加拿大皇家银行表示，受二叠纪盆地和电力需求增长的支撑，中游能源并购活动势头强劲。
加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）在周五的一份报告中指出，随着企业追求规模和新增产量，中游行业的并购活动正在加速。RBC 的首选股与天然气、电力和二叠纪盆地的需求密切相关，这些股票有望实现增长。 截至9月10日当周，Alerian Midstream 指数上涨0.6%，而标普500指数下跌2%。西德克萨斯中质原油价格上涨约12%，至每桶102.48美元。 今年以来，AMZ 指数累计上涨25.5%，而标普500指数同期上涨10.9%。AMZ 指数的表现分别比公用事业股和房地产投资信托基金高出2473个基点和1305个基点。 AMZ 指数的表现仍落后于油田服务股和勘探与生产股，分别落后2208个基点和2933个基点。与此同时，亨利枢纽天然气价格下跌约3%，至每百万英热单位2.83美元。 Venture Global (VG) 领涨 RBC 覆盖的股票组合，周涨幅达 7.0%，主要得益于荷兰产权转移融资 (DTF) 价格上涨。而 Cheniere Energy (LNG) 则下跌 4.5%，此前该公司未能入选标普 500 指数的最新调整。 有限合伙企业 (MLP) 本周上涨 0.4%，表现优于下跌 0.1% 的 C 型公司。RBC 估计，其覆盖股票组合的市盈率（基于 2027 年预计企业价值与 EBITDA 的比率）为 10.3 倍。 RBC 表示，中游交易活动有所加速，并列举了 ONEOK (OKE) 收购 Brazos Midstream 的二叠纪中部资产以及市场对 Kinetik (KNTK) 潜在出售的重新关注。 RBC 一直将 Kinetik Holdings 视为极具吸引力的收购目标，因为该公司在二叠纪盆地拥有业务，天然气凝析液业务以及新墨西哥州的酸性天然气开采能力，这些优势有望扩大其规模并实现近期增长。 Kinetik有望受益于新墨西哥州更强劲的客户需求，包括其KL2加工厂的扩建。RBC预计该加工厂将于2028年中期投入运营。 RBC还指出，外部保险资本可以帮助Kinetik进行收购融资。 美国第三巡回上诉法院以技术和程序为由撤销了东北供气增强项目的水质证书，并将此案发回新泽西州环境保护部重审。 Williams (WMB)预计该裁决不会影响项目建设，并继续以2027年第四季度投产为目标，同时将此次发回重审视为解决未决问题的途径。 RBC认为，随着二叠纪盆地新的天然气外输能力投入使用，以及北特拉华盆地生产商兴趣的提升，Kinetik在2026年下半年及以后将迎来良好的增长前景。 2026年5月的联邦租赁权拍卖吸引了约40亿美元的投标，远超2018年创下的9.72亿美元的纪录，凸显了生产商对北特拉华盆地的浓厚兴趣。 Kinetik Holdings已建成酸性气体处理系统，这使其在与新进入者的竞争中占据优势，因为酸性气体注入井的许可证审批可能需要三年以上时间。 RBC预计，在二叠纪盆地产量、致密压缩能力和不断增长的数据中心电力需求的支撑下，Kodiak Gas Services (KGS)未来五年将实现约16%的年均调整后EBITDA增长。 RBC看好Targa Resources (TRGP)，理由是其客户支持的增长项目降低了资本支出风险，扩大了客户协议范围，并且与资金雄厚的二叠纪盆地生产商建立了合作关系。不断上升的天然气与石油比也可能支撑天然气业务实现中等个位数的增长。 加拿大皇家银行（RBC）也看好威廉姆斯公司（Williams），认为该公司将受益于2030年及以后电力和天然气需求的增长。该公司目标是到2030年实现超过11%的调整后EBITDA增长。 加拿大皇家银行表示，随着二叠纪盆地油气和电力需求的支撑，中游并购活动势头强劲。
