研究快讯：CFRA维持对诺和诺德广告的意见

-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将目标价从47美元上调至50美元，这意味着2026年预期每股收益（EPADS）的市盈率为15.1倍，低于其历史平均预期市盈率24倍至28倍，这反映了我们对该公司长期竞争优势的担忧。我们将2026年预期每股收益（EPADS）的预测值从20.60丹麦克朗上调至21.05丹麦克朗，并将2027年预期每股收益（EPADS）的预测值从22.30丹麦克朗上调至21.70丹麦克朗，以反映最新的业绩指引，同时也考虑到持续的价格压力。诺和诺德上调了其2026年的业绩展望，调整后的销售额和营业利润预计将下降4%至12%（此前预期为下降5%至13%），这反映了市场对GLP-1抑制剂（尤其是Wegovy片剂）的预期更为乐观。 2026年第一季度，经调整后的销售额（不计回扣条款的撤销）下降10%（按固定汇率计算下降4%），主要原因是实际价格下降，尤其是在美国市场，但销量增长部分抵消了这一降幅。Wegovy避孕药强劲的上市势头令人鼓舞，预计将于2026年下半年在国际市场推出。然而，持续的美国市场价格压力、喜忧参半的临床数据（CagriSema试验受挫）以及日益激烈的市场竞争，都值得密切关注。