-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：我们维持对苹果公司12个月的目标价为310美元，市盈率约为32倍，高于我们此前预测的2027财年每股收益9.70美元（高于历史水平和同行平均水平），以反映人工智能和可折叠产品带来的每股收益增长潜力。在发布超出预期的3月季度和6月季度业绩指引后，我们将2026财年每股收益预期从8.55美元上调至8.66美元，并将2027财年每股收益预期从9.36美元上调至9.50美元。尽管Mac机型供应受限且内存组件成本上涨，苹果仍预计6月季度营收增长14%-17%，远超我们此前9%的预期。我们看好苹果智能技术以及印度等新兴市场的增长前景，同时，MacBook Neo以极具吸引力的价格成功上市，也展现了苹果开拓新客户群体（例如教育和注重性价比的消费者）的能力。企业市场增长和服务业务的扩张是利好因素，其中包括 Apple Business 平台和 Apple Maps 中的广告。尽管苹果公司决定放弃自 2018 年以来一直奉行的“净现金中性”目标，但我们认为股票回购仍是其优先事项，同时该公司在投资方面也拥有更大的灵活性。
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Oil & Energy
欧洲、中东和非洲地区石油市场动态：伊朗向美国提交新提案，原油价格有所回落
周五，全球能源市场依然紧张，此前有报道称，德黑兰已向华盛顿提交了一份新的外交谈判方案。 布伦特原油期货合约下跌0.3%，至每桶110.71美元。穆尔班原油期货下跌1.5%，至每桶106.39美元。 据伊朗国家通讯社伊通社（IRNA）报道，这份最新方案据称已于周四晚些时候通过巴基斯坦调解人递交给美国官员。 然而，由于美伊两国对霍尔木兹海峡的封锁持续存在，原油价格仍有望实现周线上涨。 盛宝银行分析师表示：“布伦特原油价格在周四触及战时高点后仍居高不下，目前没有任何迹象表明美伊两国对霍尔木兹海峡的封锁会很快解除，这将延长并加剧供应紧张局面。” 随着霍尔木兹海峡封锁进入第三个月，迅速解决问题的前景变得渺茫，伊朗新任最高领袖和美国政府都加倍坚持各自的立场。 伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊发出信号，表明德黑兰的政策将走向强硬。据盛宝银行的一份报告显示，哈梅内伊誓言伊朗不会放弃其核武器或导弹技术，并明确表示伊朗打算继续控制霍尔木兹海峡。 与此同时，尽管封锁伊朗港口导致全球油价上涨，美国总统唐纳德·特朗普仍坚持对伊朗港口的封锁立场。 与此同时，纸币市场的观望期可能即将结束。 澳新银行分析师表示：“自冲突爆发以来，纸币市场和实物市场之间的价差正在缩小，供应紧张的局面首次开始显现。”
Oil & Energy
尽管霍尔木兹海峡干扰不断，分析师仍预期欧佩克将再次提高产量。
分析人士告诉，即将于周日举行的石油输出国组织（欧佩克）及其盟友七个成员国的会议预计将再次提高产量配额，但这一决定在很大程度上仍停留在纸面上，直到霍尔木兹海峡问题得到解决。 Argus Media中东海湾地区编辑纳德尔·伊塔伊姆在一封电子邮件中表示，他预计此次会议的结果将与3月和4月的会议大体相似，即“理论上”提高产量配额，不太可能产生任何实际影响。 他将此归因于自冲突爆发以来，过去两个月大多数欧佩克+成员国的产量大幅下降，导致产量“远低于配额”，而4月份的增产计划仍未落实。 然而，他预计产量将再次提高，因为这些会议的目的是“规划未来，而不是影响当前的供应”。 他预计增幅将低于上月的每日20.6万桶，这主要是由于阿联酋本周早些时候退出欧佩克+，其产量仅占上月增幅的不到10%，即每日不足2万桶。按照同样的计算方法，他预计即将召开的会议将使欧佩克+的产量增加18.8万桶/日。 斯巴达商品公司（Sparta Commodities）研究主管尼尔·克罗斯比（Neil Crosby）也持类似观点，他指出，相对于欧佩克+的整体产量而言，阿联酋的退出“只是沧海一粟”。 他表示，即使霍尔木兹海峡重新开放，这个海湾国家退出欧佩克+的决定充其量也“更多地反映了中期供应问题”，而且由于世界各国都在补充战争期间消耗殆尽的库存，因此这也不会构成问题。
US Markets
受中东冲突影响，埃克森美孚和雪佛龙第一季度盈利下滑
埃克森美孚 (XOM) 和雪佛龙 (CVX) 周五公布的第一季度财报显示，受中东战争导致的供应中断影响，两家公司盈利同比下降，但均高于华尔街预期。 埃克森美孚第一季度调整后每股收益从去年同期的 1.76 美元降至 1.16 美元，但高于 FactSet 预测的 0.98 美元。这家石油巨头表示，该业绩不包括约 7 亿美元的已结算金融对冲损失，这些损失由于中东供应中断而未能通过实物出货抵消。 该公司还表示，由于未结算的衍生品需要按当前期末价格计价，因此产生了 39 亿美元的不利时间影响。相关的实物出货尚未反映在盈利中。 始于2月底的美以伊战争导致关键的霍尔木兹海峡的运输受阻，推高了能源价格。上个月华盛顿和德黑兰达成停火协议后，冲突暂时中止，但双方尚未就永久停火达成一致。 首席执行官达伦·伍兹在一份声明中表示：“公司基本面业绩强劲，这反映了我们自2018年以来持续执行的战略所带来的益处。我们扩大了优势销量，优化了运营，降低了结构性成本，并增强了盈利能力。” 埃克森美孚2025财年第一季度总收入从831.3亿美元增至851.4亿美元，高于华尔街此前预期的811.3亿美元。 上游业务日产量接近460万桶油当量，高于去年同期的455万桶，但低于FactSet分析师平均预期的463万桶。环比产量也有所下降。据该公司称，受资产剥离和哈萨克斯坦运营中断等因素导致的产量基数下降的影响，该业务板块的调整后收益从67.6亿美元降至57.4亿美元。 雪佛龙公司公布的第一季度调整后每股收益为1.41美元，低于去年同期的2.18美元，但高于华尔街预期的0.97美元。该公司因衍生品和存货会计处理而产生了29亿美元的不利时间性影响。 总营收从476.1亿美元增至486.1亿美元，但低于华尔街预期的518.6亿美元。 雪佛龙首席执行官迈克·沃斯表示：“尽管地缘政治动荡加剧，并导致供应中断，但雪佛龙第一季度业绩依然稳健。3月份，我们美国炼油厂的原油加工量创历史新高，资本支出仍符合预期，结构性成本削减计划也进展顺利。” 雪佛龙第一季度全球油当量产量从去年同期的335万桶/日增至386万桶/日，略高于市场预期的385万桶/日。上一季度产量为405万桶/日。 美国上游产量从164万桶/日增至202万桶/日。国际产量同比增长11.7万桶/日。
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