-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：棒约翰第一季度业绩不及预期，营收为4.79亿美元（同比下降7.7%），低于市场普遍预期的4.85亿美元；调整后EBITDA为4780万美元（同比下降3.8%），低于预期的5100万美元。北美同店销售额降幅从去年同期的2.7%扩大至6.4%，其中加盟店同店销售额下降6.7%。尽管业绩疲软，管理层仍重申了全年业绩指引，这引发了人们的疑问：维持预期是否反映了对未来业绩的真实预期，还是第一季度业绩疲软已包含在计划之中？北美市场占系统销售额的72%，且目前尚未出现企稳迹象，因此管理层仍需证明转型战略的有效性。国际市场同店销售额增长3.6%，连续第六个季度实现正增长，但仅占系统销售额的28%。自由现金流由一年前的1910万美元转为负620万美元，而公司维持了每股0.46美元的季度股息。我们认为，北美同业收入加速下滑以及自由现金流为负表明，公司扭亏为盈的局面仍处于早期阶段，容错空间有限。
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研究快讯：CFRA维持对Wheaton Precious Metals股票的强烈买入评级
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将12个月目标价上调8加元至289加元，主要原因是我们将市盈率预期提前一年至2027年，但由于贵金属矿商利润率普遍下降，我们假设市盈率从之前的35倍下调至30倍，这一调整基本抵消了预期上调的影响。我们假设的30倍市盈率低于WPM过去两年的平均预期市盈率35.1倍，但高于同行的平均预期市盈率23.3倍。我们将2026年每股收益预期下调0.05美元至5.81美元，并维持2027年每股收益预期在7.03美元不变。受大宗商品价格强劲以及萨洛博（Salobo）和佩纳斯基托（Penasquito）矿区稳健产量的推动，WPM公布了2026年第一季度创纪录的业绩，营收达9.01亿美元（同比增长92%），运营现金流达7.66亿美元（同比增长112%）。WPM于2026年4月1日完成了其有史以来规模最大的交易——价值43亿美元的安塔米纳（Antamina）必和必拓（BHP）白银流交易，使其在安塔米纳的白银持仓比例翻番，达到总产量的67.5%。WPM维持其2026年86万至94万盎司黄金当量（GEO）的产量预期，并预计到2030年，在多个正在建设中的开发项目的支撑下，产量将实现约50%的行业领先增长，达到120万盎司黄金当量。
$WPM
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研究快讯：CFRA重申对Airbnb股票的“持有”评级
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将目标价上调1美元至150美元，市盈率为26倍（基于2026年每股收益29倍的预期），低于该股三年平均市盈率31倍。我们将2026年每股收益预期从5.13美元下调至4.98美元，并将2027年每股收益预期从5.63美元上调至5.78美元。ABNB上调了全年营收预期，预计EBITDA利润率将达到35%。第一季度总预订额达到292亿美元（不计汇率影响增长13%），预订晚数/座位数为1.562亿（同比增长9%）。然而，管理层表示，受世界杯前供应增加的影响，第二季度平均房价增速将从第一季度的9%放缓。自10月以来，新增房源超过10万套，覆盖16个主办城市。管理层对活动临近时的预订情况表示乐观，但房源激增也带来了价格压力。因此，我们维持“持有”评级。新增供应量展现了平台实力，但也表明尽管下半年活动需求旺盛，但平均房价上涨仍面临竞争阻力。ABNB似乎专注于提升房源数量以实现公司总价值最大化，这可能会限制其利润率超过35%。目前股价按我们预估的26倍市盈率计算，估值较为合理。
$ABNB
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研究快讯：CFRA维持对PTC公司股票的持有评级。
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将PTC的目标股价从176美元下调至164美元，并采用20倍市盈率对2026财年（9月）每股收益（EPS）进行预测，低于PTC过去三年的平均市盈率（约30倍）。下调市盈率的原因在于宏观经济环境的不确定性以及长期来看人工智能竞争日益加剧的预期。我们将2026财年的每股收益预期上调0.22美元至8.21美元，并将2027财年的预期上调0.34美元至8.79美元。剩余履约义务（RPO）持续增长（同比增长10%至25亿美元），在宏观经济不确定性加剧的情况下，这提供了我们认为有价值的良好可见性。我们赞赏管理层对第四季度递延年度经常性收入（ARR）余额“显著增长”的信心。尽管如此，我们认为未来收入实现的时间表仍存在风险。虽然我们相信PTC的专有数据能够使其免受第三方人工智能的威胁，但该公司自身的智能代理产品（2025年发布了8款，2026年计划发布14款）似乎仍处于早期阶段，距离产生实质性收入还很遥远。第三季度的业绩指引可能较为保守，但仍略低于市场预期。
$PTC