Research
麦格理将小米的股票评级从“中性”上调至“跑赢大盘”；目标价为38.43港元。
根据FactSet调查的分析师报告，小米（HKG:1810）的平均评级为“增持”，平均目标价为38.81港元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://finwires.com/en/contact）
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Asia
上海召开汽车行业合规会议，应对网络信息传播问题
上海市网信办联合经济、商业、市场监管和公安部门于周二召开汽车行业网络信息传播监管专项行动，举行合规指导会议。 据周三发布的声明，包括上汽集团（SHA:600104）、特斯拉、比亚迪（HKG:1211, SHE:002594）、小米（HK:1810）、小鹏汽车（HKG:9868）、蔚来汽车（HKG:9866, SGX:NIO）和理想汽车（HKG:2015）在内的15家汽车制造商代表，以及小红书、哔哩哔哩（HKG:9626）和虎扑等80多家主要经销商集团和平台代表出席了会议。 会议重点阐述了监管领域和监管要求。市场监管机构详细讲解了涵盖生产到销售各个环节的价格合规指导方针。
Shanghai Composite^SZSEHKG:1211HKG:1810HKG:2015HKG:9626HKG:9868SGX:NIOSHA:600104SHE:002594
Asia
中国批准苹果公司为iPhone开发人工智能技术，同时批准六项智能手机人工智能服务。
苹果公司已获得监管部门批准，将在中国iPhone上推出其Apple Intelligence平台。 据中国国家互联网信息办公室周三发布的公告显示，该功能以及其他六项智能手机人工智能服务已获得批准。 Apple Intelligence和三星Galaxy AI是仅有的两款获得批准的外国平台。其余获批的平台包括中国智能手机制造商华为、OPPO、vivo、小米（HKG:1810）和中兴通讯（SHE:000063, HKG:0763）。 根据监管机构的公告，此次批准仅适用于iPhone，并未明确Apple Intelligence是否也会在中国销售的iPad或Mac电脑上使用。 另据《南华早报》报道，阿里巴巴（HKG:9988）的Qwen大语言模型将为中国市场的Apple Intelligence功能提供支持，而百度（HKG:9888）正在与苹果合作开发该服务的人工智能功能。
HKG:0763HKG:1810HKG:9888HKG:9988SHE:000063
Asia
Zephirin 将小米的目标股价从 25 港元下调至 24 港元，维持“卖出”评级。
根据FactSet调查的分析师报告，小米（HKG:1810）的平均评级为“增持”，平均目标价为38.28港元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://finwires.com/en/contact）
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Asia
小米将推出全新SUV系列
据多家媒体周四报道，小米（HKG:1810）宣布计划推出一款名为Sky Nomad的增程型电动汽车。 路透社报道称，此次SUV系列的推出标志着小米在其核心智能手机市场增长放缓之际，正积极进军汽车领域。 小米尚未回复的置评请求。
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Asia
市场传闻：中国智能手机厂商下调2026年出货目标
据《日经亚洲》周二援引多位消息人士报道，受零部件短缺和成本上涨的影响，包括小米（HKG:1810）、OPPO、vivo和荣耀在内的几家中国主要智能手机制造商计划下调2026年的出货量目标。 小米将今年的智能手机出货量目标下调了30%，从此前预测的1.35亿部降至约9500万部。OPPO和vivo也将其出货量目标下调至9000万部以下。报道称，荣耀警告供应商，在去年创下7100万部智能手机出货量的纪录后，2026年可能难以保持增长势头。 小米、OPPO和vivo均未立即回复的置评请求。 小米股价在最近的交易中下跌超过1%。 （市场动态新闻来源于与全球市场专业人士的对话。这些信息据信来自可靠来源，但可能包含传闻和推测。准确性无法保证。）
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US Markets
继药明康德之后，阿里巴巴也起诉五角大楼，质疑其对中国军方公司的认定。
阿里巴巴集团（港交所代码：9988）周二起诉美国国防部，寻求推翻其“中国军工企业”的认定，并指责五角大楼在认定其构成国家安全威胁时缺乏事实依据和公平程序。 该诉讼已提交至位于圣何塞的加州北区联邦地区法院，被告包括国防部长皮特·赫格塞斯、副部长史蒂芬·范伯格以及负责工业基地政策的助理部长迈克尔·卡德纳齐。 阿里巴巴在诉状中写道：“这些认定既无事实依据，也无法律依据……将阿里巴巴贴上‘中国军工企业’的标签，就等于将其视为中国军方的工具，并认定其构成对美国国家安全的威胁。” 6月8日，五角大楼将阿里巴巴及其他几家中国公司列入其1260H条款名单，称这家电商和科技公司“因隶属于”工业和信息化部，而成为“中国国防工业基地的军民融合贡献者”。 在诉讼提起之前，阿里巴巴曾否认这一认定，并称其为“一个错误”，根据6月9日提交给香港交易所的文件显示。 “没有任何理由认定阿里巴巴集团应被列入军民融合名单。阿里巴巴集团并非中国军工企业，也并非任何军民融合战略的一部分。” 阿里巴巴当时警告称，将“采取一切可行的法律行动，打击任何歪曲公司形象的行为”。 阿里巴巴在诉讼中表示，公司由广泛的公众股东持有，自2025年初以来，持有其5%或以上股份的投资者仅有三家美国金融机构：摩根大通、花旗集团和贝莱德。 “没有任何个人股东控制公司，也没有任何国有实体控制过公司，”阿里巴巴辩称。 公司还强调，“与工信部、国资委或中国人民解放军没有任何关联。” 国资委（或称国有资产监督管理委员会）作为国家投资者，负责管理中国非金融类国有企业。 阿里巴巴的投诉还指出，在被列入名单之前，该公司曾与美国国防部进行过磋商。阿里巴巴表示，1月21日，该公司与五角大楼官员会面，介绍了相关信息并解答了对方的疑问。 该公司称，随后于1月30日提交了补充证据，详细说明了其与美国政府的长期合作，其中包括美国国土安全部下属的国家知识产权协调中心主任的一封信函。 然而，2月13日，五角大楼发布了一份更新的1260H名单，将阿里巴巴列为中国军工企业，但在一个小时后又撤回了该名单，理由是需要审查“最新信息”。 阿里巴巴表示，国防部拒绝向该公司透露其依据的信息。 自2026年6月30日起，五角大楼将被禁止与指定名单上的公司“签订、续签或延长采购货物、服务或技术的合同”。 自2027年6月30日起，该禁令将扩展至采购“包含名单上公司生产或开发的货物或服务”。 五角大楼发言人拒绝就此事向置评，称国防部不对正在进行的诉讼发表评论。 在五角大楼将阿里巴巴、百度（港交所代码：9888）、比亚迪（港交所代码：1211，沪市代码：002594）、蔚来汽车（港交所代码：9866）、药明康德（港交所代码：2359，沪市代码：603259）和罗博思科技（港交所代码：2498）列入“1260H”名单后，中国商务部已威胁要采取报复措施。 更新后的名单取代了2025年1月发布的早期版本，并将长信存储科技和扬子存储科技重新列入名单，此前这两家公司在2月份的版本中被移除。这两家公司都是中国领先的存储芯片制造商，目前正在寻求上市。 阿里巴巴并非首家对“1260H”名单提出异议的中国公司。药明康德于6月11日对五角大楼提起诉讼，称其被列入名单是“政治压力的产物”。 2021年1月，小米（HKG:1810）因被美国根据1999年《国防授权法案》列为“中国共产党军事公司”（CCMC）之一而起诉美国。 2021年5月，美国哥伦比亚特区地方法院发布最终裁决，撤销五角大楼对小米的CCMC认定，小米随后从该名单中移除。 阿里巴巴也已向加利福尼亚州法院提出申请，要求撤销对小米的认定，称其“武断且反复无常”。
HKG:1211HKG:1810HKG:2359HKG:2498HKG:9866HKG:9888HKG:9988SHA:603259SHE:002594
US Markets
杰富瑞称，微信与智能手机制造商的合作威胁苹果在中国的市场份额
杰富瑞分析师认为，腾讯控股（HKG:0700）近期通过代理对代理（A2A）功能将微信与中国主要智能手机制造商整合，对苹果在中国的市场地位构成威胁。 据杰富瑞报道，腾讯近日证实，正与华为、荣耀、小米（HKG:1810）、OPPO和vivo等智能手机制造商合作，推出A2A功能。 《日经亚洲》援引微信的话说：“合作正在进行中，这些功能将逐步推出。” 杰富瑞表示，首款支持该功能的设备是荣耀500 Pro智能手机。 该整合的工作原理是，允许智能手机的AI助手接收语音指令，然后将其转换为文本消息并发送到微信。 杰富瑞表示：“微信代理将与其小程序代理交互，在云端执行交易。这对智能手机厂商来说意味着更快的升级周期和潜在的收入份额。” 然而，杰富瑞警告称，“这可能不符合苹果对隐私的重视，但iPhone在中国市场可能会因此落后。” 这家投资银行指出，此次整合“将彻底改变目前以应用程序为中心的电商生态系统，因为消费者无需指定具体的商家。人工智能可以替他们做出选择。” 杰富瑞表示，这将使智能手机制造商成为“用户意图分发者”，成为消费者选择电商平台进行购物的把关人。 杰富瑞表示，“这将赋予智能手机厂商前所未有的议价能力。” 然而，该银行表示，由于腾讯尚未与苹果在A2A（Ask to Answer，即“请求到答案”）方面展开合作，苹果在中国市场可能会落后。杰富瑞指出，苹果与阿里巴巴集团（HKG:9988）的现有协议可能是造成苹果在中国市场遭遇困境的原因之一。苹果与阿里巴巴合作，在中国部署了这家中国科技和电商公司的AI模型，用于其Apple Intelligence项目。 杰富瑞表示，微信的A2A功能也只涉及有限的设备端AI，因为交易很可能在公有云上进行。 “因此，它可能不符合苹果的隐私要求。然而，随着这个生态系统的发展，iPhone可能会面临市场份额被本土品牌蚕食的风险。” 根据Counterpoint Research的数据，苹果在中国智能手机市场的份额已从2025年第四季度的22%下降至2026年第一季度的19%。 不过，在这一季度，苹果的整体市场份额仍然位居第二，仅次于华为。 Counterpoint表示，苹果继续受益于今年早些时候iPhone 17系列的强劲需求。
HKG:0700HKG:1810HKG:9988
US Markets
尽管面临国内不利因素，中国电动汽车制造商的销量依然强劲。
中国电动汽车制造商5月份产量有所增长，但国内电动汽车销量可能在当月继续下滑。 小鹏汽车（HKG:9868）周一发布的新闻稿显示，该公司5月份交付量增长4%，达到32,158辆。 报告称，这家电动汽车公司今年前五个月的交付量预计可减少200万吨温室气体排放（与内燃机汽车相比），相当于3320万棵幼树的碳吸收量。 蔚来汽车（HKG:9866; SGX:NIO）另一份新闻稿显示，该公司5月份交付量激增62%，达到37,705辆。 其中，蔚来品牌交付量为20,013辆，安视品牌交付量为12,029辆，萤火虫品牌交付量为5,663辆。 蔚来汽车今年迄今为止的交付量达到150,526辆，同比增长69%。 据电动汽车新闻网站CNEV Post援引小米公司的消息报道，小米（HKG:1810）的交付量突破3万辆。 这家同样进军电动汽车领域的科技公司并未公布具体的交付量数据。 据中国新闻网站互联网信息社报道，上汽集团（SHA:600104）与通用汽车和广西汽车的合资企业全球销量达到126,087辆。 上汽通用五菱的红标销量为45,224辆，银标销量为46,026辆。 路透社周四援引蔚来汽车首席执行官李斌的话报道称，尽管汽车交付量有所增长，但国内汽车销量表现却不尽如人意，这表明汽车公司可能已经度过了“黄金时代”。 报道还指出，尽管出口强劲，但汽车销量可能难以反弹。
Shanghai Composite^SZSEHKG:1810HKG:9866;SGX:NIOHKG:9868SHA:600104
US Markets
芯片制造商CXMT获准上市，这将是自2022年以来中国规模最大的IPO。
长信存储技术股份有限公司（CXMT）已获得上海证券交易所批准，将进行首次公开募股（IPO），目标募资额为295亿元人民币，这将使其成为四年来中国规模最大的IPO。 上海证券交易所上市审核委员会周三指出，CXMT“符合IPO的发行条件、上市条件和信息披露要求”。 这家芯片制造商计划在科创板上市106亿股，发行后至少占其股本的10%。 CXMT已同意授予承销商超额配售选择权，允许其额外发行至多15%的股份。 中国国际金融股份有限公司和中信证券担任此次IPO的主承销商。 根据其IPO目标规模，这将是自2022年中海油（上海证券交易所代码：600938，港交所代码：0883）在上海上市323亿元人民币以来，中国规模最大的IPO。同时，它也将是自去年宁德时代（上海证券交易所代码：300750，港交所代码：3750）在香港上市410亿港元以来，亚洲规模最大的IPO。 CXMT自称是全球第四大动态随机存取存储器（DRAM）供应商。该公司与韩国的三星电子（韩国证券交易所代码：005930）、SK海力士（韩国证券交易所代码：000660）以及美国的美光科技展开竞争。据《华尔街日报》报道，这三家公司合计占据了90%的DRAM市场份额。 DRAM是一种芯片，是处理器（包括用于人工智能模型的处理器）的关键组件。 该公司向阿里巴巴控股（HKG:9988）、字节跳动、腾讯控股（HKG:0700）和小米（HKG:1810）等国内客户供应产品。 CXMT计划将募集资金中的130亿元用于DRAM技术升级，90亿元用于DRAM研发，75亿元用于生产线升级。 根据CXMT IPO招股说明书的翻译文本，“经过多年的发展，公司已在DRAM关键核心技术上取得突破，成功实现了产品的自主研发、设计和商业化量产，填补了中国大陆DRAM产品在全球市场的长期空白。” 此次IPO正值CXMT继续押注人工智能热潮带来的全球芯片强劲需求之际。截至3月31日的第一季度，长江存储（CXMT）扭亏为盈，实现归属于母公司股东的净利润248亿元人民币，而去年同期则亏损15.6亿元人民币。营收同比增长719%，从62亿元人民币增至508亿元人民币。 该公司预计2026年上半年归属于母公司股东的净利润将达到570亿元人民币，而去年同期则亏损23.3亿元人民币。营收预计将同比增长高达677%，达到1200亿元人民币。 北京新汉资本董事总经理敖飞告诉彭博社，长江存储“在行业中的地位及其对国家的战略重要性不言而喻”。 “长江存储是中国能够在DRAM领域站稳脚跟的关键因素，DRAM可以说是推动人工智能革命的最关键的存储器领域。” 据报道，敖先生表示：“这是一家国家冠军企业，它带动了中国整个半导体供应链的发展，为下一代人才提供了训练基地，并将整个行业推向了新的高度。” “可以说，长鑫半导体如今的地位，与宁德时代上市时的地位如出一辙。” 与此同时，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董少鹏告诉《环球时报》，上海证券交易所批准长鑫半导体上市，是政策引导、产业努力和金融体系协调支持共同作用的结果。 《环球时报》援引董少鹏的话说：“在此背景下，中国半导体行业的持续突破可能会给全球芯片市场格局带来结构性调整。” 长鑫半导体在上海上市之际，正值中国大陆和香港新公司上市潮涌现。根据毕马威的数据，2026年第一季度A股IPO募集资金总额同比增长8%，达到274亿元人民币。
Shanghai CompositeHKG:0700HKG:0883HKG:1810HKG:3750HKG:9988KRX:000660KRX:005930SHA:600938SHE:300750
Research
杰富瑞将小米股票评级从“持有”下调至“弱于大盘”，并将目标股价从26.98港元下调至25.49港元。
根据FactSet调查的分析师报告，小米(HKG:1810)的平均评级为“增持”，平均目标价为40.35港元。 (报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://finwires.com/en/contact)
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US Markets
小米第一季度利润暴跌57%，主要受零部件成本上涨影响；启动200亿港元股票回购计划
小米（HKG:1810）公布第一季度利润大幅下滑，主要原因是内存和零部件价格飙升以及智能手机出货量疲软拖累了其盈利。 根据周二在香港联交所提交的盘后公告，截至3月31日的第一季度，小米净利润同比暴跌56.5%，至47.3亿元人民币，而去年同期为108.9亿元人民币。 每股收益也从0.42元人民币下滑至0.18元人民币。 这家总部位于北京的科技公司第一季度营收同比下滑10.9%，至991.4亿元人民币，而2025年第一季度为1112.9亿元人民币。 该公司将利润下滑归因于智能手机出货量下降、中国物联网产品国家补贴减少以及行业竞争加剧。 小米合伙人兼总裁陆兆辉在公司财报电话会议上表示：“展望未来五年，短期内我们将面临成本、需求和竞争三重周期的挑战。” 小米第一季度智能手机出货量同比下降19.2%至3380万部，小米将此归因于产品组合的优化以及中低端智能手机出货量的减少。 然而，小米援引市场研究公司Omdia的数据称，其连续第23个季度保持全球第三大智能手机厂商的地位。 陆兆辉补充道：“我们积极控制了中低端产品的出货量和渠道库存。虽然智能手机出货量有所下降，但我们的平均售价却创下了历史新高。” 陆兆辉形容内存成本上涨的周期“非常长”。 “就成本上涨，尤其是智能手机的成本而言，这是一个巨大的挑战。而且，这还远未结束。这是一个漫长的周期。我认为我们必须在第三季度展望2027年和2028年，”卢先生告诉分析师。 杰富瑞分析师周一在一份致客户的报告中表示：“我们认为，由于基数很高（受2025年第一季度开始的全国性政府补贴推动）以及家电需求疲软，2026年AIoT将面临超出预期的阻力。” “考虑到成本确认存在一个季度的滞后，以及智能手机价格上涨从2026年第一季度末开始，内存成本大幅上涨的影响将在未来几个季度扩大。” 受零部件成本上涨的影响，该公司智能手机业务的毛利率从去年的12.4%下降至10.1%。 陆正表示，10.1%的利润率“反映了我们自身能力带来的运营韧性”。 智能手机销售收入从去年同期的506亿元人民币下降至443亿元人民币。 杰富瑞分析师补充道：“我们的行业调查显示，小米中国智能手机销量在4月份同比下降约30%，而2026年第一季度的降幅为17%。根据我们自上而下的预测框架，我们预测小米智能手机销量在2026年3月将下降55%。” 此外，小米物联网和生活方式产品业务的收入从323亿元人民币下滑至247亿元人民币。陆正表示，收入下滑是由于去年国家补贴基数较高所致。 小米智能电动汽车、人工智能及其他新业务的营收从去年同期的186亿元人民币增至199亿元人民币。该公司第一季度交付了80,856辆汽车，同比增长6%。 然而，由于该业务板块录得31亿元人民币的运营亏损，其毛利率从去年的23.2%下降至20.1%。 此外，小米周二宣布了一项新的场内股票回购计划，承诺在未来12个月内回购至多200亿港元的股票。 小米副总裁兼首席财务官林安基在公司财报电话会议上表示：“自2026年初以来，我们的股票回购金额已达约84亿港元，超过了上年全年的回购总额，这体现了公司对自身长期发展的信心。”
HKG:1810
Asia
小米计划斥资200亿港元回购股票
根据周二提交给香港交易所的文件，小米（HKG:1810）将于6月2日启动一项新的股份回购计划，在未来12个月内回购至多200亿港元的B类股份。 这家科技巨头随后将注销已回购的股份。 此次回购计划尚需获得股东批准。
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Asia
小米第一季度利润暴跌
根据小米（HKG:1810）周二向香港联交所提交的文件，该公司2026年第一季度归属于母公司股东的净利润为47.2亿元人民币，低于上年同期的109亿元人民币。 该季度每股收益为0.18元人民币，低于上年同期的0.42元人民币。 这家科技巨头的营收同比下滑11%，从上年同期的1113亿元人民币降至991亿元人民币。
HKG:1810
Asia
杰富瑞将小米目标股价从30.45港元下调至26.98港元，维持“持有”评级。
根据FactSet调查的分析师报告，小米（HKG:1810）的平均评级为“增持”，平均目标价为40.97港元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://finwires.com/en/contact）
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Asia
Zephirin 将小米的目标股价从 27 港元下调至 25 港元，维持“卖出”评级。
根据FactSet调查的分析师报告，小米（HKG:1810）的平均评级为“增持”，平均目标价为41.59港元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://finwires.com/en/contact）
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