 在周三发布的一份报告中指出，自 2024 年初以来，加拿大一直处于创业“低迷期”，即企业倒闭数量持续超过新企业成立数量。 CFIB 补充道，高昂的成本、繁文缛节和劳动力短缺等问题阻碍了新一代企业家的创业热情，因此，扭转加拿大的创业低迷局面必须被视为国家经济的优先事项。 CFIB 草原和北部地区主管布里安娜·索尔伯格 (Brianna Solberg) 表示：“我们不能让经济中的雄心壮志被监管扼杀。当超过半数的小企业主告诉你他们不会建议别人创业时，我们就应该认真听取他们的意见。”

蒙特利尔银行表示，爱德华王子岛的巨额赤字可能终结该省长达十年的预算平衡。

蒙特利尔银行（BMO）表示，爱德华王子岛省（P.E.I.）预计2026/27财年预算赤字将达到4.1亿加元，此前2025/26财年的赤字预计高达4.5亿加元，远超预期。 该银行回顾称，最初的预算计划预计赤字为1.84亿加元，但由于收入略有下降和支出大幅增加，该省的赤字进一步扩大。 蒙特利尔银行表示，2026/27财年的赤字约占国内生产总值（GDP）的3.5%，有望成为加拿大今年最大的赤字。 赤字将持续存在，到2028/29财年将略微收窄至3.38亿加元。 巨额赤字将对今年的净债务构成上行压力，目前净债务预计为45亿加元，略高于GDP的38%。蒙特利尔银行指出，持续的赤字将使爱德华王子岛的财政赤字率在2028/29财年达到40%，接近该省赤字率的较高水平。 2026/27财年的长期借款预计为9亿加元，较上一财年略有下降。 该银行表示，这将是爱德华王子岛财政赤字最为严重的一次，可能终结该省过去十年预算基本平衡的局面。

罗森伯格研究公司表示：“自由党赢得多数席位后，加拿大或许应该重新获得正面评级。”

罗森伯格研究公司周三表示，“或许是时候对加拿大进行正面重新评估了”，但该公司希望先观察加拿大自由党执政下的经济走向，因为“我们之前对该党的财政政策感到失望”。 罗森伯格研究公司补充说，该公司祈祷在总理马克·卡尼的领导下，自由党在议会占据多数席位后，能够推行亲商政策。 该研究指出，加拿大刚刚经历了一次“微妙但可能具有颠覆性的政治转变”。周一，自由党在加拿大三个选区的补选中大获全胜，加上近期五名来自保守党和新民主党的议员倒戈，自由党已获得足够的席位，从而确保了其在议会的正式多数席位。 研究指出，这不仅仅意味着立法程序将变得更加容易，更重要的是，自由党现在将控制下议院所有委员会的多数席位，“这一点极其重要”，因为反对党能够通过投票否决政府，从而修改法案、发起调查和拖延立法的时代“如今已然结束”。 研究称，这使得马克·卡尼总理的政府能够加快推进一些与自然资源开发和管道扩建相关的积极经济政策。研究还指出，关键问题在于卡尼会采取怎样的政策。“他会推行亲商政策，还是会向左翼靠拢？”研究问道。 “让我们祈祷他采取前者，”研究最后说道，“他不必再向特殊利益集团或左翼政党低头，这只有好处。” 该研究指出，从本质上讲，多数党地位赋予卡尼更大的“优势”，使其能够更快地推进能源放松管制和许可改革法案，打破省际壁垒，改善国防采购，促进国际贸易，建设基础设施，并实施其他有利于经济增长的优先事项。 此外，该研究还指出，从长期增长前景来看，多数党地位也有利于自由党避免与较小的左翼政党（如绿党、新民主党或魁北克集团）进行私下交易。研究补充说，这是前总理贾斯汀·特鲁多在2019年至2024年领导的少数派政府的特点，并导致政府施加政治压力，推行更高的财政赤字和阻碍经济增长的政策。 记下来

加拿大丰业银行称，爱德华王子岛的财政前景在可负担性预算中恶化

对于加拿大丰业银行而言，关键在于“尽管爱德华王子岛省（PEI）已努力寻求财政节约并制定新的可负担性措施，但由于收入疲软和支出增加，该省预计赤字将比此前预期更大，债务增长速度也将更快”。 丰业银行在隔夜报告中指出，关键在于：未来几年赤字的下降将在很大程度上取决于该省能否通过支出审查实现每年2亿加元的计划节约，以及能否按计划放缓医疗支出增长。 在爱德华王子岛省2026年预算案的亮点中，丰业银行指出，2026财年的赤字预计为4.5亿加元，占名义国内生产总值（NGDP）的4%，高于年中更新的3.67亿加元（占NGDP的3.2%），预计将从2027财年的4.1亿加元（3.5%）下降到2029财年的3.38亿加元（2.6%）。 根据经济假设，预计今年和2027年实际GDP增长率为2%，低于2025年预计的2.4%。 此外，丰业银行指出，长期高额赤字将进一步推高该省的净债务。预计净债务将从2026财年的37.7亿加元（占GDP的33.2%）增至2027财年的45亿加元（占GDP的38.1%）和2028财年的48.9亿加元（占GDP的39.8%），并在2029财年达到51.3亿加元（占GDP的39.9%）。 丰业银行指出，在巨额赤字和资本项目的情况下，该省的现金需求仍然很高。 2027财年，现金需求总额预计为9.184亿美元，低于2026财年的10.5亿美元，主要原因是综合赤字（4.1亿美元）、资本资产购置（4.865亿美元）以及代表国有企业净借款（1.051亿美元），其中部分净借款将被1.662亿美元的摊销费用所抵消。 这些借款需求计划通过9亿美元的长期借款和1840万美元的短期借款及营运资金来满足。

加拿大丰业银行称，爱德华王子岛的财政前景在可负担性预算中恶化

加拿大丰业银行表示，尽管爱德华王子岛省政府努力寻求财政节约并制定新的可负担性措施，但由于收入下降和支出增加，该省预计赤字将比此前预期更大，债务增长速度也将更快。 该银行指出，未来几年赤字的下降在很大程度上取决于该省能否通过支出审查实现每年2亿加元的计划节约，以及能否按计划放缓医疗支出增长。 2026财年赤字预计为4.5亿加元，占名义国内生产总值（NGDP）的4%，高于年中更新的3.67亿加元（占NGDP的3.2%），预计将从2027财年的4.1亿加元（占NGDP的3.5%）下降到2029财年的3.38亿加元（占NGDP的2.6%）。 预计今年和2027年实际GDP增长率均为2%，低于2025年预计的2.4%。 加拿大丰业银行指出，长期高额赤字将进一步推高该省的净债务。净债务预计将从2026财年的37.7亿加元（占GDP的33.2%）增至2027财年的45亿加元（占GDP的38.1%）和2028财年的48.9亿加元（占GDP的39.8%），并在2029财年达到51.3亿加元（占GDP的39.9%）。 该银行补充道，在巨额赤字和资本项目的压力下，该省的现金需求仍然居高不下。 2027财年，现金需求总额预计为9.184亿美元，低于2026财年的10.5亿美元，主要原因是综合赤字（4.1亿美元）、资本资产购置（4.865亿美元）以及代表国有企业净借款（1.051亿美元），其中部分净借款将被1.662亿美元的摊销费用所抵消。 这些借款需求计划通过9亿美元的长期借款和1840万美元的短期借款及营运资金来满足。

加拿大2月份制造业销售额如预期增长；航空航天产品及零部件未完成订单量创历史新高

加拿大统计局周三公布的数据显示，2月份制造业总销售额环比增长3.6%，达到712亿加元，此前1月份环比下降3.1%。 2月份的增幅与三菱日联银行(MUFG)此前预测的3.8%的环比增幅基本一致。 加拿大统计局指出，21个子行业中有12个行业的销售额增长，其中运输设备（环比增长18.8%）、机械（环比增长7.7%）和初级金属（环比增长4.9%）子行业的增幅最为显著。这些增长被化工产品销售额环比下降3.2%部分抵消。 按去年同期计算，2月份制造业总销售额下降1.7%。 按不变价格计算，2月份制造业总销售额环比增长3.4%，而工业产品价格指数(IPPPI)上涨0.4%。 加拿大统计局补充道，2月份总库存环比增长0.6%，达到1219亿加元，主要受成品库存（+1.4%）和在制品库存（+1.0%）增加的推动。同期原材料库存下降0.3%。 库存销售比从1月份的1.76降至2月份的1.71。该比率衡量的是，如果销售额维持在当前水平，库存需要多长时间才能售罄（以月为单位）。 据这家位于渥太华的机构称，2月份未完成订单创下历史新高，环比增长2.3%，达到1176亿加元，主要原因是航空航天产品和零部件的未完成订单环比增长4.2%。

加拿大统计局称，2月份批发销售额增长。

加拿大统计局周三公布的数据显示，2月份批发销售额（不包括石油、石油产品及其他碳氢化合物，也不包括油籽和谷物）增长2.0%，达到868亿加元。 加拿大统计局表示，七个子行业中有五个行业的销售额有所增长，占批发总额的85.4%。其中，增幅最大的是汽车及汽车零部件和配件子行业（增长6.1%，达到144亿加元）以及食品、饮料和烟草子行业（增长2.9%，达到165亿加元）。 2月份批发销售额比去年同期增长1.2%。 按数量计算，2月份批发销售额（不包括石油、石油产品及其他碳氢化合物，也不包括油籽和谷物）增长1.1%。 其他方面，安大略省和魁北克省的批发销售额增幅领先各省，而批发库存则有所下降。

简讯：加拿大2月份制造业库存环比增长0.6%；未完成订单创历史新高，环比增长2.3%。

加拿大统计局数据显示，2月份批发销售额（不包括石油、石油产品和其他碳氢化合物，也不包括油籽和谷物）增长了2.0%。

简讯：加拿大2月份制造业销售额环比增长3.6%；三菱日联银行称，市场普遍预期环比增长3.8%。

加拿大丰业银行表示，暂停征收燃油税对消费者物价指数的影响微乎其微，且为暂时性的。

加拿大丰业银行表示，加拿大政府周二宣布，预计将于4月28日发布春季财政更新报告，并宣布一项影响甚微的汽油税减免决定。 该银行指出，按比例计算，此次燃油税减免将使4月份的消费者价格指数（CPI）环比下降约0.1%，如果5月份的CPI全月受到影响，则可能再下降0.1%。 丰业银行表示，减税措施将从6月持续到9月，之后如果恢复原状，将使10月份的CPI回升约0.2个百分点。 该银行指出，关键在于此次减税是否仅针对夏季驾车高峰期，炼油商和零售商的利润空间是否会受到影响，以及减税的影响是会转嫁给消费者还是被大量使用燃油的企业吸收。 丰业银行表示，加拿大央行首选的经通胀调整后的平均CPI和加权中位数CPI核心指标排除了税收变化的直接影响，因此间接影响可能“非常小”。

加拿大蒙特利尔银行对加拿大未来一天的展望

蒙特利尔银行（BMO）表示，加拿大将于周三美国东部时间上午8:30公布2月份的制造业销售和批发贸易数据。 该行指出，这两项数据在年初出现下滑后，预计将会回升。

加拿大国家银行表示，爱德华王子岛的财政赤字持续存在，以支撑该省经济。

加拿大国家银行表示，爱德华王子岛2025年经济增长强劲，实际国内生产总值(GDP)增幅高于全国平均水平，但GDP通胀放缓，名义通胀率与加拿大4.3%的名义通胀率基本持平。 该银行指出，上一财年省级预算赤字高于预期，主要原因是支出增加和收入减少。 展望未来，加拿大国家银行表示，该省预计将继续出现财政赤字，2026-27财年赤字预计为4.1亿加元，占GDP的3.5%，较上一财年略有改善。赤字将持续存在，但预测期内将有所缓和，2028-29财年赤字预计为3.38亿加元，占GDP的2.6%。 该银行指出，与其他省份一样，爱德华王子岛的预算优先考虑核心服务支出，同时辅以一些有针对性的削减和税收调整以支持财政整顿。 预计净债务占GDP的比重将在三年计划期间持续增长，在2026-27财年达到38.1%，并在2028-29财年达到峰值，略低于去年12月公布的40%的财政锚定目标——39.9%。省政府的利息支出也将同步增长，在最后一个预测年度达到7.2%，低于7.5%的锚定目标——这是两个目标中的第二个，加拿大国家银行补充道。 尽管债券发行总额远高于两年前，但在即将到来的财政年度将略有回落。该省预计定期债券发行量为9亿加元，低于2025-26财年的10亿加元。

爱德华王子岛发布2026年省级预算，并启动支出审查，加拿大帝国商业银行指出。

加拿大帝国商业银行（CIBC）指出，爱德华王子岛目前预计刚刚结束的2025/26财年将出现“相当可观”的财政赤字，预计今年赤字将“略有”收窄。 然而，CIBC也指出，预计2026/27财年赤字将达到4.1亿加元，仍接近国内生产总值的3.5%。该省正在启动一项支出审查，旨在加快缩小赤字，使其在本年度之后继续保持这一势头。 CIBC表示，今年的净融资需求略低于2025/26财年，这主要是因为该省今年没有到期债券需要再融资。 该银行补充说，预计长期借款额为9亿加元，比上年减少1亿加元。