受通胀影响，宠物行业或成为有吸引力的收购目标
据股票分析师称，价格上涨和负担能力下降导致宠物拥有量减少，这不仅影响了行业估值，还可能预示着即将到来的行业整合浪潮。 美国银行的研究显示，过去两年，美国家庭拥有宠物的比例下降了约2.6%，犬只领养数量也有所下降。兽医护理成本的上涨也加剧了宠物主人的担忧。 “人们显然仍然爱他们的宠物，但饲养宠物的成本正日益影响着家庭的预算决策，我们的数据也清晰地显示了这一点，”撰写该研究报告的美国银行研究所经济学家泰勒·鲍利在接受采访时表示，“每天的宠物饲养成本都在增加。” Chewy (CHWY) 和 Trupanion (TRUP) 的股价在过去一年均下跌了约50%，Bark (BARK) 的股价也下跌了43%。 PetMed Express (PETS) 股价下跌 41%，Freshpet (FRPT) 下跌 22%，Petco Health and Wellness (WOOF) 下跌 7.8%。 估值下降可能会使宠物公司（近年来随着越来越多的消费者在线购买宠物食品和用品，这些公司已转型为电商公司）成为该领域收购目标的理想对象。 美国银行股票分析师迈克尔·麦戈文表示，虽然并购活动难以预测，但电商行业中宠物板块整体股价下跌的趋势值得关注。 他在一次采访中表示：“这些是我们在近十年来，特别是电商领域，所见过的最具吸引力的估值之一。” 近期宠物行业的并购活动包括Chewy在动物保健领域的两笔交易：4月份提出的收购Modern Animal的要约，旨在拓展其兽医服务；以及一项将于2025年10月生效的收购SmartPak Equine的交易，后者是一家在线销售马匹用品和营养补充剂的公司。2月份，Elanco以3.8亿美元收购了AHV International BV，以拓展其在荷兰的业务。 奥本海默分析师Rupesh Parikh在3月份的一份报告中指出，Freshpet是一个长期的收购目标。这家冷藏猫狗粮生产商尚未回复记者的置评请求。 宠物食品制造商和零售商对新鲜宠物食品领域的兴趣日益浓厚。Parikh表示，Freshpet领先的产品组合及其在新鲜宠物食品领域的地位使其成为一个极具吸引力的收购目标，而其股价之所以存在“下行支撑”，恰恰是因为其潜在的收购价值。 与大多数其他行业一样，宠物行业的并购也存在一定的风险，不仅对行业参与者，也对消费者构成风险。美国银行指出，兽医服务行业的整合就体现了这一点。目前，美国约有25%至30%的兽医诊所（约占所有专科诊所的四分之三）已被大型企业或私募股权公司收购。这引起了一些国会议员的关注。 美国银行经济学家鲍利在报告中指出：“这种整合会削弱竞争、推高价格、降低服务质量，最终减少消费者的选择。” 然而，并非所有人都认为宠物行业正在经历任何形式的衰退。 礼来动物保健公司（Elanco Animal Health，股票代码：ELAN）首席执行官杰夫·西蒙斯表示，该公司对宠物保健支出进行了研究，结果显示并未出现下滑。 西蒙斯在接受采访时表示：“在当前的经济形势下，人们对宠物保健的消费意愿和韧性——或许他们不会购买玩具或高档狗粮——实际上与以往持平甚至有所增长。” TD Cowen 五月份进行的一项调查显示，仅有 5.2% 的宠物主人表示，他们计划在未来六个月内减少在宠物、宠物用品或兽医服务方面的支出，低于一月份的 5.4%。超过半数（55%）的受访者表示，他们预计支出将保持不变，而 40% 的受访者表示将增加支出。 Elanco 的股价去年翻了一番，截至 6 月 26 日，今年迄今已上涨 9%。 “在消费者缩减许多支出之际，我们看到了宠物行业的持久性，”Simmons 表示。“在我们的行业中，我们没有看到这种情况，而且我可以告诉你，我们的业绩也没有反映出这一点。” 摩根士丹利分析师在最近的一份报告中指出，由于通货膨胀推高了宠物饲养成本，宠物行业将保持中性。 分析师在5月29日发给投资者的报告中指出：“宠物行业在经历了新冠疫情带来的超预期表现以及随后的通胀期（至今仍在持续）之后，正进入一个更为成熟的增长阶段。” 美国银行的报告显示，低收入家庭和年轻宠物主人的宠物支出降幅最大。如果价格继续上涨，兽医可能不得不依靠回头客来抵消经济趋势的影响。 该银行表示：“如果当前的宏观不利因素持续存在，普通宠物主人将越来越难以承受兽医费用，这将加剧因延迟就诊而导致的就诊量下降压力。” ——马修·莱辛，Price: $24.71, Change: $+0.62, Percent Change: +2.57%
