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加拿大皇家银行贵金属价格目标调整简报：Kinross 从 45 美元下调至 40 美元；FNV 从 320 美元下调至 295 美元；TFPM 从 44 美元下调至 38 美元；OR 从 56 美元下调至 50 美元；WPM 从 200 美元下调至 165 美元。

加拿大皇家银行贵金属价格目标调整简报：Kinross 从 45 美元下调至 40 美元；FNV 从 320 美元下调至 295 美元；TFPM 从 44 美元下调至 38 美元；OR 从 56 美元下调至 50 美元；WPM 从 200 美元下调至 165 美元。

加拿大皇家银行称，黄金特许权使用费估值已收缩

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）周三表示，黄金特许权公司的估值普遍下降，尤其是中小型公司，例如Triple Flag Precious Metals (TFPM.TO)和OR Royalties (OR.TO)。 RBC指出，OR Royalties的股票估值在特许权公司中最低，且较历史估值水平折让幅度较大。 RBC表示，Wheaton Precious Metals (WPM.TO)和Franco-Nevada (FNV.TO)等大型特许权公司的市值则更具韧性。 与此同时，Agnico Eagle (AEM.TO)等大型生产商的估值趋于一致。 巴里克黄金公司（Barrick, ABX.TO）的股价在公布积极的第一季度业绩、重启股票回购计划以及计划在北美进行首次公开募股（IPO）带来的潜在利好后，开始跑赢同行。Price: $42.55, Change: $-1.09, Percent Change: -2.50%

OR 特许权使用费第一季度调整后收益翻番以上，并宣布股息上调 18%。

OR Royalties (OR.TO) 周三盘后发布财报，公布了创纪录的第一季度调整后收益，并将股息提高了18%。 剔除大部分一次性项目后，调整后收益较上年同期增长超过一倍，达到创纪录的7500万美元，即每股0.40美元，而上年同期为2950万美元，合每股0.16美元。据FactSet数据显示，该业绩超过了分析师普遍预期的每股0.35美元。 该公司表示，来自特许权使用费和流的收入几乎翻了一番，达到创纪录的1.028亿美元，而上年同期为5490万美元，但低于分析师普遍预期的1.033亿美元。 声明还补充道，OR第一季度获得22740盎司黄金当量，高于去年同期的19014盎司。 公司将于7月15日向6月30日登记在册的股东派发每股0.065美元的更高股息。 “OR Royalties在第一季度实现了稳健的运营业绩，为我们实现2026年8万至9万个天然气当量单位（GEO）的业绩目标奠定了坚实的基础，”首席执行官Jason Attew表示。 “我们承诺在此期间投入4.385亿美元收购13项新的特许权使用费。其中几项将立即为我们2026年的现金流做出贡献，而其他几项则将进一步完善我们到2030年的五年增长预期。最重要的是，我们以高于行业平均水平的回报率获得了这些资产，确保这些交易能够为股东带来丰厚的回报，”Attew补充道。 OR Royalties的股票在纽约盘后交易中上涨0.01美元，至38.74美元。该股在多伦多证券交易所收盘上涨 3.63 美元，至 52.83 美元。

OR Royalties以3480万美元的价格出售其在Osisko Metals的股份。

OR Royalties (OR.TO) 周四宣布，已出售其持有的全部剩余 Osisko Metals (OM.TO) 非核心股权，套现 3480 万美元。 Osisko Gold Royalties 同时更新了其投资组合情况。位于加拿大 Alamos Gold (AGI.TO) 的 Island Gold District 矿区扩建和加速的矿山计划预计将使更多产量从 OR Royalties 目前 1.38% 的净冶炼收益权 (NSR) 覆盖范围转移至 OR Royalties 2.0% 和 3.0% 的 NSR 覆盖范围。 Benz Mining (BZ.V) 正在西澳大利亚 Glenburgh 金矿项目进行 25 万米的钻探计划。OR Royalties 持有 Glenburgh 项目 1.08% 的总收益权。 Talisker Resources (TSK.TO) 于 3 月完成了一笔 5210 万加元的包销融资，用于扩大其位于不列颠哥伦比亚省 Bralorne 矿的 2026 年金刚石钻探计划，钻探深度从 3 万米增至 10.5 万米。OR Royalties 持有 Bralorne 矿 1.7% 的净冶炼收益率 (NSR) 权益。 PMET Resources (PMET.TO) 已提交其位于魁北克省的 Shaakichiuwaanaan 项目的环境和社会影响评估报告。OR Royalties 在该项目中的权益包括贵金属 1.5% 至 3.5% 的浮动净冶炼收益率 (NSR) 权益，以及锂和其他产品 2.0% 的权益。 OceanaGold (OGC.TO) 公布了其位于新西兰的 Wharekirauponga 项目的高品位钻探结果，其中包括 14.9 米、金品位 16.3 克/吨的矿段。OR Royalties 持有该项目 2.0% 的净冶炼收益率 (NSR) 权益。

——俄勒冈州矿业公司同时宣布战略性出售其在奥西斯科金属公司的股份

——俄勒冈州矿业公司提供投资组合更新；指出Island Gold、Dalgaranga、Glenburgh、Eagle和其他矿区取得“积极”进展

RBC维持对OR Royalties的“跑赢大盘”评级，目标价为56美元。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）周二维持对OR Royalties（OR.TO）的“跑赢大盘”评级和56美元的目标价。 总部位于新加坡的Boroo公司宣布，已与接管人普华永道（PwC）达成独家协议，可能收购位于育空地区的Eagle金矿。OR Royalties目前持有该矿5%的净冶炼厂收益权。 2024年6月，Eagle金矿发生灾难性堆浸事故，造成环境破坏。OR Royalties于2018年3月以9800万加元的价格收购了Eagle金矿的收益权。 加拿大皇家银行表示：“我们注意到，目前尚未达成最终协议，推进生产的关键障碍包括修复矿山之前的堆浸事故区域以及获得当地原住民的批准。” 加拿大皇家银行补充道，Boroo Royalties目前拖欠其在ATO矿区向流支付方Triple Flag Precious Metals（TFPM.TO）支付的流支付义务。 OR 股票周三在纽约证券交易所的最后交易价格为每股 36.82 美元。Price: $50.72, Change: $-0.74, Percent Change: -1.44%

OR 特许权使用费上涨 1%，因收购加拿大铜业公司新不伦瑞克省资产的贵金属流

OR Royalties (OR.TO) 在美国盘前交易中上涨 1%，此前该公司宣布将以 2800 万美元收购 Canadian Copper (CCI.CN) 位于新不伦瑞克省的贵金属矿产资源。 声明指出，这些资产包括 Murray Brook 矿区和 Caribou 矿区，以及 Caribou 加工厂。 声明称，OR Royalties 将在交易完成时支付 500 万美元现金，剩余的 2300 万美元将根据项目建设预算按季度分期支付。Ocean Partners UK 已提供 3500 万美元的精矿预付款，确保了项目进入商业生产阶段所需的全部建设资金。 交易完成的同时，OR Royalties 将以每股 0.75 加元的价格认购价值 400 万美元的 Canadian Copper 股份。 在矿山寿命期内，Canadian Copper 将向 OR Royalties 交付相当于应支付的精矿或其他产品中白银和黄金总量 20% 的精炼白银和黄金。这不包括默里布鲁克矿区可开采的黄金。 “加拿大铜业公司的默里布鲁克项目完全符合我们的战略目标；默里布鲁克矿区与卡里布矿区的整合，打造了一个一流的棕地多金属项目，该项目位于一流矿业管辖区，并拥有可观的贵金属收益。得益于现有的基础设施以及与当地利益相关者的紧密合作，该项目的开发进度显著加快。我们很高兴能与加拿大铜业公司合作，共同推进矿山和选矿厂的重启，预计这将在本十年末之前为OR Royalties带来高利润的黄金收益，”OR Royalties首席执行官Jason Attew表示。 周一，OR Royalties的股票在多伦多证券交易所收盘下跌0.12美元，报54.44美元。

—— OR Royalties 宣布收购加拿大铜业公司新不伦瑞克省资产中的贵金属流

Sailfish Royalty完成子公司Terraco Gold出售给OR Royalties的交易

Sailfish Royalty (FISH.V) 股价较上月下跌 2.4%，该公司周五宣布已完成将其子公司 Terraco Gold 以 1.68 亿美元现金出售给 OR Royalties (OR.TO)。 Terraco Gold 持有 Solidus Resources 位于内华达州的 Spring Valley 金矿项目 3% 的净冶炼收益 (NSR) 权益，以及 Solidus Moonlight 矿产项目 2% 的 NSR 权益。 “在当前市场充满机遇的时期，出售 Spring Valley 和 Moonlight 的权益显著降低了投资组合集中度风险，同时增强了我们的现金储备。Sailfish 计划将这笔资金重新部署到矿业领域，重点投资贵金属矿产和权益，以支持我们稳健的股息政策。”首席执行官 Paolo Lostritto 表示。 Sailfish 股票在多伦多证券交易所创业板 (TSX Venture Exchange) 的最新报收于 3.63 加元，下跌 0.09 加元。Price: $3.63, Change: $-0.09, Percent Change: -2.42%

RBC概述OR Royalties对行业整合和股票回购的立场

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）周五表示，已与OR Royalties（OR.TO）首席执行官Jason Attew和公司资本市场副总裁Grant Moenting举行了投资者会议。 RBC表示，已审阅投资者提出的关键问题以及管理层答复的摘要。 当被问及OR为何在2025年减少交易活动时，该公司表示将继续保持资本配置的谨慎态度。 RBC指出，管理层认为2025年业绩不佳的原因包括估值过高、回报率低于目标阈值、竞争加剧、资本可用性下降，以及25%的交易没有担保，这对OR来说是不可接受的。 关于OR的资本回报前景，管理层表示愿意回购股票以推动每股收益增长，而不是进行稀释性收购。 该公司表示，预计将在2026年全年保持机会性回购，具体取决于投资机会和内部估值。 RBC表示，OR预计，由于大量新企业涌入本已分散的行业，特许权使用费行业的整合将持续进行。 与此同时，OR的管理层认为，魁北克省Malartic矿区的机遇在很大程度上被低估了。该公司持有Agnico Eagle Mines (AEM.TO)旗下该矿5%的净冶炼厂特许权使用费。 RBC指出，Malartic矿区目前正经历从低品位露天开采向高品位地下开采的转型。 RBC维持对OR的“跑赢大盘”评级和56美元的目标价。截至纽约证券交易所收盘，该公司股价为每股39.65美元。Price: $54.70, Change: $-0.11, Percent Change: -0.20%