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Treasury
野村证券表示，加拿大和美国最终可能会达成贸易协议。
野村证券表示，预计加拿大最终将与美国达成贸易协议，但同时指出，美墨加协定（CUSMA）重新谈判最有可能的结果是建立一个更具附加条件的框架，以保留现有协议的核心内容。 野村证券在近期的一份报告中写道，转向年度审查或缩小豁免范围将使市场波动制度化，并对经济增长构成压力，但其影响小于协议彻底破裂的情况。 野村证券指出，下行风险依然较高，并表示美加之间的谈判进展似乎比美墨之间的谈判更为缓慢；双方仍存在一些贸易摩擦尚未解决；此外，美国总统特朗普威胁称，如果加拿大未来与中国达成任何贸易协议，美国将对其加征额外关税。 野村证券认为，双方都有达成协议的动机。该行表示，谈判彻底破裂可能会使加拿大陷入衰退，因为加拿大在短期内无法有效地摆脱对美国的依赖。报告还指出，考虑到国内的消费能力问题，美国也有理由避免出现通胀加剧和秩序混乱的局面。
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Research
研究快讯：WSO：第一季度盈利超出预期
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：WSO公布的第一季度每股收益为1.87美元，超出市场预期0.19美元。营收持平于15.3亿美元，毛利率下降20个基点至27.9%。尽管面临严峻的市场环境，但盈利仍超出预期，美国销售额增长2%，而国际销售额下降11%。产品表现参差不齐：暖通空调设备销售额下降1%，其他暖通空调产品销售额增长4%，商用制冷产品销售额增长11%，但后者仅占总销售额的5%。正在进行的A2L制冷剂过渡影响了第一季度55%的产品，导致平均售价上涨9%，但销量下降抵消了部分涨幅。 WSO宣布收购Jackson Supply Company（年收入2.3亿美元），预计将于第二季度完成。自1989年以来，WSO已收购70多家暖通空调分销商，继续推进其收购战略。在2025年进行重大A2L相关投资后，由于营运资本管理和库存优化得到改善，运营现金流赤字从2025年第一季度的1.78亿美元大幅改善至1900万美元。
$WSO
Research
研究快讯：CVLT凭借SaaS发展势头和强劲的自由现金流，业绩超出预期
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：CVLT第四季度业绩稳健，营收达3.12亿美元（同比增长13%），超出市场预期530万美元；非GAAP每股收益为1.28美元，超出预期0.19美元。2026财年全年营收达11.84亿美元（同比增长19%），高于预期，主要得益于订阅收入增长30%和SaaS收入激增52%。强劲的运营表现体现在：年度经常性收入（ARR）总额达11.22亿美元（同比增长21%，按固定汇率计算增长18%），SaaS ARR达4亿美元（同比增长40%），第四季度自由现金流创历史新高，达1.32亿美元（同比增长73%）。此外，该公司在本季度还回购了价值2.59亿美元的股票。 CVLT预计2027财年订阅收入为11.15亿至11.25亿美元（中值增长46%），总收入为13亿至13.1亿美元（中值增长11%），但收入中值低于市场普遍预期的13.14亿美元。我们认为，该公司强劲的SaaS增长势头，净美元留存率提升至122%，以及预计非GAAP EBIT利润率将提升至20.5%，都表明其执行力强劲，并在不断发展的数据保护市场中占据有利地位，有望实现持续增长。
$CVLT