速报
瑞银表示，在成本压力下，黄金特许权使用费收入比矿业公司更具增长潜力。
瑞银周三在一份报告中指出，与黄金矿商相比，黄金流媒体和特许权使用费公司拥有更好的增长前景和更强的成本通胀对冲能力，利润率更稳定，执行风险更低。 分析师表示，在去年的金价上涨周期中，矿商对金价上涨的运营杠杆作用更高，同时通胀压力保持温和，公司业绩不达标的可能性也更小。与此同时，Franco-Nevada (FNV)、Wheaton Precious Metals (WPM) 和 Royal Gold (RGLD) 等流媒体公司的估值相对于其历史水平而言有所降低。 展望未来，分析师表示，金价预计仍将保持强势，但涨幅不会像2025年那样剧烈。他们补充说，与此同时，矿商可能面临不断增加的成本压力，尤其是来自能源和潜在中断的成本，这可能会损害利润率。 分析师表示：“我们认为，与大多数大型矿业公司相比，Franco-Nevada、Wheaton Precious Metals 和 Royal Gold 都拥有更优异的近期和中期增长前景。” 瑞银重申对 Franco-Nevada 的“买入”评级，目标价为 310 美元；对 Wheaton Precious Metals 的“买入”评级，目标价为 160 美元；并首次给予 Royal Gold “买入”评级，目标价为 325 美元。Price: $256.03, Change: $-1.26, Percent Change: -0.49%
$FNV$RGLD$WPM