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研究快讯：Race Q1：盈利未达预期，实属罕见；2026 年业绩指引维持不变

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：法拉利（RACE）公布的第一季度调整后每股收益为2.33欧元，高于市场预期的2.30欧元（增长1%），但低于市场普遍预期的2.37欧元。业绩不及预期主要原因是利润率低于预期。尽管净收入增长3%至18.5亿欧元（比市场预期高出2000万欧元），主要得益于价格上涨，但部分被出货量下降4.4%所抵消。法拉利的息税前利润率下降60个基点至29.7%（比市场预期低40个基点）。收入增长得益于价格上涨，而出货量下降则与计划中的车型换代活动有关。 RACE第一季度销量同比下降4.4%，其中大部分降幅来自欧洲、中东和非洲地区（EMEA）（-14%），其他三个地区的销量均有所增长。RACE维持了此前的全年业绩预期。受业绩不及预期影响，RACE股价在盘前交易中下跌2%。对于一家拥有业内最佳盈利记录之一的公司而言，此次业绩不及预期实属罕见。我们认为，鉴于汽车制造业的高固定成本特性，RACE销量增长乏力将继续对其利润率构成挑战。

大和证券将Win Semiconductors的评级从“跑赢大盘”下调至“持有”，目标价为新台币505元。

根据FactSet调查的分析师报告，盈透半导体（TWO:3105）的平均评级为“持有”，平均目标价为新台币426.27元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

研究快讯：杜邦第一季度每股收益超出预期；利润率和现金流大幅增长

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：杜邦公司公布了令人瞩目的2026财年第一季度业绩，调整后每股收益为0.55美元，高于上年同期的0.36美元，超出市场普遍预期的0.48美元。净销售额增长4%（高于我们此前3%的预期），其中有机增长2%，营业EBITDA利润率从22.3%提升230个基点至24.6%。营业现金流从7700万美元增长至2.32亿美元，增幅超过两倍；经交易调整后的自由现金流同比增长800万美元，达到1.47亿美元；营业EBITDA增长15%，达到4.14亿美元。我们对这些业绩表示赞赏，杜邦公司在所有指标上均表现强劲，同时完成了战略性产品组合转型，展现了其定价能力，在终端市场状况不一的情况下，仍实现了1%的定价贡献和显著的利润率提升。随着芳纶资产剥离完成，并已获得 18 亿美元的收益，管理层已做好充分准备，在投资利润率更高的医疗保健和水技术业务的同时，加快股东回报。

研究快讯：弗格森第一季度业绩稳健，利润率提升，资本部署强劲

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：Ferguson公司2026年第一季度销售额/每股收益为74.7亿美元/2.13美元，高于市场普遍预期的74.1亿美元/2.03美元。净销售额同比增长3.6%，主要得益于2.8%的内生增长和0.8%的收购贡献。毛利率提升30个基点至31.0%，营业利润率提升120个基点至8.2%，展现了公司在终端市场状况不一的情况下依然保持的卓越运营。我们对强劲的利润率增长、8%的非住宅业务强劲增长抵消了1%的住宅业务下滑，以及公司稳健的资本配置（包括2.36亿美元的股票回购和一项新的20亿美元股票回购计划）持乐观态度。 Ferguson维持其2026年销售额低至中等个位数增长的预期，调整后营业利润率为9.4%-9.8%，这反映出公司对持续超越市场表现的信心。我们认为，公司多元化的终端市场布局和增值分销模式使其能够充分利用包括水利基础设施和大型资本项目在内的长期增长动力。

研究快讯：Adm：第一季度业绩稳健；生物燃料政策明朗化，业绩指引如预期上调

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：Archer-Daniels-Midland (ADM)公布了2026年第一季度稳健的业绩，调整后每股收益为0.71美元（同比增长1%），超出市场预期0.05美元。该公司将2026年全年业绩预期从3.60美元至4.25美元上调至4.15美元至4.70美元（市场预期为4.23美元），主要得益于2026年3月即将最终确定的可再生燃料标准，该标准提供了至关重要的政策指引。这种监管确定性有利于生物燃料行业的发展，并强化了ADM的投资逻辑。碳水化合物解决方案业务表现突出，营业利润飙升48%至3.56亿美元，这主要得益于乙醇业务受益于政策环境改善带来的利润率提升。尽管受市值调整的影响，AS&O业务面临不利因素，营业利润下降34%至2.73亿美元，但其基本运营业绩展现出韧性。营养品业务继续保持复苏势头，营业利润增长42%至1.35亿美元。我们相信，监管环境的明朗化和强劲的运营执行力将使ADM在2026年之前实现盈利增长。

Equirus Securities 将印度中央存托服务公司 (Central Depository Services (India)) 的评级从“买入”下调至“增持”；目标价为 1300 印度卢比。

根据FactSet调查的分析师报告，印度中央存托服务公司（Central Depository Services (India)，股票代码：NSE:CDSL）的平均评级为“增持”，平均目标价为1321.14印度卢比。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

UB Kay Hian 将 Siam Cement 的评级从“持有”上调至“买入”；目标价为 290 泰铢。

根据FactSet调查的分析师报告，暹罗水泥（BKK:SCC）的平均评级为“增持”，平均目标价为225.46泰铢。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

研究快讯：弗格森第一季度业绩稳健，利润率提升，资本部署强劲

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：Ferguson公司2026年第一季度销售额/每股收益为74.7亿美元/2.13美元，高于市场普遍预期的74.1亿美元/2.03美元。净销售额同比增长3.6%，主要得益于2.8%的内生增长和0.8%的收购贡献。毛利率提升30个基点至31.0%，营业利润率提升120个基点至8.2%，展现了公司在终端市场状况不一的情况下依然保持的卓越运营。我们对强劲的利润率增长、8%的非住宅业务强劲增长抵消了1%的住宅业务下滑，以及公司稳健的资本配置（包括2.36亿美元的股票回购和一项新的20亿美元股票回购计划）持乐观态度。 Ferguson维持其2026年销售额低至中等个位数增长的预期，调整后营业利润率为9.4%-9.8%，这反映出公司对持续超越市场表现的信心。我们认为，公司多元化的终端市场布局和增值分销模式使其能够充分利用包括水利基础设施和大型资本项目在内的长期增长动力。

研究快讯：伊顿：第一季度业绩超预期；数据中心需求激增

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：ETN第一季度销售额创历史新高，达75亿美元（同比增长17%），有机增长率达10%，超出此前5-7%的预期范围；运营每股收益达到创纪录的2.81美元（同比增长3%），高于市场普遍预期的2.73美元。尽管并购和产能投资给利润率带来压力，但ETN的运营执行力依然强劲。我们认为，ETN斥资110亿美元进行的战略收购，包括收购Boyd Thermal（96亿美元）和Ultra PCS（15亿美元），将进一步巩固公司在高增长、高利润率的数据中心和航空航天市场的地位。管理层将有机销售增长预期从8%上调至9-11%，预计2026年各业务部门利润率将达到24.1-24.5%，运营每股收益为13.05-13.50美元。订单增长势头强劲，美洲电气业务订单量有机增长 42%，总积压订单量也显著扩大（电气业务增长 48%，航空航天业务增长 28%）。我们认为，ETN 在计划于 2027 年第一季度完成移动出行业务分拆后，将受益于电气化和数字化趋势，实现加速增长。

研究快讯：Adm：第一季度业绩稳健；生物燃料政策明朗化，业绩指引如预期上调

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：Archer-Daniels-Midland (ADM)公布了2026年第一季度稳健的业绩，调整后每股收益为0.71美元（同比增长1%），超出市场预期0.05美元。该公司将2026年全年业绩预期从3.60美元至4.25美元上调至4.15美元至4.70美元（市场预期为4.23美元），主要得益于2026年3月即将最终确定的可再生燃料标准，该标准提供了至关重要的政策指引。这种监管确定性有利于生物燃料行业的发展，并强化了ADM的投资逻辑。碳水化合物解决方案业务表现突出，营业利润飙升48%至3.56亿美元，这主要得益于乙醇业务受益于政策环境改善带来的利润率提升。尽管受市值调整的影响，AS&O业务面临不利因素，营业利润下降34%至2.73亿美元，但其基本运营业绩展现出韧性。营养品业务继续保持复苏势头，营业利润增长42%至1.35亿美元。我们相信，监管环境的明朗化和强劲的运营执行力将使ADM在2026年之前实现盈利增长。

Wedbush 首次将 Pyxis Oncology 的评级定为“跑赢大盘”，目标价为 6 美元。

根据FactSet调查的分析师报告，Pyxis Oncology (PYXS) 的平均评级为“买入”，平均目标价为6.88美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

Cantor Fitzgerald 首次给予 Energy Vault Holdings “增持”评级，目标价为 7 美元。

瑞银首次给予Ultra Clean“买入”评级，目标价为130美元。

根据FactSet调查的分析师数据，Ultra Clean Holdings (UCTT) 的平均评级为“买入”，平均目标价为104.40美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

BMO Capital将UFP Industries的评级从“与市场表现一致”上调至“跑赢大盘”，目标价为108美元。

根据FactSet调查的分析师报告，UFP Industries (UFPI) 的平均评级为“增持”，平均目标价为105.60美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

Cantor Fitzgerald 首次给予 AbCellera Biologics “增持”评级，目标价为 7 美元。

根据FactSet调查的分析师报告，AbCellera Biologics (ABCL) 的平均评级为“买入”，平均目标价为9.14美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

Stephens 将 Repay 的评级从“增持”下调至“中性”，并将目标价从 7 美元下调至 3.75 美元。

根据FactSet调查的分析师报告，Repay (RPAY) 的平均评级为“增持”，平均目标价为6.11美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

美国银行证券将劳氏公司（Lowe's）的评级从“买入”下调至“中性”。

根据FactSet调查的分析师报告，劳氏公司（LOW）的平均评级为“增持”，平均目标价为287.66美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）