$NA.TO

劳伦森大学表示，仍有信心在2026年底前完成这些交易。

——此前，劳伦特银行于去年12月将其商业业务出售给了加拿大费尔斯通银行，并将零售和小企业业务出售给了加拿大国家银行。

劳伦特银行第二季度调整后净利润为2260万美元，调整后摊薄每股收益为0.46美元

多伦多证券交易所收盘：指数自周一创下历史新高以来首次收高

多伦多证券交易所周四收高，这是自周一创下历史新高以来的首个上涨交易日。资源型指数受到大宗商品价格上涨、投资者持续看好股市基本面、加拿大总理马克·卡尼在纽约发表乐观言论以及加拿大央行对经济持谨慎乐观态度等因素的提振。 S&P/TSX综合指数收盘上涨105.65点，涨幅0.3%，报34,517.70点，此前两个交易日累计下跌超过400点。各板块涨跌互现，信息技术板块上涨近2.6%，基本金属板块上涨2.3%，主要受金价上涨的提振。相比之下，电池金属指数下跌1.15%，能源板块下跌近0.5%，尽管油价小幅上涨，金融板块仍下跌0.8%。与此同时，加拿大通讯社报道称，加拿大“六大”银行在应对“波动期”的同时，也看到了乐观的理由。加拿大广播公司（CBC）新闻周四报道，随着加美三方贸易协定续签的关键时刻临近，加美之间进展缓慢的贸易谈判终于出现了一丝曙光。报道指出，负责加美贸易的部长多米尼克·勒布朗计划前往华盛顿特区进行贸易谈判，但他的发言人尚未确认具体日期。勒布朗还指出，尽管加美墨协定（CUSMA）将于7月1日进行首次联合审查，但在过去七个月里，他只与特朗普政府的对口官员、美国贸易代表杰米森·格里尔进行过一天的面对面会谈。 该报道发布之际，加拿大总理马克·卡尼正准备于今日午餐时间在纽约经济俱乐部推介加拿大作为投资中心。 据加拿大电视台（CTV News）报道，加拿大总理卡尼借用美国总统唐纳德·特朗普的竞选口号，向纽约市的商界人士表示：“强大的加拿大将助力美国再次伟大”。报道指出，卡尼总理详细阐述了他的经济多元化战略，以及重塑加拿大关系和声誉的计划。卡尼对商界人士说：“我们专注于我们能够掌控的方面，这意味着在海外构建紧密的国际伙伴关系网络。这将使我们成为一个更加强大、更具韧性、更加独立的国家。” 与此同时，加拿大央行周四表示，在过去充满挑战的一年中，加拿大金融体系运行良好，家庭和企业的财务状况保持稳定，银行也增强了抵御冲击的能力。 然而，央行在其年度《金融稳定报告》（FSR）中指出，金融体系某些部分的脆弱性有所增加。央行表示，股票和企业债务估值已经上升，且相对于历史平均水平而言处于较高水平，这使得市场更容易受到剧烈调整的影响。 加拿大通讯社报道称，加拿大主要银行表示，尽管最新财报超出预期，但他们仍持谨慎乐观态度，高管们相信他们有能力应对加拿大经济中潜在的风险。报道指出，与去年同期相比，加拿大六大银行第二季度的利润均有所增长，且业绩也高于分析师的预期。其中五家银行——多伦多道明银行（TD.TO）、加拿大皇家银行（RY.TO）、加拿大丰业银行（BNS.TO）、蒙特利尔银行（BMO.TO）和加拿大国家银行（NA.TO）——均提高了季度股息。 报道还指出，尽管高管们对应对未来经济挑战的能力充满信心，但他们也承认，宏观经济方面的担忧可能会影响他们的预期。这些担忧包括持续不断的美国-伊朗战争，这场战争推高了国际油价和通胀。他们表示，加拿大居高不下的失业率以及与美国贸易持续存在的不确定性也令前景蒙上阴影。 大宗商品方面，西德克萨斯中质原油（WTI）小幅收涨，但早盘一度触及高点，随后美伊同意延长停火协议的消息传出后回落。尽管此前双方仍互有空袭。7月交割的WTI原油期货价格上涨0.22美元，收于每桶88.90美元，盘中一度触及92.52美元。7月交割的布伦特原油期货价格下跌0.64美元，收于每桶93.65美元。 周四午后，黄金价格走高，从早盘低点反弹。此前有报道称，美伊同意将停火协议延长60天，受此消息提振，美元和收益率走低，油价下跌，并缓解了人们对通胀的担忧——尽管美国一项关键的通胀指标在4月份有所上升。7月交割的黄金期货价格上涨52.50美元，至每盎司44,534.00美元，盘中一度触及4,395.60美元。

加拿大国家银行目标股价在加拿大皇家银行上调至214美元

周四，加拿大皇家银行资本市场将加拿大国家银行 (NA.TO) 的目标股价从 180 美元上调至 214 美元。 分析师 Darko Mihelic 在加拿大国家银行公布季度业绩后，维持了对该银行股票的“与行业持平”评级。 Mihelic 在致客户的报告中表示：“核心每股收益高于我们的预期，主要是由于产品成本低于预期。” 这位分析师还表示：“公司业务、资本市场和美国金融服务及投资业务的业绩强于预期，但部分被加拿大财产及意外伤害保险业务疲软的业绩所抵消。” Mihelic 表示：“我们预计 2026 年下半年核心每股收益增长将高于加拿大国家银行给出的与年初至今增长持平的预期，尽管鉴于加拿大国家银行已给出该预期，我们对之前的预测信心有所降低。我们认为，如果产品成本保持稳定且支出有所放缓，则年初至今的核心每股收益增长有望超过预期。”

多伦多证券交易所收盘：受加拿大信贷压力上升影响，该指数继周一创下历史新高后连续第二天下跌。

多伦多证券交易所周三收低，继周一创下历史新高后连续第二个交易日下跌，主要受获利回吐和大宗商品价格疲软的影响。与此同时，一位分析师表示，加拿大丰业银行（BNS.TO）在公布第二财季盈利后，其信贷前景“变得更加谨慎”。此外，两位经济学家指出，加拿大的信贷压力“正在上升，而非崩溃”。 资源类股为主的S&P/TSX综合指数收跌241.82点，跌幅0.7%，报34,412.05点，延续了周二近170点的跌势。多数板块下跌，其中能源板块领跌，跌幅达2.35%，主要受油价下跌影响。基本金属板块下跌约0.2%，金价下跌也对其造成了不利影响。上涨板块中，工业板块和电信板块分别上涨约0.7%。 金融板块下跌近0.3%，原因是加拿大丰业银行（Scotiabank）、蒙特利尔银行（BMO.TO）和加拿大国家银行（NA.TO）三家银行分别公布了各自的第二财季业绩。加拿大帝国商业银行（CM.TO）、加拿大皇家银行（RY.TO）和多伦多道明银行（TD.TO）将于周四公布业绩。 加拿大国家银行指出，丰业银行第二财季核心现金每股收益为2.02加元，高于该行此前预期的1.87加元和市场普遍预期的1.93加元。该行表示，尽管丰业银行的业绩超出预期，但对该季度业绩持“喜忧参半”的看法。积极的一面是，加拿大国家银行表示，其加拿大财产及意外伤害保险业务取得了近年来最佳季度业绩，这对于实现丰业银行全年两位数的每股收益增长目标而言至关重要。但消极的一面是，加拿大国家银行表示，其资本市场业务的业绩低于市场普遍预期和该行此前的业绩指引范围。更重要的是，报告补充道，信贷损失高于预期，因此采取了更为保守的下半年信贷业绩指引。加拿大国家银行维持对丰业银行股票的“与行业持平”评级和106加元的目标价。 加拿大国家银行经济与战略小组继续关注加拿大信贷压力，指出根据Equifax的数据，今年第一季度破产债务总额达到2009年金融危机以来的最高水平。经济学家达伦·金和马修·阿尔塞诺表示，这一增长看似令人担忧，并引发了人们对加拿大居民财务状况的担忧。但他们质疑，实际情况真的像看起来那么令人担忧吗？ 为了更清晰地了解情况，加拿大国家银行的两位经济学家分析了破产监管办公室的数据，该办公室追踪全国破产申请（包括破产和消费者提案）的总数。他们指出，这些数据也显示，今年第一季度的破产数量达到金融危机以来的最高水平。然而，金和阿瑟诺表示，要正确解读破产趋势，需要进行两项调整。首先是季节性因素，因为历史上上半年通常是破产数量较高的时期。其次是考虑到自2009年以来强劲的人口增长，加拿大人口在此期间增长了约25%。 他们指出，一旦数据经过季节性调整并以人均计算，破产率仍远低于金融危机后的峰值，甚至低于2019年疫情前的水平。他们表示，自2022年以来观察到的上升趋势反映的是从疫情期间异常低谷的正常化，而不是家庭信贷普遍崩溃。但他们补充说，这并不意味着应该轻视当前的形势。 “过去一年破产率的上升反映出劳动力市场更加脆弱、利率高企以及生活成本依然居高不下，尤其是住房、食品和能源成本，这些都持续给许多家庭带来压力。然而，数据并不支持某些媒体标题所暗示的系统性信贷风险的说法。最准确的解读仍然更为细致：金融压力正在加剧，但就目前而言，其程度按历史标准衡量仍然适中，”金和阿瑟诺表示。 大宗商品方面，由于市场预期美国和伊朗即将达成协议，重新开放霍尔木兹海峡，结束有史以来最大的能源供应冲击，西德克萨斯中质原油价格暴跌5.6%。7月交割的西德克萨斯中质原油期货价格下跌5.21美元，收于每桶88.68美元，为4月20日以来的最低水平；7月交割的布伦特原油期货价格下跌5.30美元，收于每桶94.28美元。 此外，尽管美元走软，油价也因预期中结束伊朗战争的和平协议而走弱，从而缓解了通胀担忧，但黄金价格仍跌至两个月来的低点。7月交割的黄金期货价格下跌52.60美元，至每盎司4482.40美元，为3月26日以来的最低水平。

最新消息：国家银行公布第二季度调整后盈利超预期，营收增长；提高股息

（第10段起更新各业务部门业绩及加拿大国家银行对全球和加拿大经济的展望） 加拿大国家银行（NA.TO）周三公布第二季度调整后盈利和营收均超出预期，理由是“各业务部门表现良好，信贷损失拨备减少”。该行同时宣布提高股息。 加拿大国家银行第二季度调整后净利润为13.03亿加元，较2025年同期的11.66亿加元增长12%。该行表示，已剔除2026年和2025年第二季度确认的特定项目，这些项目主要与收购加拿大西部银行有关。 调整后稀释每股收益为3.23加元，高于去年同期的2.85加元。FactSet此前预计为3.13加元。 该银行还公布净利润为12.34亿美元，较2025年第二季度的8.96亿美元增长38%，增长主要归功于“各业务板块的良好表现以及信贷损失拨备的减少，尤其是由于2025年第二季度对收购的加拿大西部银行（CWB）非减值贷款计提的初始信贷损失拨备”。稀释后每股收益为3.06美元，较2025年第二季度的2.17美元增长41%。 截至4月30日的三个月内，总收入增长7%至39.07亿美元，高于FactSet此前预测的38.135亿美元。 在个人及商业贷款方面，信贷损失拨备减少了2.57亿美元，主要原因是2025年计提了收购的非减值CWB贷款的2.3亿美元初始信贷损失拨备。 该行董事会还宣布派发每股普通股1.32美元的股息，较上年同期增长0.08美元，增幅6%，将于2026年8月1日支付给2026年6月29日登记在册的股东。 加拿大国家银行首席执行官Laurent Ferreira表示：“我们在第二季度实现了强劲增长，这反映了我们业务的多元化以及客户在我们各个业务部门的持续活跃。信贷纪律、CWB相关的协同效应以及股票回购进一步支撑了我们的业绩。” Ferreira总结道：“在宏观经济不确定性加剧的背景下，我们仍然能够很好地支持我们的客户，并继续实现强劲的盈利增长和股本回报率，同时保持稳健的资本水平。” 加拿大国家银行表示，其个人及商业贷款部门的净利润总计3.55亿美元，较上年同期增长2.23亿美元。经调整后的净利润总计3.73亿美元，增长5700万美元，增幅达18%。 第二季度总收入为14.88亿美元，增长7200万美元，增幅5%，主要得益于净利息收入的增长，与贷款和存款规模的增长相符，但部分被净息差的下降所抵消。该行表示，与去年同期相比，个人贷款增长11%，商业贷款增长5%，这主要得益于良好的内生增长。 财富管理部门的净利润达到2.74亿美元，增长18%。总收入为9.05亿美元，而去年同期为7.91亿美元，增长1.14亿美元，增幅达14%，该行表示，这主要得益于“各类收入的增长，尤其是手续费收入的增长”。 其资本市场业务净利润下降3%至4.88亿美元，总收入为10.74亿美元，下降2%，主要原因是全球市场收入下降，部分被企业及投资银行业务收入的增长所抵消。 美国专业金融及国际业务（USSF&I）部门净利润总计1.86亿美元，增长10%。总收入为4.1亿美元，增长5%，主要归功于ABA银行子公司的收入增长。 “其他”业务净亏损6900万美元，而去年同期净亏损为1.38亿美元，主要原因是财务业务的贡献增加以及非利息支出减少。 加拿大国家银行在其全球经济展望报告中指出，上一季度最重大的事件是中东冲突，导致霍尔木兹海峡交通瘫痪。霍尔木兹海峡是全球约20%石油供应以及其他几种战略商品的重要通道。 加拿大国家银行在其对加拿大经济的展望报告中表示，石油危机对加拿大经济的影响仍在引发“争论”。 “人们普遍认为，鉴于加拿大是石油净出口国，与其他许多国家相比，加拿大在应对油价上涨方面具有相对优势。但这并不意味着加拿大经济会在短期内从中东紧张局势中受益。” “诚然，贸易条件的改善有利于名义GDP和公共财政。此外，价格上涨对能源行业来说也是一个利好因素。然而，由于目前普遍认为此次价格上涨是暂时的，因此不应导致投资或就业的显著反弹。此外，由于油价上涨，家庭可能被迫减少可自由支配的支出。”该银行在其展望报告中指出。 周二，该股在多伦多收盘下跌0.98美元，报212.40美元。

国家银行公布第二季度调整后盈利超预期，营收增长；提高股息

加拿大国家银行（NA.TO）周三公布了第二季度调整后盈利和营收均超出预期，并表示“各业务板块表现良好，信贷损失拨备减少”。该行同时宣布提高股息。 加拿大国家银行第二季度调整后净利润为13.03亿加元，较2025年同期的11.66亿加元增长12%。该行表示，已剔除2025年和2026年第二季度确认的特定项目，这些项目主要与收购加拿大西部银行有关。 调整后稀释每股收益为3.23加元，高于去年同期的2.85加元。FactSet此前预计为3.13加元。 该银行还公布净利润为12.34亿美元，较2025年第二季度的8.96亿美元增长38%，增长主要归功于“各业务板块的良好表现以及信贷损失拨备的减少，尤其是由于2025年第二季度对收购的加拿大西部银行（CWB）非减值贷款计提的初始信贷损失拨备”。稀释后每股收益为3.06美元，较2025年第二季度的2.17美元增长41%。 截至4月30日的三个月内，总收入增长7%至39.07亿美元，高于FactSet此前预测的38.135亿美元。 在个人及商业贷款方面，信贷损失拨备减少了2.57亿美元，主要原因是2025年计提了收购的非减值CWB贷款的2.3亿美元初始信贷损失拨备。 该行董事会还宣布派发每股普通股1.32美元的股息，较上年同期增长0.08美元，增幅6%，将于2026年8月1日支付给2026年6月29日登记在册的股东。 加拿大国家银行首席执行官Laurent Ferreira表示：“我们在第二季度实现了强劲增长，这反映了我们业务的多元化以及客户在我们各个业务部门的持续活跃。信贷纪律、CWB相关的协同效应以及股票回购进一步支撑了我们的业绩。” Ferreira总结道：“在宏观经济不确定性加剧的背景下，我们仍然能够很好地支持我们的客户，并继续实现强劲的盈利增长和股本回报率，同时保持稳健的资本水平。” 周二，多伦多股市收盘下跌0.98美元，报212.40美元。

加拿大国家银行 (NA.TO) 财报快讯：第二季度净利润为 12.34 亿美元，增长 38%

加拿大国家银行 (NA.TO) 财报快讯：第二季度稀释后每股收益 3.06 美元，增长 41%

加拿大国家银行第二季度信贷损失拨备减少了2.57亿美元。

国民银行第二季度调整后摊薄每股收益为 3.23 美元，较 2025 年第二季度的 2.85 美元增长 13%。

加拿大国家银行将季度股息提高8美分至每股1.32美元

多伦多证券交易所收盘：在加拿大银行财报季前夕，该指数从历史收盘纪录回落

周二，资源型企业云集的多伦多证券交易所收低，从前一日创下的历史高位回落。部分投资者获利回吐，加上大宗商品价格走软，令市场持续担忧经济形势。加拿大大型银行面临破产潮，房地产市场疲软，而加拿大国家银行则表示，渥太华提出的贸易多元化目标存在规模问题。 S&P/TSX综合指数下跌177.02点，跌幅0.5%，收于34,653.87点。尽管金价下跌，但多数板块上涨，其中电池金属指数领涨，涨幅达5.5%，基本金属板块也上涨2%。跌幅居前的板块包括信息技术（下跌1.6%）和医疗保健（下跌1.3%）。 在周三银行财报季开始前，金融板块也下跌了0.5%。 路透社的预览报道显示，尽管面临贸易紧张局势、中东冲突和更广泛的经济不确定性，加拿大最大几家银行的利润预计仍将增长，但随着更多消费者难以偿还债务，以及低迷的房地产市场对其核心国内业务造成压力，这些银行目前正面临更严峻的考验。 路透社称，加拿大皇家银行（RY.TO）、多伦多道明银行（TD.TO）、蒙特利尔银行（BMO.TO）、加拿大丰业银行（BNS.TO）、加拿大帝国商业银行（CM.TO）和加拿大国家银行（NA.TO）这五家大型银行合计控制着超过90%的市场份额，预计将于周三开始公布强劲的第二季度财报，这主要得益于交易收入和资本市场业务的增长。 路透社援引加拿大国家银行分析师加布里埃尔·德尚（Gabriel Dechaine）的话说：“过去两年，银行的业绩一直超出预期。由于信贷损失居高不下，且本季度利润率扩张可能停滞，资本市场业务再次肩负起业绩重任。” 关于经济方面，加拿大国家银行表示，加拿大统计局发布的2025年商品出口数据凸显了渥太华在未来十年内将非美国出口额翻一番的雄心壮志所面临的规模问题。该银行援引一张图表指出，加拿大拥有近48,000家商品出口企业，但其中82%的企业员工人数不足50人，尽管其出口额仅占商品出口总额的14.3%；而拥有500名或以上员工的企业虽然仅占出口企业总数的一小部分，却贡献了近60%的出口额。 “这并非无关紧要的小问题。多元化并非仅仅是将货物运输从美国市场转移出去；它需要融资、合规能力、分销网络、海外市场情报、货币风险管理，以及在新的合作关系开始盈利之前承受漫长销售周期的能力。”加拿大国家银行表示。 “对于小型企业而言，制约因素在于结构性因素，因为许多企业都嵌入在北美供应链中，而这些供应链的构建依赖于地理位置的接近性、稳定的客户关系、一体化的物流以及难以在海外复制的生产规范。” 加拿大国家银行补充道：“具有讽刺意味的是，渥太华的目标或许更容易在总体上实现，但在实质上却难以实现。加拿大可以通过大宗商品和其他规模密集型行业来提高非美国出口额，这些行业的全球需求旺盛，且产出更容易在不同市场间重新分配。但对于出口基础中那些劳动密集型的部分而言，这条途径收效甚微，因为这些部分的供应链环节更加紧密，多元化成本也更高。由此产生的政策矛盾可能会被GDP数据所掩盖。以资源为导向的出口转型或许能够改善多元化的算术效果，但规模较小的出口商却面临着更高的成本、更低的利润率以及更大的产能损失风险。如果扩大规模是预期结果的一部分，那么贸易政策就不能与影响企业规模的国内激励机制割裂开来，包括我们在MCIA/RBI工作中强调的小企业税收问题。” 周二午后，大宗商品价格小幅走低，美元和国债收益率也随之下跌，原因是美国对伊朗的新一轮空袭加剧了人们对两国和平谈判进展的担忧。7月交割的黄金期货价格下跌16.90美元，至每盎司4539.50美元。 此外，受中东地缘政治紧张局势不确定性的影响，西德克萨斯中质原油（WTI）价格收低。7月交割的WTI原油期货价格下跌2.71美元，收于每桶93.89美元；而7月交割的布伦特原油期货价格上涨3.40美元，收于每桶99.54美元。

加拿大国家银行在第二季度业绩预览中表示，加拿大银行业股价仍预期每股收益将超出预期。

加拿大国家银行在其第二季度银行股盈利预测中指出，今年迄今为止，银行股已上涨13%，跑赢S&P/TSX指数550个基点。 分析师Gabriel Dechaine写道，自第一季度财报季结束以来，加拿大银行股的表现已跑赢大盘800个基点。 他警告说：“做空银行股是不明智的，因为过去两年它们持续超出预期。”他还补充道，目前该板块的市盈率约为14倍（基于预期每股收益），市场已预期其每股收益将超出预期或进行修正。除非出现利润率或信贷方面的意外情况，否则实现这一结果的重任将落在资本市场身上，考虑到诸多有利的市场因素，这并非不可能。 Dechaine的首选是加拿大皇家银行（RY.TO）和多伦多道明银行（TD.TO）。 Dechaine补充道，考虑到美国财产保险业务部门的收入扩张对于BMO（BMO.TO）在2027年实现12%的净资产收益率目标至关重要，美国贷款增长因素也将对BMO有利。Price: $251.72, Change: $-0.71, Percent Change: -0.28%

加拿大帝国商业银行(CIBC)表示，受资本市场强劲推动，银行业盈利表现强劲，并下调了加拿大国家银行的评级。

加拿大帝国商业银行 (CIBC) 建议投资者将资金从银行转向人寿保险公司 (lifecos)，尽管该行预计人寿保险公司在 5 月 27 日开始发布财报时，第二季度盈利将表现强劲。分析师保罗·霍尔顿 (Paul Holden) 指出，强劲的盈利主要依赖于资本市场活动，因此他将加拿大国家银行 (NA.TO) 的评级下调至“中性”。 霍尔顿表示，鉴于加拿大失业率疲软、大多伦多地区 (GTA) 房地产市场低迷以及行业信贷指标不佳，信贷前景进一步恶化，他对信贷损失更加谨慎。预计贷款增长将保持低迷，净息差在本季度也可能不再是利好因素。“我们预计银行本季度每股收益 (EPS) 将再次超出预期，但或许与美国银行类似，资本市场驱动的业绩超预期已不足以推动股价上涨。” 霍尔顿将加拿大国家银行的评级从“跑赢大盘”下调至“中性”，并指出“该公司在三个月内实现了相当于两年的回报”。该股在过去三个月上涨了约20%，目前市盈率在同行业中最高（较2027财年普遍预期溢价9%）。霍尔顿补充道，2028财年的普遍预期充分考虑了净资产收益率（ROE）的扩张。 BMO（BMO.TO）是霍尔顿唯一给予“跑赢大盘”评级的银行，因为相对于其15%的ROE目标，该股仍有上涨空间。“随着美国商业贷款增长的复苏，美国资产负债表的增长也可能高于预期。我们认为，美国业务的相对占比也有助于短期内缓解不良贷款的影响。” BMO目前的市盈率较同行业平均水平折让5%，如果该季度业绩强劲，表明其在实现ROE目标方面持续取得进展，则有望提振股价。Price: $203.95, Change: $-0.69, Percent Change: -0.34%

Raymond James 将 TD 银行评级上调，将 Royal 银行评级下调。

Raymond James 将多伦多道明银行 (TD.TO) 的评级从“与市场表现一致”上调至“优于大盘”，并将加拿大皇家银行 (RY.TO) 的评级从“优于大盘”下调至“与市场表现一致”。 分析师 Stephen Boland 将 TD 的目标股价从 141 美元上调至 152.50 美元，并将加拿大皇家银行的目标股价从 248 美元上调至 265.50 美元。 Boland 还将蒙特利尔银行 (BMO.TO) 的目标股价从 214 美元上调至 227 美元（与大盘表现一致），加拿大丰业银行 (BNS.TO) 的目标股价从 117 美元上调至 120 美元（与大盘表现一致），加拿大帝国商业银行 (CM.TO) 的目标股价从 148.50 美元上调至 157.50 美元（与市场表现一致），并将加拿大国家银行 (NA.TO) 的目标股价从 200 美元上调至 206.50 美元（与市场表现一致）。 “我们认为，鉴于基本面的改善，TD的估值合理，并且我们对管理层执行其战略重点的能力更有信心，”分析师在给客户的报告中表示。 “TD还受益于其高于平均水平的美国业务敞口，美国的净息差和贷款增长前景比加拿大更为乐观，”Boland表示。 “我们仍然认为RBC是一家规模庞大、业务多元化的银行，其盈利波动性较低，”分析师表示。“然而，这些特质也可能限制其本季度的相对上涨空间。” “在交易收入强劲的环境下，RBC对利率和信贷交易的较高敞口可能不如那些对股票、货币和大宗商品敞口较高的同行受益，”Boland表示。 “RY的市盈率比同行（不包括RY）大约高出一倍，我们认为该股的定价已反映出其未来的发展潜力，而交易收入增长幅度不足可能会限制其短期上涨空间。”

多伦多证券交易所收盘：和平谈判前景不明朗，收盘走低；罗森伯格研究公司发布加拿大银行业报告

周四，多伦多证券交易所再次跌入下跌区间，基本金属和能源板块双双走低。此前有报道称，伊朗仍在审查美国提出的和平方案，而美伊两国仍在就结束战争的谈判进行磋商。 S&P/TSX综合指数收跌125.2点，报33,856.62点。基本金属板块下跌1.7%，能源板块下跌1.4%，领跌各板块。相比之下，电池金属指数领涨，上涨7.8%。 受整体市场低迷情绪的影响，金融板块下跌0.4%。尽管罗森伯格研究公司发布了一份题为《加拿大银行：优质股，高价位》的报告，指出长期市场趋势继续支撑加拿大银行的溢价估值，因为全球对非美元、大宗商品经济体的兴趣日益浓厚，银行业从中受益。 罗森伯格高级市场策略师梅赫迈特·贝塞伦 (Mehmet Beceren) 撰写的这份报告指出，加拿大银行业受益的不仅仅是银行业的基本面。贝塞伦表示，作为加拿大股指的权重股，随着投资者寻求投资硬资产、大宗商品、石油、黄金和非美元市场，全球资金流入加拿大，加拿大六大银行也从中获益。 另一个要点是，质量溢价是合理的。贝塞伦补充道：“相对于历史水平，目前的估值并不便宜，但高盈利能力和有利的主题因素足以支撑更高的市盈率，尤其是在市场持续重新评估优质盈利能力的情况下。” 大宗商品方面，西德克萨斯中质原油连续第三个交易日下跌，但由于美伊和平协议前景不明朗，价格从当日低点反弹。6月交割的西德克萨斯中质原油期货收盘下跌0.27美元，报每桶94.81美元，此前一度触及每桶89.85美元。 7月布伦特原油期货价格下跌0.67美元，至每桶100.60美元。 周四下午，由于市场乐观预期结束伊朗战争的协议可能即将达成，黄金价格连续第三个交易日上涨，这打压了油价，并导致美元走低。此前，市场对战争引发的供应冲击将推高通胀并迫使利率上升的担忧有所缓解。6月交割的黄金期货价格上涨20.60美元，至每盎司4714.00美元，此前周三已上涨125.80美元。

多伦多证券交易所收盘：过去8个交易日中，指数除1个交易日上涨外均下跌；晨星公司评选出10只表现最佳的派息股票

多伦多证券交易所过去八个交易日中，除一个交易日外均收跌。周二的最新跌幅源于美国国防部长皮特·赫格塞斯表示，尽管昨日霍尔木兹海峡发生冲突，但美伊停火“并未结束”。 S&P/TSX综合指数收跌71.96点，跌幅0.2%，报33566.91点。尽管多数板块上涨，其中医疗保健板块领涨，涨幅达2.5%，基本金属板块上涨2%，能源板块上涨1.4%。信息技术板块下跌近4.2%，电池金属指数下跌2.6%。 个股方面，BNN彭博电视台报道称，Ero Copper今日股价上涨超过5%，一年来累计涨幅接近100%。该公司于周二早些时候公布了第一季度业绩。 BNN 还提到 Parex Resources (PXT.TO) 股价上涨近 5%，原因是 Frontera (FEC.TO) 获得了最终批准其重组计划的命令。 另一方面，BNN 提到 Shopify (SHOP.TO) 股价下跌超过 15%，原因是其公布了第一季度业绩；Keyera (KEY.TO) 股价下跌超过 7%，原因是加拿大竞争局采取行动阻止其以 51.5 亿美元收购 Plains All American Pipelines 的加拿大天然气液业务。 继续关注个股，晨星加拿大表示，4 月份表现最佳的派息股包括工程建设公司 Aecon (ARE.TO)、加拿大帝国商业银行 (CM.TO) 和资产管理公司 IGM Financial (IGM.TO)。晨星指出，那些“资产负债表稳健且收益率可观”的派息股可以为投资者提供“稳定的收入，抵御市场低迷，并实现投资的健康增长”。 对晨星加拿大指数（该指数衡量加拿大整体区域市场的表现，目标为市值排名前97%的股票）进行筛选，筛选出预期股息收益率至少为1.5%的公司（不包括房地产投资信托基金），结果显示，上个月表现最佳的加拿大分红股票包括前文提到的Aecon、CIBC和IGM。此外，名单上还有加拿大国家银行（NA.TO）、道明银行集团（TD.TO）、工业联盟保险和金融服务公司（IAG.TO）、加拿大鲍尔公司（POW.TO）、TMX集团（X.TO）、永明金融（SLF.TO）和Superior Plus（SPB.TO）。 大宗商品方面，黄金价格在午后走高，从五周低点反弹，原因是国债收益率走弱。6月交割的黄金期货价格上涨35.60美元，至每盎司4,568.90美元。 但由于美伊停火协议有望维持，西德克萨斯中质原油价格下跌3.9%，回吐了周一的涨幅，此前波斯湾地区的暴力冲突有所缓和。6月交割的西德克萨斯中质原油期货价格下跌4.15美元，收于每桶102.27美元，此前周一上涨4.4%；7月交割的布伦特原油期货价格下跌4.24美元，收于每桶110.20美元。

OSFI年度风险展望指出金融业面临的主要风险，监管机构已做出回应

加拿大金融机构监管办公室（OSFI）周二表示，将致力于提升加拿大银行业在压力下的“韧性”。 在周二发布的《2026-2027年度风险展望》中，该监管机构指出，房地产担保贷款风险、非银行金融机构风险、流动性和融资是金融业面临的关键问题。 加拿大部分地区的住房和抵押贷款压力有所增加。传统银行体系以外的风险也在扩大，包括非银行贷款机构和投资基金借贷规模扩大的地区。全球不确定性也可能影响融资市场的信心。 报告指出：“尽管融资成本和可用性保持稳定，但流动性事件发生的速度仍然是一个关键问题。” 为降低这些风险，OSFI的监管工作将包括审查各银行的应急资金和恢复计划。 “我们将评估活跃于国际市场的机构如何在其计划中考虑地缘政治冲击。我们还将重点关注机构在短期内报告流动性和融资状况的能力，包括跨境风险敞口，”该机构表示。 OSFI将在2026年全年继续推进针对吸收存款机构的流动性风险指引工作。流动性充足性要求的最新修订将于2026年5月1日生效，主要针对特定零售存款类别。监管机构将于5月21日发布第二季度报告，其中包含流动性充足性要求的进一步更新，以征求公众意见。 OSFI还计划在5月份的季度报告中发布内部流动性充足性评估流程指引草案，以征求公众意见。Price: $202.70, Change: $+1.16, Percent Change: +0.58%