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加拿大国家银行就加拿大广播电视和电信委员会（CRTC）针对流媒体和传统广播公司的新加拿大内容要求发表评论

加拿大国家银行分析师亚当·沙因指出，加拿大广播电视和通讯委员会（CRTC）本周宣布了对传统广播公司和流媒体运营商支出要求的调整。 加拿大私营广播公司将被要求将其年度加拿大广播收入的25%用于加拿大节目制作支出（CPE），而目前的CPE比例为30%-45%。 在线流媒体服务的CPE要求将提高至15%，是之前的3倍。“鉴于此前针对在加拿大收入超过2500万加元的在线流媒体服务商的5%支出比例已于2024年6月4日宣布，并计划于2024-2025财年生效，我们将拭目以待新规的实施效果。”沙因写道。 新规的实施日期尚未确定。 2024年底，几位美国主播向联邦上诉法院提起诉讼，法院暂停了原定于2025年8月31日到期的付款义务。目前判决尚未最终确定。Shine补充说，这些主播可能会就败诉判决向最高法院提起上诉。Price: $33.92, Change: $+0.32, Percent Change: +0.95%

加拿大帝国商业银行 (CIBC) 在其第一季度加拿大电信公司盈利回顾中表示，魁北克电信 (Quebecor) 仍然是其季度后的“首选”。

加拿大帝国商业银行资本市场（CIBC Capital Markets）在5月15日发布的报告中提供了其第一季度加拿大电信公司盈利回顾，并表示其在第一季度结束后仍将魁北克电信（Quebecor，股票代码：QBR-A.TO，QBR-B.TO）作为“首选股”。 CIBC指出，在加拿大电信公司中，第一季度营收和调整后EBITDA与市场预期“基本一致”。核心电信业务利润率在第一季度平均增长了30个基点，CIBC预计在增长放缓的电信市场环境下，各公司将继续专注于提高效率。 CIBC表示，在无线业务方面，平均每用户收入（ARPU）的下降趋势持续放缓，三大电信运营商的无线服务收入增长了22个基点，而魁北克电信的收入增长了9%，这主要得益于用户数量和ARPU的增长。 在互联网领域，CIBC指出，Telus (T.TO) 和 BCE (BCE.TO) 占据了“净新增用户数的最高份额”，其覆盖范围内的所有公司都继续专注于通过第三方接入 (TPIA) 和/或防火墙 (FW) 进行网络覆盖范围外的扩张。 CIBC表示，第一季度竞争加剧，一些小众品牌在季度末将低端价格降至约25加元。CIBC还补充道，第一季度平均每用户收入 (ARPU) 同比下降92个基点，较第四季度121个基点的降幅有所改善。 CIBC指出，魁北克电信 (Quebecor) 连续第二个季度实现ARPU增长（+1.4%），是加拿大电信行业在多年下滑后唯一实现ARPU增长的公司。 CIBC还指出，移民仍然是不利因素，本季度行业移动净新增用户数同比下降26%。 加拿大帝国商业银行 (CIBC) 表示：“三大运营商第一季度设备收入下降了 3%，我们认为这表明设备补贴环境正在趋于缓和，与我们渠道调查中观察到的补贴率下降相符。我们观察到第一季度后价格趋于稳定，旗舰机型和副线机型的价格分别同比增长 5% 和 3%。罗杰斯 (Rogers) 在第一季度无线网络新增用户中占据了最高的市场份额（42%），其次是魁北克电信 (Quebecor)（37%）、TELUS（15%）和 BCE（6%）。” CIBC 指出，Telus（44%）和 BCE（29%）在本季度互联网网络新增用户中占据了最高的市场份额，这主要得益于现有网络覆盖范围的扩大以及东部（Telus）和西部（BCE）的外部网络扩张。 CIBC 还补充道，魁北克电信连续第三个季度实现了互联网收入增长（+3.2%）。 加拿大帝国商业银行（CIBC）表示：“我们覆盖的所有公司都在不同程度上探索现有网络覆盖范围之外的扩张。我们预计通过第三方接入（TPIA）进行网络覆盖范围之外的扩张将带来增长机遇，但利润率将低于现有网络覆盖范围内的自有资金。” CIBC指出，去杠杆化仍然是该行业的重点，第一季度末的平均杠杆率为3.4倍。 CIBC表示：“BCE和TELUS重申了其去杠杆化目标（分别在2027年底前降至3.5倍和3.0倍）。Rogers将其2026财年的资本支出预期中值下调了约24%，节省下来的资金将用于增加自由现金流。” CIBC预计Rogers将利用新增的自由现金流加速去杠杆化。CIBC补充道，魁北克电信（Quebecor）的杠杆率在电信公司中仍然最低，为2.86倍。Price: $49.23, Change: $+0.65, Percent Change: +1.34%

加拿大帝国商业银行确认对魁北克传媒集团（Quebecor）的“跑赢大盘”评级，并将目标价上调至67美元。

在魁北克公司（Quebecor，股票代码：QBR-B.TO）周四公布第一季度财务业绩后，加拿大帝国商业银行资本市场（CIBC Capital Markets）维持了对该公司股票的“跑赢大盘”评级，并将目标股价从66加元上调至67加元。 该银行指出，魁北克公司无线业务平均每用户收入（ARPU）的稳健增长以及净市场份额的增加，继续推动其无线服务收入在本季度实现高于市场平均水平的增长。 分析师斯蒂芬妮·普莱斯（Stephanie Price）表示：“魁北克公司目前仅占约12%的无线用户市场份额，我们预计其盈利增长将持续。鉴于其稳健的无线业务增长和市场份额的提升，我们认为其股价溢价是合理的，并与美国TMUS公司进行比较。近年来，TMUS公司凭借其卓越的增长，其股价平均比美国同行高出2.4倍。” 加拿大帝国商业银行表示，鉴于扩大了正常市场回购计划（NCIB），并鉴于第一季度强劲的业绩，略微提高了对2026年股票回购的预期，同时略微上调了对互联网和无线服务收入增长的预期。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究报告。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $64.39, Change: $+2.32, Percent Change: +3.74%

加拿大皇家银行将魁北克集团的目标股价上调4美元

加拿大皇家银行资本市场将魁北克传媒集团（Quebecor Inc.，股票代码：QBR-B.TO）的目标股价从60加元上调至64加元。 分析师德鲁·麦克雷诺兹(Drew McReynolds)在周四公布季度业绩后，维持对这家加拿大多元化媒体和电信公司股票的“与行业持平”评级。 该股在多伦多证券交易所上涨4.49加元，涨幅7.8%，收于62.07加元。 麦克雷诺兹在给客户的报告中表示：“2026年第一季度电信业务的财务业绩超出我们的预期，反映出增长和盈利能力之间持续保持着健康的平衡。” 这位分析师表示：“虽然我们认为，以目前的估值来看，预期目标明显更高，但（总体而言）更为有利的定价环境，加上各项战略举措和成本效益措施的稳步执行，应该能够使公司在2026年实现这一目标。” （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究报告。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

魁北克集团目标股价从59加元上调至67加元，国家银行维持“跑赢大盘”评级，理由是第一季度“电信业务表现超预期，增长势头强劲，但SBC业务表现给强劲的总EBITDA增长带来压力”。

最新消息：魁北克传媒集团第一季度业绩超预期；修订《全国商业和信息披露声明》；但对媒体行业的“危机”持“极其谨慎”态度

加拿大电信巨头魁北克电信（Quebecor，股票代码：QBR-A.TO，QBR-B.TO）周四表示，尽管该公司公布第一季度调整后净利润和营收均有所增长，超出分析师预期，但鉴于媒体行业持续存在的深刻结构性危机，公司仍保持“极其谨慎”的态度。同时，该公司还调整了其正常发行人要约收购计划。 截至2026年3月31日的第一季度，该公司公布调整后净利润为2.195亿美元，调整后每股收益为0.97美元，而去年同期为1.851亿美元，调整后每股收益为0.80美元。该业绩高于FactSet汇总的每股收益0.93美元的普遍预期。 该季度营收增至14亿美元，高于去年同期的近13.4亿美元，也高于FactSet汇总的近13.7亿美元的普遍预期。 魁北克传媒集团首席执行官皮埃尔·卡尔·佩拉多表示：“尽管我们对这些结果感到满意，但鉴于媒体行业持续存在的深刻结构性危机，我们仍然保持高度谨慎。GAFAM（谷歌、苹果、苹果和亚马逊）在广告市场的垄断地位、用户取消有线电视订阅、加拿大媒体基金大幅削减支持、加拿大广播公司/加拿大广播电台的不公平竞争以及加拿大广播电视和电信委员会施加的沉重监管负担，都在持续削弱私营广播公司。” 佩拉多补充道：“面对这些持续存在的挑战，所有利益相关方——政府、加拿大广播电视和电信委员会、行业协会和工会——需要共同努力，重建一个能够反映市场现实的可行模式，并维护我们为国内观众制作和提供新闻、娱乐和体育内容的能力，以及支持依赖这些内容的生态系统。” 其董事会还宣布派发A类股和B类股的季度股息，每股0.40美元，与上一季度持平，将于6月23日支付给截至5月29日营业结束时登记在册的股东。 魁北克公司正在修订其正常市场收购要约（NCIB），以将可回购的B类附属投票权股份（具有投票权）的最大数量从500万股（占2025年8月1日已发行流通股的3.2%）增加到700万股（约占4.5%）。NCIB的其他条款未作任何修改。

魁北克传媒集团第一季度业绩亮眼；修订《全国商业诚信声明》；但对媒体行业的“危机”持“极其谨慎”态度

加拿大电信巨头魁北克电信（Quebecor，股票代码：QBR-A.TO，QBR-B.TO）周四表示，尽管该公司公布第一季度调整后净利润和营收均有所增长，超出分析师预期，但鉴于媒体行业持续存在的深刻结构性危机，公司仍保持“极其谨慎”的态度。同时，该公司还调整了其正常发行人要约收购计划。 截至2026年3月31日的第一季度，该公司公布调整后净利润为2.195亿美元，调整后每股收益为0.97美元，而去年同期为1.851亿美元，调整后每股收益为0.80美元。该业绩高于FactSet汇总的每股收益0.93美元的普遍预期。 该季度营收增至14亿美元，高于去年同期的近13.4亿美元，也高于FactSet汇总的近13.7亿美元的普遍预期。 魁北克传媒集团首席执行官皮埃尔·卡尔·佩拉多表示：“尽管我们对这些结果感到满意，但鉴于媒体行业持续存在的深刻结构性危机，我们仍然保持高度谨慎。GAFAM（谷歌、苹果、苹果和亚马逊）在广告市场的垄断地位、用户取消有线电视订阅、加拿大媒体基金大幅削减支持、加拿大广播公司/加拿大广播电台的不公平竞争以及加拿大广播电视和电信委员会施加的沉重监管负担，都在持续削弱私营广播公司。” 佩拉多补充道：“面对这些持续存在的挑战，所有利益相关方——政府、加拿大广播电视和电信委员会、行业协会和工会——需要共同努力，重建一个能够反映市场现实的可行模式，并维护我们为国内观众制作和提供新闻、娱乐和体育内容的能力，以及支持依赖这些内容的生态系统。” 其董事会还宣布派发A类股和B类股的季度股息，每股0.40美元，与上一季度持平，将于6月23日支付给截至5月29日营业结束时登记在册的股东。 魁北克公司正在修订其正常市场收购要约（NCIB），以将可回购的B类附属投票权股份（具有投票权）的最大数量从500万股（占2025年8月1日已发行流通股的3.2%）增加到700万股（约占4.5%）。NCIB的其他条款未作任何修改。

道明证券将魁北克传媒集团的评级上调至“买入”。

周四，道明证券将魁北克传媒集团（QBR-B.TO）的股票评级从“持有”上调至“买入”。 分析师文斯·瓦伦蒂尼将这家加拿大媒体和电信公司的目标股价从60加元上调至63加元。 瓦伦蒂尼在给客户的报告中表示：“4月份加拿大无线市场的定价持续小幅改善，因此我们对价格战升级（包括QBR/Freedom的激进应对）的担忧有所减轻。” 这位分析师还表示：“此外，QBR的平均每用户收入（ARPU）约为35加元，即使竞争再次加剧，其面临的价格下行风险也较小。” 瓦伦蒂尼说：“正是基于这样的背景，再加上该股近期9%的回调，我们才得以重新审视我们的投资逻辑。” “根据我们季度末渠道检查的最新情况，我们预计2026年第一季度基本EBITDA和自由现金流将保持稳健，这推高了我们对2027财年的预期（由于非现金股权激励支出再次居高不下，对2026年第一季度或2026财年业绩的影响较小）。” （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）