RBC在第一季度交易更新后调整了对雷普索尔的估值和目标价。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)调整了对雷普索尔(Repsol，股票代码：REP.MC)的盈利预测和目标股价，此次调整是基于该西班牙能源集团第一季度交易情况的更新以及该研究公司修订后的商品价格预测。 雷普索尔的交易更新显示下游业务略有走强迹象，炼油指标平均为10.9美元/桶，与第四季度相近，但这显然是受3月份强劲表现的推动。雷普索尔指出，4月份炼油利润率波动较大，但平均约为11.5美元/桶（已扣除所有可变成本，包括运输成本），远低于我们目前预期的利润率水平。从表面上看，考虑到馏分油裂解价差，这一数据可能令人失望；然而，我们认为这反映了原油现货价差以及原油和成品油定价之间的时差效应。近几天，我们看到美国炼油商和埃克森美孚（XOM）发布了一系列“混乱”的第一季度业绩更新，而作为一家沿海炼油商，雷普索尔可能比那些从当地采购原油的美国炼油商更容易受到原油供应量下降的影响。鉴于馏分油库存紧张，我们仍然认为炼油利润率在2026年及2027年将保持在周期中期水平之上。雷普索尔是这一趋势的主要受益者之一。4月10日的一份报告指出：“上游业务方面，产量低于预期，部分一次性因素对业绩造成了影响。” 因此，该研究机构下调了2026年至2028年全年每股收益预期，并将2026年第一季度调整后净利润预期从10.9亿欧元下调至9.85亿欧元，比市场预期低2%。 与此同时，分析师将这只评级为“跑赢大盘”的股票的目标价从29欧元上调至32欧元。此次上调反映了该研究机构最新的商品价格预测，该预测纳入了更高的2026年至2027年油价预期以及每桶80美元的长期布伦特原油价格假设。