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独立研究机构CFRA向发布了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将NatWest集团的12个月目标价从19美元下调至17美元。我们的目标价是通过将市盈率应用于我们2026年的每股收益预测得出的。鉴于集团2026年第一季度业绩报告中凸显的更为谨慎的近期展望和宏观经济风险加剧，我们目前采用的目标市盈率为8.0倍，低于之前的9.3倍。尽管我们下调了评级，但我们的观点仍然总体积极，这主要基于其相对于同行的显著估值折让、持续的结构性对冲利好以及已证实的成本控制。然而，鉴于第一季度业绩报告揭示了新兴的宏观经济不利因素和特定利润率压力，我们对近期展望的谨慎态度有所缓和。尽管通过 Evelyn Partners 进军财富管理领域的长期战略扩张仍然稳健，但我们认为，要实现股价重新评估，目前需要应对这些更为突出的近期挑战。
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：NatWest公布了2026年第一季度强劲的业绩，归属于母公司股东的利润为14.32亿英镑（同比增长14.4%），超出市场普遍预期的13.37亿英镑，同时保持了18.2%的股东权益回报率（RoTE）。尽管受季节性因素影响环比下降0.8%，但总收入仍同比增长9.5%，达到43.58亿英镑。净息差（NIM）在存款重新定价的推动下提升了20个基点至2.47%。该行展现了严格的成本控制，成本收入比同比下降210个基点至46.5%，这得益于运营效率的提升和人工智能（AI）技术的部署。管理层将2026年收入预期上调至172亿至176亿英镑区间的上限，但这需要年底前保持持续的增长势头。信贷质量依然可控，减值损失为2.83亿英镑（贷款减值率为26个基点），反映了经济的不确定性；同时，由于资本生成强劲，CET1比率上升30个基点至14.3%。鉴于宏观经济的不确定性，我们认为上调后的业绩指引可以实现，但并非板上钉钉，持续的结构性对冲收益增长和强劲的贷款势头将支撑这一目标。
