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研究快讯：PM：第一季度业绩远超预期，但第二季度每股收益预期略低

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：菲利普莫里斯（PM）公布的第一季度调整后每股收益为1.96美元，高于市场预期的1.69美元（增长16%），远超市场普遍预期的1.83美元。净销售额增长9.1%至101.5亿美元（超出市场预期2.4亿美元），毛利率上升70个基点至68.1%（超出市场预期10个基点）。由于卷烟销量下降5.1%，PM第一季度总出货量同比下降1.9%，部分被无烟产品销量增长9.1%所抵消。PM的国际无烟业务占第一季度总收入的43%，该业务部门净收入同比增长25%，毛利润同比增长29%。 PM将全年调整后每股收益预期从8.38-8.53美元下调至8.36-8.51美元，此调整仅反映了汇率影响。PM第二季度调整后每股收益预期为2.02-2.07美元，低于市场普遍预期的2.12美元。PM股价在盘前交易中上涨2%，对业绩超预期反应平淡，我们认为这是由于第二季度业绩预期低于预期所致。我们注意到PM历来提供较为保守的业绩预期。PM此前连续两年表现强劲，是同行业表现最佳的股票之一。

BMO Capital首次对Toast进行评级，给予“跑赢大盘”评级，目标价为35美元。

根据FactSet调查的分析师报告，Toast (TOST) 的平均评级为“增持”，平均目标价为36.27美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

巴克莱银行将保德信金融集团的股票评级从“持股观望”下调至“减持”，并将目标股价从110美元下调至91美元。

根据FactSet调查的分析师数据，保德信金融集团（PRU）的平均评级为“持有”，平均目标价为100.93美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

巴克莱银行首次将生物治疗股评为“超配”

Compass Point 首次将 SharonAI 评为“买入”，目标价为 50 美元。

Roth Capital Partners 首次给予 Portillo's “买入”评级，目标价为 9 美元。

根据FactSet调查的分析师报告，Portillo's (PTLO) 的平均评级为“增持”，平均目标价为6.77美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

高盛将Valneva的评级从“中性”下调至“卖出”，并将目标价从7.50美元下调至4.90美元。

根据FactSet调查的分析师报告，Valneva SE (VALN) 的平均评级为“买入”，平均目标价为13.60美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

巴克莱银行将Penguin Solutions的评级从“增持”下调至“中性”，并将目标价从23美元上调至27美元。

根据FactSet调查的分析师报告，Penguin Solutions Incorporation (PENG) 的平均评级为“买入”，平均目标价为29.29美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

BMO Capital首次对Shift4 Payments进行评级，给予“与市场表现一致”评级，目标价为50美元。

根据FactSet调查的分析师报告，Shift4 Payments (FOUR) 的平均评级为“增持”，平均目标价为62.59美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

BMO Capital首次对Klarna集团进行评级，给予“与市场表现一致”评级，目标价为16美元。

根据FactSet调查的分析师报告，Klarna Group plc (KLAR) 的平均评级为“增持”，平均目标价为20.94美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

Roth Capital Partners 首次对 CAVA 进行评级，给予“买入”评级，目标价为 106 美元。

根据FactSet调查的分析师报告，CAVA (CAVA) 的平均评级为“增持”，平均目标价为87.34美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

研究快讯：Elevance：尽管医疗成本上升、会员人数下降，第一季度每股收益仍超预期

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：ELV公布了2026年第一季度调整后每股收益为12.58美元，高于市场预期的11.97美元，超出预期1.77美元（16.4%）。尽管会员人数下降0.9%至4540万，但营业收入仍增长1.5%至495亿美元。福利支出比率仍维持在86.8%的高位（上升40个基点），但由于计提了9.35亿美元的CMS违规成本，营业支出比率飙升至12.8%（上升210个基点）。我们认为，这份报告对ELV在近期医疗成本和使用率上升的挑战后逐步恢复到之前的盈利水平具有积极意义。管理层将全年每股收益预期从之前的25.50美元上调至至少26.75美元。强劲的现金流使得公司在本季度向股东返还了约15亿美元（其中11亿美元用于股票回购，约3.76亿美元用于分红），目前股票回购授权额度还剩56亿美元。尽管联邦医疗保险（Medicare）的业绩有所改善，但会员人数的变化趋势反映了公司战略调整的举措，包括联邦医疗保险优势计划（Medicare Advantage）会员人数下降15.8%至190万人。

研究快讯：Mco：第一季度盈利超预期，利润率持续扩张

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：穆迪公司（MCO）公布了2026财年第一季度稳健的业绩，运营每股收益为4.33美元，高于上年同期的3.83美元，超出市场预期0.11美元。营收为20.8亿美元，超出市场预期1%，同比增长8%，但由于市场环境趋于严峻，增速较上一季度的13%有所放缓，符合预期。运营杠杆依然强劲，调整后运营利润率提升150个基点至53.2%，营收增长8%，而支出仅增长7%。MIS第一季度营收创下11.5亿美元的纪录，增速从第四季度的17%放缓至8%，这主要得益于超过2万亿美元的评级债券发行以及创纪录的投资级债券发行，而这又源于强劲的投资者需求以及超大规模企业提供的AI相关融资。企业融资业务引领管理信息系统业务增长，同比增长 12%，而基础设施融资业务则创下 2020 年以来最强劲的季度业绩。管理会计业务持续增长，营收达 9.26 亿美元（同比增长 8%），其中经常性收入占管理会计业务总收入的 98%，同比增长 11%，展现了订阅模式的韧性，决策解决方案业务以同比增长 7% 的成绩领跑。

Evercore ISI 将 Nordic American Tankers 的评级从“表现良好”下调至“表现不佳”，目标价为 5 美元

法国巴黎银行将小鹏汽车的评级从“中性”下调至“弱于大盘”，并将目标价从19美元下调至15美元。

根据FactSet调查的分析师报告，小鹏汽车（XPEV）的平均评级为“增持”，平均目标价为22.76美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

BMO Capital首次对Chime Financial进行评级，给予“跑赢大盘”评级，目标价为30美元。

根据FactSet调查的分析师数据，Chime Financial, Inc. (CHYM) 的平均评级为“买入”，平均目标价为30.35美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

BMO Capital首次对Global-e Online进行评级，给予“跑赢大盘”评级，目标价为42美元。

根据FactSet调查的分析师报告，Global-e Online (GLBE) 的平均评级为“买入”，平均目标价为48.07美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）