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CVR能源公司第二季度调整后盈利和营收均实现增长

CVR能源公司（CVI）周三晚间公布了第二季度调整后每股收益为0.34美元，扭转了去年同期亏损0.23美元的局面。 FactSet调查的三位分析师此前预计亏损0.26美元。 截至6月30日的三个月内，公司营收增至27.4亿美元，高于去年同期的17.6亿美元。 分析师此前预计营收为22.2亿美元。 CVR能源公司宣布派发第二季度股息，每股0.10美元，将于8月17日支付给截至8月10日登记在册的股东。

TPH表示，尽管燃油利润率强劲，但原油价格上涨仍给炼油行业带来压力，导致炼油股下滑。

据TPH能源研究公司周一发布的报告显示，受中东紧张局势再度升级的影响，原油价格上涨约13美元/桶，炼油股回吐了近期涨幅，而本周正值第二季度财报发布前夕。 上周炼油股下跌1.1%，而标普500指数下跌0.6%。TPH策略师马修·布莱尔表示，帕尔太平洋(PARR)上涨1.5%，领涨该板块，而CVR能源(CVI)下跌4.8%，跌幅最大。 新加坡汽油和柴油裂解价差均上涨11美元/桶，支撑了帕尔太平洋的股价。在美国，汽油裂解价差下跌3美元至38美元/桶，而柴油裂解价差上涨1美元至66美元/桶，两者均创下五年来的新高。 美国西海岸是唯一出现周线改善的地区，汽油和柴油利润率的走强支撑了炼油行业的盈利能力。 由于远期布伦特原油与近月布伦特原油之间的溢价扩大，西北欧原油利润率走弱，汽油裂解价差下跌9美元/桶，柴油裂解价差下跌3美元/桶。 原油价差也大幅扩大。哈迪斯蒂布伦特原油与加拿大西部精选原油之间的溢价上涨5美元至25美元/桶，而布伦特原油与阿拉斯加北坡原油之间的价差扩大4美元至13美元/桶。 该报告还重点提及了几个市场动态，包括中国2026年6月原油进口量降至近十年来的最低水平、俄罗斯考虑延长汽油和柴油出口禁令、莱茵河水位下降以及HF Sinclair (DINO)就小型炼油厂豁免决定延迟一事起诉美国环境保护署。 第二季度财报季本周拉开帷幕，HF Sinclair、PBF Energy (PBF)、Valero Energy (VLO) 和 CVR Energy (CVI) 将陆续公布业绩。Price: $77.86, Change: $+0.47, Percent Change: +0.61%

TPH称，地缘政治紧张局势推动燃油利润升至多年高位，炼油业繁荣再度来袭

TPH能源研究分析师马修·布莱尔周三在一份报告中指出，由于地缘政治动荡推动燃油利润率大幅上涨，美国炼油商有望迎来近年来业绩最强劲的季度之一。 预计2026年第二季度平均每股收益为6.53美元，高于市场普遍预期的6.20美元，也高于第一季度的0.59美元。 布莱尔表示，该季度有望成为自2022年俄罗斯入侵乌克兰引发市场动荡以来，炼油行业盈利最高的季度。 受霍尔木兹海峡关闭和乌克兰无人机对俄罗斯炼油厂袭击增加的影响，全球炼油开工率从第一季度的8300万桶/日降至第二季度的约7800万桶/日。 供应趋紧导致美国汽油裂解价差在本季度平均达到每桶25美元，高于第一季度的每桶9美元和去年同期的每桶16美元。 柴油裂解价差从上一季度的每桶30美元和去年同期的每桶17美元攀升至每桶45美元。美国大部分炼油地区的利润率均有所提高，其中西南部和墨西哥湾沿岸地区的增幅最大。航空煤油和石脑油的利润率也有所走强。 在亚洲，新加坡汽油和柴油裂解价差分别从第一季度的每桶16美元和每桶41美元升至每桶33美元和每桶69美元。新加坡柴油利润率在本季度的大部分时间里都达到了五年来的最高水平。 更高的燃油利润率部分被原油价格价差收窄、期货贴水幅度增大以及油轮运费上涨所抵消。期货贴水表明近期需求强劲或现货供应紧张，期货价格低于现货价格。 预计马拉松石油公司 (MPC)、PBF能源公司 (PBF) 和菲利普斯66公司 (PSX) 的盈利将大幅超出市场预期，而CVR能源公司 (CVI) 和德雷克美国控股公司 (DK) 的盈利可能低于预期。 第三季度开局强劲，由于美伊紧张局势再度升级以及霍尔木兹海峡航运持续受阻，汽油和柴油利润率进一步上升。 布莱尔预测第三季度平均每股收益为5.91美元，与市场普遍预期的5.94美元基本一致。Price: $296.79, Change: $-6.61, Percent Change: -2.18%

TPH表示，炼油商第三季度开局强劲，燃料利润率提高，库存紧张。

TPH能源研究分析师马修·布莱尔（Matthew Blair）在周二的一份报告中指出，美国炼油商第三季度开局强劲，大多数公司的炼油利润率均有所改善，这得益于低燃料库存和美伊紧张局势再度升温，从而支撑了市场环境。 布莱尔表示，第三季度首月过半，各公司具体的炼油指标均呈现“极佳开局”，大多数炼油商都受益于成品油裂解价差走强和原油市场动态向好。 在大型炼油商中，瓦莱罗能源（Valero Energy，股票代码：VLO）的业绩在本季度表现最为突出，TPH估计其炼油利润率每桶增长了约9.15美元。 布莱尔将这一增长归功于该公司在北大西洋和美国墨西哥湾沿岸地区的显著业务布局，这些地区的炼油经济效益自第二季度以来最为强劲。 瓦莱罗还受益于墨西哥湾沿岸原油价差的扩大，包括ASCI和玛雅原油等级。 菲利普斯66公司（PSX）预计本季度盈利上涨约6.70美元/桶，这主要得益于其区域业务的持续增长。然而，布莱尔表示，原油价格上涨和墨西哥湾沿岸成品油市场疲软在一定程度上制约了公司的业绩。 马拉松石油公司（MPC）预计本季度盈利较上一季度增长约5.95美元/桶。布莱尔表示，虽然芝加哥地区的成品油利润率增长幅度不及其他地区，但WTI原油市场结构更加有利，部分抵消了这一影响。 在中小规模炼油企业中，德雷克美国控股公司（DK）表现最为突出，TPH预计其季度盈利环比增长约13.60美元/桶。 布莱尔指出，公司在墨西哥湾沿岸的成品油业务、米德兰原油价差扩大以及WTI原油市场结构的改善是其业绩增长的关键驱动因素。 CVR Energy (CVI) 的业绩也显著改善，预计在未计入可再生能源产量义务成本前，其利润率将上涨约 9.85 美元/桶，计入该成本后则约为 7.34 美元/桶。 HF Sinclair (DINO) 的利润率预计上涨约 2.80 美元/桶，受益于第三类汽油裂解价差走强。不过，Blair 指出，该公司在落基山脉和西南地区的业务敞口已从第二季度异常强劲的水平有所回落。 Par Pacific Holdings (PARR) 是 TPH 覆盖范围内唯一一家预计环比下滑的炼油商，预计其利润率将下降约 2 美元/桶。 Blair 将这一疲软主要归因于新加坡炼油利润率从第二季度创纪录的水平回落，以及 TPH 预计第三季度夏威夷原油价差将更加严峻。Price: $297.50, Change: $+1.71, Percent Change: +0.58%

TPH称，美伊冲突再度升级推高燃油利润，炼油商股价上涨

TPH能源研究策略师周一在一份报告中指出，由于美伊冲突再度升级，引发了人们对能源供应的担忧，导致汽油和柴油裂解价差大幅上涨，美国炼油股上周大幅上涨，涨幅超过大盘。 TPH分析师表示，炼油股上周上涨8%，跑赢标普500指数1.2%的涨幅。 TPH能源分析师马修·布莱尔表示，高贝塔系数的炼油公司领涨，其中Par Pacific Holdings (PARR)股价上涨12.5%，PBF Energy (PBF)上涨11.2%，CVR Energy (CVI)上涨8.7%。 布莱尔表示，此次上涨是由于美伊紧张局势再度升级，引发了人们对原油和成品油供应可能中断的担忧，从而推高了汽油和柴油利润率。 上周，美国汽油裂解价差上涨约3美元/桶，至40美元/桶，其中西海岸和落基山脉地区涨幅最大。 柴油利润率涨幅更为显著，飙升10美元/桶至53美元/桶，主要受西海岸、落基山脉、墨西哥湾沿岸和中西部市场价格走强的提振。 TPH表示，东海岸和墨西哥湾沿岸市场在第三季度初炼油利润率较上一季度改善幅度最大。 与此同时，全球市场走势喜忧参半。西北欧汽油利润率上涨3美元/桶至37美元/桶，达到五年来的最高水平；而受区域供需疲软的影响，新加坡汽油利润率下跌5美元/桶至23美元/桶。 TPH表示，远期炼油利润率也有所走强。 2026 年和 2027 年 6-3-2-1 裂解价差期货曲线分别上涨 2 美元/桶和 3 美元/桶，达到 19 美元/桶和 14 美元/桶，主要受柴油市场上涨的推动。 原油价差本周也有所改善。TPH 表示，Syncrude 和阿拉斯加北坡原油较布伦特原油均上涨 8 美元/桶，其他等级原油，包括 WTI、Mars、Maya、休斯顿西部加拿大精选原油、Hardisty 西部加拿大精选原油溢价以及 Bakken 原油也均走强。 WTI 原油价差上涨 1 美元/桶，Mars 和 Maya 原油价差也分别上涨 1 美元/桶。该银行表示，Bakken 原油价差上涨 2 美元/桶。 然而，尽管近期出现反弹，但大多数炼油股的估值仍低于其三年预期企业价值/EBITDA 平均水平。 TPH表示，目前只有马拉松石油公司（MPC）和瓦莱罗能源公司（VLO）的交易价格高于其历史估值基准。Price: $70.20, Change: $+4.42, Percent Change: +6.72%

TPH Energy表示，美国炼油商有望凭借强劲的产品利润率超越第三季度预期。

TPH能源研究公司周二发布的一份报告称，由于汽油和柴油利润率保持强劲，预计美国独立炼油商第三季度盈利将强于预期。 TPH将该行业第三季度每股收益平均预期从4.97美元上调至5.83美元，高于市场普遍预期的5.22美元。 TPH仍预计盈利将低于其第二季度预期的6.18美元和华尔街预期的5.74美元。 TPH表示，炼油利润率在第三季度开局强劲，这主要得益于美国汽油利润率的季节性异常增长。 TPH表示，经调整可再生能源配额成本并以布伦特原油价格为基准后，其美国汽油利润率指标从第二季度的每桶28美元增至第三季度的每桶35美元。 据经纪公司称，美国汽油库存已降至五年来的最低水平，比五年平均水平低6%。过去两周，由于炼油商优先生产柴油，汽油产量一直比正常水平低约3个百分点。 尽管美伊和平协议达成，但TPH的美国柴油期货利润率也从第二季度的每桶48美元上涨至第三季度的每桶49美元，柴油利润率有所改善。 低库存、俄罗斯炼油厂停产以及全球成本曲线陡峭上升继续支撑着柴油市场。 TPH表示，包括WTI-库欣原油、辛克鲁德原油、哈迪斯蒂西部加拿大精选原油、休斯顿西部加拿大精选原油和阿拉斯加北坡原油在内的几种原油与布伦特原油的价差已经收窄，这对炼油商构成了一定的阻力。 据TPH称，本季度初，各公司的具体指标也走强，其中瓦莱罗能源(VLO)股价较上一季度上涨7.86美元/桶，菲利普斯66(PSX)上涨5.71美元/桶，马拉松石油(MPC)上涨4.08美元/桶。 该公司表示，原油期货溢价走低、辛烷值价差扩大以及油轮运费走低，应能提高原油收购率。期货溢价表明近期需求强劲或现货供应受限，期货价格低于现货价格。 然而，相对于柴油而言，航空燃油利润率走低、原油价格持平以及可再生能源配额义务(RVO)成本增加约2美元/桶，将抵消部分涨幅。 TPH预计，随着零售业务的复苏，中西部乙醇利润率将较第二季度提高约3美分/加仑，这主要得益于副产品收益的增强。可再生柴油和聚乙烯的利润率预计将会下降。 分析师预测，瓦莱罗能源 (Valero Energy)、HF Sinclair (DINO) 和 Par Pacific Holdings (PARR) 的盈利增长潜力最大，远超市场预期；同时，PBF Energy (PBF) 和 CVR Energy (CVI) 的盈利预期则低于市场预期。 TPH 预计，由于市场波动，炼油商在第二季度限制分红后，将在第三季度提高股东分红。 该公司预测，第三季度平均总资本回报率将达到 9%，高于第二季度的 5%，其中 Marathon Petroleum、瓦莱罗能源、Par Pacific Holdings、HF Sinclair 和 Delek US Holdings (DK) 将领跑。

TPH Energy表示，由于燃料利润率走强，炼油商业绩优于大盘。

TPH Energy周一发布的一份报告指出，中东供应担忧再度升温，提振了上周炼油股和燃料利润率，同时第二季度炼油基本面持续改善。 报告称，上周美国炼油股上涨7.6%，跑赢标普500指数2.0%的跌幅。此前，美伊紧张局势加剧。报告援引了伊朗袭击货船以及美国针对无人机和导弹储存设施的回应。 在炼油企业中，PBF Energy (PBF)上涨15.6%，Delek US Holdings (DK)上涨15.3%，Valero Energy (VLO)上涨9.8%。TPH Energy表示，CVR Energy (CVI)在意外更换首席执行官后下跌1.1%。 TPH表示，主要地区的汽油裂解价差走强，其中美国每桶上涨6美元至32美元，西北欧上涨5美元至29美元，新加坡上涨1美元至31美元，2026年交割的汽油期货价格上涨1美元至14美元。 TPH补充道，柴油裂解价差也走高，其中美国每桶上涨3美元至38美元，西北欧上涨7美元至41美元，新加坡上涨1美元至42美元，2026年交割的柴油期货价格上涨2美元至35美元。 TPH预计2026年第二季度成品油裂解价差将创下自2022年第二季度以来的最强劲季度表现。美国汽油裂解价差有望环比上涨16美元/桶至25美元/桶，而美国柴油裂解价差预计将上涨15美元/桶至45美元/桶。 TPH表示，西南地区的炼油利润率增幅最大，无论环比还是同比均有所增长。西海岸地区的季度增幅最小，而中大陆地区的同比增幅最弱。 由于多种原油价格相对于布伦特原油的价差收窄，原油价差扩大部分抵消了炼油利润率的提升。该公司补充道，西德克萨斯中质原油价格收紧1美元/桶，路易斯安那轻质甜原油价格收紧2美元/桶，Mars原油价格收紧4美元/桶，Maya原油价格收紧3美元/桶，Bakken原油价格收紧7美元/桶，Syncrude原油价格收紧5美元/桶，西德克萨斯酸原油价格收紧2美元/桶，阿拉斯加北坡原油价格收紧11美元/桶。 加拿大西部精选原油价格在Hardisty交易所上涨4美元/桶，在休斯顿交易所上涨1美元/桶。TPH还预计，西德克萨斯中质原油的市场结构将使美国内陆原油价格在第二季度下降5美元/桶。

TPH Energy表示，供应中断将提振炼油商第二季度每股收益预期，超出市场预期。

TPH周四表示，将2026年第二季度炼油商的平均每股收益预期从5.67美元上调至6.38美元，高于5.40美元的普遍预期，也远高于第一季度0.59美元的每股收益。 TPH表示，与美伊冲突相关的供应中断继续支撑炼油基本面，并提升了整个行业的盈利预期。 TPH称，国际能源署预计，全球炼油厂开工率将从第一季度的8360万桶/日降至第二季度的7870万桶/日，低于去年同期的8290万桶/日。 TPH表示，霍尔木兹海峡的航运中断以及与冲突相关的炼油厂损坏正在减少全球燃料供应。 该公司表示，美国汽油裂解价差在本季度上涨约20美元/桶，达到25美元/桶，而五年平均水平为20美元/桶。 TPH表示，美国柴油裂解价差上涨约21美元/桶，至48美元/桶，是五年平均水平22美元/桶的两倍多。 该公司称，西海岸、西南部和落基山脉地区的利润率增幅最大，而中大陆和中西部地区的增幅则相对较小。 TPH表示，为应对供应短缺，美国炼油商提高了开工率，第二季度开工率从五年平均水平89%升至91%。 该公司称，更高的开工率推动汽油出口量达到88万桶/日，馏分油出口量达到156万桶/日，分别高于五年平均水平82.8万桶/日和119万桶/日。 TPH表示，中东中质含硫原油供应趋紧已收窄原油价差，但哈迪斯蒂和休斯顿的加拿大西部精选原油价格仍受加拿大管道运力受限的影响。 该公司补充道，更强劲的现货溢价正对美国内陆原油市场构成季度内每桶5美元的不利影响，而高企的油轮运输成本也对沿海市场构成压力。 TPH预计，原油价格走低、西海岸航空燃油溢价扩大、停机时间减少以及辛烷值价差扩大每桶4美元将有助于支撑第二季度的收购率。 然而，该公司表示，可再生能源配额义务成本接近每桶4美元、原油价差收窄、丁烷掺混需求疲软以及每桶5美元的WTI原油价格结构影响仍然是主要挑战。 TPH预测，第二季度集团收购率为73%，高于第一季度的72%。 该公司表示，可再生柴油指标每加仑上涨1.39美元，中西部乙醇利润率每加仑上涨0.33美元，聚乙烯供应链利润率每磅分别上涨0.40美元和0.32美元，而尿素硝铵溶液（UAN）和氨肥价格分别上涨33%和27%。 TPH表示，假设所有申请均获得部分豁免，潜在的小型炼油厂豁免收益可能相当于Delek US Holdings (DK)市值的23%，Par Pacific Holdings (PARR)市值的7%，以及HF Sinclair (DINO)和CVR Energy (CVI)市值的4%。 TPH表示，其对Par Pacific Holdings、HF Sinclair、Phillips 66 (PSX)和Valero Energy (VLO)第二季度盈利的预测均高于市场普遍预期，而对CVR Energy的预测则低于市场普遍预期。Price: $47.19, Change: $+0.01, Percent Change: +0.02%

TPH表示，受原油价格上涨导致自由现金流承压的影响，炼油商第一季度资本回报率下滑。

TPH能源策略师周五在一份报告中指出，受原油价格上涨和股票估值上升的影响，美国炼油商第一季度股东回报有所放缓，但仍保持稳健。原油价格上涨和股票估值上升导致自由现金流承压，股票回购活动减少。 该银行表示，炼油商的平均总资本回报率从上一季度的6.3%和去年同期的9.4%降至第一季度的4.9%。TPH分析师马修·布莱尔表示，回报率下降的主要原因是股票回购减少和股息收益率略有下降。 由于原油价格上涨和季节性因素对自由现金流造成压力，股票回购的平均收益率为2.8%，低于第四季度的4%和去年同期的6.2%。TPH表示，在其覆盖范围内，有一半的炼油商在第一季度产生了负自由现金流。 尽管Phillips 66 (PSX) 和Valero Energy (VLO) 提高了股息，反映出同期平均股价上涨，但股息收益率仍从第四季度的2.3%和去年同期的3.2%下滑至2.1%。 布莱尔表示，就个股而言，第一季度总资本回报率最高的是Par Pacific (PARR)，达到9.2%，其次是Marathon Petroleum (MPC)，为7%，HF Sinclair (DINO) 为6.8%，Valero Energy (VLO) 为6.1%。CVR Energy (CVI) 是唯一一家在第一季度没有进行资本回报的炼油商。 展望未来，TPH预计，尽管盈利能力和自由现金流表现强劲，但第二季度平均总资本回报率仍将进一步下降至约4.5%。 该银行指出三大主要不利因素，包括股价上涨、Par Pacific 的机会性股票回购减少，以及部分炼油商（例如 Phillips 66 和 PBF Energy (PBF)）转向降低债务而非股票回购。 TPH 预测，Valero 将在第二季度引领总资本回报率，预计为 8.1%，其次是 HF Sinclair（7.5%）和 Marathon Petroleum（6.7%）。 CVR Energy 预计仍将落后于同行，预计收益率为 1.1%，即便这家能源公司正努力恢复派息。Price: $176.42, Change: $+2.37, Percent Change: +1.36%

CVR能源公司第一季度财报快讯（CVI）：销售额19.8亿美元，高于FactSet预期的17.3亿美元

盈利快讯 (CVI) CVR能源公司公布第一季度调整后亏损1.24美元，高于FactSet预期亏损0.57美元。

CVR能源公司公布第一季度产量增长，产能利用率达到97%

CVR能源公司（CVI）周三公布了第一季度财报，数据显示总产量为每日211,812桶，高于去年同期的116,575桶/日。 该公司报告称，截至3月31日的第一季度总加工量为每日214,268桶，高于去年同期的120,377桶/日。 CVR能源公司表示，科菲维尔炼油厂的原油加工量在本季度增至每日50,723桶，高于去年同期的每日26,728桶。 该公司还表示，其他国内原油加工量从每日12,348桶增至每日62,045桶，而加拿大原油加工量从去年同期的每日640桶增至每日17,384桶。 该公司表示，科菲维尔炼油厂第一季度汽油日产量为74,789桶，而去年同期为18,940桶；馏分油日产量从20,233桶增至57,138桶。 CVR能源公司表示，其他液体产品第一季度日产量降至4,439桶，低于去年同期的6,324桶；固体产品日产量从1,321桶增至5,981桶。 该公司补充道，温伍德炼油厂原油加工量降至58,154桶/日，低于去年同期的68,572桶/日。 该公司表示，其他国内原油加工量本季度增至11,556桶/日，高于去年同期的573桶/日。 公司表示，Wynnewood第一季度汽油日产量为36,699桶，低于去年同期的39,740桶；馏分油日产量从24,948桶增至30,343桶。 CVR能源公司表示，其他液体产品日产量从5,058桶降至2,413桶，而固体产品日产量基本保持不变，为10桶，去年同期为11桶。 公司表示，原油产能利用率达到96.8%，高于去年同期的52.7%，反映出炼油资产运营效率的提升。 公司预计第二季度炼油总加工量将在20万桶/日至21.5万桶/日之间，原油产能利用率预计在92%至99%之间。