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Antero Resources第二季度收益及营收增长

Antero Resources (AR) 周三晚间公布了第二季度财报，稀释后每股收益为 0.90 美元，高于去年同期的 0.50 美元。 FactSet 调查的分析师此前预期为 0.76 美元。 截至 6 月 30 日的三个月内，公司营收为 15.6 亿美元，高于去年同期的 13 亿美元。 FactSet 调查的分析师此前预期为 15.3 亿美元。

财报快讯 (AR) Antero Resources 公布第二季度每股收益 0.90 美元，高于 FactSet 预期的 0.83 美元

——财报快讯（AR）：Antero Resources公布第二季度营收15.6亿美元，高于FactSet预期的15.3亿美元

Antero Resources公布第二季度产量创历史新高，并上调2026年全年产量预期

Antero Resources (AR) 周三公布了第二季度财报，净产量创下历史新高，达到每日 41.4 亿立方英尺当量 (Bcfe/d)，较去年同期的 34.3 亿立方英尺当量/日 (Bcfe/d) 增长 21%。 截至 6 月 30 日的季度，天然气总产量为 2590 亿立方英尺 (Bcf)，高于去年同期的 2030 亿立方英尺 (Bcf)。天然气日均产量为 28.5 亿立方英尺 (Bcf/d)。 该季度 C3+ 天然气凝析液总产量为 1102 万桶，高于去年同期的 1061 万桶。2026 年第二季度 C3+ 天然气凝析液日均产量预计为 121,132 桶 (bbl/d)。 该季度 C2 乙烷总产量为 790 万桶，高于去年同期的 692 万桶。C2 乙烷日均产量为 86,769 桶 (bbl/d)。 Antero公司将2026年全年产量预期上调至41.5亿立方英尺当量/日至42亿立方英尺当量/日，并预计第三季度产量为42.5亿立方英尺当量/日至43亿立方英尺当量/日。该公司预计第四季度产量为44亿立方英尺当量/日至45亿立方英尺当量/日。 该公司于7月斥资约3.15亿美元收购了多处资产，扩大了其在马塞勒斯页岩气领域的布局。据Antero公司称，这些资产将新增约1.25亿立方英尺当量/日的净产量和15个净钻井点。

瑞银表示，随着石油和天然气前景改善，能源股有望上涨。

瑞银维持对石油和天然气市场的乐观展望，并表示尽管市场波动促使其在多种价格情景下对能源股进行压力测试，但预计2027年的价格仍将高于当前期货价格所反映的水平。瑞银周二在一份报告中指出。 该分析考察了布伦特原油价格在每桶55至65美元之间，相应的WTI原油价格在每桶51至61美元之间，以及天然气价格在每百万英热单位2.75至4.25美元之间的情景。 瑞银假设在所有情景下，各公司都将保持支出和产量水平不变。 瑞银表示，目前美国油气生产商的股价表明，投资者预期2027年WTI原油价格将达到每桶60美元出头，天然气价格约为每百万英热单位3.50美元。 在布伦特原油均价为每桶75美元，天然气均价为每百万英热单位3.75美元的情景下，瑞银认为该行业目前估值偏低。根据历史估值水平，该银行估计能源股可能上涨超过20%。 该银行还表示，能源公司的估值对大宗商品价格的变化高度敏感。油价每桶波动10美元，天然气价格每波动0.5美元，都会对公司的现金流和估值产生重大影响。 瑞银补充道，如果油价跌破每桶60美元，天然气价格跌破每百万英热单位3美元，许多生产商可能会减少钻探活动和产量。 尽管自近期冲突爆发以来油价上涨，但能源股的表现落后于大盘。标普500能源指数上涨了8%，但比标普500指数整体表现低约3个百分点。 近月WTI原油价格上涨了22%，2027年交割的合约价格上涨了15%。然而，远期天然气价格下跌了10%。 在瑞银关注的公司中，SM Energy (SM) 和 Chord Energy (CHRD) 自冲突爆发以来涨幅最大，而 Liberty Energy (LBRT)、Comstock Resources (CRK) 和 Gulfport Energy (GPOR) 的表现则最为疲软。 瑞银表示，中小型石油生产商的表现普遍优于大型同行。 瑞银维持其对勘探和生产类股票的首选评级，包括 Ovintiv (OVV)、Devon Energy (DVN) 和 Antero Resources (AR)，同时将 National Energy Services Reunited (NESR) 列为油田服务类公司的首选。Price: $29.40, Change: $-0.90, Percent Change: -2.97%

Expand Energy将以12.5亿美元收购Twin Eagle

Expand Energy (EXE) 已同意以约 12.5 亿美元的价格从 Five Point Infrastructure 手中收购私营资产支持型天然气和电力营销商 Twin Eagle，从而成为北美领先的天然气营销商。 两家公司周一在一份联合声明中表示，Twin Eagle 成立于 2010 年，日销售天然气超过 50 亿立方英尺，并管理着约 440 亿立方英尺的存储容量。该公司为美国和加拿大的 1000 多家客户提供服务。 Expand Energy 临时首席执行官 Michael Wichterich 在一份声明中表示：“此次交易将加速 Expand 向领先的综合性天然气公司转型，使其在商业和营销方面比同行更具优势。通过将 Expand 的规模、资源深度和财务实力与 Twin Eagle 的营销和优化平台相结合，我们将在整个天然气价值链中获取更多利润，并为股东带来更持久的回报。” Expand Energy 预计，合并后的投资组合的日销售量约为 140 亿立方英尺。 “此次收购将扩大公司进入美国和加拿大优质需求中心的渠道，覆盖约90%的天然气市场，”两家公司表示。 韦德布什证券在一份发给客户的电子邮件报告中指出，此次交易将Expand Energy的上游规模优势转化为“下游商业护城河”。韦德布什分析师迈克尔·皮科洛写道，拥有资产支持的营销能力，以及美国最大的天然气供应基地，应该能够为公司带来更持久的利润率。 “更重要的信号是方向性的：Expand Energy正在将自身定位为一家综合性生产商和营销商，以应对不断增长的液化天然气和数据中心驱动的天然气需求。我们预计，投资者在评估EQT和Antero Resources等同行时，也会以此为基准，因为投资者更看重综合商业能力，而非单纯的井口业务，”皮科洛说道。 Expand Energy表示，该交易预计每年可带来超过2亿美元的息税折旧摊销前利润，并在2028年底前实现每年1.5亿美元的协同效应。该公司预计每年将新增7.5亿美元的自由现金流，比此前的目标高出50%。 该交易尚需获得监管机构的批准，预计将于第三季度完成。 Twin Eagle首席执行官杰里米·戴维斯表示：“我们与新合作伙伴携手，能够以任何一家公司单独都无法实现的方式创造更多价值。”Price: $90.98, Change: $-0.55, Percent Change: -0.60%

瑞银表示，尽管石油和天然气行业长期前景看好，但能源股仍被低估。

瑞银周一在一份报告中表示，尽管大宗商品基本面有所改善，但能源股仍被低估，因此维持对原油和天然气的长期乐观展望。 瑞银继续预期2027年原油和天然气价格将高于目前远期合约所隐含的价格，即西德克萨斯中质原油（WTI）每桶71美元，亨利枢纽天然气每百万英热单位（MMBtu）3.35美元。 瑞银对不同情景下的生产商进行了评估，这些情景包括布伦特原油每桶55-65美元，WTI每桶51-81美元，以及亨利枢纽天然气每百万英热单位2.75-4.25美元。 瑞银以8%的自由现金流与企业价值比率和5.5倍的企业价值与EBITDA比率中值估算，2027年勘探和生产类股票的价值反映了WTI原油价格每桶60美元和亨利枢纽原油价格每桶3.50美元的预期。 在布伦特原油价格每桶75美元、亨利枢纽原油价格每桶3.75美元的情景下，石油生产商的平均自由现金流与企业价值比率将达到12.2%，企业价值与EBITDA比率为3.9倍。 瑞银表示，除康斯托克资源公司（CRK）外，天然气生产商的平均自由现金流与企业价值比率将达到11.5%，企业价值与EBITDA比率为4.6倍。 如果各公司维持目前的资本回报计划，上述商品价格情景将使2027年底的净债务与EBITDA比率约为0.2倍至0.3倍。 瑞银表示，这些估值仍低于历史平均水平4.5倍至6.5倍，这意味着较5.5倍的中点有超过20%的上涨空间。 原油价格每桶波动10美元，亨利枢纽天然气价格每百万英热单位波动0.50美元，将使平均自由现金流与企业价值的比率变化450至480个基点。 瑞银表示，企业价值与EBITDA的比率可能会上升0.5倍至0.7倍甚至更多，尤其是天然气生产商。 瑞银维持资本支出和产量假设不变，尽管西德克萨斯中质原油价格低于每桶60美元，亨利枢纽天然气价格低于每百万英热单位3美元，都可能促使勘探和生产公司减少投资和产量。 自冲突爆发以来，标普500能源指数上涨了1.3%，但落后于标普500指数8%。瑞银表示，同期WTI原油期货价格上涨16%，2027年WTI远期合约上涨15%，而2027年亨利枢纽原油远期合约下跌10.3%。 瑞银指出，尽管长期油价走强，但自冲突爆发以来，能源板块估值有所下降。APA (APA) 和Chord Energy (CHRD) 领涨，而Comstock Resources、Weatherford International (WFRD) 和Gulfport Energy (GPOR) 表现最差。 瑞银继续看好勘探和生产公司中的Ovintiv (OVV)、Devon Energy (DVN) 和Antero Resources (AR)，而National Energy Services Reunited仍然是其首选的油田服务公司。Price: $12.87, Change: $-0.37, Percent Change: -2.79%

瑞银将Antero Resources的目标股价从56美元下调至50美元，维持“买入”评级。

根据FactSet调查的分析师报告，Antero Resources (AR) 的平均评级为“增持”，平均目标价为49.29美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://finwires.com/en/contact）Price: $34.40, Change: $+0.12, Percent Change: +0.34%

板块动态：能源股周三盘前走低

周三盘前，能源股普遍走低，道富能源精选行业SPDR ETF (XLE)下跌0.1%。 美国石油基金 (USO)下跌0.3%，美国天然气基金 (UNG)下跌2.1%。 纽约商品交易所近月合约美国西德克萨斯中质原油上涨1%，至每桶76.81美元。全球基准北海布伦特原油上涨1.1%，至每桶79.86美元，天然气期货下跌2.5%，至每百万英热单位3.15美元。 西部中游合作伙伴公司 (WES) 表示，其合资工业项目中位于德克萨斯州里夫斯县二叠纪盆地的第二个采出水处理试点设施已开始运营。西部中游合作伙伴公司股价盘前下跌0.6%。 康菲石油公司 (ConocoPhillips，股票代码：COP) 证实，该公司已与叙利亚新政府签署开发协议。此前，《金融时报》报道称，康菲石油公司有望成为首家与叙利亚新政府签署此类协议的美国大型油气生产商。康菲石油公司股价盘前上涨0.3%。 安特罗资源公司 (Antero Resources，股票代码：AR) 在一份监管文件中表示，该公司已设立一项商业票据计划，根据该计划，该公司可能发行至多16.5亿美元的短期无担保票据。安特罗资源公司股价盘前持平。

Antero Resources 启动高达 16.5 亿美元的商业票据计划

Antero Resources (AR) 周二在一份监管文件中表示，该公司已设立一项商业票据计划，根据该计划，公司可能发行至多 16.5 亿美元的短期无担保票据。 Antero Resources 表示，这些票据的期限最长为发行后 397 天，将在美国商业票据市场以面值或折价出售，利率将在发行时确定。 该公司表示，其高级无担保循环信贷额度预计将为该计划提供流动性支持。 Antero Resources 表示，该计划的净收益将用于一般公司用途，包括营运资金、资本支出、收购和偿还债务。

TPH预测，美国天然气市场供应将在2027年趋紧，2028年可能出现供应过剩。

TPH能源研究公司周二发布的一份报告指出，美国天然气市场预计仍将是投资者关注的焦点，他们正在评估近期基本面趋紧的情况，而未来十年晚些时候市场将转向供应过剩。 TPH分析师马特·波蒂略表示，2027年夏末的天然气供应平衡将达到4.1万亿立方英尺，投资者越来越关注何时配置2028年以后的长期持仓。 TPH表示，这一前景反映出，在新的供应和基础设施变化改变市场走向之前，区域性限制和不断增长的需求仍将支撑市场。 区域定价动态仍然是关注的焦点，包括二叠纪盆地的增长、2027年瓦哈油田的基差以及阿瓜杜尔塞油田的中期平衡趋势。波蒂略还指出，随着供需失衡加剧，吉利斯油田在2028年以后将出现新的结构性问题。 TPH表示，到2028年，全球天然气市场可能出现供应过剩，这将对未来十年的全球价格走势产生影响。该银行预计，欧洲基准TTF价格可能会随着时间的推移回落至每百万英热单位6-7美元。 与此同时，墨西哥湾沿岸的供应限制预计将支撑亨利枢纽天然气价格，并可能在2029年之前缩小美国和全球天然气市场之间的套利空间。 在上游方面，投资者关注的焦点集中在Antero Resources (AR)、EQT Corporation (EQT)、Expand Energy (EXE)、Range Resources (RRC)、BKV Corporation (BKV)和Comstock Resources (CRK)等公司。 包括DT Midstream (DTM)、TC Energy、Williams Companies (WMB)、Energy Transfer (ET)、Kinder Morgan (KMI)、Cheniere Energy (LNG) 和 Venture Global (VG) 在内的中游能源公司也成为广泛讨论的话题。 TPH表示，这凸显了市场预期，即未来几年液化天然气出口增长和管道瓶颈仍将是影响市场走向的关键因素。Price: $34.72, Change: $-0.80, Percent Change: -2.25%

TPH能源公司称，亨利枢纽天然气价格到2029年可能上涨至每百万英热单位4.5美元左右。

TPH Energy周四表示，二叠纪盆地天然气供应增长强劲，可能将美国天然气价格从目前的3.5美元/百万英热单位（MMBtu）下调至3美元/百万英热单位。 在伦敦举行的TPH Energy会议上，欧洲投资者高度关注天然气市场，讨论的重点是近期供应增长和长期需求预期。 投资者密切关注海恩斯维尔（Haynesville）的产量趋势，TPH Energy预计，私营运营商将在2026年下半年推动供应增长。 TPH Energy表示，客户还关注二叠纪盆地的天然气产量，因为计划于2026年第四季度投产的休·布林森（Hugh Brinson）和黑梳山（Blackcomb）管道即将投入使用。 TPH Energy估计，在新项目投产之前，每天可能有约10亿立方英尺的天然气滞留在管道内，而投资者的预期范围在15亿至20亿立方英尺/日之间。 该公司表示，二叠纪盆地天然气供应增长强于预期，可能使其2027年季末库存预估值超过4.1万亿立方英尺，并导致天然气价格下跌至3美元/百万英热单位至3.25美元/百万英热单位之间。 TPH Energy还强调，东北部天然气市场日益受到关注，该地区电力需求和长途管道扩建可能使该地区的天然气产能需求到2030年达到100亿立方英尺/日。 TPH目前预测东北部电力需求约为30亿立方英尺/日，并预计强劲的区域需求将改善生产商的定价状况，包括Antero Resources (AR)、EQT (EQT)、Expand Energy (EXE)和Range Resources (RRC)。 TPH Energy表示，到2030年，即使二叠纪盆地的产量充分利用管道输送能力，且海恩斯维尔的产量继续以最大速度增长，墨西哥湾沿岸的供需平衡仍可能导致市场供应不足。 TPH Energy 预计到 2029 年，亨利枢纽天然气价格将上涨至 4.5 美元/百万英热单位，以缩小与国际价格的差距，而西海恩斯维尔油井可能需要 4.25 美元至 4.5 美元/百万英热单位的回报才能支持开发。Price: $37.77, Change: $-0.21, Percent Change: -0.55%

研究快讯：CFRA维持对Antero Resources Corporation股票的买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下： 我们维持对AR未来12个月的目标价为48美元，相当于我们2027年EBITDA预期值的6倍，与AR的历史预期均值一致。我们将2026年每股收益预期上调1.11美元至4.37美元，并将2027年每股收益预期上调0.76美元至4.90美元。我们认为AR是领先的低成本天然气供应商，同时在液化天然气（NGL）领域也拥有相当规模的业务。管理层在2026年对冲了45%的天然气价格，对冲价格区间为3.90美元/百万英热单位（MMBtu），但到2027年，这一对冲保护将降至30%左右。随着待完成的俄亥俄尤蒂卡天然气田剥离以及现已完成的HG交易，AR在马塞勒斯页岩气田的业务敞口只会进一步增加。我们认为马塞勒斯页岩气田是一个成本相对较低的天然气开发项目。AR公司2025年底的净债务与EBITDA比率仅为2.1倍，低于2024年底的4.9倍，我们认为这将显著提升其财务灵活性。尽管我们认为AR公司的盈利能力将提升至接近2022年的水平，但我们估计其股价目前较历史远期均价存在较大折让。

根据最近提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，Antero Resources的一名内部人士出售了价值1,550,652美元的股票。

2026年5月4日，高级副总裁兼首席合规官、总法律顾问兼公司秘书伊薇特·K·舒尔茨(Yvette K Schultz)出售了Antero Resources (AR) 的39,490股股票，套现1,550,652美元。根据向美国证券交易委员会(SEC)提交的4号表格文件，舒尔茨目前控制着该公司共计277,665股普通股，其中277,665股为她直接持有。 SEC文件链接： https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1433270/000110465926055127/xslF345X05/tm2613563-2_4seq1.xml

瑞银将Antero Resources的目标股价从54美元上调至56美元，维持“买入”评级。

根据FactSet调查的分析师报告，Antero Resources (AR) 的平均评级为“增持”，平均目标价为50.24美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://finwires.com/en/contact）Price: $39.19, Change: $-0.05, Percent Change: -0.13%

研究快讯：2026年第一季度：现金成本改善和销量增长指日可待

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下： AR公司2026年第一季度调整后每股收益为1.15美元，高于市场预期的0.78美元，超出预期0.01美元。调整后EBITDAX达7.23亿美元，同比增长32%，主要得益于强劲的价格和创纪录的39亿立方英尺/日（Bcfe/d）产量（同比增长13%）。天然气平均售价为5.57美元/千立方英尺（Mcf），较纽约商品交易所（NYMEX）价格溢价0.53美元。净产量受益于天然气销量同比增长21%，达到26亿立方英尺/日（Bcf/d）。我们认为，以28亿美元收购HG（已于2026年2月完成）是关键的催化剂。管理层预计第二季度现金成本将降低15%，并带来整合效益。 AR预计2026年天然气产量为41亿立方英尺当量/日（同比增长20%），综合现金成本为2.25-2.35美元/千立方英尺当量（Mcfe），中值较上年下降0.10美元。我们估计AR在2026年以3.91美元/百万英热单位（MMBtu）的价格持有45%的对冲保护，2027年持有30%的对冲保护。这既能提供下行支撑，又能保持现货价格上涨的空间。鉴于卡塔尔液化天然气产能下降以及AR第一季度23亿立方英尺/日的液化天然气相关销售额，我们认为美国天然气的增产压力正在增加。这支持了我们对天然气价格的乐观预期。

Antero Resources公布第一季度产量增长，维持2026年产量预期

Antero Resources (AR) 周三公布了第一季度财报，数据显示，其天然气日均净产量为39亿立方英尺当量，高于去年同期的34亿立方英尺当量/日。 这家能源公司在套期保值前的平均天然气实现价格为每千立方英尺5.57美元，高于去年同期的4.01美元/千立方英尺。C3+天然气凝析液的平均实现价格为每桶37.83美元，低于去年同期的每桶45.65美元。 Antero的平均日完井段数为13.8段，高于2025年的13.4段，并创下了单井平均钻井时间不到9天的新纪录，较上年同期提高了9%。本季度，该公司在马塞勒斯页岩气田投产的20口井的平均水平段长度为11,652英尺。 该公司表示，已投产约60天的13口井平均初始日产量为每口井2500万立方英尺当量（Bcfe/d），其中包括1457桶/日的液体（假设乙烷回收率为25%）。 Antero预计第二季度平均日产量为41亿立方英尺当量，这主要得益于其收购的HG公司带来的季度产量贡献。预计2026年下半年平均日产量约为42亿立方英尺当量，全年产量约为41亿立方英尺当量，与此前预期一致。

Antero Resources第一季度盈利和营收增长

Antero Resources (AR) 周三晚间公布了第一季度财报，稀释后每股收益为 1.72 美元，高于去年同期的 0.66 美元。 FactSet 调查的分析师此前预期为 1.14 美元。 截至 3 月 31 日的第一季度，公司营收为 19.5 亿美元，高于去年同期的 13.5 亿美元。 FactSet 调查的分析师此前预期为 16.7 亿美元。

财报快讯 (AR) Antero Resources 公布第一季度每股收益 1.72 美元，高于 FactSet 预期的 1.14 美元

——Antero Resources第一季度财报快讯：营收19.5亿美元，高于FactSet预期的16.7亿美元。