道琼斯工业平均指数周五创下历史新高，而标普500指数则连续第八周上涨。 道琼斯指数上涨0.6%，收于50,579.7点，连续第二天创下历史收盘新高。标普500指数上涨0.4%，收于7,473.5点，纳斯达克综合指数上涨0.2%，收于26,344点。除通信服务和必需消费品板块外，所有板块均上涨，其中医疗保健板块领涨。 美国股市周一因阵亡将士纪念日休市。 本周，道琼斯指数上涨2.1%，标普500指数上涨0.9%，纳斯达克指数上涨0.5%。 凯文·沃什于周五正式接任美联储主席，接替前任主席杰罗姆·鲍威尔。随着通胀升温，美联储内部的分歧日益加剧。 美国总统唐纳德·特朗普对沃什的提名引发了人们对美联储独立性的担忧。 BMO首席美国经济学家斯科特·安德森周五在一份报告中表示：“市场越来越相信，联邦公开市场委员会（FOMC）及其新任主席将采取行动，巩固其抗击通胀的信誉，并保持其独立性。这可能意味着将政策利率维持在高位更长时间，以防止能源价格上涨推高长期通胀预期。” 美联储官员周三公布的4月会议纪要显示，如果中东冲突持续，通胀率居高不下，美联储可能会提高利率。 美联储理事克里斯托弗·沃勒周五表示，鉴于中东冲突仍在演变，他准备耐心维持货币政策目前的紧缩立场。 沃勒表示：“如果我认为通胀预期开始脱离锚定，我会毫不犹豫地支持提高联邦基金利率的目标区间。但目前来看，这样做还为时过早。” 周五下午交易时段，西德克萨斯中质原油上涨0.3%，至每桶96.68美元；布伦特原油上涨1.2%，至每桶103.78美元。两大基准原油价格均有望录得周线跌幅。 荷兰国际集团（ING Bank）周五在一份报告中表示：“市场仍在寻找美伊潜在协议取得进展的迹象。尽管存在一些乐观迹象，但不确定性依然存在。” 路透社援引一位匿名消息人士的话报道称，一个卡塔尔谈判小组周五抵达伊朗，以帮助达成结束冲突的协议。 美国国债收益率涨跌互现，10年期国债收益率下跌1个基点至4.56%，2年期国债收益率上涨4个基点至4.13%。 公司新闻方面，戴尔科技（DELL）股价飙升近17%，成为标普500指数中涨幅最大的股票，此前富国银行将该股的目标价从180美元上调至270美元。 Take-Two Interactive Software（TTWO）股价下跌4.4%，成为标普500指数中表现第二差的股票。这家视频游戏发行商周四晚间公布的第四财季亏损低于预期，并表示备受期待的《侠盗猎车手VI》将于11月19日如期发售。 经济新闻方面，密歇根大学的一项调查显示，由于人们担心高油价会削弱购买力，美国5月份消费者信心跌至历史新低。 “由于霍尔木兹海峡的供应中断持续推高汽油价格，消费者信心连续第三个月下降，”消费者调查主管Joanne Hsu表示。 “生活成本仍然是消费者最关心的问题，57%的消费者主动表示高物价正在侵蚀他们的个人财务状况，高于上月的50%。” 黄金价格最新下跌0.7%，至每盎司4509.10美元；白银价格下跌1%，至每盎司75.96美元。
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Wedbush表示，IMAX的潜在收购方包括Netflix和苹果。
Wedbush Securities在周五的一份报告中指出，IMAX (IMAX) 的潜在出售可能会吸引众多潜在买家，包括私募股权公司、Netflix (NFLX) 和苹果 (AAPL)。 据《华尔街日报》周四援引知情人士报道，这家高端影院公司正在考虑出售。但报道称，出售过程仍处于早期阶段。 据CNBC周四援引消息人士报道，IMAX已通过中间人进行了“初步洽谈”，但尚未正式提出任何收购要约。 Wedbush表示，IMAX是一项极具吸引力的资产，其强大的品牌和不断增长的盈利能力都为其增值。 Wedbush分析师Alicia Reese等人写道：“IMAX的企业价值约为20亿美元，对于任何潜在的收购方来说，这笔钱对于任何大型电影公司或科技平台而言都只是微不足道的资产负债表上的一个误差，却相当于收购了娱乐行业最具防御性的护城河之一。” 里斯表示，私募股权所有权可以避免潜在的平台冲突，因为不存在利益竞争。 如果Netflix收购IMAX，利益冲突问题将“显著缩小”。 里斯说：“Netflix的内容日程仍然比较单薄，收购IMAX不会妨碍竞争对手工作室获得该格式的发行权；对于Netflix而言，限制普通工作室收购的利益冲突问题要小得多。拥有IMAX还能确保Netflix与每位主要电影制作人签约后，都能获得一次优质的院线放映机会，这在竞争激烈的人才市场中是一个强大的招募工具。” 另一方面，根据研究报告，Apple TV+正在“积极”投资优质内容，并与电影制作人建立了良好的关系，这些制作人可以在签约洽谈中提出IMAX放映的保证。 韦德布什证券表示，IMAX目前的企业价值“相对于苹果的资产负债表来说微不足道”。 与此同时，索尼（SONY）拥有所有工作室收购方中最佳的战略前景。 “IMAX没有流媒体平台，因此院线发行是其主要的盈利渠道，这与其他大型电影公司在结构上截然不同，”里斯说道。 周五收盘前，IMAX股价上涨了15%。Price: $39.13, Change: $+5.25, Percent Change: +15.50%
$AAPL$IMAX$NFLX$SONY
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德意志银行称，伊朗战争旷日持久或将冲击美国汽车利润和销量
德意志银行周五表示，尽管中东冲突旷日持久，可能对产量和利润造成冲击，但迄今为止，美国和欧洲的汽车市场在当前的宏观经济背景下展现出了令人惊讶的韧性。 该券商在一份致客户的报告中指出，美以与伊朗的战争正导致原材料、物流、货运和能源等行业的通胀压力。 德意志银行分析师余爱迪生表示：“在整车和汽车零部件领域，欧洲和美国在当前环境下都表现出了令人惊讶的韧性，而中国国内市场较为疲软，但出口强劲。” 余爱迪生写道，尽管今年战争带来的直接财务影响似乎“迄今为止已基本被现有的石油和原材料套期保值和转嫁策略所缓解”，但供应商们意识到，旷日持久的冲突可能会影响产量和利润。 报告指出，供应商正在利用现有的产品组合和生产布局，寻求“非汽车行业的长期增长机会”。 伊朗战争于2月底爆发，导致霍尔木兹海峡的能源运输中断，油价飙升。这条狭窄的水道是全球原油运输最重要的咽喉要道。尽管美伊双方进行了一系列会谈，但双方仍未就结束冲突的框架达成最终协议，而脆弱的停火协议似乎仍在维持。 “油价上涨尚未转化为消费需求疲软，但所有公司都在为可能在今年晚些时候出现的不利影响做好准备，”余先生周五表示。 德意志银行表示，行业数据和分析提供商IHS在本月最新修订的预测中，似乎已将下半年“更糟糕的生产环境”纳入考量。报告指出，该公司将今年的产量预测下调了约50万单位，2027年下调了120万单位，2028年下调了80万单位，以反映油价上涨的影响。 “从市场情绪来看，这与供应商和整车厂商普遍反映的稳健环境形成了鲜明对比，”余先生写道。“诚然，短期内市场前景尚不明朗，大约只有10-12周的时间，我们预计（第二季度）市场将稳步回暖，任何潜在风险都将推迟到（下半年）和2027年。”
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最新消息：美国借贷成本上升不会减缓大规模人工智能数据中心建设的步伐，因为潜在利润大于支出。
（摩根士丹利评论更新，自第13段起。） 行业分析师表示，利率上升并不会阻止Alphabet（GOOG，GOOGL）旗下的谷歌、亚马逊（AMZN）和微软（MSFT）等公司斥巨资建设人工智能数据中心，因为潜在利润远远超过略微上升的借贷成本。 由于投资者担心通胀上升可能阻碍美联储降息，基准10年期美国国债收益率周四从2月26日的3.96%升至4.58%。本周早些时候，该利率达到自2025年1月以来的最高水平。这将影响人工智能超大规模数据中心运营商的借贷成本，这些运营商预计今年将投入8000亿美元用于资本支出，明年还将投入1万亿美元。 Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir在接受采访时表示，由于伊朗战争将使油价在2月份之前维持在每桶80美元以上，利率将会上升，通胀仍将令人担忧。但他同时指出，目前人工智能产品和服务带来的预期收入增长超过了利率上升会抑制数据中心建设的担忧，这将使人工智能领域及其相关企业（包括房地产投资信托基金）受益。 Tchir表示：“目前，这些数据中心和人工智能的盈利能力，以及人们预期的盈利能力，意味着它们实际上不会受到50或100个基点收益率的限制。这些都是对未来发展前景的重大押注，而且这种押注将会大规模奏效，在这种情况下，5%、7%或9%的借贷利率将显得微不足道。” 彭博资讯全球科技研究主管曼迪普·辛格表示，建设1吉瓦的数据中心容量需要花费450亿至500亿美元。SpaceX本周在其首次公开募股招股说明书中披露，该公司将以每月12.5亿美元（约合每年150亿美元）的价格将其一个数据中心出租给Anthropic公司。 辛格在一次采访中表示：“如果建设一个人工智能数据中心需要500亿美元，并且第一年就能产生高达150亿美元的收入，那么需要三年半的时间才能收回投资，之后显然从第四年开始才能获得回报。” 分析师们一致认为，今年的基准借贷成本将继续上升。 晨星公司固定收益指数高级产品经理伊丽莎白·坦普尔顿在接受采访时表示：“债券市场有点恐慌，我们看到当前环境下的通胀和风险给长期国债收益率带来了巨大压力，使其飙升至非常高的水平。本周30年期国债收益率达到5.1%，创2007年以来新高，这无疑表明市场目前对通胀存在担忧。这种情况很可能在今年剩余时间里继续影响10年期国债收益率。” 彭博社的辛格表示，与亚马逊、谷歌和微软等超大规模数据中心巨头相比，CoreWeave (CRWV) 和 Nebius (NBIS) 等规模较小的AI公司可能更容易受到借贷成本上升的影响。据彭博新闻报道，这些公司和其他一些公司今年已经发行了3000亿美元的债券，用于为其AI投资提供资金。CoreWeave和Nebius均未对此置评。 克里西尔联盟格林威治分公司分析师凯文·麦克帕特兰表示，人工智能领域的借贷规模如此庞大，不容忽视。他认为，已经启动的债务交易不应受到影响。 “当涉及到数十亿美元的融资时，任何小小的变动都可能彻底改变经济格局，”他说道。“有人可能会反驳说：这些都是全球最大的公司，拥有惊人的自由现金流，因此他们的计划并非两三年，而是五年甚至十年。在这种情况下，我相信他们已经对所有风险都进行了建模，从利率到其他地缘政治问题，”麦克帕特兰说道。 “如果你承诺在未来十年内投入数百亿甚至数千亿美元，你当然不希望融资成本上升，但或许解决办法是短期内放缓一些步伐，而不是对战略规划进行长期调整。” 摩根士丹利分析师周五在一份致客户的报告中表示，投资者应继续持有人工智能（AI）板块，但需更加谨慎地选择投资标的。 分析师指出，借贷成本上升导致股票轮动加剧，暴露出部分人工智能相关公司的疲软态势。报告称，尽管如此，人工智能行业的盈利能力依然“强劲”，波动性得到控制，估值也足以支撑继续持有该板块的股票。 摩根士丹利表示：“近期的调整看起来不像是典型的避险情绪或全面的防御性轮动。它更像是对拥挤的人工智能驱动型动量敞口的选择性平仓，而更高的收益率则为价值股提供了额外的利好。” 彭博资讯高级房地产投资信托基金（REIT）分析师杰弗里·朗鲍姆（Jeffrey Langbaum）告诉，两大数据中心房地产投资信托基金——Equinix（EQIX）和Digital Realty Trust（DLR）——在过去几年里一直在以与当前利率水平大致相同的利率水平进行债务再融资和开发融资。 他表示，这虽然影响了他们的盈利增长，但并未阻碍他们的步伐，因为他们从开发项目中获得的收益超过了债务成本。Equinix 和 Digital Realty 未回应置评请求。 他说道：“他们从开发项目中获得的收益远远超过了资本成本。我的观点是，即使整体需求萎缩，他们仍然能够获得应有的份额，因为他们将开发业务的规模控制在可控范围内，没有盲目扩张，也没有试图过快扩张。” 据 FactSet 汇总的估计数据显示，Equinix 在截至 6 月 30 日的第二季度的销售额预计为 25.8 亿美元，调整后的运营资金预计为每股 11.24 美元。如果实现，这将分别高于2025年第二季度的22.6亿美元和每股9.91美元。 FactSet的一项调查显示，分析师预计Digital Realty Trust第二季度的收入为16.5亿美元，调整后运营资金（AFFO）为每股1.80美元。去年第二季度的销售额为14.9亿美元，AFFO为每股1.68美元。 富国银行投资研究所分析师John Sheehan和Amanda Martinez在本月初给客户的一份报告中指出，数据中心房地产投资信托基金（REITs）正受益于人工智能扩张的强劲势头。 分析师表示，REITs提供多种服务，包括托管服务（允许从超大规模企业到小型公司等多个用户在同一地点使用）和互联服务（这意味着更低的延迟连接和更高的租户留存率），这些都是一些数据中心建设的“特别值得关注的特点”。 “我们看好数据中心房地产投资信托基金（REITs）子行业，因为我们认为它拥有持久的增长前景、可观的利润率和强大的定价能力，”Sheehan 和 Martinez 在他们的报告中写道。“我们还认为，该子行业是参与房地产领域人工智能主题投资的理想途径，尤其是在人工智能应用案例不断扩展并支撑持续需求和定价能力的情况下。” Academy 的 Tchir 表示，他预计未来几个月 10 年期美国国债收益率将升至 5%，投资者正在对人工智能领域的资本支出给予奖励。 “我们几乎处于我所谓的‘免费资金’阶段，如果你宣布投资 100 亿美元，你的股价就会上涨 200 亿美元，所以你为什么不宣布投资呢？”他说道。“我们对数据中心和人工智能的投资严重不足，即使你的项目最终不如预期，它仍然会表现良好，因为有人现在需要这些计算能力，而且在可预见的未来也需要。” ——马修·莱辛和蒂姆·韦瑟黑德，MT新闻社Price: $383.20, Change: $-4.46, Percent Change: -1.15%
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