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研究快讯：CFRA 将 Lam Research Corporation 股票评级从“持有”上调至“买入”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将LRCX的目标股价上调34美元至314美元，市盈率为30倍（基于2028财年6月预期每股收益），高于LRCX三年平均市盈率（约20倍），主要受人工智能利好因素和NAND闪存需求增长的推动。我们将2026财年每股收益预期上调0.43美元至5.72美元，2027财年上调1.25美元至8.08美元，2028财年上调2.08美元至10.45美元。NAND闪存的前景正在改善，部分原因是其在人工智能生态系统中的重要性日益凸显，尤其是在与NVIDIA最新计算架构集成时，因为人工智能推理对动态存储的需求越来越高。为此，LRCX将客户NAND闪存设备支出400亿美元的预测从“未来几年”提前至“2027财年结束前”，我们认为这一重大调整将显著提升2027财年和2028财年的业绩预测。尽管LRCX在中国的业务占比仍然较高（占3月至季度销售额的34%），但其业绩仍易受出口管制收紧（例如《MATCH法案》提出的措施）以及自给自足计划的影响。不过，我们认为LRCX在中国的后发性业务占比应该相对安全，因为全球领先的尖端技术/人工智能需求仍然是更大的投资热点。

$LRCX

Research63天前

研究快讯：CFRA 将 Rogers Communications 股票评级从“卖出”上调至“持有”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将12个月目标价上调15加元至55加元，并采用6.5倍的EV/EBITDA倍数对2026年业绩进行评估。我们将2026年每股收益预期下调0.04加元至4.86加元，并将2027年的预期下调至5.04加元。Rogers宣布计划通过引入外部投资者实现其体育和媒体资产的货币化，并预计合并后实体的价值将超过250亿美元，这将释放大量未确认的价值，并创造新的收入和EBITDA协同效应。该公司即将完成其多年期重大投资周期，这将使其在保持网络领先地位和可靠性的同时，大幅降低资本支出。预计资本密集度将降低（从2025年的17%降至2026年的约12%），这将使罗杰斯在可预见的未来拥有更高的自由现金流和更低的债务。公司上调了2026年的业绩指引，预计资本支出将减少，自由现金流将增加，杠杆率将降低，从而为未来几年奠定了强劲的财务前景。

$RCI.B

Research63天前

研究快讯：CFRA维持对新东方教育科技集团广告的意见

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将EDU的目标股价从63美元下调至60美元，2027财年（5月）市盈率为18倍，与过去三年的平均水平基本一致。此举平衡了我们对EDU稳健增长前景的预期以及中国监管风险。我们预测EDU在2026财年和2027财年的收入将增长8%/10%，主要得益于EDU非学术辅导课程（如音乐和体育课程）报名人数的增加以及其学校和学习中心的持续扩张计划。我们还预计海外考试辅导和学习咨询业务的收入增长将保持稳定。我们预计EDU在2026财年和2027财年的净利润率将分别提升至8.6%/9.0%（2025财年为7.6%），这主要得益于现有学习中心/教室利用率的提高、运营效率的提升以及East Buy利润贡献的增加。尽管新项目的启动成本较高，但EDU稳步向高收入、高增长城市扩张的策略应有助于缓解这些压力。我们的EPADS预测保持不变。

$EDU

Research63天前

研究快讯：CFRA维持对IBM公司股票的买入评级

独立研究机构CFRA向发布了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：我们将IBM的目标股价下调37美元至296美元，市盈率为23倍（基于2026年预期每股收益），高于IBM三年平均市盈率（约20倍），主要受人工智能利好因素和软件业务增长的推动。我们将2026年预期每股收益上调0.07美元至12.86美元，并将2027年预期每股收益上调0.03美元至13.90美元。第一季度业绩对人工智能竞争威胁的反应喜忧参半。空头将关注软件业务（不计汇率影响）增速从第四季度的11%放缓至8%，尽管Confluent的收购提前完成（为软件业务增长带来约50个基点的提振），但该业务板块2026年的预期增速仅略微从10%提升至10%以上。一些分析师对咨询业务的预期更高，并指出其1%的销售增长较为温和，这表明新兴人工智能工具给COBOL现代化带来了压力。我们则持更为乐观的态度，认为咨询业务的业绩具有韧性，尽管宏观经济持续承压，但销售额和签约量均保持增长，预计2026年增长率仍将接近5%。软件方面，年度经常性收入（ARR）再次同比增长10%（与前期持平），红帽业务也令人鼓舞地从第四季度的8%反弹至10%。

$IBM

Research63天前

美国银行称，德州仪器将受益于工业复苏和数据中心需求增长。

美国银行周四发布的一份报告指出，德州仪器 (TXN) 有望受益于工业复苏，尤其是在航空航天/国防、数据中心需求以及其美国本土制造业务带来的收益增长。该券商还表示，随着德州仪器逐步摆脱大规模资本支出周期，其自由现金流有望更加强劲。报告还指出，德州仪器能够利用过去三年在美国晶圆厂的巨额资本支出，在“资源受限”的芯片市场中抢占市场份额。美国银行还表示，看好德州仪器在直流电源领域的定位，该公司“在机架级产品中占据主导地位，并且随着架构向更高电压/更高功率密度系统发展，其专用插座业务也呈现增长势头”。然而，美国银行指出，持续的地缘政治动荡仍然是整个行业面临的风险，但补充说，德州仪器历来具有相对更强的防御性。美国银行将该股评级从“中性”上调至“买入”，并将目标价从 235 美元上调至 320 美元。Price: $283.62, Change: $+47.31, Percent Change: +20.02%

$TXN

Research63天前

研究快讯：CFRA 将拉斯维加斯金沙集团股票评级从“持有”上调至“买入”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将LVS的12个月目标价上调2美元至65美元，基于我们2026年调整后EBITDA预期值的10.1倍，略高于该公司过去三年平均预期EV/EBITDA倍数9.7倍，且高于同业平均水平。我们认为，该公司值得获得高于同业的估值倍数，这主要得益于其滨海湾金沙物业，该物业近年来业绩显著优于澳门和拉斯维加斯的赌场。鉴于强劲的业绩表现以及年初至今股价20%的下跌，我们认为LVS的股票价值正在显现。周四早盘交易中，LVS股价下跌超过8%，为投资者提供了以折价买入股票的绝佳机会。我们相信，LVS拥有强大的物业组合，并且近年来业绩表现优异。滨海湾金沙持续保持强劲势头，我们相信澳门也将紧随其后，第一季度营收增长24%，EBITDA增长18%。目前，该股股价低于未来12个月EBITDA预期值的9倍。

$LVS

Research63天前

研究报告：CFRA 将美国包装公司 (Packaging Corporation of America) 的股票评级从“卖出”上调至“持有”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：在PKG发布第一季度财报后，我们将目标股价从166美元上调至210美元，并采用10.5倍的EV/EBITDA倍数来计算2026年的EBITDA，高于PKG五年平均水平9.73倍。我们将2026年每股收益预期从11.04美元下调至10.32美元，并维持2027年每股收益预期在11.72美元不变。PKG公布的2026年第一季度业绩喜忧参半，调整后每股收益为2.40美元，高于预期。然而，该季度净销售额为24亿美元，低于市场普遍预期。传统包装业务的商业表现有助于抵消新收购的Greif业务的季度亏损以及运费上涨带来的显著不利影响。本季度瓦楞纸板产品需求强劲，公司传统业务的日出货量创下新纪录，我们认为这是一个积极的信号。展望未来，PKG预计第二季度需求将继续保持强劲，并有望在第三季度实现已宣布价格上涨的大部分收益。

$PKG

Research63天前

研究快讯：CFRA维持对CSX公司股票的买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：在消化了2026年第一季度业绩后，我们将12个月目标股价上调14美元至60美元，该目标股价的计算基于2027年每股收益预期2.21美元（57美元），并采用25.8倍的预期市盈率，以及我们的现金流折现模型，假设终端增长率为2.5%，加权平均资本成本为6.2%，10年自由现金流复合年增长率为12.0%（63美元）。我们将2026年每股收益预期从1.86美元上调至1.94美元，并将2027年每股收益预期从2.07美元上调至2.21美元。我们预测CSX 2026年和2027年的销售额分别为148亿美元和155亿美元。CSX近期股价上涨和估值提升得益于其强劲的运营改善。该公司2026年开局良好，货运量和收入均有所增长，同时成本有所下降。第一季度数据显示，列车运行速度、停留时间和在线车厢数量均同比增长，燃油效率也创下历史新高，达到每千总吨英里0.97加仑。中东冲突既带来机遇也带来风险：能源价格上涨有利于部分CSX客户，但如果通胀加速，则可能抑制消费者信心。股票收益率为1.2%。

$CSX

Research63天前

Stifel Canada维持对Southern Cross Gold的“买入”评级，此前Golden Dyke钻探结果公布；目标价维持在12.50加元。

周四，Stifel Canada重申了对Southern Cross Gold Consolidated (SXGC.TO)股票的“买入”评级，并维持12.50加元的目标价。此前，该公司公布了Golden Dyke矿区的勘探结果。南方十字星公司 (SXGC) 近期公布了 Sunday Creek 矿区 Golden Dyke 靶区六个金刚石钻孔的钻探结果：主要结论包括：(1) 在 313.8 米深处 (SDDSC203) 钻遇 1.6 米厚、金当量品位 59.8 克/吨的矿化带，Golden Dyke 靶区在该深度持续呈现高品位矿化；(2) 矿化带向多个方向扩展，SDDSC197 将 Golden Dyke 靶区的西边界向外扩展了 30-50 米，超出当前勘探目标轮廓；SDDSC193 则进一步向东延伸了矿化带；(3) SDDSC210 钻遇三个锑含量超过 10% 的样品，其中一个样品的金品位高达 227 克/吨，锑含量为 10.6%；(4) 加密钻探 (SDDSC203 和 SDDSC210) 证实了预期位置存在多个高品位矿化带；(5) Sunday Creek 矿区新增一台钻机（目前共有 11 台钻机投入运营）。我们目前估计加权平均截距为分析师拉尔夫·普罗菲蒂写道：“3.03米厚的矿层，金当量品位8.96克/吨，这支持了‘黄金阶梯’结构模型。SXGC正在进行的20万米钻探计划预计将于2027年第一季度结束，目前已有46个钻孔的勘探结果待定。” （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $11.25, Change: $-0.10, Percent Change: -0.88%

$SXGC.TO

Research63天前

研究快讯：CFRA维持对Servicenow Inc.股票的强力买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将目标股价从167美元下调至110美元，基于2026年57亿美元的自由现金流预期，市盈率为20倍，低于三年平均水平。我们将2026年每股收益预期从4.19美元下调至4.13美元，但将2027年每股收益预期从4.95美元上调至5.05美元。第一季度营收超出预期，但非GAAP业绩与市场预期一致。总营收同比增长22.1%，主要得益于订阅销售额36.7亿美元，同比增长22.2%（按固定汇率计算增长19%）。 cRPO 增长 22.6%（按固定汇率计算为 21%）反映了大型交易的强劲势头，其中 16 笔交易的净新增年度合同价值 (NNACV) 超过 500 万美元，5 笔交易的 NNACV 超过 1000 万美元。我们认为 NOW 正在成功执行其人工智能战略，加速实现商业化和平台整合，强劲的需求体现在年收入超过 100 万美元的人工智能客户同比增长 130%。尽管如此，利润率预期下调（受 Armis 影响）、地缘政治不利因素以及保守的营收增长预期都对 NOW 的市场情绪构成压力，但我们认为增长动力依然存在，足以支撑我们对该公司的积极看法。

$NOW

Research63天前

研究快讯：CFRA维持对Adobe Inc.股票的持有评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：Adobe公司（ADBE）本周早些时候举办了年度客户体验大会Adobe Summit，并宣布了客户体验编排方面的新创新。大会的一大亮点是发布了其首款智能代理产品Adobe CX Experience，旨在简化客户生命周期管理，包括获取潜在客户和提升转化率。大会的其他亮点还包括Adobe Brand Intelligence的发布以及Adobe GenStudio解决方案的扩展。此次峰会标志着ADBE正式进军智能代理解决方案领域，此前该公司在人工智能代理产品方面一直落后于大型企业软件同行。因此，我们认为Adobe CX Experience的发布是推动人工智能更广泛应用和商业化的重要一步。ADBE还宣布了一项250亿美元的股票回购计划，该计划将持续到2030年4月。作为参考，ADBE在2025财年的支出为117亿美元，虽然我们欢迎公司向股东返还资金，但我们预计此次回购计划不会产生特别显著的影响。

$ADBE

Research63天前

研究快讯：CFRA重申对波音公司股票的买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：我们维持12个月目标价278美元不变，相当于2027年每股收益的38.0倍，与航空航天同行的平均预期市盈率38.1倍基本一致。我们将2026年每股收益预期下调2.57美元至0.23美元，2027年预期维持在7.32美元。基本面前景依然乐观，这得益于创纪录的6950亿美元积压订单和不断增强的生产势头。目前737型飞机的月产量稳定在42架，计划今年夏季增至47架，并随着新的埃弗雷特北线的投产最终达到52架。近期关键增长动力包括预计在2026-2027年完成的737-7/10和777X认证，今年787的交付目标为90-100架，以及受运营节奏加快推动的国防业务收入增长21%。管理层重申了2026年10-30亿美元的自由现金流预期，并指出随着三大业务板块持续提升产能和运营效率，长期来看自由现金流有望超过100亿美元。管理层指出，尽管中东地区冲突持续，但并未推迟来自中东客户的交付，同时国防需求也显著增强。

$BA

Research63天前

研究报告：CFRA 将美国航空集团股票评级从“买入”下调至“持有”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持对AAL未来12个月的目标价为13美元，相当于2027年每股收益预期（不变）的6.5倍，低于10年平均水平8.5倍，反映出盈利风险上升。我们将2026年每股收益预期从0.74美元下调至0.48美元，并将2027年每股收益预期从1.98美元下调至1.93美元，主要原因是燃油成本上升，但强劲的需求和不断提高的机票收益率部分抵消了这一影响。我们将评级从“买入”下调至“持有”，认为管理层预计燃油成本将增加40亿美元，这对盈利构成重大不利因素。我们对AAL未来12个月每股收益的预期高于其2026年每股收益预期区间（-0.40美元至1.10美元）的中点，这反映出我们认为强劲的旅行需求和定价能力可以抵消燃油成本上升的影响。然而，我们认为风险/回报比仍然不利。尽管美国航空（AAL）展现出令人瞩目的营收增长势头，第一季度单位营收增长7.6%，大西洋航线营收增长16.7%，企业管理业务营收增长13%，但燃油成本上涨幅度巨大，导致盈利波动剧烈，难以通过价格或运营效率的提升完全抵消。

$AAL

Research63天前

研究快讯：CFRA 将黑石集团股票评级从“强力买入”下调至“买入”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持12个月目标价185美元不变，基于2026年可分配收益（DE）预期，预期市盈率为29.8倍，2027年预期市盈率为24.2倍。这些估值指标与三年历史平均水平27.8倍和五年历史平均水平25.2倍相比略有差异。我们下调评级的原因是，我们对私募信贷市场中存在的负面品牌问题持谨慎态度。我们之前对可分配收益前景过于乐观。我们将2026年可分配收益预期下调0.50美元至6.20美元（市场普遍预期为6.13美元），并将2027年可分配收益预期下调0.30美元至7.60美元。我们预测2026年营收为160亿美元（此前预测为163亿美元），2027年为192亿美元（此前预测为198亿美元）。我们高于历史平均水平的估值反映了我们认为BX和另类投资行业将在2027年私募市场投资周期中保持增长势头。我们认为，到2026年，这将转化为私募股权领域激励费用和资产变现的增加，以及所有业务板块管理费和咨询费的上涨。私募信贷和保险业务表现稳健，并获得了机构投资者的积极募资。

$BX

Research63天前

研究快讯：Aal：第一季度亏损收窄，营收强劲增长；燃料价格仍是主要不利因素

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：美国航空(AAL)公布第一季度调整后每股亏损0.40美元，高于上年同期的0.50美元，也优于市场普遍预期的0.46美元。总营收达139亿美元，同比增长10.8%，高于市场普遍预期的137亿美元，主要得益于7.6%的强劲单位营收增长。其中，大西洋航线营收增长16.7%。我们认为，公司营收表现强劲，各项战略重点正在取得成效，尤其是在高端客户收入增长和常旅客计划参与度方面，AAdvantage会员注册量增长了25%。全年每股收益预期为-0.40美元至1.10美元（中值为0.35美元），高于市场普遍预期的-0.12美元，预计第二季度营收增长率为13.5%至16.5%。通过新飞机的交付，高端舱位的扩张速度是经济舱的两倍，从而支撑了更高利润率的收入来源。总债务降至347亿美元，为2015年年中以来的最低水平，为战略提供了灵活性。我们相信，管理层对高端舱位收入和成本控制的重视，将使美国航空在燃油压力缓解的情况下，实现持续增长。

$AAL

Research63天前

研究快讯：CFRA维持对Keurig Dr Pepper Inc.股票的持有评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：基于2027年12.5倍的市盈率，我们将KDP的12个月目标价下调4美元至30美元，这一估值较规模更大的软饮料同行存在合理的折让。在KDP发布第一季度财报后，我们维持对该公司2026年和2027年调整后每股收益（EPS）2.25美元和2.40美元的预期。KDP第一季度调整后每股收益为0.39美元，低于市场预期的0.42美元（下降7%），但高于市场普遍预期的0.37美元。净销售额同比增长9.4%至39.8亿美元（比市场预期高出1.5亿美元），但毛利率下降180个基点至52.8%（比市场预期高出20个基点）。我们认为，KDP第一季度的盈利表现稳健，营收和利润均超出市场预期。随着对JDE Peet's的收购完成，以及分拆为两家纯粹业务公司的计划正在进行中，重点转向完成分拆以及为两家实体实现长期成功做好准备。然而，我们认为目前的股价水平可能会对其估值起到支撑作用。分拆完成后，我们预计KDP的重点将转向实现成本协同效应和降低资产负债率。

$KDP

Research63天前

研究快讯：CFRA维持对美国运通公司股票的强力买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将12个月目标价下调40美元至450美元，并采用22.0倍的预期市盈率（基于我们对2027年盈利的预期），考虑到该公司盈利表现更为稳定，这一风险溢价高于同业平均水平7.6倍。我们将2026年每股收益预期上调0.05美元至17.95美元，并将2027年每股收益预期上调0.17美元至20.43美元。我们的投资逻辑依然稳固，主要基于强劲的消费趋势、信用卡费用的飙升、高客户留存率以及良好的信贷质量。乍一看，美国运通(AXP)在强劲的第一季度业绩后维持其2026年17.30美元至17.90美元的盈利指引区间似乎有些令人失望。然而，我们认为这是审慎的保守策略，而非令人担忧的原因。重要的是，我们认为，如果管理层没有选择增加对市场营销和技术举措的投资，他们本会提高业绩预期。我们对这一战略决策持积极态度，因为这些投资应能增强美国运通的竞争地位，并推动其在2027年及以后取得更好的财务业绩。

$AXP

Research63天前

研究快讯：中国家石油公司第一季度：尽管利息支出承压，每股收益仍超预期；工业管道项目激增

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：CenterPoint Energy公布2026年第一季度非GAAP每股收益为0.56美元，同比增长5.7%，高于市场预期1.0%。其中，增长和监管环境改善带来的每股收益0.11美元增长最为显著，但部分被不利天气和更高的利息支出所抵消。该公司68.3%的债务资本比率在多用途公用事业同行中仍居首位，平均水平为59.2%。我们看好其盈利增长前景，工业负荷承诺量将从2025年第四季度的7.5吉瓦加速增长至12.2吉瓦，数据中心负荷预测量到2029年将增至8吉瓦，这表明该公司在互联项目方面进展顺利。管理层重申了2026年非GAAP每股收益预期，目标区间为1.89美元至1.91美元，或高于该区间中值，同比增长8%。我们认为，2025年至2028年8.7%的复合年增长率在多元化公用事业同业公司中最高。公司维持了截至2035年的655亿美元十年资本计划，并已确定100亿美元的新增投资机会。同时，即将完成的俄亥俄州天然气资产剥离（约26亿美元）将有助于优化投资组合。

$CNP

Research63天前

中信证券首次给予康宁“买入”评级，目标价为189美元。

根据FactSet调查的分析师报告，康宁公司（GLW）的平均评级为“增持”，平均目标价为148.17美元。（报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $171.40, Change: $+2.64, Percent Change: +1.56%

$GLW

Research63天前

Stifel Canada维持对NexGen Energy的“买入”评级，该公司已完成冬季钻探；目标价维持在12.00加元。

周四，Stifel Canada维持对NexGen Energy（NXE.TO）股票的“买入”评级和30.00加元的目标价。此前，该公司已结束了位于萨斯喀彻温省北部帕特森走廊东部铀矿项目的冬季钻探计划。 NexGen公司宣布已完成其在帕特森走廊东部（PCE）矿区的2026年冬季钻探计划，重点展示了高品位矿体垂直方向扩展33%至550米（从412米扩展至210米）。主要成果包括RK-26-271c1（12.6米>10,000cps，2.3米>61,000cps）和RK-26-280c1（4.2米>10,000cps），这两个钻孔在地下834米处发现了矿化。此外，在东南方向600米处发现了一条独立的平行矿化带，表明PCE矿体可能重复出现，与Arrow矿区的多剪切构造相似。值得注意的是，PCE矿区（位于Rook 1矿区以东3.5公里处）的早期钻探表明存在一个与Arrow矿区类似的大型高品位矿体，这可能是NexGen公司目前尚未充分重视的亮点之一。分析师拉尔夫·普罗菲蒂写道：“这为公司发展奠定了基础，并为其在Arrow公司之外的长期增长前景提供了支撑。我们目前假设PCE矿产库存价值为每股2.95美元（1.55亿磅，单价10美元/磅），基于630万吨、品位1.12%的U3O8（截断品位0.01%）。我们重申买入评级。” （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、大宗商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $17.77, Change: $-0.12, Percent Change: -0.67%

$NXE.TO

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