多伦多证券交易所收盘：指数三日来首次收高

周三，多伦多证券交易所收复了此前两个交易日下跌的500多点的大部分跌幅。加拿大帝国商业银行（CIBC）表示，“促使加拿大央行采取紧缩政策的门槛比市场预期的要高”，因为市场担心加息会推高许多企业的借贷成本，并在经济亟需刺激时，使这些企业和消费者陷入困境。 S&P/TSX综合指数收盘上涨420.59点，涨幅1.25%，报34,161.82点。多数板块上涨，其中基本金属板块领涨，涨幅达2.5%，黄金价格走高是主要推动因素。相比之下，电池金属指数下跌4.9%，能源板块下跌2.3%。 关于利率前景，加拿大帝国商业银行资本市场经济学家艾弗里·申菲尔德（Avery Shenfeld）和安德鲁·格兰瑟姆（Andrew Grantham）发表了一份题为《究竟谁更担心通胀：加拿大央行还是美联储？》的报告。 加拿大帝国商业银行（CIBC）指出，油价飙升，加上经由现已关闭的霍尔木兹海峡运输的铝、氦气和其他物资价格上涨，令市场关注全球经济增长的下行风险，以及更直接的通胀上行风险。他们表示，这导致市场放弃了此前对美联储今年降息的预期，转而预期加息，并预计加拿大将在年底前加息两次，每次约25个基点。但他们也提出疑问：如今，哪家央行应该更担心通胀？目前对政策变化的相对定价是否合理？ CIBC目前的利率预测是，两家央行将在较长时间内维持利率不变，尽管该行已初步预测美联储将在12月降息25个基点，但前提是战争能够提前结束。加拿大央行自身的表态表明，如果霍尔木兹海峡的石油运输恢复，油价压力在下半年有所缓解，那么今年央行不会考虑加息。CIBC的两位分析师指出。 但申菲尔德和格兰瑟姆表示，由于地缘政治局势的走向尚不明朗，投资者会更加关注这样一种情景：冲突持续时间更长，原油价格将持续高企至年底。他们的分析表明，在这种情况下，美国比加拿大更容易面临更广泛的通胀螺旋式上升，因此加拿大央行不太可能比美联储率先加息，而且加息力度也更大。 CIBC认为，放眼全球，情况可能会有所不同。如果原油价格的长期上涨能够刺激能源行业的资本支出加速增长，那么这对加拿大经济的利好可能大于弊端。或者，根据加拿大帝国商业银行（CIBC）的基本预测，如果油价回升至每桶75美元，且贸易谈判取得有利结果，从而减轻出口和企业资本支出的拖累并开始降低失业率，那么到2027年底，加拿大央行可能会将利率上调至2.75%。但CIBC补充道，至少就今年而言，促使加拿大央行采取紧缩政策的门槛高于市场预期，至少相对于美联储而言是如此。 BMO资本市场在本周消费者价格指数发布的同时指出，4月份的新住房价格指数预示着5月份住房成本将进一步放缓。仅房屋部分（直接计入房主的房屋重置成本）在4月份就下降了0.6%，这是自2009年以来的最大降幅。按此计算，房价仍比去年同期水平低3.5%。该银行还指出，由于市场仍在消化过剩的新房库存和大量项目积压，短期内难以缓解这一局面。 此外，BMO指出，租金增长也在持续放缓，尽管增速低于实际水平，因为消费者物价指数（CPI）反映出诸如转向更便宜的租赁方式等事项的延迟。该银行表示，只要移民管制措施导致需求增长远低于供应增长，下行压力似乎就会持续存在。该银行补充道：“总而言之，由于经济在能源和其他资源方面面临更多挑战，住房仍然是通缩压力的主要来源。” 大宗商品方面，周三下午，随着美国国债收益率和美元走低，黄金价格走高。6月交割的黄金期货价格上涨25.90美元，至每盎司4537.10美元。 但受美国总统特朗普称与伊朗的谈判已进入最后阶段，并威胁称如果无法达成协议将再次发动袭击的影响，西德克萨斯中质原油价格大幅下跌。7月交割的西德克萨斯中质原油期货价格下跌5.89美元，收于每桶98.26美元；7月交割的布伦特原油期货价格下跌6.18美元，收于每桶105.10美元。