SHA:600519

贵州茅台上半年利润下降2%，营收增长1.5%

贵州茅台（SHA:600519）公布上半年归属于母公司股东的净利润为445亿元人民币，较上年同期的454亿元人民币下降2%。 根据提交给上海证券交易所的文件，每股收益由上年同期的36.18元人民币下滑至35.57元人民币。 这家酒类生产商的营业收入同比增长1.5%，从上年同期的894亿元人民币增至907亿元人民币。

贵州茅台利润下滑，生产成本上升拖累营收

贵州茅台（SHA:600519）公布上半年利润小幅下滑，尽管销量和营收均有所增长，但由于生产和投入成本上升挤压了利润率。 根据周末在上海证券交易所提交的公告，这家白酒生产商的归属于母公司股东的净利润同比下滑1.95%至445亿元人民币，合每股35.57元人民币。 受销量增长的推动，营收同比增长1.47%至907亿元人民币。 然而，运营成本增速超过销售额，同比增长21.8%，茅台表示，这反映了销量增长和生产成本上升的双重影响。 国内销售额占营收的绝大部分，达896亿元人民币，而海外市场销售额为10.4亿元人民币。 研发支出也增长了55.5%，该公司表示这主要得益于资本项目投资的增加；与此同时，由于银行存款利率下降，财务费用也随之减少。 上个月，该公司将其旗舰产品飞天53%白酒（500毫升装）的价格每瓶上调100元。iMoutai平台零售价上涨至每瓶1639元，合约销售价上涨至每瓶1369元。 茅台表示，尽管白酒行业正经历“深刻的周期性和结构性调整”，且市场竞争日益激烈，但其上半年的业绩依然展现了公司的“韧性”。 上半年，茅台品牌白酒产量为4.1万吨，系列白酒产量为3.1万吨。 在茅台酒上半年业绩报告中，该公司表示，其国内经销商网络在此期间新增220家，减少266家，主要集中在葡萄酒系列白酒经销商，目前国内经销商总数为2307家。海外经销商数量为119家，新增14家，减少21家。

贵州茅台上调白酒产品价格；股价上涨5%

贵州茅台（SHA:600519）宣布，自7月18日起，旗下旗舰产品飞天53%白酒（500毫升装）价格上调100元/瓶。 根据周末提交给上海证券交易所的文件，茅台平台零售价上调至1639元/瓶，合约价上调至1369元/瓶。 受此消息提振，茅台股价近期上涨5%。

贵州茅台与控股股东续签商标协议

据周五在上海证券交易所发布的公告显示，贵州茅台（SHA:600519）计划与其控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）续签商标许可协议，有效期三年。 该协议涵盖106个注册商标，包括贵州茅台、贵州和茅台。 双方约定的特许权使用费率仍为1.5%。特许权使用费将包含公司销售的酒类产品的年度销售收入。 原合同于2022年签署，将于12月31日到期。这家中国酒类生产商表示，续签合同的有效期为2027年1月1日至2029年12月31日。

杰富瑞将贵州茅台的目标股价从2300元人民币下调至2100元人民币，维持“买入”评级。

贵州茅台第一季度利润小幅增长，营收增长6.5%。

根据周六提交给上海证券交易所的文件显示，贵州茅台（SHA:600519）第一季度归属于母公司股东的净利润同比增长1.5%，达到272亿元人民币，而去年同期为268亿元人民币。 这家白酒生产商的每股收益从去年同期的21.38元人民币增至21.76元人民币。 营业收入同比增长6.5%，从506亿元人民币增至539亿元人民币，与华创证券的预测相符。 其中，茅台品牌白酒销售额达460亿元人民币，同比增长5.6%；其他系列品牌销售额达78.8亿元人民币，同比增长12%。 直销收入增长27%至295亿元人民币，而批发代理销售额同比下滑11%至244亿元人民币。 华创在报告中指出，由于促销和销售力度加大，其茅台1935和王子系列产品的市场份额有所提升。 杰富瑞则预测，得益于线上线下整合以及对分销商的激励措施，该公司在高端白酒市场的份额将进一步增长。 总运营成本从上年同期的144亿元人民币增至172亿元人民币。 报告显示，税项支出从71.6亿元人民币跃升至82.3亿元人民币。 华创在报告中指出，由于年初高附加值产品价格下调以及出货量下降，毛利率同比下滑2.2个百分点。 杰富瑞周一在一份报告中指出，贵州茅台的业绩表明中国奢侈品需求趋于稳定。 该投资银行在报告中表示，过去四到六个月零售额的反弹可能预示着销售额将恢复正增长。 杰富瑞预测，2026年贵州茅台每股收益将同比下降7%至72.56元人民币，营收将同比下降6%至1862亿元人民币。

贵州茅台第一季度利润增长1.5%，营收增长6.5%

根据周末在上海证券交易所发布的公告，贵州茅台（SHA:600519）2026年第一季度归属于母公司股东的净利润同比增长1.47%，从268亿元人民币增至272亿元人民币。 每股收益小幅增长至21.76元人民币，从21.38元人民币增至21.76元人民币。 营收增长6.5%，从506亿元人民币增至539亿元人民币。

贵州茅台2025年利润下降5%；股价下跌4%

贵州茅台（SHA:600519）公布2025财年净利润为823亿元人民币，较上年同期的862亿元人民币下降4.5%。 根据提交给上海证券交易所的文件，每股收益由上年同期的68.64元人民币降至65.66元人民币。 营业收入由上年同期的1709亿元人民币降至1688亿元人民币，同比下降1.2%。 这家酒类生产商的股价在近期的交易中下跌了4%。