花旗集团将挪威海德鲁公司评级下调至中性，并上调其PT评级。

研究快讯：Sea Limited：尽管受到 Shopee 和 Monee 的投资影响，2026 年第一季度利润仍保持韧性

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下： Sea Limited（Sea）2026年第一季度每股收益预期为0.67美元（同比增长3.1%），符合我们的预期。总收入同比增长47%，主要得益于所有核心业务板块的强劲增长势头。尽管由于Shopee和Monee的持续投资，调整后EBITDA利润率同比下降5个百分点，但整体调整后EBITDA仍同比增长9%。Shopee的收入同比增长45%，高于2025年第四季度的36%，这主要得益于GMV同比增长30%以及货币化效率的提升，其中交易费和广告收入同比增长61%。由于对物流和用户体验的投资，Shopee的调整后EBITDA同比下降16%。管理层重申有信心在2026年实现约25%的GMV增长，同时保持Shopee调整后EBITDA不低于2025年的水平。Monee的收入同比增长58%，这主要得益于贷款余额71%的增长，同时资产质量保持稳定，不良贷款率环比持平于1.1%。Garena的收入和预订量分别同比增长41%和20%，调整后EBITDA同比增长25%。

多曼建材集团目标股价从12.50加元上调至13.50加元，国民银行维持其“跑赢大盘”评级，原因是第一季度业绩显示“防御强劲”。

研究快讯：亚洲市场表现强劲，On Holding 业绩超出预期两倍

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：安城集团（On Holding）公布的净销售额为8.319亿瑞士法郎，高于此前预期的7.27亿瑞士法郎，超出预期1000万瑞士法郎，同比增长14.5%（按固定汇率计算为26.4%）。调整后每股收益飙升68.2%至0.37瑞士法郎，高于上年同期的0.22瑞士法郎，也高于市场普遍预期0.10瑞士法郎。尽管受到美国关税的影响，毛利率仍增长430个基点至64.2%。我们认为财报发布后的股价疲软是一个买入良机，并相信凭借其卓越的执行力和强大的品牌实力，安城集团仍是鞋类行业的领军企业。该公司将全年毛利率预期上调至至少64.5%，并重申了按固定汇率计算至少23%的增长目标。公司整体业绩增长均衡，其中亚太地区以44.4%的增长领跑，DTC和批发渠道均呈现强劲势头。利润率的持续提升彰显了On的定价能力和运营优势，服装业务以45.1%的增长成为关键增长动力。我们预计，在新任联席CEO的领导下，公司将继续保持其高端定位，并在全球范围内拓展业务。