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加拿大第一季度劳动生产率意外下滑，原因是商业产出增速略有放缓

加拿大统计局周三表示，2025年第一季度加拿大企业的劳动生产率环比下降0.5%，此前第四季度环比下降0.3%。 第一季度的下降与丰业银行提供的0.3%的环比增长预期形成鲜明对比。 加拿大统计局在一份声明中指出，第一季度的下降反映了企业产出增速的轻微放缓。 加拿大统计局表示，在经历了前两个季度的轻微下降之后，第一季度企业部门的工作时长环比增长0.4%。该机构补充说，第一季度的增长反映了就业人数增长0.1%。 与此同时，平均工作时长增长了0.3%。 该机构还表示，由于第一季度劳动生产率下降，小时工资上涨0.9%，导致企业单位劳动力成本增长1.4%，这是连续第四个季度增长。 单位劳动成本是指生产一单位产品所需的劳动成本。

加拿大国家银行称，卡尔加里5月份房屋销售重回下滑趋势

根据卡尔加里房地产委员会 (CREB) 提供的卡尔加里经济区数据，加拿大国家银行估计，经季节性调整后，卡尔加里房屋销售额在4月至5月期间下降了4.2%，这是继4月份增长5.3%之后，四个月内的第三次下滑。 加拿大国家银行本周早些时候指出，尽管自2025年春季以来，房屋销售额出现了一些月度小幅波动，但卡尔加里房地产市场的整体趋势无疑仍然呈下降趋势。 加拿大国家银行表示，房地产市场缺乏增长动力，部分原因在于贸易和地缘政治的不确定性，但也与近期通胀上升导致的固定抵押贷款利率上涨有关。 尽管如此，卡尔加里市场的交易量仍然高于历史平均水平，而且该地区的就业市场与其他加拿大主要城市相比表现良好，这可能有助于市场最终反弹。

大多伦多地区房屋销售量5月上升，价格下滑；董事会称，价格可能在2027年左右上涨

多伦多地区房地产委员会（TRREB）周三表示，大多伦多地区（GTA）二手房市场5月份较去年同期趋紧，销量同比增长，而同期新增房源数量下降。 TRREB报告称，5月份房屋销售量为6,583套，较2025年5月增长6.3%。 5月份MLS房屋价格指数（HPI）综合基准同比下降6.7%。平均售价为1,069,700加元，较2025年5月下降4.6%。 TRREB首席信息官杰森·默瑟表示：“过去一年库存水平呈下降趋势，但买家在整个春季仍然拥有相当大的议价能力，这有助于提高房屋的可负担性。” “展望未来，如果销售量相对于挂牌量进一步走强，那么到2027年，房价将趋于稳定，甚至开始上涨。” 多伦多地区房地产委员会（TRREB）补充道，新增挂牌量总计17,698套，同比下降18.9%。

加拿大国家银行认为，加拿大经济疲软的局面在不久的将来仍将持续。

加拿大国家银行表示，由于市场对中东达成永久和平协议的希望以及加拿大经济数据持续疲软，自上次加息拍卖以来，市场对加拿大央行加息的预期已显著降低。 该行指出，尤其值得注意的是，上周公布的国内生产总值（GDP）报告令人大跌眼镜，显示加拿大经济在年初陷入“技术性衰退”。 尽管加拿大国家银行不认同“衰退”的说法，但显然加拿大经济存在闲置产能，预计这种情况在短期内仍将持续。 该行表示，疲软的国内经济环境将继续抑制整体通胀飙升，并应能缓解加拿大央行对能源通胀可能“蔓延”至其他商品和服务价格的担忧。 加拿大国家银行预计，加拿大央行将在下周的政策决定中重申其耐心立场，并仍然认为加拿大央行将在年底前保持观望态度。 然而，该银行预计市场对加拿大央行收紧政策的预期不会被完全消化，因为风险状况仍然偏向于加息而不是降息。

德国商业银行在隔夜新闻中

德国商业银行周三发布的《欧洲日出》报告重点指出： 市场：美国国债依然疲软，亚洲短期收益率持续攀升。股市涨跌互现，美股收盘接近历史高位，日经指数上涨近3%，香港股市下跌，美国股指期货持平。布伦特原油价格上涨至每桶97美元。日本国债收益率曲线趋于平缓。 美联储：新任美联储主席凯文·沃什聘请保守派政策分析师担任顾问。 美国：特朗普政府提议对欧盟及其他国家的商品加征10%的新关税，此前一项关于强迫劳动的调查已经展开。中国、印度等国将面临12.5%的关税。 伊朗战争：伊朗袭击了包括沙特阿拉伯和迪拜在内的中东多个目标；美国对格什姆岛发动了空袭。美国国务卿马可·卢比奥表示，伊朗最高领袖正通过书面和中间人与美国进行沟通。 ==欧洲： 欧洲央行：欧洲央行管理委员会成员皮埃尔·温施表示，伊朗和平协议不会阻止加息。另一位管理委员会成员奥拉夫·斯莱彭表示，欧洲央行需要确定能源价格飙升是否会引发更广泛的物价上涨。 英国央行：英国央行行长安德鲁·贝利暗示，政府债券的出售可能会持续一到两年。政策制定者梅根·格林表示，随着伊朗战争的持续，加息可能是必要的。 欧盟：一项200亿欧元的人工智能投资计划因需求不明朗而面临延迟（彭博社消息）。 ==亚洲： 日本批准了3.1万亿日元的刺激计划，以缓解不断上涨的大宗商品价格。

周三早盘，美国10年期国债收益率上涨3个基点至4.49%，2年期国债收益率上涨2.7个基点至4.08%。

中东局势升级，投资者等待ISM服务业和ADP就业数据，美国国债收益率盘前上涨

加拿大国家银行表示，温哥华5月份房屋销售趋于稳定，没有明显回升迹象。

根据大温哥华地产局（REBGV）的数据，加拿大国家银行初步估计，经季节性调整后，5月份房屋销售量较4月小幅增长0.5%，这是三个月来的首次增长。 尽管市场趋于稳定，但交易量仍处于历史低位，比历史平均水平低32.7%，该银行指出。 加拿大国家银行表示，虽然5月份交易量的小幅增长仍然是个好消息，但温哥华房地产市场的活跃度似乎并未显示出任何显著复苏的迹象，这可能是由于持续存在的住房负担能力问题、经济不确定性以及最近的地缘政治动荡所致。 此外，过去一年该地区劳动力市场有所改善，但近期已完全消失，失业率从2月份的5.8%飙升至4月份的7.0%，创下自2021年6月以来的最高水平。 加拿大国家银行补充道，如果贸易关系改善，劳动力市场企稳，消费者信心的潜在提振可能会刺激住宅市场活动。然而，由于通胀上升，近期固定抵押贷款利率的上涨可能会限制这种复苏。

法国兴业银行隔夜经济新闻摘要

法国兴业银行在周三早间发布的经济新闻摘要中指出： -- 受4月21日以来最大幅度的JOLTS职位空缺数据（+73.1万）提振，债券收益率和美元(USD)延续涨势。美国政府提议对来自60个国家的进口商品加征至少10%的关税，原因是这些国家正根据《1980年贸易法》第301条对强迫劳动问题展开调查。加拿大、墨西哥、欧盟、台湾和英国将面临10%的关税，而中国、印度、日本、韩国、巴西和瑞士则将面临更高的12.5%的关税。新关税可能会进行审查。 -- 欧洲央行：欧洲央行管理委员会成员皮埃尔·温施在《金融时报》上重申了6月份加息的理由，他表示，如果美国和伊朗达成和平协议，讨论“可能会稍微困难一些。但加息的理由可能仍然存在，只是力度稍弱一些。” -- 澳大利亚第一季度国内生产总值（GDP）环比增速放缓至0.3%，低于第四季度的0.9%（同比持平，为2.5%）。家庭消费环比增长0.5%，政府消费环比下降0.2%。净贸易拖累GDP增长0.8个百分点。澳大利亚三年期国债收益率上涨2个基点至4.55%。 -- 明日展望：美国ADP就业数据、ISM服务业数据、工厂订单数据。美联储主席巴尔和主席洛根将发表讲话。美联储褐皮书即将发布。欧洲央行官员将发表讲话。 -- 日经指数上涨2.8%，欧元区10年期国债收益率持平于3.02%，布伦特原油上涨1.3%至每桶97.2美元，黄金下跌0.7%至每盎司4462美元。

惠而浦提高高级票据发行规模

惠而浦（WHR）周二晚间宣布，已完成10亿美元7.500%高级担保第二顺位票据（2031年7月1日到期）和10亿美元7.875%高级担保第二顺位票据（2034年7月1日到期）的定价。 该公司表示，此次发行规模较此前计划的2031年到期票据和2034年到期票据各7.5亿美元有所增加。预计此次发行将于6月16日完成。 惠而浦表示，募集资金净额将用于偿还部分债务，其中包括2026年到期的1.250%高级票据和2027年到期的1.100%高级票据。

多伦多证券交易所收盘：指数创下新的收盘纪录；晨星公司评选加拿大表现最佳和最差股票

受大宗商品价格上涨以及市场对过去两个月股市基本面持续走强的信心提振，资源型多伦多证券交易所周二收盘创下历史新高。 S&P/TSX综合指数收盘上涨434.57点，涨幅1.25%，报35,169.46点，多数板块上涨。此前的最高收盘纪录为5月25日创下的34,830点。 基本金属板块领涨，上涨4%，其次是电池金属指数，上涨2.7%，能源板块上涨2.4%。相比之下，医疗保健板块下跌1.2%，电信板块下跌近0.75%。 据FactSet数据显示，截至今日，多伦多证券交易所（TSX）较3月20日（周五）触及的2026年收盘低点31,317.41点上涨10.91%，年初至今累计上涨3,022.13点，涨幅达9.53%。 晨星加拿大发布了一份题为《加拿大表现最佳和最差股票》的报告，其中指出，在通信服务板块的推动下，晨星加拿大大型-中型股指数5月份上涨2.35%。该指数追踪市值排名前90%的加拿大可投资股票，晨星每月都会从中筛选出表现最佳和最差的公司。 晨星公司列出的2026年5月表现最佳股票包括：Capstone Copper (CS.TO)、HudBay Minerals (HBM.TO)、First Quantum Minerals (FM.TO)、加拿大航空 (AC.TO) 和 Lundin Mining (LUN.TO)。 晨星公司列出的2026年5月表现最差股票包括：Stantec (STN.TO)、GFL Environmental (GFL.TO)、Element Fleet Management (EFN.TO)、Energy Fuels (EFR.TO) 和 WSP Global (WSP.TO)。 大宗商品方面，黄金价格周二下午晚些时候走高，但随着美元走强，从早盘高点回落。7月交割的黄金期货价格上涨11.30美元，至每盎司4,517.60美元，此前一度触及每盎司4,571.30美元。 此外，西德克萨斯中质原油（WTI）收高，从盘中低点反弹。此前有报道称，伊朗正在考虑与美国达成新的和平协议以结束战争。此前一天，由于双方似乎濒临战火复燃，油价曾大幅上涨。7月交割的WTI原油期货价格上涨1.60美元，收于每桶93.76美元，盘中一度触及90.12美元。8月交割的布伦特原油期货价格上涨1.01美元，收于每桶95.99美元。

加拿大国家银行指出，温哥华房屋销售在5月份趋于稳定。

根据大温哥华地产局（REBGV）的数据，加拿大国家银行初步估计，经季节性调整后，5月份房屋销售量较4月小幅增长0.5%，这是三个月来的首次增长。尽管市场趋于稳定，但交易量仍处于历史低位，比历史平均水平低32.7%，加拿大国家银行的达伦·金指出。“虽然5月份交易量的小幅增长是个好消息，但温哥华房地产市场的活跃度似乎并未出现任何显著复苏的迹象，这可能是由于持续存在的住房负担能力问题、经济不确定性以及最近的地缘政治动荡所致，”金表示。 此外，金表示，该地区过去一年劳动力市场出现的改善近期已被完全抹去，失业率从2月份的5.8%飙升至4月份的7%，创下自2021年6月以来的最高水平。他补充道：“如果贸易关系改善，劳动力市场企稳，消费者信心的潜在提振可能会刺激住宅市场活动。然而，由于通胀上升，近期固定抵押贷款利率的上涨可能会限制这种复苏。” 在供应方面，加拿大国家银行估计，继上月增长6.3%之后，4月至5月的新挂牌房源数量下降了8.6%。总体而言，当月活跃挂牌房源数量下降了0.8%，这是连续第四个月下降。金指出，市场状况（以活跃挂牌房源与销售的比率来定义）在当月略有收紧，但从历史角度来看仍然非常宽松。 国家银行还指出：与2025年5月的低迷水平相比，2026年5月的房屋销售额同比下降3.5%，这是连续第八个月同比下降，也是自2020年以来同期最低水平；联排别墅（-1.3%）和公寓（-7.2%）的交易量均有所下降，而独立屋的交易量略有上升（+0.9%）；2026年前五个月的累计房屋销售额同比下降8.3%，为2020年以来的最低水平。 在供应方面，该银行指出，5月份的新挂牌房源同比下降7.6%，而活跃挂牌房源数量下降1.0%。该银行表示，这一降幅是由于独立屋（-3.9%）和公寓（-3.9%）的减少，而联排别墅（+11.5%）的增长未能抵消这一影响。报告补充说，就价格而言，MLS综合房价指数与去年同期相比下降了6.5%，降幅小于4月份观察到的7.3%。

美国国债收盘价

周一 3:00 vs 周二 3:00 2 年 99-29 vs 99-28；4.047% vs 4.049% 5 年 99-25 vs 99-23；4.176% vs 4.184% 10 年 99-12 vs 99-06+；4.453% vs 4.473% 30 年 100-16+ vs 100-05；4.965% vs 4.989% 2/10 40.388 bps vs 42.152 bps 5/30 78.988 bps vs 80.252 bps

市场动态：卡尼总理回应有关加拿大是否处于经济衰退状态的问题

尽管加拿大总理马克·卡尼周二承认加拿大经济存在疲软迹象，但他同时也为联邦政府的经济议程辩护，并且没有使用“衰退”一词。 “本届政府一直在为建设一个更强大、更有韧性、更独立的加拿大经济奠定基础，”卡尼周二在渥太华被记者直接问及加拿大是否处于衰退期时表示。“在此期间，随着我们进行重大投资，对政府运作方式、重大项目实施方式以及与其他国家达成新的贸易协定进行重大改革，这一进程正在逐步推进。” 这是卡尼就此问题发表的首份评论。此前，加拿大统计局周五公布的数据显示，加拿大国内生产总值（GDP）连续两个季度略有萎缩，符合衰退的技术定义。 总理表示，经济放缓的部分原因是“政府的明确决策”，包括控制移民和政府支出。卡尼补充道：“投资方面仍然存在一些波动，但与此同时，我们也看到各项基础正在逐步完善，为构建一个更强大、更具韧性的经济体奠定基础。” （市场动态新闻来源于与全球市场专业人士的对话。这些信息被认为来自可靠来源，但可能包含传闻和推测。准确性无法保证。）

市场动态：加拿大贸易部长希望续签美墨加协定，特朗普重提“第51个州”威胁

据加拿大电视台（CTV News）周二报道，加美贸易部长多米尼克·勒布朗在致美国和墨西哥贸易部长的信中表示，他希望将加美三边贸易协定再延长16年，并选择不进行年度审查。 勒布朗在致美国贸易代表杰米森·格里尔和墨西哥经济部长马塞洛·埃布拉德的信中写道：“这项协议对我们两国以及北美一体化经济都大有裨益。” 他还写道：“正是由于我们这项具有历史意义的三边贸易协定带来的增长和成功，我才确认加拿大建议将该协定再延长16年。” 勒布朗将于周二与加拿大首席贸易谈判代表珍妮丝·沙雷特一同前往华盛顿，与格里尔会面，因为《美墨加协定》（CUSMA）的审查期限即将到来。 7月1日前，官员们必须通知对方是否希望将《美墨加协定》（CUSMA）续签16年，或同意进行年度审查。 勒布朗在致格里尔和埃布拉德的信中写道：“加拿大认识到，协定的其他任何一方或双方都可能提出需要改进的领域，以增强北美的竞争力。”他还补充说，加拿大“期待继续与美国和墨西哥进行合作”。他还写道：“与此同时，与美国就解决行业关税问题进行讨论至关重要。” 自美国总统唐纳德·特朗普对加拿大进口商品加征一系列关税以来，加拿大和美国已陷入旷日持久的贸易战一年多。虽然绝大多数产品由于受《美墨加协定》的保护而免征关税，但仍有一些行业关税仍然有效。 （市场动态新闻来源于与全球市场专业人士的对话，和/或其他媒体渠道。这些信息据信来自可靠来源，但可能包含传闻和推测。准确性无法保证。）

贸易谈判简报：加拿大总理卡尼在加拿大广播公司电视台表示，加拿大正在寻求确定与美国在汽车、钢铁、铝和林产品领域“建立新伙伴关系的可能性”。

贸易谈判简报：加拿大总理马克·卡尼在加拿大广播公司电视台表示，美国与加拿大之间存在“大约30个问题”，“我们正在努力解决其中的一些问题”。