-- 加拿大帝国商业银行资本市场(CIBC Capital Markets)重申了对Shopify (SHOP.TO, SHOP)股票的“跑赢大盘”评级和185美元的目标价，并发布了该公司第一季度业绩展望。 CIBC表示，Shopify将于5月5日公布第一季度业绩，随后召开电话会议。 CIBC预计，在支付业务、新增商户以及欧洲市场强劲增长的支撑下，SHOP将达到或超过市场预期第一季度业绩，并提供积极的第二季度业绩指引。 CIBC指出：“我们的替代数据强化了这一观点，并表明第一季度的增长势头延续到了第二季度初：此外，我们追踪的商户在4月份的网站流量同比增长加速至约25%（第一季度为20%，上一季度约为17%；数据截至4月11日）。” CIBC补充道，这支撑了GMV的增长，并使SHOP有望超越营收增长和自由现金流利润率的预期。 “我们的展望基于商户解决方案业务的快速增长（抵消订阅解决方案业务的放缓），这得益于CIBC针对Plus商户的另类数据趋势、欧洲、中东和非洲地区的强劲增长势头、企业和零售POS系统的普及以及人工智能的集成，”CIBC补充道。“主要抵消因素包括产品组合带来的毛利率压力（支付业务）以及研发和市场营销再投资带来的运营支出增加；我们还假设第一季度税率较高，并将在2026年晚些时候恢复正常。” CIBC指出，自2025年3月以来，SHOP的营收平均超出市场预期约3%，自由现金流平均超出市场预期约4%。CIBC表示，关键风险仍然是能否实现10%左右的自由现金流利润率预期，而FactSet目前的预测表明，该利润率将低于2025年第一季度的预期。 “我们的目标价为185美元，基于我们2027年销售额预测的12倍，加上现金和其在Flexport的股权，”CIBC补充道。 “SHOP 的 X 法则（2 倍增长率 + 自由现金流利润率）在 BVP 纳斯达克新兴云指数的同类成分股中继续名列前茅，从而支撑了其溢价倍数。”
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