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研究快讯：CFRA维持对Realty Income Corporation股票的“持有”评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将目标价下调3美元至67美元，这意味着其2026年FFO（营运资金）预期市盈率为15.2倍，高于O公司过去三年平均市盈率13.6倍，因为英国借贷成本下降和收益率提高的前景可能支撑更高的FFO增长。我们将2026年FFO预期下调0.02美元至4.42美元，并将2027年FFO预期上调0.04美元至4.59美元。O公司在第一季度继续大力投资欧洲和英国，总投资额达28亿美元，其中10亿美元用于欧洲和英国市场。同时，管理层保持谨慎，仅完成了其所发现的310亿美元投资机会中的9%。 O公司也通过战略合作进军私募市场，与阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）成立了10亿美元的合资基金，并为其Perpetual Life U.S. Core+基金募集了17亿美元的资金。我们认为，这扩大了其潜在市场规模（TAM），并为更大规模的私募基金投资机会打开了大门。尽管收购步伐加快，但我们注意到，其净债务与EBITDA之比为5.2倍，这意味着今年仍有进一步大规模收购的空间，而总债务的综合利率仅为4.34%。

研究快讯：CFRA重申对Brookfield Asset Management Ltd.在多伦多证券交易所上市股票的买入意见。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持BAM的目标价为82加元，预期市盈率为31.5倍，高于三年历史平均市盈率30.2倍。我们的估值基于对公司业务增长、高质量市场多元化以及盈利可持续性的预期。我们将2026年每股收益预期上调0.10美元至1.90美元，并将2027年每股收益预期上调0.10美元至2.25美元，均接近市场普遍预期。与市盈率在20倍至30倍区间的ALT同行相比，我们对BAM的溢价估值基于其全球领先地位、多元化投资和良好的业绩记录。该公司数十年来一直从事基础设施投资，并将受益于人工智能在电力、输电和数据中心领域的投资。电力是人工智能基础设施的关键领域。我们认为BAM最能把握这一机遇。我们认为，所有业务板块的市场环境依然强劲。我们看到融资和变现情况良好，多伦多证券交易所股票的股息收益率为4.11%。

$BAM

研究快讯：CFRA重申对Brookfield Asset Management Ltd.在纽约证券交易所上市股票的买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持目标价60美元不变，预期市盈率为31.5倍，高于三年历史平均市盈率30.2倍。我们的估值基于对公司业务增长、高质量市场多元化以及盈利可持续性的预期。我们将2026年每股收益预期上调0.10美元至1.90美元，并将2027年每股收益预期上调0.10美元至2.25美元，均接近市场普遍预期。与市盈率在20倍至30倍区间的ALT同行相比，我们对BAM的溢价估值基于其全球领先地位、多元化投资和良好的业绩记录。该公司数十年来一直从事基础设施投资，并将受益于人工智能在电力、输电和数据中心领域的投资。电力是人工智能基础设施的关键领域。我们认为BAM最能把握这一机遇。我们认为，所有业务板块的市场环境依然强劲。融资和变现情况良好，股息收益率为3.25%。

$BAM

研究快讯：CFRA维持对固特异轮胎橡胶公司股票的“持有”评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们基于2027年10.0倍的市盈率，将固特异12个月目标股价下调3美元至7美元。该市盈率较固特异10年平均预期市盈率13.5倍虽有较大但合理的折让。我们将2026年调整后每股收益预期从1.00美元下调至0.25美元，并将2027年调整后每股收益预期从1.40美元下调至0.70美元。固特异第一季度调整后每股收益为-0.39美元，高于市场预期的-0.04美元，也优于市场普遍预期的-0.43美元。业绩超预期主要得益于销售额增长强劲，尽管轮胎销量下降11.6%，但营收仍下降8.7%至38.8亿美元（比市场预期高出7000万美元），部分被价格上涨所抵消。该业务板块的营业利润率下降220个基点至2.4%。展望未来，管理层表示，预计受中东冲突影响，轮胎行业需求将面临更大压力，原材料成本也将上涨。固特异持续面临需求相关问题，近期原油价格飙升将对其盈利能力造成显著压力，因为固特异约三分之二的原材料成本来自石油（且该公司并未对冲大宗商品价格）。我们维持对该股的“持有”评级。

$GT

研究快讯：CFRA维持对Valvoline Inc.股票的持有评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持对VVV未来12个月的目标价为38美元，基于17.3倍的2027财年（9月）每股收益预期，较该股10年平均预期市盈率19.2倍存在合理的折让。在VVV发布财报后，我们维持对该股的预期和“持有”评级。我们调整后的每股收益预期仍为2026财年1.80美元和2027财年2.20美元。VVV公布的2026财年第二季度（3月）调整后每股收益为0.41美元，高于预期的0.34美元（增长21%），远超市场普遍预期的0.34美元。营收增长25%至5.04亿美元（比市场预期高出900万美元），调整后EBITDA利润率提升60个基点至26.5%（比市场预期高出160个基点）。VVV的营收增长预计将在2026财年加速至21%（2025财年为6%），主要得益于其于2025年12月1日以5.93亿美元收购Breeze AutoCare后新增的162家净门店，以及约6%的同店销售额增长。同店销售额的增长受益于美国平均保有量创历史新高，从而提高了车辆保养频率。尽管如此，我们认为该股估值合理，更倾向于投资汽车零售领域的其他公司。

$VVV

研究快讯：CFRA维持对Medline Inc.股票的持有评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们下调了MDLN未来12个月的目标价46美元（此前为52美元），相当于2027年每股收益预期值的27.7倍，略低于自近期IPO以来28.4倍的预期市盈率。我们预测MDLN 2026年每股收益为1.50美元（此前为1.47美元），2027年每股收益为1.60美元（此前为1.65美元）。尽管行业面临诸多不利因素，但我们看好MDLN上调2026年销售增长预期，这主要得益于客户增长，包括与加拿大Mohwak Medbuy Corporation（为九家急症护理医院提供服务）签署新的主要供应商协议。展望未来，MDLN预计，由于近期政策变化，例如《平价医疗法案》（ACA）增强型保费税收抵免的到期以及《一项宏伟法案》（One Big Beautiful Bill Act）的通过，医疗报销削减和保险覆盖范围缩小，可能导致2026年下半年医疗保健利用率趋于平稳。我们还预计，燃油、塑料和其他材料成本的通胀将对利润率构成压力。我们维持“持有”评级。

$MDLN

研究快讯：维持买入评级，因天然气价格下跌影响现金流：目标价74加元

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持“买入”（4星）评级，并将目标价下调至74加元。此评级基于我们2027年EBITDA预测的6.8倍EV/EBITDA倍数。我们将EBITDA倍数从7.2倍下调至6.8倍，使其更接近长期预期区间。尽管目前的倍数仍然较高，但我们认为伊朗战争、ARC协议以及全球能源市场情绪将在一段时间内推高倍数。第一季度产量为666,089桶油当量/日，符合预期。现金流下降10%至8.622亿加元，反映出天然气实际价格同比下降17%。总体而言，公司维持了业绩指引，基础设施项目也按计划进行。公司未宣布特别股息或基本股息增长。

$TOU

研究快讯：CFRA维持对高乐氏公司股票的“持有”评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们给出的12个月目标价为112美元（低于5月7日的121美元），相当于我们2026财年预期每股收益5.60美元的20倍。我们的市盈率低于22.2倍的三年平均预期市盈率，反映了CLX近期在需求疲软环境下的动态表现，例如业务中断和产品组合重组。我们将2026财年每股收益预期下调0.30美元至5.60美元，2027财年每股收益预期下调0.52美元至6.25美元。CLX公布了2026财年第三季度业绩，反映出其经营环境喜忧参半，净销售额为16.7亿美元（与预期一致），与上年同期持平。每股收益增长13%至1.64美元，高于市场普遍预期的1.45美元。家庭用品和国际业务板块分别实现了3%和8%的稳健增长，而生活方式业务板块则因消费下降和零售库存调整而萎缩了9%。健康与保健品销售额保持稳定，销量增长被不利的价格/产品组合因素所抵消。由于制造成本和物流成本上升，毛利率从上年的44.6%下降了140个基点至43.2%。

$CLX

美国银行证券将Planet Fitness的评级从“买入”下调至“中性”，目标价为59美元。

根据FactSet调查的分析师报告，Planet Fitness (PLNT) 的平均评级为“增持”，平均目标价为78.39美元。（报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $45.52, Change: $+1.51, Percent Change: +3.43%

$PLNT

研究快讯：CFRA 将 ITTT 股票评级从“持有”上调至“买入”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：鉴于第一季度业绩，我们将ITT的12个月目标股价从220美元上调至250美元，市盈率按27倍计算，基于我们2027年每股收益预期9.27美元（高于此前预期的8.15美元；2026年每股收益预期从7.46美元上调至7.95美元），高于ITT的长期历史平均水平，因为该公司已优化投资组合，转向高增长市场。3月份完成的SPX FLOW整合贡献了营收增长的很大一部分（同比增长33%），并立即提升了调整后每股收益——即使在计入初始收购相关成本和融资后也是如此。我们对ITT在整合SPX FLOW方面取得的早期成果感到鼓舞，预计到年底将实现1500万美元的成本协同效应。基础性有机增长主要得益于 CCT 业务板块中航空航天和国防领域的持续强劲表现、运动技术业务的市场份额增长超过了汽车市场的下滑，以及传统流体技术业务中强劲的项目和短期周期活动。

$ITT

研究快讯：CFRA 将对丰田汽车公司广告的评级从“持有”下调至“卖出”。

独立研究机构CFRA向发布了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将12个月目标价从260美元下调至150美元，这意味着2027财年（截至3月）的市净率为0.72倍。最新的财务报告和业绩指引证实，结构性利润下滑的程度和持续时间均超出我们之前的预期。我们将2027财年每股收益预期从3330日元下调至2830日元，这反映了中东地区带来的额外不利因素，管理层已承认，除了持续存在的美国关税负担外，公司无法完全消化这些不利因素。我们首次预测2028财年每股收益为3210日元，假设关税和地缘政治形势将有所稳定，成本削减和价值链优化举措也将逐步产生效益，但即便如此，该预测仍远低于支撑此前估值溢价的水平。我们的评级下调不仅反映了盈利的短期下滑，也反映了贸易政策不确定性的加剧以及丰田盈亏平衡点销量可能持续处于结构性高位的风险。我们将评级从“持有”下调至“卖出”。

$TM

研究快讯：CFRA维持对Willis Towers Watson股票的买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将WTW的12个月目标价下调80美元至300美元，市盈率分别为13.5倍（基于我们2027年调整后每股收益预期22.20美元，下调0.20美元）和15.4倍（基于我们2026年每股收益预期19.52美元，下调0.18美元），而其一年期平均远期市盈率为17倍，同业平均市盈率为15倍。WTW公布的2026年第一季度每股收益为3.72美元，高于上年同期的3.13美元，高于市场普遍预期的3.65美元，但低于我们3.85美元的预期，不过这一业绩反映了公司持续的扭亏为盈进展。营收增长8%至24亿美元，其中3%的内生增长表明，尽管面临宏观经济逆风，公司业务依然保持强劲增长势头。调整后营业利润率提升70个基点至22.3%，反映了转型计划的成效和严格的成本控制。我们对业绩和WTW的运营纪律感到鼓舞，但日益激烈的市场竞争可能会抑制内生营收增长。我们认为目前对人工智能的担忧有些过头。WTW目前的市盈率为13倍（基于我们2026年的每股收益预期），低于同行和历史平均水平，因此我们认为WTW的股价被低估。

$WTW

研究快讯：CFRA 将康明斯公司股票评级从“持有”上调至“买入”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：在CMI公布第一季度财报后，我们将12个月目标价从600美元上调至850美元，市盈率达到25.7倍，基于我们2027年每股收益预期33.09美元（高于此前预期的30.00美元；2026年每股收益预期从26.47美元上调至27.51美元）。鉴于CMI在发电市场的盈利能力，我们认为该市场将在未来几年持续推动公司发展，因此该估值高于公司历史平均市盈率。CMI第一季度业绩主要得益于其发电业务的增长，而强劲的全球需求，尤其是来自数据中心的需求，为其提供了有力支撑。这一增长有助于抵消公路卡车市场疲软但仍在改善的局面。公路卡车市场似乎比此前预期更快地从周期低谷中复苏。与此同时，CMI正采取战略举措，通过剥离前景欠佳的业务，改善其新兴电力业务的增长轨迹。第一季度的良好业绩促使公司上调了全年营收和盈利预期。

$CMI

摩根大通首次对CEVA进行评级，给予“中性”评级，目标价为30美元。

根据 FactSet 调查的分析师的评价，CEVA (CEVA) 的平均评级为买入，平均目标价为 32.71 美元。Price: $35.07, Change: $+1.35, Percent Change: +4.00%

$CEVA

研究快讯：CFRA维持对Jack Henry & Associates, Inc.股票的持有评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将JKHY的12个月目标价下调35美元至160美元，相当于我们2027财年（截至6月）每股收益预期值的22.3倍，高于同行，这反映了JKHY稳健的经常性收入商业模式。我们分别将2026财年和2027财年的每股收益预期上调0.15美元至6.84美元和0.19美元至7.19美元，对应的营收预测分别为25.3亿美元（增长7%）和26.8亿美元（增长6%）。得益于七年来最强劲的3月季度新增核心业务订单（17个竞争激烈的核心业务订单），JKHY上调了其2026财年全年营收和每股收益预期。我们认为，Tap2Local等面向中小企业的全新解决方案的显著增长以及内部人工智能项目带来的切实生产力提升，将推动公司发展势头强劲。管理层对利用竞争对手的不确定性充满信心，认为这将使公司在不断发展的金融科技领域中持续提升市场份额。尽管公司预计第四季度业绩将因费用支出时间安排和同比基数较高而有所下滑，但未来面临的主要挑战将是如何成功执行大量新增业务。

$JKHY

研究快讯：维持对WSP的“买入”评级，理由是其整合前景良好且EBITDA利润率提升：目标价271加元

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持对WSP的“买入”（4星）评级，因为其目前的交易价格基于预期收益和EBITDA均处于历史折价水平。我们将目标价从283加元下调至271加元。我们对WSP的估值平均基于2027年EBITDA预期的13倍和2027年每股收益预期的22倍。我们将2026年调整后每股收益预期上调至11.31加元（上调0.20加元），并将2027年调整后每股收益预期上调至12.02加元（上调0.21加元）。这两个倍数目前均低于同业平均水平的下限2.2-2.8个标准差。我们认为，对于一家EBITDA利润率持续增长且非内生性扩张不断扩大的公司而言，目前的估值是一个买入良机。此外，美国电力和能源部门对公司业务方向的影响日益增强，占美国收入的约 30%，这令我们倍感鼓舞。

$WSP

研究快讯：Paa：第一季度业绩略低于预期，战略调整接近完成

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：PAA公布的第一季度调整后每股收益为0.39美元，低于市场预期0.03美元；调整后EBITDA为7.3亿美元，同比下降3%。原油业务调整后EBITDA为5.82亿美元，同比增长4%，主要得益于二叠纪盆地原油产量增长10.5%；而天然气凝液（NGL）业务调整后EBITDA下降23%至1.45亿美元，主要原因是压裂价差降低和销量下降。业绩喜忧参半，凸显了PAA通过即将向Keyera出售加拿大天然气凝液业务，向原油业务重心转移的战略调整。管理层将2026财年调整后EBITDA预期上调至约28.8亿美元，中值上调1.3亿美元，增幅4.7%。我们预计，本月完成的Keyera收购案（将带来约37.5亿美元的现金）将有助于缓解资产负债表方面的担忧，因为4.1倍的备考杠杆率仍高于PAA设定的3.25倍至3.75倍的目标区间。此次战略调整将使PAA更加专注于原油中游业务，而所得款项则有助于降低目前116亿美元的净债务水平。

$PAA

Ameriprise 将 Zoetis 的评级从“买入”下调至“持有”。

根据FactSet调查的分析师报告，硕腾（ZTS）的平均评级为“增持”，平均目标价为135美元。（报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $83.81, Change: $-3.50, Percent Change: -4.01%

$ZTS