独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持对沃达丰的四星（买入）评级，因为我们认为，在进行投资组合再平衡后，沃达丰的处境已显著改善，其在德国的业务趋于稳定，且2026财年（截至3月）股东回报达到31亿欧元，其中11亿欧元用于派息，20亿欧元用于股票回购。我们维持目标价为17美元，对应的2027财年预期企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）为5.8倍，与大型电信同行的水平相当。我们维持2027财年每股收益（EPS）1.00欧元的预期，并首次将2028财年每股收益预期提高至1.30欧元。 2026年5月，沃达丰以43亿英镑收购了长江和记实业持有的英国沃达丰Three 49%的股份，从而将其完全并入自身财务报表。管理层表示，此举将有助于加快整合进程并实现协同效应。管理层对2027财年的业绩给出了乐观预期，预计调整后EBITDA（调整后息税折旧摊销前利润）为119亿至122亿欧元，调整后自由现金流为26亿至29亿欧元。我们认为，沃达丰在2027财年的现金流前景将有所改善，并且公司可以通过剥离非洲业务来专注于欧洲市场，从而消除汇率风险。
相关文章
Research
研究快讯：CFRA维持对联合健康集团股票的“持有”评级
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将UNH的12个月目标价从385美元上调至440美元，相当于2026年每股收益预期的24倍（上调0.11美元至18.36美元；2027年预期上调0.64美元至20.76美元），高于UNH过去10年的平均预期市盈率19.4倍。我们的目标市盈率高于大多数同行，反映了UNH强劲的自由现金流、稳健的资产负债表、规模优势以及其在健康保险、药品福利管理、医疗技术与分析以及门诊机构网络等领域的多元化业务模式。我们将UNH及其同行对管理式医疗保健子行业的12个月基本面展望从负面上调至中性，UNH及其同行正采取措施，通过提高医疗保险费、战略性投资组合调整/退出以及在医疗成本高企的环境下更加注重成本控制来提升盈利能力。我们预计这些措施可能会在 2027-2028 年提高利润率和盈利能力，并认为估值可能会逐步改善。
$UNH
Research
研究快讯：思科系统公司凭借人工智能和网络更新技术，业绩创历史新高
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：思科(CSCO)公布了2026财年第三季度的卓越业绩，营收同比增长12%至创纪录的158亿美元，非GAAP每股收益为1.06美元，同比增长10%，各项指标均显著超出预期。其中，网络业务表现尤为突出，同比增长25%至88亿美元，主要得益于人工智能基础设施投资；产品订单同比增长35%，网络订单增幅超过50%。然而，安全业务营收持平于20亿美元，与近期两位数的增长率相比出现令人担忧的放缓。管理层将2026财年人工智能基础设施订单预期和营收预期分别上调至90亿美元和40亿美元，此前预期分别为50亿美元和30亿美元；第四季度营收预期为167亿至169亿美元，每股收益预期为1.16至1.18美元。我们认为，思科在人工智能驱动的基础设施转型中日益突出的作用为持续增长奠定了坚实的基础，但我们也注意到各细分市场的需求不均衡，安全领域的疲软凸显了网络安全市场的竞争激烈程度。
$CSCO
Research
研究快讯：CFRA维持对Constellation Software Inc.股票的持有评级。
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：基于32倍的2027年每股收益预期，我们将目标价从3,233加元下调至2,692加元，低于其三年平均水平。我们将2026年每股收益预期从42.76美元上调至57.58美元，并将2027年每股收益预期从60.60美元上调至61.41美元。CSU公布的2026年第一季度营收为31.8亿美元，同比增长20%，主要得益于收购，其中内生增长6%（经汇率调整后为2%）。许可收入下降9%，而占总收入77%的维护和经常性收入增长22%，其中内生增长强劲，达到9%。运营费用增长21%，略高于收入增长，导致利润率小幅下降。此外，2026年第一季度新收购的业务也显著稀释了利润率，目前处于负利润状态。管理层预计利润率将随时间推移而改善，但鉴于其以收购为增长战略，仍需密切关注。股东可分配自由现金流增长44%至7.33亿美元，较2025年第一季度增长380个基点。
$CSU