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蒙特利尔银行称，加拿大劳动力市场报告分歧凸显就业市场“复杂”。

蒙特利尔银行资本市场表示，加拿大统计局发布的劳动力市场报告出现差异“令人惊讶”，并提醒人们，单一数据并非总能反映“复杂”的就业市场。 加拿大统计局高级经济学家雪莉·考希克在周四公布就业、工资和工时调查（SEPH）数据后撰写的一份报告中写道，SEPH数据显示4月份就业人数增加了2.2万人，而劳动力调查（LFS）则显示当月就业人数减少了1.8万人。 她表示，这“有力地提醒我们，没有任何单一统计数据或报告能够完全反映像就业市场这样复杂的情况”。 蒙特利尔银行指出，这种差异反映了结构性差异：SEPH统计的是不包括自雇人士的工资就业岗位，而LFS统计的是包括自雇人士在内的个人就业岗位。 与SEPH不同，LFS将拥有多份工作的人计为一名员工，并将休假或参与劳资纠纷等无薪休假人员也计入就业人数。 “两项调查结果之间的差异将持续存在，”考希克说道。她补充说，零工经济的增长、多份工作的出现以及劳动力市场动荡都可能加剧这种差距。此外，数据修订也可能改变整体情况。

——周五早盘，美国国债收益率涨跌互现，市场正等待密歇根消费者信心指数、通胀预期以及美联储讲话。

周五早盘，美国10年期国债收益率下跌1个基点至4.38%，2年期国债收益率下跌3个基点至4.09%。

市场动态：中国发行50亿欧元欧元债券

据彭博新闻周四援引知情人士报道，中国财政部发行了总额达50亿欧元的欧元债券，这是迄今为止规模最大的欧元债券发行，也是自2025年11月以来的第二笔欧元债券发行。 报道称，此次发行的五年期、八年期和十二年期欧元债券的利差分别为高于中间互换利率3个基点、12个基点和22个基点。 截至伦敦时间下午12:30，此次发行共收到超过298亿欧元的认购申请。 （市场动态新闻来源于与全球市场专业人士的对话。我们认为这些信息来自可靠来源，但可能包含传闻和推测。我们不保证其准确性。）

核心及主要定价 7.5 亿美元高级票据发行

Core & Main (CNM) 周四晚间宣布，其子公司 Core & Main LP 已完成 7.5 亿美元、票面利率为 6.000%、2034 年到期的优先票据定价。 该公司表示，所得款项净额将用于提前偿还部分将于 2028 年 7 月 27 日到期的优先定期贷款，以及用于一般公司用途。预计此次发行将于 7 月 1 日完成。

Aecon集团将以3.2亿加元收购橡树资本持有的公用事业部门27.5%的股份。

Aecon集团（ARE.TO）周四宣布，已同意以3.2亿加元收购橡树资本管理公司（Oaktree Capital Management）旗下基金持有的Aecon Utilities子公司的可转换优先股投资，预计交易将在第四季度完成前增持Aecon Utilities的股份。 此次收购价格基于橡树资本目前持有的Aecon Utilities 27.5%的可转换优先股权益，按股权计算，Aecon Utilities的估值约为12亿加元，按企业价值计算约为15亿加元。 此次交易意味着Aecon Utilities截至2026年3月31日的过去12个月的收购相关调整后EBITDA的13倍企业价值倍数。 Aecon表示，此次交易将使其能够充分受益于Aecon Utilities的电力、通信和管道分销终端市场。 Aecon 股票在多伦多证券交易所收盘下跌 0.33 加元，跌幅 0.8%，报 43.76 加元。

TerrAscend完成2170万美元可转换债券融资

TerrAscend (TSND.TO) 周四盘后宣布完成 2170 万美元的可转换债券融资。 该公司补充道，其中 1110 万美元用于偿还现有高息可转换债券，剩余资金将用于支持未来的并购活动。 “此次融资偿还了我们近期到期的可转换债务，降低了综合利息成本，并将可转换债券的到期日延长至 2031 年，”执行主席 Jason Wild 表示。 作为此次融资的一部分，该公司发行了 21,702 份高级担保可转换债券，每份面值 1000 美元，总募集资金为 2170 万美元。该公司表示，这些债券将于 2031 年 9 月 30 日到期，年利率为 8.0%，按季度复利计算，通常以现金支付。 根据声明，这些债券可以每股0.87美元的转换价格转换为TerrAscend的股份，并以该公司美国业务的第二顺位留置权作为担保。 该公司股票在多伦多证券交易所收盘上涨0.04美元，至0.96美元。

美国国债收盘价

周四 3:00 vs 周三 3:00 2 年 100-00 vs 99-31；4.119% vs 4.135% 5 年 99-26+ vs 99-24+；4.162% vs 4.176% 10 年 99-27+ vs 99-25；4.390% vs 4.400% 30 年 102-06+ vs 102-07；4.858% vs 4.855% 2/10 26.931 bps vs 26.271 bps 5/30 69.473 bps vs 67.772 bps

美国7年期高收益债券拍卖价格较上月下跌，需求下降

周四，美国国债7年期拍卖收益率触及4.260%的高位，低于上一轮拍卖的4.290%。 本次拍卖的认购倍数为2.50，低于上一轮拍卖的2.52。 交易商的认购占比为55.37%，直接竞标者占比为15.32%，间接竞标者占比为29.30%。 在最终成交方面，交易商成交占比为12.75%，直接竞标者占比为29.70%，间接竞标者占比为57.55%。

美国7年期国债收益率最高，为4.260%，低于前值的4.290%；买盘比为2.50，低于前值的2.52。

德勤加拿大表示，加拿大央行预计将在2026年之前维持利率不变，并在2027年随着经济增长复苏而加息。

德勤加拿大周四表示，预计加拿大央行将维持隔夜利率在2.25%不变，直至今年年底。随着经济增长逐步恢复势头，加息可能推迟至2027年。 德勤在其夏季版经济展望报告中指出，加拿大央行决策者仍在权衡各种相互矛盾的压力：一方面，疲软的经济增长和产能过剩有助于抑制通胀；另一方面，中东紧张局势导致能源价格上涨，构成上行风险。 加拿大央行在6月10日的政策会议上表示，4月份2.8%的年通胀率主要受能源价格上涨驱动，其他地区价格上涨的迹象有限。德勤表示，鉴于经济增长疲软但尚未陷入衰退，目前的政策利率仍然合适。 德勤补充道，预计隔夜利率将维持在2.25%不变直至今年年底，之后随着经济复苏，到2027年底将逐步升至3.25%。不过，持续高企的能源价格可能会加快加息步伐。 德勤预测，今年国内生产总值（GDP）将增长0.7%，明年将增长2.0%，而2025年则预计为1.9%。 预计2026年财政政策支持力度将有所减弱，政府投资和支出增长放缓，渥太华将重点放在削减预算赤字上。德勤指出，联邦支出审查进一步强化了这一加强财政纪律的趋势。 随着公共部门支持的减弱，私营部门需求的复苏对于维持未来的经济增长将变得日益重要。

加拿大国家银行称，债务结构和债券发行使加拿大收益率曲线保持相对平坦

加拿大国家银行资本市场部周四表示，与同业相比，加拿大主权债券的期限相对较短，在七国集团（G7）发行国中，期限为10年或以下的债券占比最高。 该行在一份报告中指出，这反映了新冠疫情爆发前一段时期内短期债券发行量大幅增加，导致长期债券供应相对有限。 泰勒·施莱希和沃伦·洛夫利在加拿大国家银行的报告中写道，尽管利率受多种因素影响，但政府债券发行模式有助于塑造收益率曲线。 该行表示，在七国集团中，长期债务占比越高，收益率曲线通常越陡峭，当然其他因素也会影响收益率曲线。 展望未来，加拿大国家银行预计美国国债发行量将进一步增加，而加拿大政府债券可能保持相对稳定。政策利率差异收窄以及美联储资产负债表支持力度减弱表明，与美国相比，加拿大的收益率曲线可能会保持相对平坦或进一步趋于平坦。

加拿大4月份非农就业人数增加2.2万人；职位空缺依然疲软

加拿大统计局周四公布的数据显示，4月份加拿大就业人数环比增长0.1%，即增加2.2万个工作岗位，与3月份基本持平，同比增幅为0.4%。 加拿大统计局在其4月份就业、工资和工时调查（SEPH）数据发布中指出，就业增长主要来自医疗保健和社会援助、公共管理和行政支持服务行业，而专业服务、制造业和建筑业的就业岗位减少部分抵消了增长。 劳动力需求依然疲软，4月份职位空缺数量与上月持平，约为49.05万个，同比下降3.4%。 加拿大统计局补充道，4月份职位空缺率（衡量职位空缺占总劳动力需求的比例）为2.7%，低于2025年12月至2026年3月期间每月2.8%的平均水平。 这家总部位于渥太华的机构补充说，4月份，每有一个职位空缺，就有3.2名失业人员失业，而上个月和2025年4月的这一比例均为3.1。 工资增长持续稳步改善，平均周薪同比增长3.8%，而工作时长保持不变。

德斯贾丁斯集团表示，加拿大央行的审议结果验证了近期“观望”政策的正确性。

加拿大央行管理委员会正在等待更清晰的政策指引。德斯贾丁证券在一份报告中指出，第一季度国内生产总值、5月份就业数据和4月份通胀数据显示，自4月份讨论以来，情况几乎没有变化。 加拿大央行在周三公布了6月10日管理委员会会议的讨论摘要后表示，决策者仍然认为经济中存在供应过剩和劳动力市场疲软的情况。 德斯贾丁证券的蒂亚戈·菲格雷多写道，加拿大央行愿意忽略暂时的能源相关通胀，但仍对更广泛的风险保持警惕，并认为目前维持利率不变是最平衡的做法。 加拿大央行表示：“主要信息是，决策者仍然倾向于等待更清晰的政策指引。”德斯贾丁证券仍然预计加拿大央行将在年底前维持利率不变。

索尼集团将发行双期美国高级债券

据周三提交给东京证券交易所的文件显示，日本索尼集团（TYO:6758）计划发行以美元计价的高级无抵押债券，分别于2031年和2036年到期。 2031年到期的美元高级无抵押债券年利率为4.657%，将于2031年6月30日到期；2036年到期的美元高级无抵押债券年利率为5.089%，将于2036年6月30日到期。 债券发行所得款项将用于一般公司用途。

美国国债收盘价

周三 3:00 对阵 周二 3:00 2 年 99-31 对阵 99-20+；4.135% 对阵 4.234% 5 年 99-24+ 对阵 99-12+；4.176% 对阵 4.288% 10 年 99-25 对阵 99-01+；4.400% 对阵 4.509% 30 年 102-07+ 对阵 100-29+；4.855% 对阵 4.946% 2/10 26.271 bps 对阵 29.884 bps 5/30 67.772 bps 对阵 67.664 bps

美国5年期高收益债券拍卖价格较上月上涨，需求略有增加

美国国债周三的五年期债券拍卖收益率达到4.200%，高于上一轮拍卖的4.182%。 本次拍卖的认购倍数为2.35，略高于上一轮拍卖的2.34。 交易商的认购占比为55.36%，其中直接竞标者占比13.02%，间接竞标者占比31.62%。 在债券成交方面，交易商成交占比12.89%，直接竞标者占比25.51%，间接竞标者占比61.60%。