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Ciena 价格调整后的高级票据发行

Ciena (CIEN) 周一宣布，已完成25亿美元0%利率可转换优先票据的私募定价，该票据将于2031年到期。 票据的初始转换率为每1000美元本金可转换为1.3393股，即初始转换价格约为每股746.66美元。 初始购买者享有13天的期权，可额外购买至多3.75亿美元的票据。 此次发行规模较最初的20亿美元有所扩大，预计将于周四结束。 发行所得款项将用于偿还债务、回购股票以及资本支出，以提升公司光网络基础设施的生产能力，满足人工智能建设的需求。此次债券发行预计将于周四结束，并可能额外增加3.75亿美元。 周一盘前交易中，Ciena股价上涨超过1%。Price: $471.69, Change: $+5.02, Percent Change: +1.08%

Fairfax完成7.5亿美元高级票据发行

Fairfax Financial Holdings Limited (FFH.TO) 周一收盘后宣布，已完成7.5亿美元、票面利率为6.200%、2056年到期的优先票据私募发行。 该公司表示，计划将此次发行所得款项用于一般公司用途。 根据声明，此次发行仅通过私募方式进行，其中一部分面向符合1933年美国证券法（经修订）第144A条规定的合格机构投资者，另一部分则面向符合证券法S条例规定的特定非美国人士进行境外交易。 该公司股票在多伦多证券交易所收盘上涨32.06加元，至2,252.77加元。

多伦多证券交易所收盘：能源股和金融股在加拿大央行利率决议前走高，推动指数上涨

多伦多证券交易所周一收高，收复了上周五804点的部分跌幅。能源、金融和基本金属股的强势抵消了电池金属和防御性板块的疲软，投资者同时权衡了不断上涨的油价、通胀担忧以及加拿大央行本周将维持利率不变的预期。 S&P/TSX综合指数收盘上涨65.29点，涨幅0.19%，报34,478.74点，各板块涨跌互现。电池金属指数领跌，下跌12.33%；医疗保健、电信、公用事业和工业板块分别下跌2.27%、0.42%、0.83%和0.15%。能源板块领涨，上涨1.63%；金融板块上涨0.42%；信息技术板块上涨0.88%；基本金属板块上涨1.13%。 大宗商品方面，由于油价上涨加剧了人们对能源成本上升可能导致通胀居高不下并迫使各国央行加息的担忧，黄金价格跌至五个月来的新低。6月交割的黄金期货价格下跌5美元，至每盎司4360.30美元。盛宝银行表示，中东地区紧张局势再度升级以及强于预期的美国就业报告强化了市场对美联储可能需要在2026年加息的预期。 然而，由于伊朗和以色列之间的冲突再度升级，加剧了人们对全球原油供应的担忧，油价上涨。不过，在双方同意停止进一步袭击的报道公布后，油价涨幅有所回落。WTI原油期货结算价上涨0.76美元，至每桶91.30美元，此前一度触及每桶95.47美元的高位；布伦特原油期货结算价上涨1.13美元，至每桶94.22美元。市场参与者持续关注霍尔木兹海峡紧张局势的影响。霍尔木兹海峡是全球石油运输的关键通道，有报道指出，供应风险正掩盖欧佩克+计划的增产措施。 在此背景下，加拿大国家银行表示，加拿大央行应考虑在其季度货币政策报告中发布失业率预测数据。该行指出，劳动力市场状况对通胀前景和未来利率走势至关重要。 加拿大国家银行指出，月度劳动力调查仍然是债券市场最关注的加拿大经济数据，因为就业和失业数据有助于投资者评估通胀压力并调整对货币政策的预期。该行补充说，发布失业率预测数据以及经济趋势或自然失业率的估计值，将有助于市场更好地了解央行将如何履行其价格稳定职责。 与此同时，加拿大帝国商业银行表示，尽管近期取得了一些进展，但加拿大通过贸易多元化减少对美国经济依赖的努力收效甚微。该银行指出，加拿大与51个国家签署了15项自由贸易协定，这些国家占全球GDP的61%以上，但对出口多元化的影响有限。 加拿大帝国商业银行（CIBC）表示，过去12个月里，加拿大出口到美国的份额已从2024年的76%降至69%，来自中国和欧洲的需求在一定程度上抵消了这一降幅。该银行补充说，尽管贸易紧张局势持续，但加拿大的长期经济关系可能仍将与美国保持一致。 展望未来，加拿大国家银行表示，预计加拿大央行将于周三维持隔夜通胀目标不变，仍为2.25%。该银行指出，这将是自政策制定者10月份首次宣布政策“大致处于合适水平”以维持通胀接近目标并支持经济转型以来，连续第五次维持通胀目标不变。 荷兰国际集团（ING）表示，现有数据不足以支持加拿大央行在周三的政策会议上采取更为鹰派的立场。 4月份通胀低于预期，总体消费者价格指数同比涨幅从2.4%降至2.8%，低于市场预期的3.1%，而核心通胀率则意外放缓。与此同时，瑞银指出，劳动力市场表现喜忧参半。 尽管周五公布的就业数据有所增长，但瑞银表示，加拿大央行认为这是劳动力市场整体“疲软”趋势的一部分。瑞银指出，即使5月份就业数据周五强劲增长，但四个月的就业增长移动平均值仍然持平，这意味着加拿大央行需要看到持续改善，而不仅仅是这一个月的增长，才会改变看法。瑞银在一份致客户的报告中写道，这还必须结合第一季度令人失望的增长情况来看待。 此外，据加拿大通讯社报道，由于伊朗战争迫使航空公司削减航班并下调盈利预期，导致航空燃油价格飙升，联邦政府周一向这些航空公司提供贷款。 加拿大财政部长弗朗索瓦-菲利普·尚帕涅表示，新计划将允许航空公司每家借款高达1.5亿美元。 尚帕涅在一份新闻稿中表示：“通过在现有纾困措施的基础上，为加拿大航空业提供有针对性的临时支持，我们正在帮助维持航空连通性，保护加拿大就业，并在燃油成本高企的这段时期减轻旅客的压力。” 此外，加拿大通讯社（CP）报道称，一份新报告指出，由于5月份的平均要价租金比去年同期下降了约100美元，加拿大夏季租赁市场可能将低于往年水平。 该报告还指出，Rentals.ca和Urbanation的最新月度分析显示，5月份的平均要价租金同比下降4.7%至2029美元，这是连续第20年下降。

美国国债收盘价

周一 3:00 vs 周五 3:00 2 年 99-23 vs 99-22；4.156% vs 4.157% 5 年 99-09+ vs 99-10；4.281% vs 4.276% 10 年 98-19 vs 98-23；4.550% vs 4.534% 30 年 99-19+ vs 100-00；5.024% vs 4.998% 2/10 39.254 bps vs 37.479 bps 5/30 74.195 bps vs 71.992 bps

加拿大国家银行表示，加拿大央行应将失业率纳入货币政策利率（MPR）考量。

加拿大国家银行表示，加拿大央行应在其季度货币政策报告中增加失业率预测。 该行的理由简单明了，且由来已久。劳动力市场疲软是通胀前景的核心；最大可持续就业已纳入政策框架；失业率的概念已广为人知；而且大多数同业央行都已发布此类预测。 加拿大国家银行指出，了解劳动力市场并对其走势有所判断对市场观察者至关重要。这是因为对于加拿大债券市场而言，没有任何数据发布比每月发布的劳动力调查（LFS）更具影响力，该调查包含就业人数和失业率等详细信息。 该行指出，劳动力市场与通胀密不可分。虽然消费者价格指数数据可以反映通胀的过去水平，但就业市场的走势有助于预测通胀的未来走向。疫情后菲利普斯曲线的复苏也印证了这一点。 反过来，这有助于了解加拿大央行政策立场可能如何演变。因此，尽管人们普遍认为价格稳定是加拿大央行的首要任务，但当边际劳动力市场数据公布时，投资者重新调整短期和中期利率预期也就不足为奇了，加拿大国家银行补充道。 加拿大央行表示，提供失业率预测以及趋势/自然失业率的估算值，不会分散其对首要任务的注意力，反而有助于市场更好地理解该行可能如何履行其职责。

加拿大帝国商业银行表示，加拿大的贸易多元化是个好主意，但并非颠覆性的变革。

加拿大帝国商业银行（CIBC）表示，加拿大应对贸易不确定性（包括美国政府政策变化带来的波动）的主要策略是推进贸易多元化。 减少对美国经济依赖的愿望由来已久，可以追溯到几十年前。目前，加拿大与51个国家签署了15项有效的自由贸易协定（FTA），使加拿大企业能够优先进入超过15亿消费者的市场。 这些协定涵盖的国家/地区的经济总量占全球国内生产总值的61%以上，占美国以外世界经济总量的三分之一以上。值得注意的是，加拿大是七国集团（G7）中唯一一个与所有六个G7成员国都签署了自由贸易协定的国家，CIBC在一份致客户的报告中写道。 因此，加拿大在促进与非美国国家的贸易方面已经做了大量工作。然而，尽管如此，加拿大帝国商业银行指出，贸易多元化的实际影响仍然“有限”。赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）衡量出口市场多元化程度，该指数在去年之前基本保持平稳，但去年开始上升，这得益于为应对唐纳德·特朗普总统的贸易保护主义政策而采取的多元化措施。 加拿大出口到美国的份额在过去12个月中已从2024年的76%下降至69%，取而代之的是来自中国和欧洲国家的需求（不包括黄金出口）。 加拿大帝国商业银行（CIBC）指出，唯一一个能够有效实现多元化的受美国关税影响的行业是铝业，这表明加拿大出口商正在更广泛地摆脱对美国的依赖，因为其他受关税影响的行业要么没有现成的洲际市场，要么正在将产品转向国内市场。 CIBC补充道，尽管这一进展值得关注，但距离变革性转变还相差甚远。原因显而易见：正如保罗·克鲁格曼教授所言，加拿大与美国的关系比与自身的关系更为密切，而美国市场的巨大规模令人难以抗拒。 加拿大帝国商业银行（CIBC）指出，尽管最初的多元化努力已经取得了一些显而易见的成果，但要保持这种速度将变得越来越具有挑战性。需要指出的是，加拿大目前正处于全球贸易战之中。 与冷战时期类似，像加拿大这样的国家最终将被迫与某个主要强国结盟。加拿大帝国商业银行认为，尽管近期局势有所变化，但加拿大显然仍将与美国保持联盟关系。

加拿大丰业银行建议加拿大保持冷静，并对美墨加协定重新谈判中的“歇斯底里情绪”保持警惕

尽管媒体大肆报道，但对于密切关注谈判的人来说，7月1日美墨加协定（CUSMA/USMCA）重新谈判的最后期限到来时仍未达成任何修订协议，这并不令人意外，加拿大丰业银行表示。 该银行指出，真正重要的日期是2027年1月3日，届时新一届美国国会将召开会议。 加拿大丰业银行表示，民主党人很可能掌控参众两院，几乎可以肯定的是众议院，参议院也有可能。如果在新一届国会召开之前，贸易协议未能获得参众两院通过，这将使美方谈判更加复杂。 该银行认为，民主党人并非加拿大的盟友，并回顾了美国总统乔·拜登否决基斯通XL输油管道项目并维持特朗普政府第一阶段的关税政策，而目前的民主党人可能会在劳工和环境问题上更加激进。 加拿大丰业银行指出，没有人真正指望协议会在7月1日自动延期。墨西哥的问题要复杂得多，这也是美国首先与墨西哥展开谈判的原因。现在，事态开始变得有趣起来，未来还有很长的路要走，毫无疑问，也会有很多劲爆的新闻头条。 加拿大丰业银行补充说，上周谈判代表返回加拿大后，一些加拿大方面的人士听取了简报，他们在公开场合发表的评论表明，美国致力于达成协议并维持美墨加协定/美墨加共同体协定（USMCA/CUSMA）。这与去年秋季美国贸易代表就美墨加协定举行的听证会上得到的意见一致。 丰业银行认为，时间和政治因素都对加拿大和墨西哥有利。随着特朗普总统在中东战争陷入困境，支持率暴跌，他“迫切”需要一些事情朝着好的方向发展。而达成一项新的贸易协议并加以宣传，正是其中的一部分。 相比之下，马克·卡尼总理领导的加拿大政府在未来几年内都将稳坐多数党政府的宝座。 加拿大丰业银行的观点是“保持冷静，继续交易，注意风险，警惕恐慌情绪，最终，这仍然无关紧要。” 由于美墨加协定/美墨加协定（USMCA/CUSMA）的合规豁免条款，加拿大对美国的出口高达90%免征关税。该银行表示，加元兑美元汇率低于1.39，相比几年前的1.20，价格竞争力大幅提升。谈判中的大多数细节听起来都像是微观问题，而非会引发大规模贸易冲击的因素。

德斯贾丁斯表示，市场对加拿大央行的利率行动反应过度。

德斯贾丁斯表示，鉴于基本通胀指标依然温和，且除波动剧烈的劳动力调查（LFS）外，加拿大经济似乎难以避免衰退，因此未来几个月加拿大央行加息的空间有限。 央行指出，所有迹象都表明经济存在典型的需求不足——尽管供给侧也存在一些变数。因此，加拿大央行管理委员会（GC）无需再纠结于高通胀、低增长经济下的政策权衡。 德斯贾丁斯表示，管理委员会可以转而关注如果需求进一步恶化可能需要采取的措施。 德斯贾丁斯指出，除了经济的基本面疲软外，美墨加协定（CUSMA）谈判陷入僵局的风险似乎被“低估”了。CUSMA谈判结果不利是加拿大经济面临的最大风险。 该银行补充说，美国、加拿大和墨西哥很可能不会在7月1日的最后期限前同意将该协议延长16年。考虑到美墨加协定（CUSMA）仍将有效，这并不一定意味着灾难性的后果，但这确实预示着一段较长的不确定时期，在此期间，特朗普总统可能会“注入波动性”。 鉴于此，该银行认为，加拿大央行需要在政策声明中采取更加平衡的基调。这包括承认经济疲软，以及强调油价上涨对其他商品和服务价格的传导作用有限。 央行官员应避免反复强调“可能需要连续提高政策利率”。今年4月，加拿大央行曾竭力解释，所举的高油价情景并非包含所有相关模型的完整替代方案，而更像是一个旨在描绘特殊情况的思维实验。 市场显然忽略了这一细微差别，迅速将收紧货币政策的预期反映在股价中，将一次旨在提高透明度的举措变成了又一次沟通失误。德斯贾丁斯表示，交易员应该警惕加拿大央行“误导”市场的过往记录。 但该行预计加拿大央行也不需要降息。其基准预测仍然包括财政政策的提振、关税不确定性带来的不利影响逐渐消退以及今年年底人口增长恢复正值。在其他条件不变的情况下，预计加拿大经济无需任何货币支持即可从目前的低迷状态中复苏。 然而，德斯贾丁斯指出，如果美墨加协定谈判破裂，加拿大央行将不得不以降息作为应对，届时所有关于连续加息的讨论都将显得更加“毫无根据”。

罗森伯格研究公司指出，尽管加拿大就业报告中其他方面不太乐观，但青年招聘热潮依然存在。

罗森伯格研究公司在周五的劳动力调查（LFS）后表示，加拿大5月份就业人数增加了87,800人，远超预期，此前市场普遍预期增幅为10,000人。 这较4月份17,700人的降幅出现了强劲反弹。该报告还有其他亮点，例如失业率从6.9%降至6.6%，此前市场预期失业率将保持不变。此外，全职就业人数增加了154,000人，这是自2022年2月以来全职就业人数的最大单月增幅。 然而，令人略感失望的是，5月份加拿大正式员工的平均时薪同比增速放缓至3.2%，低于4月份的4.8%，也低于市场预期的4.6%。经季节性调整后，5月份工资环比下降0.9%，这是自2020年6月疫情高峰期以来的最大降幅。罗森伯格深入分析全职就业增长情况后发现，大部分增长来自青年群体，该群体新增就业人数达98,700人。考虑到加拿大青年面临就业挑战的诸多报道，这一增长尤为引人注目。罗森伯格认为这些挑战并未消失。 此外，鉴于本报告数据呈现锯齿状波动，罗森伯格认为6月份的劳动力调查（LFS）可能会扭转大部分趋势。 然而，由于青年群体的收入往往较低，此次强劲的就业增长将拉低平均时薪。罗森伯格指出，这也表明此次调查结果并不像媒体报道的那样“稳固可靠”。 其余新增全职就业人数来自25岁及以上人群，新增就业人数达55,300人，这是一个不错的成绩。然而，该群体的年增长率为0.8%，略低于4月份的0.9%，也是过去七个月中第六次低于1.0%。 报告补充说，这表明就业增长乏力，更符合“平庸”的经济增长预期。 因此，罗森伯格认为，抛开新闻报道，经济实际上勉强维持运转，工资增长也乏善可陈。

尽管劳动力市场报告强劲，瑞银仍认为加拿大央行本周将维持利率不变。

瑞银集团在周五公布的劳动力市场调查（LFS）后表示，加拿大劳动力市场在5月份终于出现复苏迹象，就业人数增加了8.8万人，而4月份则减少了1.8万人。 这使得就业水平在经历了近几个月的持续下滑后，回升至1月份的水平。就业增长主要集中在全职岗位，5月份增加了15.4万人，而兼职岗位则减少了6.6万人。这使得5月份就业人数的四个月移动平均值与4月份的2.8万人降幅持平。 尽管周五就业人数有所增长，但瑞银认为加拿大央行会将此纳入整体“疲软”的劳动力市场趋势中来考虑。瑞银指出，即使5月份就业人数在周五出现强劲增长，但就业增长的四个月移动平均值仍然持平，这表明加拿大央行需要看到持续的改善，而不仅仅是这一个月的增长，才会采取行动。 该行在致客户的报告中指出，这还需结合第一季度令人失望的增长情况来解读。虽然净出口和库存的“波动”是造成这一结果的部分原因，但企业固定投资和政府支出也拖累了整体经济增长。唯一亮点是消费者，他们目前面临着能源价格上涨，并且第二季度实际支出可能放缓。 此外，尽管能源价格推高了整体通胀，但包括加拿大央行首选指标在内的核心通胀率仍然低于预期。瑞银并未发现通胀对食品甚至机票等其他通胀领域产生显著的溢出效应——而加拿大央行曾指出这可能是一个潜在问题。 该行预测，加拿大央行在周三的政策会议上传递的信息与4月份类似，主要风险在于两大方面：与美国的贸易关系以及中东冲突。 尽管整体通胀走强，但瑞银认为，鉴于能源价格上涨可能加剧本已脆弱的经济增长环境，加拿大央行将对此视而不见。瑞银还认为，2026年利率面临的风险偏向下行。 如果美墨加协定（USMCA）的重新谈判持续时间超出预期，且国内需求进一步疲软，加拿大央行或许需要采取宽松而非收紧的政策。展望未来，如果美墨加协定审查达成一致，或者至少对可能的路径有了更清晰的认识（无论是达成协议还是转向年度审查），更强劲的经济增长应该会支撑核心通胀走强，并增加加息的可能性。 瑞银认为，这种情况将在2027年下半年出现。

加拿大国家银行本周将重点关注加拿大央行的政策决定和商品贸易数据

加拿大国家银行表示，本周加拿大最重要的事件将是周三举行的加拿大央行货币政策会议。 该行指出，市场普遍预期加拿大央行将维持政策利率在2.25%不变，这将是连续第五次维持利率不变，也是自中东冲突爆发以来的第三次。 尽管油价已从峰值回落，但由于全球供应链中断，油价仍然居高不下。加拿大国家银行表示，这使得通胀风险偏向上行。 该行指出，“幸运的是”，迄今为止，非能源通胀得到了很好的控制，这将使政策制定者能够继续忽略伊朗战争对通胀的直接影响。今年4月，加拿大央行曾警告称，持续高企的油价最终可能导致加息，并且很可能继续保留这种可能性。 然而，加拿大央行也需要正视加拿大经济和劳动力市场持续疲软的现状。这应该会限制第二轮通胀的影响，从而降低近期采取政策紧缩措施的必要性。总的来说，加拿大国家银行预计加拿大央行将维持双向利率指引——同时隐含地更加重视通胀上行情景——并预计政策制定者在2026年之前仍将保持观望态度。周三的会议上不会公布最新的预测数据，但行长蒂夫·麦克勒姆将照例主持会后新闻发布会。 该行还将密切关注周四公布的4月份建筑许可数据和周五公布的第一季度产能利用率数据。

ING认为，由于央行预计将在周三及今年剩余时间里维持利率不变，加元在2026年将成为商品货币中表现最差的货币之一。

荷兰国际集团（ING）表示，现有数据不足以支持加拿大央行在周三的政策会议上采取更为鹰派的立场。 4月份通胀数据低于预期，总体消费者价格指数（CPI）同比涨幅小于预期，从2.4%降至2.8%（市场普遍预期为3.1%），而核心通胀率意外放缓。 与此同时，加拿大央行指出，劳动力市场表现喜忧参半。今年前四个月就业岗位减少了11.23万个，5月份就业人数反弹了8.78万个，但失业率仍居高不下，为6.6%。 最引人关注的是，加拿大经济在经历了2025年第四季度1%的下滑后，于第一季度按年率计算萎缩了0.1%，目前已陷入技术性衰退。事实上，加拿大在过去四个季度中有三个季度出现负增长，这意味着加拿大央行此前预测的全年国内生产总值（GDP）增长1.2%的目标很可能无法实现。 荷兰国际集团（ING）指出，4月份加拿大GDP月度数据的初步预估值为环比增长0.4%，略好于预期。尽管能源价格上涨对加拿大经济有利（毕竟加拿大是石油和天然气的主要净生产国），但贸易政策持续的不确定性仍然抑制着市场情绪。 加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆警告称，如果贸易规则的改变对加拿大造成重大损害，不排除进一步降息的可能性。鉴于即将对美墨加贸易协议进行评估，以及美国可能进一步向贸易伙伴施压，加拿大央行不排除降息的可能性。 加拿大央行还指出，金融市场仍然预期年底前加息25个基点。鉴于疲软的经济活动背景、疲软的就业市场以及企业定价能力的不足，荷兰国际集团（ING）预计利率将维持在2.25%不变，直至2027年初。 尽管如此，加拿大的货币政策立场依然宽松。一旦经济企稳，投资者对美加贸易关系有更清晰的了解，该行预计加拿大将从2027年第二季度开始加息。 荷兰国际集团补充道，短期利率差正对美元/加元构成上行压力，这主要是由于美联储利率预期鹰派情绪的重新定价。虽然加元（CAD或加元）是一种对油价敏感的货币，但原油价格的任何进一步上涨都不太可能利好加元。 这主要是因为全球风险情绪的下滑将有利于避险货币美元（USD）。霍尔木兹海峡重新开放进程的停滞不前意味着加元兑美元汇率在短期内可能面临1.40的考验。 即使在石油供应恢复的良好情景下，荷兰国际集团（ING）认为加元仍将落后于大多数G10货币。能源价格下跌将提振贸易条件，从而提振欧洲货币，而市场也可能青睐那些拥有强劲国内经济前景的货币。 荷兰国际集团认为，鉴于加拿大央行相对鸽派的立场，以及美墨加协定（USMCA）的不确定性和劳动力市场波动带来的持续国内不利因素，加拿大缺乏这样的强劲国内经济前景。

CIBC对加拿大经济未来一周的展望

加拿大帝国商业银行（CIBC）表示，鉴于国内生产总值（GDP）连续两个季度萎缩幅度较小，且完全在未来数据修正的范围内，加之有证据表明第二季度经济正在反弹，加拿大央行可能会对“连续两个季度GDP萎缩构成衰退”这一观点提出异议。 加拿大央行将于周三上午9:45（美国东部时间）公布其政策决定。 然而，加拿大帝国商业银行指出，加拿大央行不得不承认，撇开经济波动不谈，加拿大今年上半年1%的平均增长率似乎略低于此前的预测。 此外，鉴于GDP数据显示，对利率敏感的经济部门持续疲软，加拿大央行应该质疑当前的利率政策究竟在多大程度上（如果有的话）刺激了经济增长和通胀。 加拿大帝国商业银行（CIBC）补充道，周三的声明和新闻发布会可能继续表明利率面临双重风险。油价上涨和通胀压力可能在某个时候导致加息，但如果美墨加协定（CUSMA）谈判进展不顺，关税上涨的可能性则可能导致进一步降息。 该行还表示，如果“连续”一词再次出现在提及潜在加息情景时，投资者应谨慎对待，因为加拿大央行也可能暗示“目前没有任何迫在眉睫的加息措施，政策制定者乐于等待观察这些风险的演变”。 本周还将公布以下数据：周二公布4月份国际商品贸易数据；周四公布4月份建筑许可数据和第一季度产能利用率数据。

德国商业银行在隔夜新闻中

德国商业银行周一发布的《欧洲日出》报告重点指出： 市场：美国国债走弱，亚洲股市大幅下跌（韩国股市下跌8%），科技股领跌。期货合约企稳。布伦特原油价格突破97美元/桶。欧元兑美元汇率稳定在1.1530美元附近。 美联储：特朗普总统表示，加息“是错误的做法，我们实际上应该降息”，但美联储主席可以“随心所欲”。 关税：特朗普总统宣布了一系列新的贸易措施，包括拟议对巴西加征关税、调查越南和中国相关贸易行为，以及可能对数十个国家征收关税。 人工智能：特朗普支持OpenAI提出的向美国公众分配人工智能公司少量股权的提议（《金融时报》）。Meta正在考虑通过股票发行筹集“数百亿美元”（《金融时报》）。 中东：以色列称轰炸了贝鲁特真主党的一个指挥中心。伊朗自停火以来首次向以色列发射多枚导弹。以色列随即对伊朗境内的多个军事目标发动了报复性空袭。特朗普总统敦促各方保持克制，并表示以色列必须接受与伊朗达成的协议，因为“最终决定权在他手中”。特朗普称，他不会将伊朗的资产作为协议的一部分解冻，他只愿意在“伊朗表现良好”的情况下解冻资金并放松制裁。《金融时报》报道称，美国正在考虑利用伊朗的资产来补偿海湾盟友。 欧佩克+同意在7月份将日产量目标提高18.8万桶。 俄乌战争：英国、德国和法国领导人支持一项提议，即乌克兰总统泽连斯基和俄罗斯总统普京举行会谈，以期达成停火协议，欧洲将在会谈中发挥作用。北约盟国正在考虑一项新的700亿欧元军事援助计划。 ==欧洲： 欧盟：欧洲中央银行管理委员会成员克里斯托杜洛斯·帕萨利德斯表示，联合发行欧洲债务的理由十分充分。 银行业：意大利联合圣保罗银行(Intesa)在意大利BPM银行提出与西雅那银行(Monte dei Paschi)合并的第二天，提出以306亿欧元收购西雅那银行。 评级：由于债务指标恶化，DBRS将奥地利的评级从AAA/负面下调至AA（高）/稳定。惠誉维持爱沙尼亚A+/稳定和匈牙利BBB/负面的评级。

道明银行表示，本周加拿大央行政策决定和国际贸易数据是关注重点。

道明银行表示，上周最重要的经济数据——5月份劳动力调查（LFS）——带来了显著的利好。 该行指出，就业人数增加了8.8万人，轻松超过了此前预期的1万人增幅，并使三个月平均就业人数重回正值区间，达到2.8万人。 道明银行表示，各项数据同样强劲。就业增长遍及各行各业，且主要集中在全职岗位，扭转了今年早些时候的疲软态势。失业率下降0.3个百分点至6.6%，青年失业率下降近1个百分点至13.4%。 该行指出，劳动力调查还有助于缓解有关经济衰退的讨论。此前一周公布的第一季度实际国内生产总值出现萎缩，引发了关于“技术性衰退”的讨论。 即使仅从周五公布的劳动力调查数据来看，加拿大经济的运行也明显低于其产能利用率——加拿大的经济状况基本上回到了1月份的水平。在加拿大，经济衰退的判定由C.D. Howe研究所的商业周期委员会负责。该委员会上周重申，其评估经济衰退的标准包括持续时间、幅度和范围。 这意味着，GDP的季度小幅下滑必须得到相邻季度疲软的佐证，并伴有经济活动的普遍下降。关于最后一点，尽管贸易相关行业面临压力，但按行业划分的GDP简单未加权扩散指数尚未跌破衰退阈值。 就此而言，根据道明银行（TD）的说法，本周将公布4月份的国际贸易数据，这将是另一个重要的数据点。随着各方关注的焦点转向美墨加协定（CUSMA）的下一阶段谈判，贸易动态仍然是主要关注点。 双方早期的立场表明，谈判不太可能一帆风顺，一些长期存在的监管和市场准入争端已经再次浮出水面。上周宣布了几项关税措施，但对加拿大的直接影响可能有限。 本周加拿大央行还将公布其下一次政策决定，市场普遍预期利率将维持不变，道明银行补充道。央行的评估仍然是，加拿大经济目前处于停滞状态——既不足以支撑加息，也不足以预示着经济深度衰退。 因此，道明银行认为加拿大央行周三采取行动的理由并不充分。与此同时，市场目前已将年底前全面加息的预期计入价格——这反映出周五的劳动力市场调查（LFS）迅速改变了市场舆论。 从经济数据中甄别出真正有价值的信息，并剔除围绕这些数据的政治化解读，仍然是一项重要的任务。央行将继续密切关注相关数据，以判断这种微妙的平衡能否在未来几周内得以维持。

周一早盘，美国10年期国债收益率上涨3个基点至4.58%，2年期国债收益率上涨1.2个基点至4.17%。

伊朗和以色列发生贸易摩擦，特朗普的停火协议面临风险，原油价格上涨，美国国债收益率在盘前交易中大幅攀升。