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独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：浦项钢铁控股（POSCO Holdings）公布了强劲的2026年第一季度业绩，净利润从6930亿韩元飙升至4670亿韩元，营收环比增长6.1%至178760亿韩元，营业利润从130亿韩元跃升至7070亿韩元。业绩全面好转，电池材料业务亏损从1570亿韩元收窄至70亿韩元，基础设施业务也由亏损100亿韩元扭亏为盈，实现盈利4050亿韩元。尽管钢铁业务营业利润因利润率承压而环比下降35.8%。主要进展包括浦项钢铁阿根廷公司商业产能利用率达到70%，并与SK On公司签订了2028年前每年2.5万吨的供货协议。该公司宣布与JSW公司成立一家具有里程碑意义的合资企业，将在印度建设一座年产能600万吨的钢铁厂，这是其最大的海外投资项目，预计将于2031年完工。我们认为，浦项制铁的新股东回报政策旨在通过灵活的分红和股票回购，将调整后净利润的 35%-40% 返还给股东，再加上低碳举措（包括计划于 2026 年 6 月投产的 250 万吨/年的电炉），使公司在增长方面处于有利地位。

$PKX

Research60天前

研究快讯：CFRA维持对Pentair Plc股票的强力买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：在PNR公布第一季度财报后，我们将12个月目标价从130美元下调至115美元，该估值基于我们2027年每股收益预期5.91美元（下调0.01美元；2026年每股收益预期与此前预测一致），市盈率为19.5倍，略高于公司历史平均市盈率。我们认为，鉴于PNR在水技术领域的多元化投资组合策略能够降低盈利波动性，这一溢价是合理的。虽然第一季度业绩符合我们的预期，但有机销售增长令人担忧，因为管理层警告称，泳池业务即将进行渠道库存调整。鉴于该业务板块盈利能力领先，任何销售额或产品组合的下滑都可能对整体利润率造成压力。尽管面临泳池业务的不利因素，我们预计PNR的利润率仍将保持上升趋势，因为流量和水处理解决方案业务将通过有针对性的生产力提升计划和定价策略来提高利润率。我们认为第一季度的不利因素已反映在股价中，因此重申我们的“强烈买入”评级。

$PNR

Research60天前

研究快讯：联合利华第一季度业绩超出预期；销量增长带动质量提升，业绩指引维持不变

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：联合利华2026年第一季度基本销售额（USG）增长3.8%，高于市场普遍预期的3.6%，其中价格增长（+0.9%）和销量增长（+2.9%）贡献均衡。销量增长主要得益于旗下强势品牌实现5.0%的基本销售额增长和4.0%的销量增长，验证了公司将投资重点放在最强资产上的战略。我们欢迎这种以销量增长为主导的趋势，因为我们认为这是一种更健康的扩张，表明增长质量更高，业务实力更强。管理层重申了2026年全年基本销售额增长预期，预计增长幅度将处于4-6%区间的下限，销量增长至少为2%。新兴市场表现强劲，基本销售额增长5.7%，这主要得益于强劲的销量增长（4.2%），其中印度市场贡献了7%的基本销售额增长。家庭护理业务领跑整体业绩，美国市场份额增长6.1%，销量增长6.2%。我们预计联合利华市场领先的产品将继续保持强劲势头，各品类和地区均呈现强劲增长势头，因此我们对该业务的增长预期高于市场普遍预期的3.5%。

$UL

Research60天前

研究快讯：尽管国债市场波动，但英孚银行第一季度利润仍因手续费激增而超出预期

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下： ING公布的2026年第一季度净利润为15.56亿欧元（同比增长6.9%），高于市场普遍预期的14.25亿欧元。尽管总收入增长3.3%至58.23亿欧元，但由于国债波动导致其他收入下降41%，整体收入增长受到抑制。强劲的商业增长势头推动核心贷款净增长150亿欧元（年化增长率8.3%），存款增长72亿欧元，零售和批发银行业务的手续费收入同比增长13%至12.36亿欧元。管理层确认上调了2026-2027年的业绩指引，尽管受季节性监管成本上升的影响，但第一季度58亿欧元的收入仍为实现约240亿欧元的年度目标奠定了良好的开端。 10亿欧元的股票回购计划展现了ING稳健的资本管理，同时维持了13.0%的CET1比率，接近13%的目标值。我们认为，ING 13%的费用收入增长率使其有望实现5%-10%的年增长目标，并有望在2027年实现超过50亿欧元的目标。然而，执行方面仍存在风险，因为管理层的信心依赖于持续的业务量增长来抵消利润率压力以及国债波动性的正常化。

$ING

Research60天前

研究快讯：CFRA 将德意志银行股票评级从“持有”下调至“卖出”。

独立研究机构CFRA向发布了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：我们将评级从“持有”下调至“卖出”，并将12个月目标价从37美元下调至28美元。此调整基于我们对2026年每股收益预测不变，并将目标市盈率从9.1倍下调至7.1倍。市盈率的下调反映了我们此前关于该银行在2026年第一季度业绩公布后已摆脱历史风险状况的论点被推翻。信贷拨备的大幅增加挑战了去风险化的说法，一级资本充足率的下降削弱了资本回报前景，核心业务部门业绩的下滑也证实了该银行在宏观经济环境恶化下的脆弱性。市场的负面反应凸显了对该银行盈利质量及其应对日益严峻挑战能力的信心下降。我们之前认为风险回报状况是平衡的，但现在显然已经严重偏向负面。

$DB

Research60天前

研究快讯：CFRA维持对Automatic Data Processing, Inc.股票的持有评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将ADP未来12个月的目标价下调50美元至235美元，按未来12个月每股收益预期计算，市盈率为20.1倍，低于ADP五年平均预期市盈率28.5倍。我们将2026财年的每股收益预期上调0.06美元至11.05美元，并维持2027财年每股收益预期在11.94美元不变，相应的营收预测分别为218.7亿美元（增长6%）和230.3亿美元（增长5%）。管理层上调多项指标的预期，反映出其对公司商业模式的韧性和客户资金策略的发展前景越来越有信心。公司将2026财年全年营收增长预期从约6%上调至6%-7%，调整后摊薄每股收益增长预期从9%-10%上调至10%-11%。此外，管理层将调整后息税前利润率扩张预期从50-70个基点上调至70-80个基点，并将美国每位控制权持有者的薪酬预期从持平上调至约1%。这表明公司对就业趋势保持谨慎乐观，同时继续将客户资金投资策略作为主要价值驱动因素。

$ADP

Research60天前

研究快讯：CFRA维持对亿滋国际股票的“持有”评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将MDLZ的12个月目标价上调1美元至63美元，相当于2027年预期每股收益的19倍，与MDLZ的历史平均预期市盈率一致。我们将2026年每股收益预期上调0.06美元至3.08美元，但将2027年预期下调0.11美元至3.32美元。我们仍然认为巧克力和饼干业务面临一些不利因素，尽管有利的汇率在一定程度上有所帮助。MDLZ强调了通过加大促销活动刺激增长的计划，这可能会提振收入（我们预计2027年收入将加速增长），但同时也可能导致利润率下降。我们注意到，节约成本的措施也有助于缓解部分利润率压力。 MDLZ已对2026年的可可投入成本进行了大部分套期保值，但对2027年的套期保值较少。因此，如果2025年可可价格大幅上涨的趋势没有重现，成本压力有望在2027年缓解，从而提升公司盈利。股票回购也对每股收益有所贡献，值得注意的是，2026年第一季度的股票数量较上年同期减少了1.5%。

$MDLZ

Research60天前

研究快讯：Regency Centers Corp 第一季度：随着入住率提高，续租价差达到 12%

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：REG公布第一季度营收为4.13亿美元（同比增长8.3%，环比增长2.0%），其中租赁和物业收入为4.03亿美元，超出市场预期300万美元。不计终止费，同店净营业收入（NOI）达到2.86亿美元，同比增长4.4%，基本租金增长对本季度整体NOI贡献了3.6%。公司第一季度完成了150万平方英尺的可比新租/续租，现金增长12.1%（直线法增长24.3%），但低于第四季度完成的170万平方英尺。尽管第一季度业绩强劲，管理层仍维持2026年全年同店NOI增长3.25%-3.75%的预期。租金价差环比基本持平，表明REG旗下物业组合的入住率可能已接近峰值。强劲的租金价差和持续的净营业收入增长反映了以超市为主力店的零售物业市场的持续强劲，但租赁量的环比下降可能预示着未来市场活跃度将有所放缓。

$REG

Research60天前

研究快讯：Regency Centers Corp 第一季度：随着入住率提高，续租价差达到 12%

$REG

Research60天前

研究快讯：Amrize 第一季度：材料业务增长被包装业务下滑抵消，业绩指引保持不变

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下： AMRZ公布了2026财年第一季度业绩，表现喜忧参半。营收增长4.7%至21.78亿美元，但调整后EBITDA下降10.3%至1.92亿美元，利润率下降150个基点至8.8%。建筑材料业务的强劲表现（营收增长12.9%，利润率提升230个基点）被建筑围护结构业务的疲软表现（营收下降9.8%，利润率下降500个基点）所抵消。该公司宣布启动10亿美元的股票回购计划，并派发了首次季度股息，每股0.11美元。管理层重申全年营收预期为122.9亿美元至125.2亿美元（同比增长4%至6%），调整后EBITDA预期为32.5亿美元至33.4亿美元（同比增长8%至11%）。由于Holcim分拆后企业成本上升至5600万美元（高于上年的3000万美元），合并盈利能力承压，但剔除企业成本后的分部EBITDA增长了1.6%。净杠杆率维持在1.7倍，自由现金流为负11.63亿美元，反映了典型的季节性规律，即现金流主要集中在下半年。

$AMRZ

Research60天前

研究快讯：SFM：第一季度业绩虽略逊于低标准，但结果仍受质疑。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：SFM公布2026年第一季度净销售额为23.29亿美元（同比增长4%），主要得益于新店开业，尽管同店销售额下降1.7%，但仍优于市场普遍预期的-2.1%。每股收益为1.71美元，同比下降6%，但高于市场普遍预期的1.68美元，尽管价格投资和会员计划支出给利润率带来了压力。该公司第一季度新开了六家门店，并维持2026年开设40多家新店的计划，展现了其对门店增长战略的信心。管理层维持了2026年净销售额增长4.5%-6.5%、同店销售额增长-1%-1%以及每股收益5.32美元-5.48美元的预期。毛利率下降20个基点至39.4%，息税前利润率下降90个基点至9.2%，反映出零售环境充满挑战。公司资产负债表依然稳健，拥有2.52亿美元现金，6亿美元信贷额度内无债务，2.35亿美元的经营现金流支持1.4亿美元的股票回购。我们预计，随着促销和会员忠诚度计划逐步奏效，业绩将在2026年之前持续改善，而财务灵活性也为公司渡过这段艰难时期提供了缓冲。

$SFM

Research60天前

研究快讯：Invitation Homes 2026年第一季度业绩：运营逆风和利润率压缩

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：INVH公布了2026年第一季度业绩，表现不佳。核心FFO每股收益持平于0.48美元，而AFFO下降2.6%至0.41美元。同店净营业收入同比下降0.3%，这是近期以来的首次季度下滑，原因是支出飙升5.7%，而收入仅增长1.6%。这些业绩凸显了单户住宅租赁行业持续面临的运营逆风。入住率下降90个基点至96.3%，新租约利差仍为负值，为-3.0%。管理层维持了2026年的业绩指引，预计核心FFO为1.90-1.98美元，AFFO为1.60-1.68美元，但其基本假设表明利润率将持续承压。公司已完成5亿美元的股票回购计划，并批准了一项新的5亿美元回购计划，这体现了管理层的信心。我们认为，在定价能力有限且成本不断上升的严峻经营环境下，利润率将继续承压。INVH目前拥有13亿美元的强劲流动资金，净债务/TTM调整后EBITDA比率为5.6倍，符合其目标范围。

$INVH

Research60天前

研究快讯：美泰发布喜忧参半的第一季度财报，国际业务表现强劲

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：MAT公布了2026年第一季度业绩，结果喜忧参半。净销售额同比增长4%至8.62亿美元，超出预期5300万美元，主要得益于国际市场的强劲增长（+15%）抵消了北美市场的疲软（-3%）。受关税成本、不利汇率和通货膨胀的影响，毛利率同比下降450个基点至44.9%。调整后每股亏损0.20美元，而上年同期亏损0.02美元，与预期相符。我们认为，市场反应平淡反映了利润率面临的挑战，但目前股价低于12倍市盈率预期，估值仍然具有吸引力。管理层将全年营业收入预期上调至5.8亿至6.3亿美元，调整后每股收益预期上调至1.27至1.39美元。各品类表现不一，其中汽车玩具（+17%）和动作玩偶（+21%）表现强劲，而娃娃玩具下降8%，婴幼儿及学前玩具下降16%。风火轮玩具增长17%，芭比娃娃下降16%。美泰公司完成了对美泰的收购，并回购了价值2亿美元的股票。我们认为，上调业绩预期表明管理层对下半年业绩改善充满信心。

$MAT

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