-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：TFC公布了2026年第一季度业绩，表现喜忧参半。GAAP每股收益为1.09美元，高于上年同期的0.87美元，也高于市场预期0.09美元；营收为52亿美元，符合市场预期，但环比下降2%。信贷质量令人失望，净冲销率环比上升4个基点至0.61%，不良资产率上升2个基点至0.50%。我们认为，这一令人遗憾的转变与大多数同业银行本季度信贷状况的改善形成鲜明对比。由于存款周转天数减少两天以及存款客户结构的变化，净利息收入环比下降3%至36.4亿美元；由于贷款重新定价的压力，净息差环比下降5个基点至3.02%，但部分被贷款增长和存款成本下降所抵消。非利息收入保持稳定，为15.5亿美元，其中投资银行和交易收入强劲增长（环比增长11.0%至3.72亿美元），抵消了其他业务的疲软。资产负债表增长势头良好，平均贷款额环比增长0.7%至3270亿美元，主要得益于商业贷款的强劲增长（环比增长1.8%），其中工商业贷款环比增长1.6%，商业房地产贷款环比增长4.1%；平均存款额环比增长0.7%至3990亿美元。
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研究快讯：CFRA维持对PTC公司股票的持有评级。
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将PTC的目标股价从176美元下调至164美元，并采用20倍市盈率对2026财年（9月）每股收益（EPS）进行预测，低于PTC过去三年的平均市盈率（约30倍）。下调市盈率的原因在于宏观经济环境的不确定性以及长期来看人工智能竞争日益加剧的预期。我们将2026财年的每股收益预期上调0.22美元至8.21美元，并将2027财年的预期上调0.34美元至8.79美元。剩余履约义务（RPO）持续增长（同比增长10%至25亿美元），在宏观经济不确定性加剧的情况下，这提供了我们认为有价值的良好可见性。我们赞赏管理层对第四季度递延年度经常性收入（ARR）余额“显著增长”的信心。尽管如此，我们认为未来收入实现的时间表仍存在风险。虽然我们相信PTC的专有数据能够使其免受第三方人工智能的威胁，但该公司自身的智能代理产品（2025年发布了8款，2026年计划发布14款）似乎仍处于早期阶段，距离产生实质性收入还很遥远。第三季度的业绩指引可能较为保守，但仍略低于市场预期。
$PTC
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研究快讯：CFRA维持对Exelon公司股票的“持有”评级
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA的分析师总结如下：我们将12个月目标价下调2美元至48美元，市盈率为16.8倍，基于我们未来12个月每股收益预期2.88美元，略高于其五年平均市盈率16.4倍。我们将2026年每股收益预期下调0.08美元至2.85美元，并将2027年每股收益预期下调0.06美元至3.04美元。我们认为，EXC目前在宾夕法尼亚州和马里兰州面临重大的监管阻力。由于对价格承受能力的担忧以及州长的审查，PECO已于2026年4月撤回其费率调整申请，这使得未来在宾夕法尼亚州提交申请的时间和条款存在不确定性；而马里兰州的《公用事业救济法案》（待州长签署）禁止在2027年4月之前进行预测测试，并限制了BGE、Pepco和DPL的费率制定工具。尽管面临这些不利因素，EXC仍维持其2025-2029年5%-7%的长期每股收益增长预期，并预计最终将接近该预期范围的上限。2025年至2028年，我们预计每股收益复合年增长率为5.6%，略低于预期范围的中点，也低于我们对同业的预期；同时，我们预计股息复合年增长率接近5.1%，与同业水平更为接近。
$EXC
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研究快讯：CFRA维持对Exelon公司股票的“持有”评级
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA的分析师总结如下：我们将12个月目标股价下调2美元至48美元，市盈率为16.8倍，基于我们未来12个月每股收益预期2.88美元，略高于其五年平均市盈率16.4倍。我们将2026年每股收益预期下调0.08美元至2.85美元，并将2027年每股收益预期下调0.06美元至3.04美元。我们认为，EXC目前在宾夕法尼亚州和马里兰州面临着重大的监管阻力。由于对价格承受能力的担忧以及州长的审查，PECO已于2026年4月撤回其费率调整申请，这使得未来在宾夕法尼亚州提交申请的时间和条款存在不确定性；而马里兰州的《公用事业救济法案》（Utility RELIEF Act，目前正等待州长签署）禁止在2027年4月之前进行预测测试，并限制了BGE、Pepco和DPL的费率制定工具。尽管面临这些不利因素，EXC仍维持其2025-2029年5%-7%的长期每股收益增长预期，并预计最终将接近该预期范围的上限。2025年至2028年，我们预计每股收益复合年增长率为5.6%，略低于预期范围的中点，也低于我们对同业的预期；同时，我们预计股息复合年增长率接近5.1%，与同业水平更为接近。
$EXC