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加拿大皇家银行表示，大宗商品价格和出口需求将推动美国中游企业第二季度盈利强劲增长。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）周二发布的一份报告指出，大宗商品价格、出口需求和新基础设施的建设将推动美国中游能源行业第二季度盈利强劲增长。 RBC表示，瓦哈（Waha）天然气基差、现货出口货物、不断增长的天然气和电力需求持续为该行业提供有利的经营环境。 RBC预计，伊朗冲突和二叠纪盆地新增管道输送能力将增强美国油气行业的长期需求，支持新的出口基础设施建设，并在外输限制缓解后恢复此前减产。 RBC重点推荐Kinetik Holdings (KNTK)和Targa Resources (TRGP)两家公司，预计两家公司第二季度业绩均将表现稳健。 RBC预计，Kinetik将在2026年下半年和2027年保持良好的发展势头，而Targa将受益于大宗商品价格的支撑以及随着新增外输能力的投入使用，天然气销量的增长。 加拿大皇家银行（RBC）表示，金德摩根（KMI）可能会在本季度将其影子项目清单中的项目转移到正式项目清单中，而威廉姆斯（WMB）可能会更新其电力创新融资平台、新电力项目和Momentum Midstream的最新进展。 RBC对其覆盖范围内的大部分公司第二季度EBITDA预测与市场普遍预期相差不到2%。在纳入近期货物和费用披露后，RBC预计Venture Global（VG）的业绩将比市场普遍预期高出约4.4%。 RBC还预计，由于销量增长强于预期，Targa的业绩将优于市场普遍预期。Kinetik的利润率应该能够抵消减产的影响，而Kings Landing 2项目的最终投资决定将支持未来更高的产量。 Waha天然气价格在第二季度平均为每百万英热单位负3.10美元，一度跌至约每百万英热单位负8美元，之后随着新增管道运力缓解运输限制而回升。 日输气量达5.7亿立方英尺的墨西哥湾沿岸快线管道扩建工程于本季度末投入运营，有助于恢复部分此前受限的输气量。能源传输公司（ET）预计，休·布林森管道项目一期工程（日输气量15亿立方英尺）将于第四季度投产，部分输气量可能在第三季度即可实现。 加拿大皇家银行（RBC）预计，2026年中期至2027年第一季度期间，二叠纪盆地新增52.7亿立方英尺/日的天然气外输能力将投入运营，为提高该地区天然气产量创造有利条件。 加拿大皇家银行表示，伊朗冲突增加了液化石油气、原油和液化天然气的现货出口，同时也凸显了能源供应多元化的必要性，从而支撑了对美国油气资源和出口基础设施的长期需求。 加拿大皇家银行指出，能源传输公司（Energy Transfer）、企业产品合伙公司（Enterprise Products Partners）、塔加资源公司（Targa Resources）、ONEOK（OKE）、切尼尔能源公司（Cheniere Energy，LNG）和Venture Global等公司有望从强劲的出口需求和未来的基础设施投资中获益。 该公司还预计，随着美国液化天然气出口能力到 2030 年几乎翻一番，以及电力需求因制造业回流、电气化、人工智能和数据中心扩张而上升，天然气需求将继续成为长期增长动力，这将使威廉姆斯和金德摩根受益。Price: $50.47, Change: $-0.64, Percent Change: -1.25%

Kinetik维持季度股息每股0.81美元；将于7月31日支付给7月24日登记在册的股东。

随着财报季临近，RBC重点关注几家备受青睐的中游能源公司

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）周五表示，截至6月11日当周，BP的中游基准指数下跌1.6%，但今年迄今仍累计上涨16.4%，跑赢标普500指数8.0%的涨幅。 RBC还指出，该板块今年的表现也优于公用事业板块1314个基点，优于房地产投资信托基金板块160个基点，但落后于油田服务板块3319个基点，落后于勘探和生产公司板块1306个基点。 RBC数据显示，本周大宗商品价格走弱，近月西德克萨斯中质原油下跌约6%，至每桶约88美元；亨利枢纽天然气下跌约7.5%，至每百万英热单位3.09美元。 RBC表示，在RBC覆盖的公司中，Archrock (AROC)表现最佳，涨幅达3.7%，主要得益于压缩市场的持续强劲；而Sunoco (SUN)下跌4.4%，投资者可能锁定了利润。 C型公司上涨0.1%，表现优于下跌1.6%的有限合伙企业。 RBC估计，其覆盖范围内的公司2027年企业价值与调整后EBITDA的平均倍数为10.0倍，并预计中游股票将继续对影响大宗商品价格的伊朗相关动态保持敏感。 RBC表示，那些被认为大宗商品敞口较大的公司，例如Targa Resources (TRGP)、ONEOK (OKE)和Kinetik Holdings (KNTK)，以及专注于液化天然气的公司，例如Venture Global (VG)和Cheniere Energy (LNG)，可能对地缘政治新闻的反应最为强烈。 金德摩根公司将于7月22日拉开加拿大皇家银行（RBC）覆盖范围内第二季度财报季的序幕。RBC预计，管理层将讨论地缘政治和宏观经济形势、出口活动增强、大宗商品价格支撑以及其在建项目的增长机遇。 在RBC的优先投资标的中，切尼尔能源公司（Cheniere Energy）备受瞩目，该公司拥有95%的合同现金流（截至2035年）、100亿美元的股票回购计划，以及到2030年每年提高10%股息的目标。 RBC表示，太阳石油公司（Sunoco）有望在2027年之前保持运营势头，受益于伯纳比炼油厂利润率的提升、帕克兰收购带来的协同效应以及一项额外的5亿美元收购战略。 RBC还看好塔加资源公司（Targa Resources），该公司拥有客户支持的扩张项目、在二叠纪盆地拥有领先的油气田，并且不断上升的油气比即使原油产量趋于稳定也能支撑天然气业务的增长。 加拿大皇家银行(RBC)认为，随着电力需求和天然气消费量的增长，威廉姆斯公司(WMB)将迎来与Transco扩建项目和电力相关基础设施建设相关的高回报项目，这些项目将持续到2030年及以后。 RBC表示，威廉姆斯公司的目标是到2030年实现调整后EBITDA年复合增长率超过10%，其中包括来自Haynesville相关项目的约9%的增长，同时保持稳健的资产负债表，以支持未来的扩张。Price: $36.67, Change: $+0.59, Percent Change: +1.65%

市场动态：瓦哈天然气价格持续低于零，二叠纪盆地运营商关闭油井

据彭博社周一报道，二叠纪盆地天然气价格持续疲软，迫使部分生产商削减产量，而原油价格走强则刺激了石油钻探活动。 在瓦哈枢纽天然气价格连续124天低于零之后，包括Permian Resources (PR) 和 Devon Energy (DVN) 在内的生产商已关闭了油气比过高的油井。 Permian Resources 联席首席执行官 James Walter 表示，此举是出于显而易见的经济考量，公司削减了亏损的天然气产量。 尽管天然气生产商正努力应对负价格，但随着油价仍比伊朗冲突前水平高出约50%，二叠纪盆地的原油产量仍在持续攀升。 大量油井伴生气涌入市场，原油开采活动的增加已使西德克萨斯州和新墨西哥州东南部的现有管道基础设施不堪重负。 据Targa Resources (TRGP)总裁Jennifer Kneale称，目前生产商每天停产2亿至4亿立方英尺天然气，而整个盆地的干气日产量约为230亿立方英尺。 Rystad Energy副总裁Matt Bernstein表示，中东相关的供应中断促使石油开采活动增加，这进一步加剧了本已紧张的天然气外输能力。 Bernstein补充道，尽管原油价格走强，但一些运营商仍未增产，因为伴生气造成的损失可能会抵消石油销售带来的收益。 报告显示，私营企业Elevation Resources没有选择减产，而是选择燃烧过剩天然气，从而释放基础设施产能，继续生产更多原油。 Elevation Resources首席执行官Steve Pruett强调了专注于天然气业务的运营商面临的压力，他表示：“我们在天然气方面亏损严重。”他还补充说，天然气产量约占该公司总产量的一半。报告指出，近期减产措施已开始收紧市场供应，推高了瓦哈枢纽的天然气价格。 瓦哈天然气价格在4月24日跌至每百万英热单位-9.60美元的历史低点后，于周四回升至每百万英热单位-0.33美元，创下2月份以来的最高水平。 报告称，预计今年晚些时候，新的二叠纪盆地天然气管道项目将缓解运输压力，使生产商能够向需求中心输送更多天然气，从而改善盆地内的天然气价格。 尽管预期会有这些改善，但Kinetik Holdings (KNTK) 上调了其全年天然气减产预期，并表示油价上涨将继续鼓励以原油为主的运营商扩大生产活动，而以天然气为主的生产商则面临着更加严峻的市场环境。 “这简直是两个世界：一边是那些粗犷豪放、欢呼雀跃的人，”Kinetik Holdings (KNTK) 首席执行官 Jamie Welch 表示，“另一边则是那些地域性强、以天然气销售为主的商家，他们正哭穷。” （市场动态新闻来源于与全球市场专业人士的对话。这些信息据信来自可靠来源，但可能包含传闻和推测。准确性无法保证。）

行业动态：能源股周二盘前上涨

周二盘前交易中，能源股走高，道富能源精选行业SPDR ETF (XLE)上涨0.4%。 美国石油基金 (USO)上涨1.5%，美国天然气基金 (UNG)上涨0.8%。 纽约商品交易所近月合约美国西德克萨斯中质原油下跌0.7%，至每桶107.95美元。全球基准北海布伦特原油下跌1.5%，至每桶110.40美元，天然气期货上涨0.6%，至每百万英热单位3.04美元。 挪威国家石油公司 (Equinor, EQNR) 股价上涨超过2%，此前该公司宣布与荷兰能源供应商Eneco签署了一项为期5年的协议，将从挪威大陆架供应天然气。 英国石油公司（BP）表示，由于未能与美国钢铁工人联合会（USW）7-1分会达成协议，该公司将继续封锁其位于印第安纳州怀廷的炼油厂。BP股价在盘前交易中上涨0.4%。 Kinetik Holdings（KNTK）股价上涨超过1%，此前该公司宣布已做出最终投资决定，将在其位于新墨西哥州的现有金斯兰丁综合设施内推进金斯兰丁二期天然气加工厂的建设，该项目预计耗资约2.6亿美元。